Ano ang Isang Opsyon na Up-And-Out?
Ang isang up-and-out na pagpipilian ay isang uri ng opsyon na knock-out na hadlang na tumatanggi na umiiral kapag ang presyo ng pinagbabatayan ng seguridad ay tumataas sa itaas ng isang tukoy na antas ng presyo, na tinatawag na presyo ng hadlang. Kung ang presyo ng pinagbabatayan ay hindi tumaas sa itaas ng antas ng hadlang, ang opsyon ay gumaganap tulad ng anumang iba pang pagpipilian na nagbibigay sa karapatan ng may-ari ngunit hindi obligasyong gamitin ang kanilang tawag o maglagay ng opsyon sa presyo ng welga sa o bago ang petsa ng pag-expire na tinukoy sa kontrata.
Mga Key Takeaways
- Ang isang up-and-out na pagpipilian ay tumigil sa pag-iral kung ang pinagbabatayan na gumagalaw sa itaas ng isang tiyak na presyo na tinatawag na barrier.Ang down-and-out na opsyon ay magkatulad, maliban na ito ay tumitigil na umiral kung ang presyo ng pinagbabatayan ay bumababa sa ibaba ng presyo ng hadlang.Up -Ang mga pagpipilian ay karaniwang mas mura kaysa sa mga pagpipilian ng banilya sapagkat may pagkakataon na ma-knocked out sa pagpipilian na gagawing walang halaga.
Pag-unawa sa Up-And-Out na Pagpipilian
Isinasaalang-alang ang isang kakaibang pagpipilian, isang opsyon na up-and-out ay isa sa dalawang uri ng mga pagpipilian sa knock-out barrier, ang iba pang pagpipilian na down-and-out. Parehong uri ang pumapasok at tumatawag ng mga varieties. Ang isang pagpipilian ng hadlang ay isang uri ng pagpipilian kung saan ang kabayaran, at ang tunay na pagkakaroon ng pagpipilian, nakasalalay sa kung o hindi ang pinagbabatayan na pag-aari ay nakarating sa isang paunang natukoy na presyo.
Ang isang pagpipilian ng hadlang ay maaaring maging isang knock-out. Ang pag-knock-out ay nangangahulugang mawawalan ng halaga kung ang batayan ay umabot sa isang tiyak na presyo, nililimitahan ang kita para sa may-ari at naglilimita ng mga pagkalugi para sa manunulat. Ang pagpipilian ng hadlang ay maaari ding maging isang knock-in. Bilang isang katok, ang pagpipilian ay walang halaga hanggang sa maabot ang isang batayan.
Ang kritikal na konsepto ay kung ang pinagbabatayan na pag-aari ay umaabot sa hadlang sa anumang oras sa buhay ng pagpipilian, ang pagpipilian ay kumatok, o natapos, at hindi na mababalik. Hindi mahalaga kung ang pinagbabatayan ay gumagalaw pabalik sa ibaba ng mga antas ng pre-knock-out.
Halimbawa, ang isang up-and-out na opsyon ay may welga ng presyo na 80 at isang presyo ng knock-out na 100. Sa pagsisimula ng pagpipilian, 75 ang presyo ng stock, ngunit bago maisagawa ang pagpipilian, ang presyo ng stock umabot sa 100. Ang pagpapahalaga na ito ay nangangahulugang ang opsyon ay awtomatikong mawawalan ng halaga, dahil naabot ito o lumampas sa antas ng hadlang, kahit saan ang pinagbabatayan na mga kalakalan bago ang petsa ng ehersisyo.
Ang isang up-and-out na pagpipilian ay maaaring maging isang tawag o ilagay. Parehong ma-knocked out ang kung ang pinagbabatayan ay tumaas sa itaas ng presyo ng hadlang.
Para sa isang down-and-out na pagpipilian, kung ang pinagbabatayan ay bumaba sa ibaba ng presyo ng hadlang, pagkatapos ang pagpipilian ay tumigil sa pagkakaroon. Parehong tumatawag at humihinto na umiiral kung ang pinagbabatayan ay bumaba sa presyo ng hadlang.
