Ang mga pagpipilian sa lingguhan at quarterly ay katulad ng karaniwang mga kontrata sa opsyon sa karamihan ng mga respeto, maliban sa isang pangunahing pagkakaiba: ang kanilang pag-expire na petsa. Ang mga lingguhang opsyon ay una nang inilunsad ng Exchange Board Exchange Exchange (CBOE) sa Oktubre 2005 bilang isang pagpipilian sa isang linggong ngunit ngayon ay sumangguni sa mga pagpipilian na mag-expire sa anumang Biyernes kaysa sa ikatlong Biyernes ng buwan (na kung saan ang kaso sa mga karaniwang pagpipilian). Ipinakilala ng CBOE noong Hulyo 2006, mag-expire ng quarterly na pagpipilian sa huling araw ng kalakalan ng bawat quarter; pangunahing target ang mga ito sa merkado ng institusyonal.
Bakit Ipinakilala ang Mga Lingguhan at Quarterly na Pagpipilian?
Lingguhan at quarterly na mga pagpipilian ay ipinakilala upang magbigay ng isang higit na pagpipilian ng mga expirations ng opsyon sa mga namumuhunan at paganahin ang mga ito upang makipagkalakalan nang mas mahusay. Ang mga lingguhang pagpipilian ay idinisenyo upang payagan ang mga namumuhunan at mga spekulator na makipagkalakal sa paligid ng mga balita at mga kaganapan tulad ng mga paglabas ng data ng pang-ekonomiya at mga anunsyo ng kita. Halimbawa, ang isang namumuhunan na nais na kumuha ng isang napaka-matagalang posisyon ng opsyon sa bullish sa isang kumpanya, nangunguna sa ulat ng mga kita na ilalabas mamaya sa linggong iyon, ay maaaring bumili ng lingguhang mga tawag sa stock. Yamang ang mga tawag na ito ay may ilang araw lamang upang mag-expire, karaniwang mas malaki ang mga ito kaysa sa mga tawag na linggong malayo sa pag-expire. Bilang isa pang halimbawa, kung ang isang mamumuhunan ay kinakabahan tungkol sa downside panganib sa malapit na termino, maaari niyang isaalang-alang ang pagbili ng lingguhang inilalagay sa isang index ng merkado upang matiyak ang peligro ng isang malawak na pagtanggi.
Ang mga pagpipilian sa Quarterly ay naglalayong mga tagapamahala ng pera at mga namumuhunan na institusyonal na karaniwang muling binabalanse ang kanilang mga portfolio sa huling araw ng isang quarter. Tulad ng mga quarterly na pagpipilian ay may malalaking sukat ng kontrata, hindi sila angkop para sa pangkaraniwang namumuhunan sa tingi.
Mga Tampok ng Lingguhang Opsyon
Ang mga lingguhang pagpipilian o "lingguhan" ay may tagal ng kontrata ng humigit-kumulang isang linggo. Una silang nakalista ng CBOE sa Biyernes na mag-expire sa susunod na Biyernes. Gayunpaman, mula noong Hulyo 1, 2010, sinimulan nila ang pangangalakal sa Huwebes at mag-expire sa susunod na Biyernes, na pinahihintulutan ang mga namumuhunan na gumulong sa kanilang lingguhang pagpipilian sa lingguhan nang mas epektibo.
Noong Marso 6, 2014, ang lingguhang mga pagpipilian ay magagamit sa higit sa 325 na mga seguridad, pangunahin ang mga pagkakapantay-pantay at mga ETF kasama ang isang bilang ng mga indeks ng equity. Karamihan sa mga security na ito ay pinalawak ang lingguhang pagpipilian na magagamit. Ang kumpletong listahan ng magagamit na lingguhang pagpipilian ay maaaring matingnan sa site ng CBOE.
Pag-expire: Tapos na ang mga pagpipilian sa Lingguhan sa anumang Biyernes ng buwan, maliban sa ikatlong Biyernes. Hindi rin sila nakalista para sa pag-expire sa isang Biyernes kung saan ang isang quarterly na pagpipilian ay nakatakdang mag-expire. Kung ang petsa ng listahan o petsa ng pag-expire ng isang lingguhang opsyon ay bumaba sa isang holiday, ito ay inilipat pabalik sa pamamagitan ng isang araw ng negosyo.
