Ang presyo sa ratio ng kita, o ratio ng P / E, ay marahil isa sa mga pinaka-sinipi at kilalang mga sukatan ng pagpapahalaga sa pagsusuri sa equity. Bilang isang patakaran ng hinlalaki, ang mga namumuhunan sa halaga ay may posibilidad na maghanap ng mga kumpanya na may mababang mga p / E ratios, habang ang mga agresibong mamumuhunan na naghahanap ng paglago ay maaaring pumili para sa mga kumpanya na may mas mataas na P / Es.
Dahil sa kalakihan at katanyagan ng ratio ng P / E sa pangunahing pagsusuri sa equity, kinakailangan na maunawaan at makalkula ng namumuhunan na namumuhunan ang mga ratio ng P / E para sa anumang stock. Maaari itong maging mahirap sa mga oras na binigyan ng mga pagkakaiba-iba sa naiulat na data at ng mga indibidwal na nuances ng isang kumpanya. Ang artikulong ito ay tututuon sa pagkalkula ng trailing labindalawang buwang P / E (TTM), pasulong P / E at ang pagsusuri ng P / E para sa pagbabahagi ng Google (GOOG, GOOGL) laban sa maihahambing na mga stock.
Noong 2015 inayos ng Google upang maging Alphabet. Ang naayos na kumpanya ngayon ay ang magulang ng Google at ilang mga subsidiary na may mga benta mula sa Google na bumubuo ng nakararami ng kita ng kompanya. Lamang sa isang taon bago ang muling pagbubuo ng paghahati ng Google ang stock nito sa dalawang klase ng pagbabahagi, GOOGL (klase A) at GOOG (klase C). Ang mga namumuhunan sa Alphabet ay patuloy na mayroong parehong bilang isang pagpipilian sa pamumuhunan. Kapag pinag-aaralan ang ratio ng P / E ng kumpanya mahalagang maunawaan ng mga namumuhunan na ang iniulat na kita sa bawat bahagi ay isinasaalang-alang ang lahat ng pagbabahagi ng kompanya sa buong mga klase ng pagbabahagi nito para sa buong kumpanya ng Alphabet. Kaya, ang parehong GOOG at GOOGL ay magkakaroon ng magkatulad na kita ng bawat bahagi ng halaga sa kanilang denominador upang makalkula ang isang presyo sa ratio ng kita.
Pagsakay sa Labindalawang-Buwan (TTM) P / E
Ang numerator ng P / E ratio ay ang kasalukuyang presyo ng stock (P), habang ang denominator (E) ay ang kita-per-share o EPS. Ang EPS ay isang ratio sa at ng sarili nito at kumakatawan sa kabuuang netong kita ng isang kumpanya sa isang batayang bahagi. Ito ay karaniwang kinakalkula tulad ng sumusunod:
(netong ginustong mga dibisyon) / timbang na average na bilang ng mga natitirang pagbabahagi = EPS.
Sama-sama, ang presyo na hinati ng EPS ay gumagawa ng P / E, na sumasalamin kung magkano ang mga mamumuhunan na handang magbayad bawat isang dolyar ng kita ng isang kumpanya. Ang bahagi ng presyo ay sapat na madaling - kailangan ng isa na simpleng hilahin ang presyo ng GOOG o GOOGL sa anumang naibigay na araw. Kapag nakamit ang numumerador, oras na upang makalkula ang denominador. Sa kabutihang palad, sa halip na kalkulahin ang EPS sa pamamagitan ng kamay, ang mga kumpanya ay inatasan ng SEC upang iulat ang ratio na ito sa kanilang quarterly Form 10-Qs at taunang 10-Ks. Ang P / E ratio tulad ng EPS ng kumpanya ay magkakaiba batay sa pamamahala ng isang kumpanya ng kanilang natitirang pagbabahagi. Sa gayon ang mga P / E ratios ay magkakaroon ng mga pagkakaiba-iba kapag ang isang kumpanya ay naglalabas, nagbabago o nagbabahagi ng namamahagi sa merkado. Ang mga kumpanya ay madalas na nag-uulat ng GAAP EPS at nababagay ang EPS, kaya maaaring mahalaga para malaman ng mga namumuhunan kung ang mga paghahambing ay batay sa mga halaga ng GAAP o nababagay na mga ulat.
Tandaan din, ang Alphabet at maraming mga kumpanya ay nag-uulat ng isang pangunahing pati na rin ang diluted EPS. Ang isang diluted EPS ay karaniwang ang default na halaga para sa pagkalkula ng mga kita bawat bahagi. Isinasaalang-alang ang lahat ng mga natitirang pagpipilian sa stock, warrants, convertible stock, at mga bono na maaaring maisagawa kapag pinatunayan ang bilang ng average na pagbabahagi. Ang Basic EPS ay hindi isinasaalang-alang ang anumang posibleng pagbabanto at hahantong sa isang mas mataas na ratio ng EPS.