Paggamit ng Mga Opsyon na Up-and-Out
Ang mga malalaking institusyon o marker ng merkado ay lumikha ng mga pagpipiliang ito sa pamamagitan ng direktang kasunduan sa mga kliyente na naghahanap para sa kanila. Halimbawa, ang isang portfolio manager ay maaaring magamit ang mga ito bilang isang mas mura na pamamaraan upang makaligtas laban sa mga pagkalugi sa isang maikling posisyon. Ang halamang bakod ay hindi gaanong magastos kaysa sa pagbili ng mga pagpipilian sa tawag sa banilya. Gayunpaman, magiging perpekto dahil hindi maprotektahan ang mamimili kung ang presyo ng seguridad ay tumaas sa itaas ng presyo ng hadlang.
Ang pagpepresyo ay nakasalalay sa lahat ng mga regular na sukatan ng mga pagpipilian na may tampok na knock-out na nagdaragdag ng isang labis na sukat. Yamang ang mga pagpipilian sa trade over-the-counter ay karaniwang limitado ang pagkatubig para sa naturang mga instrumento, nangangahulugan na ang mamimili ay kailangang tanggapin ang premium (gastos) na inaalok sa kanila, o pagtatangka na makipag-ayos ng isang mas mahusay na presyo sa nagbebenta. Ang mga premium na pagpipilian sa vanilla ay maaaring magbigay ng isang pagtatantya ng baseline upang maipalabas ang. Karaniwan, ang isang up-and-out na pagpipilian ng tawag ay dapat magkaroon ng isang mas mababang premium kaysa sa isang opsyon na tawag sa vanilla na may parehong pag-expire at welga.
Halimbawa ng isang Opsyon na Up-and-Out
Ipagpalagay na ang isang institusyonal na namumuhunan ay interesado sa pagbili ng mga tawag sa Apple Inc. (AAPL) dahil naniniwala silang tataas ang presyo. Kailangan nilang bumili ng 100 mga kontrata, kaya nais nilang mapanatili ang gastos hangga't maaari. Itinuturing nilang bumili ng isang up-and-out na opsyon dahil malamang na mas mura sila kaysa sa mga katulad na tawag sa banilya.
Ipagpalagay na ang Apple ay nangangalakal sa $ 200 at naniniwala ang mamumuhunan na ang presyo ay tumaas sa itaas ng $ 200 sa susunod na tatlong buwan, ngunit marahil ay hindi babangon sa itaas ng $ 240. Nagpasya silang bumili ng opsyon na up-and-out na pera na may welga ng presyo na $ 200, isang pag-expire sa tatlong buwan, at isang knock-out na $ 240.
Ang isang pagpipilian ng vanilla na nag-e-expire sa tatlong buwan na may $ 200 strike ay ipinagpalit ng $ 11.80 o $ 1, 180 bawat kontrata (na kumokontrol sa 100 na namamahagi). Ang namumuhunan ay kailangang bumili ng 100 mga kontrata, para sa isang kabuuang gastos na $ 118, 000.
Nakatanggap sila ng isang quote na ang isang bangko ng pamumuhunan ay mag-aalok sa kanila ng up-and-out para sa $ 10.80, para sa isang kabuuang gastos na $ 108, 000 ($ 10.80 x 100 namamahagi x 100 mga kontrata). Natipid nito ang firm na $ 10, 000 sa mga gastos sa premium.
Ang breakeven ng mamumuhunan ay $ 200 kasama ang gastos ng pagpipilian ($ 10.80), o $ 210.80. Kailangang lumipat ang stock ng Apple sa itaas ng $ 210.80 sa loob ng susunod na tatlong buwan upang sakupin ng mamumuhunan ang gastos ng mga pagpipilian. Kumikita sila ng pera kung ang presyo ng Apple ay nakikipagkalakalan sa itaas ng $ 210.80 at sa ibaba $ 240.
Kung sa anumang oras ang presyo ng stock ng Apple ay humipo sa $ 240, ang mga pagpipilian ay tumigil sa umiiral at nawawala ang mamumuhunan ng kanilang bayad na premium, o $ 108, 000.
