Ang mga namumuhunan sa buong mundo ay lalong nag-aalala tungkol sa estado ng pangalawang pinakamalaking ekonomiya sa mundo pagkatapos ng Estados Unidos, China. Ayon sa maalamat na mamumuhunan na si George Soros, ang pagbagal ng gross domestic product (GDP) na pag-unlad kasama ang pagtaas ng mga antas ng kredito ay naging hindi napigilan na ang ekonomiya ng China ay kahawig ng pre-krisis na ekonomiya ng Estados Unidos. Ang ekonomiya ng bansa ay lumago ng 6.5% taon-sa-taon sa ikatlong quarter ng 2018, na siyang pinakamababang rate ng paglago mula noong 2009 at sumasalamin sa isang lumalagong digmaang pangkalakalan kasama ang Estados Unidos.
Pagpapabilis ng Growth ng Credit
Sina Wei Yao at Claire Huang ng Societe Generale SA (EPA: GLE) ay isaalang-alang na ang karamihan sa paglaki ng ekonomiya ng China ay dahil sa pagpapalawak ng kredito. Sa isang pagtatangka na lumipat mula sa isang batay sa pamumuhunan sa isang ekonomiya na nakabatay sa pagkonsumo at ibinaon ang 25-taong takbo ng pagbagal ng paglago ng ekonomiya, ang gobyerno ng China ay kinuha sa isang patakaran na patakaran sa pananalapi. Mula 2008 hanggang 2018, ang pangkalahatang utang ng China ay tumalon mula 164 hanggang 300% ng GDP. Sa pagtatangka upang maibsan ang supply nito ng utang, sinubukan ng China na dagdagan ang demand sa pamamagitan ng pag-alis ng mga paghihigpit sa pagpasok sa merkado para sa mga dayuhang namumuhunan ngunit may kaunting tagumpay. Ayon sa Credit Suisse Group AG (NYSE: CS), mas maa-access ang mga merkado ng bono ay dapat dagdagan ang demand ng dayuhang mamumuhunan; gayunpaman, ang kamakailang data ay nagpapakita ng mga namumuhunan ay hindi interesado sa mga bono ng Tsino.
Napakahalagang Pera
Bilang karagdagan sa mga panghihinayang credit nito, ang Tsina ay nahaharap din sa isang posibleng krisis sa pera. Sa pamamagitan ng labis na paglikha ng utang at pag-print ng pera, ang People's Bank of China (PBOC) ay lumikha ng pinakamalaking suplay ng pera at kabuuang mga assets ng banking system ng anumang bansa. Salamat sa isang walang uliran at agresibo na patakaran na patakaran sa pananalapi, ang kabuuang mga ari-arian ng sistema ng pagbabangko ng China ay tumaas sa $ 39.9 trilyon hanggang sa 2017, na tumataas ng higit sa 200% sa nakaraang pitong taon. Ang mga kadahilanan na ito ay nakatulong sa paglikha ng isang walang katotohanan na labis na pagpapahalaga sa yuan, na nagtulak sa suplay ng pera ng M2 ng China sa isang 75% na higit na halaga kaysa sa buong US M2, sa kabila ng GDP ng China na higit sa 50% na mas maliit kaysa sa Estados Unidos. Marahil na higit pa tungkol sa supply ng pera ng M3 ng China na kilala bilang kabuuang financing sa lipunan (TSF). Ang TSF noong 2017 ay nadagdagan ng 1.6 trilyon yuan taon sa taon hanggang 19.4 trilyon yuan, na nagpapahiwatig na ang paglaki ng utang ay pabilis sa pamamagitan ng sistema ng banking banking ng China. Ang ilang mga analyst ay nagmumungkahi na ang PBOC ay maaaring mag-alala tungkol sa isang negatibong salpok sa kredito, na higit na magpapahina sa Purchasing Managers Index (PMI) at paglago ng pamumuhunan.
Market ng Fruit Real Estate
Matapos mawala ang $ 3.2 trilyon sa pag-crash ng stock market ng China noong 2015, nais ng PBOC na hikayatin ang mga potensyal na mamumuhunan sa equity. Kumpara sa mga Amerikano, ang mga Tsino ay may kasaysayan na namuhunan ng higit pa sa kanilang kapital sa real estate kaysa sa mga pamilihan sa pananalapi. Ang pinakahuling pag-crash ng stock market ay nagpapatibay sa kalakaran na iyon habang ang direktang pamumuhunan ng Tsino sa Estados Unidos ay tumama sa isang record na $ 15.7 bilyon noong 2015. Mula Hunyo 2015 hanggang sa pagtatapos ng 2017, ang 100 City Price Index, na inilathala ng SouFun Holdings Ltd., ay tumaas ng higit sa 30 % na malapit sa $ 202 bawat square square. Upang mailagay ito sa pananaw, ayon kay Bloomberg, "ito ay halos 40% na mas mataas kaysa sa presyo ng panggitna bawat square foot sa Estados Unidos, kung saan ang kita ng per-capita ay 700% porsyento na mas mataas kaysa sa China."
Ang data ng pabahay ay nagpapahiwatig na ang ilan sa mga Intsik ay nagtatayo ng real estate para sa paglaki. Bukod dito, ang ilang mga namumuhunan ay naglalagay ng kanilang mga mapagkukunan sa ibang mga bansa, tulad ng Australia, kung saan ang demand para sa pabahay ay tumulong na madagdagan ang ratio ng utang-sa-kita na sambahayan sa halos 200%.
Bottom Line
Ang kalagayang pang-ekonomiya ng Tsina ay mahirap masuri. Habang ang China ay gumawa ng mga hakbang patungo sa isang mas malinaw na sektor sa pananalapi, mayroon pa ring tradisyon ng pagluluto ng mga libro. Ang mga stock ng Tsino ay karaniwang nagbebenta ng mga diskwento ng hindi bababa sa 10 hanggang 20% ng kanilang mga katapat na Amerikano, at ipinapahiwatig nito na ang ekonomiya ng China ay hindi kapani-paniwala kumpara sa mga ulat ng gobyerno. Ang mga analyst ay nagtanong kung anong saklaw ang data na na-manipulate. Habang ang masamang utang ng China ay umabot sa isang dekada na mataas, nahihirapan ang Tsina upang pamahalaan ang sitwasyon ng kredito. Noong 2018, iniulat ng China Banking and Insurance Regulatory Commission ang isang nonperforming loan ratio na 1.9%, habang naniniwala si Charlene Chu ng Autonomous Research na ang bilang ay malapit sa 25%.