Pag-areglo at huling araw ng pangangalakal: Ang isang pangunahing pagkakaiba sa pagitan ng mga karaniwang pagpipilian at lingguhang mga pagpipilian ay ang kanilang oras ng pag-areglo, na nagdidikta sa huling araw kung saan maaari silang ipagpalit. Tandaan na ang huling araw para sa mga pagpipilian sa pamantayan sa kalakalan ay ang ikatlong Biyernes ng buwan, at nag-expire sila sa susunod na araw (Sabado). Sa lingguhang mga pagpipilian, ang huling araw ng pangangalakal ay nakasalalay kung ang pagpipilian ay pm-settle o naayos.
Ang mga pagpipilian sa lingguhan sa lahat ng mga pagkakapantay-pantay at mga pondo na ipinagpalit ng palitan (ETF) ay naayos na sa hapon, na nangangahulugang ang pag-eehersisyo at pagtatalaga ay natutukoy pagkatapos ng malapit. Samakatuwid, ang huling araw ng pangangalakal para sa mga pagpipilian na naayos ng hapon ay ang araw ng pag-expire, na Biyernes.
Ang mga pagpipilian sa index ay maaaring maayos o mabayaran. Ang huling araw para sa mga pagpipilian sa pag-aayos ng kalakalan ay ang araw bago mag-expire, (Huwebes.) Ang mga pagpipiliang ito ay naayos gamit ang isang halaga ng index na kinakalkula batay sa pagbubukas ng presyo ng bawat bahagi ng index sa araw ng pag-expire, ibig sabihin, Biyernes.
Mga paghihigpit sa presyo ng welga: Ang CBOE ay nagpapataw ng isang limitasyon sa bilang ng lingguhang mga pagpipilian na maaaring maalok sa isang seguridad. Bilang karagdagan, ang lahat ng mga presyo ng welga na nakalista para sa lingguhang mga pagpipilian ay dapat na nasa loob ng 30% ng kasalukuyang halaga ng pinagbabatayan na seguridad. Bilang halimbawa, ang pinakamababang presyo ng welga para sa lingguhang mga pagpipilian sa Apple (Nasdaq: AAPL) noong Marso 10, 2014 - nang isara ito sa $ 530.92 - ay $ 410. Walang nasabing paghihigpit na nalalapat para sa mga karaniwang pagpipilian.
Mga pagpipilian sa lingguhan ng S&P 500: Ang mga pagpipilian sa lingguhan sa S&P 500 index (SPXW) ay naiiba sa iba pang mga pagpipilian sa lingguhan at kilala bilang "End-of-Week" o "Week-Ends." Listahan ng CBOE at nagpapanatili ng anim na magkakasunod na expirasyon ng SPXW sa anuman naibigay na oras, hindi kasama ang kasalukuyang pag-expire. Kaya, noong Marso 6, 2014, ang magagamit na mga pag-expire para sa mga opsyon sa SPXW ay: Marso 7 (ang kasalukuyang pag-expire), Marso 14, Marso 28, Abril 4, Abril 11, Abril 25 at Mayo 2.
Hindi tulad ng karaniwang sukat ng kontrata ng mga lingguhang pagpipilian, ang mga pagpipilian sa SPXW ay may malaking sukat ng kontrata, na may isang $ 100 multiplier. Nangangahulugan ito na kung ang S&P 500 ay kalakalan sa 1800, ang SPXWs ay magkakaroon ng isang notional size na $ 180, 000. Ang pag-areglo ay nasa cash, habang ang ehersisyo ay European-style (ibig sabihin, ang pag-eehersisyo ay maaari lamang sa petsa ng pag-expire. Tingnan ang "American Vs. European options"). Ang mga pagpipiliang ito ay naayos na ng hapon sa huling araw ng pangangalakal, na karaniwang isang Biyernes. Ang kanilang kasikatan ay lumaki sa mga nakaraang taon, na may isang average na pang-araw-araw na dami ng mga pagpipilian sa SPXW na tumataas mula sa mas mababa sa 5% ng lahat ng mga pagpipilian sa S&P 500 na ipinagpalit noong 2010, hanggang sa higit sa 30% noong Disyembre 2013.
Mga Tampok ng Quarterly Options
Habang ang lingguhang mga pagpipilian ay magagamit sa isang malawak na hanay ng mga seguridad, hanggang Marso 10, 2014, ang quarterly pagpipilian ay magagamit lamang sa siyam na pangunahing indeks at ETF:
- Mga Serye ng Tiwala sa diamante 1 (ARCA: DIA) Enerhiya Piliin ang SPDR (ARCA: XLE) iShares Russell 2000 Index Fund (ARCA: IWM) Mini-SPX (XSP) Nasdaq-100 Index Tracking Stock (QQQ) S&P 100 - European Estilo (XEO) S&P 500 (SPX) S&P Depositary Resibo / SPDR (SPY) SPDR Gold Trust (GLD)
Ang mga pagpipilian sa Quarterly ay may isang multiplier na $ 100, na nangangahulugang mayroon silang isang katangi-tanging halaga ng dolyar na katumbas ng 100 beses sa antas ng index o ETF. Natapos ang mga ito sa huling araw ng negosyo ng isang quarter quarter at natapos ng hapon, na nangangahulugang maaari silang ipagpalit hanggang sa at kasama ang petsa ng pag-expire.