Tingnan natin ang Alphabet's EPS sa 2017/2018. Noong 2017/2018 iniulat ng Google ang mga sumusunod na GAAP at inayos ang mga halaga ng EPS:
Q2 2018: nababagay ng $ 11.75, GAAP $ 4.54
Q1 2018: nababagay $ 9.93, GAAP $ 13.33
Q4 2017: nababagay ng $ 9.70, GAAP - $ 4.35
Inayos ng Q3 2017 ang $ 9.57, GAAP $ 9.57
Pagdaragdag ng mga ito nang magkasama, nakakakuha kami ng $ 23.09 GAAP at nababagay ng $ 40.95. Ang pagkuha ng presyo hanggang sa Oktubre 12, 2018, at paghahati ng GAAP EPS at nababagay sa EPS nakuha namin ang sumusunod:
Klase A GOOGL
GAAP PE = $ 1, 112.61 / $ 23.09 = 48.2
Nababagay na PE = $ 1, 112.61 / $ 40.95 = 27.2
Klase C GOOG
GAAP PE $ 1, 109.39 / $ 23.09 = 48.1
Nababagay na PE $ 1, 109.39 / $ 40.95 = 27.1
Sa mga sitwasyong ito, ang mga mamumuhunan ay handang bayaran ang kinakalkula na halaga ng P / E bawat $ 1 ng mga kita.
Ipasa ang P / E
Habang ang mga kalkulasyon ng TTM P / E ay layunin batay sa makasaysayang data, ang pasulong na P / Es ay subjective. Ang pasulong na PE ay kinakalkula gamit ang parehong kasalukuyang presyo ng stock na hinati sa pamamagitan ng isang pagtatantya ng mga kita sa hinaharap. Ang tinatayang isang taon sa hinaharap na paglago ng mga kita ay maaaring makilala sa pamamagitan ng maraming paraan, tulad ng gabay ng pamamahala, mga rate ng paglago ng kasaysayan, mga prospect ng industriya at mga modelo ng paglago batay sa mga pundasyon, tulad ng pagbabalik sa kapital. Ang lahat ng mga pamamaraan na ito ay lampas sa saklaw ng artikulong ito, at alang-alang sa kadalian, maraming mga mamumuhunan ang gumagamit lamang ng data ng pinagkasunduan na tinantya ng maraming mga analyst na sumasaklaw sa GOOGL at GOOG.
Ginagamit ng Morningstar ang pag-uulat ng GAAP sa data ng industriya nito, na noong Oktubre 12, 2018, ay nagpapakita ng sumusunod na mga halagang P / E.
Ang pasulong na PE ay maaaring maging isang mahalagang sukatan para sa pangunahing nararapat na pagsusuri. Maraming mga analyst ang gagamit ng pasulong na PE upang makakuha ng isang mas mahusay na ideya ng saklaw ng P / Es para sa isang stock. Kung ang pasulong ng P / E ng kumpanya ay tumataas sa pangkalahatan ay nangangahulugang ang mga kita bawat bahagi ay inaasahan na tataas at samakatuwid ang mga namumuhunan ay malamang na magbabayad ng mas kaunti sa $ 1 para sa mga kita. Kung ang isang tao ay tumataas, maaari itong maging isang senyas na ang kumpanya ay may pagbabago sa mga natitirang pagbabahagi na binalak o ang mga kita sa bawat bahagi ay bumababa.
Pagtatasa ng Peer
Nang walang aktwal na paghahambing ng isang P / E sa mga kapantay nito, ang isang tao ay hindi madalas makakuha ng isang buong pag-unawa sa ratio o gumawa ng isang tumpak na pagtatasa ng pagpapahalaga. Ihambing natin ang Alphabet sa ilang iba pang mga pangalan ng sambahayan sa mga serbisyo sa teknolohiya at internet.
Dahil sa paghahambing na ito, ang lahat ng mga stock ng teknolohiya ay may mataas na P / Es sa kasalukuyang merkado. Alalahanin, iminungkahing halaga ng namumuhunan na si Benjamin Graham na hindi mamuhunan sa mga kumpanya na may P / E na higit sa 16. Ang pasulong na P / Es ay lahat din na nagmumungkahi na ang mga kumpanyang ito ay alinman sa pagbawas ng kanilang mga kita bawat bahagi o pag-uulat ng nadagdagang inaasahan na kinikita.
Ang Bottom Line
Habang ang P / Es ay kapaki-pakinabang na mga sukatan sa pagtukoy ng halaga ng isang stock, ang mga ito ay isang tool lamang ng marami sa pangunahing pagsusuri. Hindi dapat tingnan ang P / Es sa paghihiwalay. Gayunpaman, nagsisilbi silang kapaki-pakinabang na mga pundasyon kung saan bubuo ng isang mas malalim na pag-unawa sa pagpapahalaga ng isang kumpanya at mga prospect sa hinaharap.