Maliban sa XSP, XEO at SPX indeks, ang bawat seguridad ay maaaring magkaroon ng mga kontrata na nakalista para sa apat na sunud-sunod na mga quarters ng kalendaryo kasama ang huling quarter ng susunod na taon ng kalendaryo, na may pag-areglo sa mga pisikal na termino. Ang mga indeks ng XSP, XEO at SPX ay maaaring magkaroon ng hanggang walong quarterly pagpipilian ng mga kontrata na nakalista nang sabay; mag-ehersisyo para sa mga quarterly options na ito ay European-style lamang, na may pag-areglo sa cash.
Mga kalamangan at kahinaan
Ang mga lingguhang pagpipilian ay may mga sumusunod na pakinabang:
- Mas mababang outlay : Yamang mayroon silang mas mababang halaga ng oras kaysa sa mga karaniwang pagpipilian, ang lingguhang mga pagpipilian ay nagsasangkot ng isang mas mababang pagbalot ng cash para sa isang mamimili ng pagpipilian. Ang kakayahang umangkop upang pumili ng tukoy na petsa ng pag-expire : Hindi tulad ng mga karaniwang mga kontrata, na may isang napaka-limitadong saklaw ng mga petsa ng pag-expire, ang isang mamumuhunan ay may kakayahang umangkop upang pumili ng isang tiyak na petsa ng pag-expire para sa isang diskarte sa opsyon sa pamamagitan ng lingguhang mga pagpipilian. Magagamit para sa malawak na hanay ng mga pagkakapantay-pantay at mga ETF : Ang mga opsyon sa Lingguhan ay magagamit para sa higit sa 325 ng pinakalawak na ipinapalit na mga Equity, ETF at indeks.
Ang mga disbentaha ng lingguhang mga pagpipilian ay kinabibilangan ng:
- Ang mga komisyon ay mas mataas sa isang porsyento na porsyento : Yamang ang karamihan sa mga brokers ay singilin ang isang bayad na bayad upang ilagay sa isang pagpipilian sa kalakalan, ang mga komisyon para sa lingguhang mga pagpipilian ay maaaring magsikap na mas mataas sa isang porsyento na porsyento kaysa sa mga karaniwang pagpipilian. Ang mas malawak na mga humihiling na bid-ask at mas mababang likido : Ang mga lingguhan ay maaari ring magkaroon ng mas malawak na pagkalat at mas mababang pagkatubig kaysa sa mga karaniwang mga kontrata sa pagpipilian. Mas maliit na premium para sa mga manunulat ng pagpipilian : Ang pag-flip ng bahagi ng mas maliit na mga premium na binayaran ng mga mamimili ng opsyon para sa lingguhang mga pagpipilian ay ang mga pagpipilian ng mga manunulat ay nakakatanggap ng mas maliit na mga premium kumpara sa mga karaniwang pagpipilian. Mahirap "pag-aayos" ng isang nawawalang kalakalan : Ang limitadong oras sa pag-expire ng lingguhang mga pagpipilian ay nagpapahirap sa pag-roll over o pag-aayos ng isang nawawalang kalakalan.
Sa mga quarterly options, ang pangunahing benepisyo ay ang kanilang pag-expire ay nagkakasabay sa quarter-end, na nagpapagana ng mga namumuhunan sa institusyonal na magpatupad ng pagpapagupit at iba pang mga diskarte sa opsyon nang mas epektibo. Ang pangunahing mga drawbacks ay ang katunayan na magagamit lamang sila para sa ilang mga pangunahing indeks at ETF, at ang mas malawak na pagkalat dahil sa limitadong pagkatubig. Gayundin, ang kanilang malaking laki ng notaryo ay naglalagay sa kanila na hindi maabot ng average na namumuhunan sa tingi.
Ang Bottom Line
Ang mga opsyon sa lingguhan at quarterly ay nagbibigay ng isang higit na pagpipilian ng mga expirations ng opsyon sa mga namumuhunan, na nagbibigay-daan sa kanila na makipagkalakalan nang mas mahusay. Ang mga opsyon sa lingguhan, sa partikular, ay maaaring angkop para sa mga namumuhunan sa tingian na pamilyar sa mga panganib ng mga pagpipilian sa kalakalan.
