Ang sektor ng enerhiya ay binubuo ng langis at gas, mga kagamitan, nukleyar, karbon, at mga alternatibong kumpanya ng enerhiya. Ngunit para sa karamihan ng mga tao, ito ang paggalugad at produksiyon, pagbabarena, at pagpapino ng mga reserbang langis at gas na gumagawa ng sektor ng enerhiya bilang isang kaakit-akit na pamumuhunan. Ang pagpili ng tamang pamumuhunan - kung nangangahulugang ito ay ang pagbili ng mga pagbabahagi sa isang kumpanya ng langis at gas, isang pondo na ipinagpalit ng palitan (ETF), o isang pondo ng magkasama - upang matulungan kang gumawa ng kita ay nangangahulugan na kailangan mong gawin ang iyong araling-bahay, tulad ng ginagawa ng mga propesyonal.
Ang mga analista sa sektor ng langis at gas ay gumagamit ng limang multiple upang makakuha ng isang mas mahusay na ideya kung paano ang mga kumpanya sa sektor ay faring laban sa kanilang kumpetisyon. Ang mga madlang ito ay may posibilidad na mapalawak sa mga oras ng mababang presyo ng bilihin at pagbaba sa mga oras ng mataas na presyo ng bilihin. Ang isang pangunahing pag-unawa sa mga malawak na ginagamit na maraming mga ito ay isang mahusay na pagpapakilala sa mga pundasyon ng sektor ng langis at gas.
Mga Key Takeaways
- Inihahambing ng EV / EBITDA ang negosyo ng langis at gas sa EBITDA, at sinusukat ang kita bago ang interes.EV / BOE / D ay hindi account para sa hindi nabuo na mga patlang, kaya dapat alamin ng mga namumuhunan ang gastos ng pagbuo ng mga bagong larangan upang makakuha ng ideya ng kalusugan sa pananalapi ng isang kumpanya..EV / 2P ay hindi nangangailangan ng mga pagtatantya o pagpapalagay, at tumutulong sa mga analyst na maunawaan kung gaano kahusay ang mga mapagkukunan ng isang kumpanya ay susuportahan ang mga operasyon nito.Price / Cash flow per share ay nagbibigay-daan para sa mas mahusay na mga paghahambing sa buong sektor.Ang maraming mga analyst ay ginusto ang EV / DACF dahil kukuha ito ng halaga ng negosyo at hinati ito sa kabuuan ng cash flow mula sa mga aktibidad sa pagpapatakbo at lahat ng singil sa pananalapi.
Halaga ng Enterprise / EBITDA
Ang unang maramihang tinitingnan natin ay ang halaga ng EV / EBITDA-enterprise kumpara sa mga kita bago ang interes, buwis, pagbabawas, at pag-amortisasyon Ang maraming ito ay tinutukoy din bilang maraming enterprise.
Ang isang mababang ratio ay nagpapahiwatig na ang kumpanya ay maaaring mabawasan. Ito ay kapaki-pakinabang para sa mga transnational na paghahambing dahil binabalewala nito ang mga nakaliligaw na epekto ng iba't ibang mga buwis para sa bawat bansa. Mas mababa ang maramihang mas mahusay, at sa paghahambing ng kumpanya sa mga kapantay nito, maaari itong isaalang-alang na mas mababa kung mababa ang maramihang.
Ang ratio ng EV / EBITDA ay naghahambing sa negosyo ng langis at gas — walang utang - sa EBITDA. Ito ay isang mahalagang sukatan sapagkat ang mga kumpanya ng langis at gas ay karaniwang may malaking utang at kasama sa EV ang gastos ng pagbabayad nito. Sinusukat ng EBITDA ang kita bago ang interes. Ginagamit ito upang matukoy ang halaga ng isang kumpanya ng langis at gas. Ang EV / EBITDA ay madalas na ginagamit upang maghanap ng mga kandidato sa pagkuha, na karaniwan sa loob ng sektor ng langis at gas.
Ang mga gastos sa paggalugad ay karaniwang matatagpuan sa mga pahayag sa pananalapi bilang pagsaliksik, pag-abanduna at mga gastos sa dry hole. Ang iba pang mga di-cash na gastos na dapat na maidagdag ay ang mga kapansanan, pagdadagdag ng mga obligasyon sa pagreretiro ng asset, at ipinagpaliban na mga buwis.
Mga kalamangan ng EV / EBITDA
Isa sa mga pangunahing bentahe ng ratio ng EV / EBITDA sa mas kilalang ratio ng kita-kita (P / E) at ang presyo-to-cash-flow ratio (P / CF) ay hindi naapektuhan ng istruktura ng kapital ng isang kumpanya. Kung ang isang kumpanya ay nagbigay ng higit pang mga pagbabahagi, bawasan nito ang mga kita sa bawat bahagi (EPS), sa gayon ang pagtaas ng P / E ratio at gawing mas mahal ang kumpanya. Ngunit ang ratio ng EV / EBITDA na ito ay hindi magbabago. Kung ang isang kumpanya ay lubos na na-leverage, ang ratio ng P / CF ay magiging mababa, habang ang ratio ng EV / EBITDA ay gawing average o mayaman ang kumpanya.
Halaga ng Enterprise / Barrels ng Equivalent ng langis Per Day
Ito ay halaga ng negosyo kumpara sa pang-araw-araw na paggawa. Tinukoy din bilang presyo sa bawat umaagos na bariles, ito ay isang pangunahing sukatan na ginagamit ng maraming mga analyst ng langis at gas. Ang panukalang-batas na ito ay tumatagal ng halaga ng negosyo (capital capitalization + utang - cash) at hinati ito sa pamamagitan ng mga bariles ng katumbas ng langis bawat araw, o BOE / D.
Ang lahat ng mga kumpanya ng langis at gas ay nag-uulat ng paggawa sa BOE. Kung ang maramihang ay mataas kumpara sa mga kapantay ng kumpanya, ito ay nangangalakal sa isang premium. Kung ang maramihang mababa sa gitna ng mga kapantay nito, ito ay nangangalakal sa isang diskwento.
Bilang kapaki-pakinabang tulad ng panukat na ito, hindi isinasaalang-alang ang potensyal na paggawa mula sa mga hindi nabuong mga patlang. Dapat ding matukoy ng mga namumuhunan ang gastos ng pagbuo ng mga bagong larangan upang makakuha ng isang mas mahusay na ideya ng kalusugan sa pananalapi ng kumpanya ng langis.
Halaga ng Enterprise / Napatunayan at Marahil na Mga Taglay
Ito ay halaga ng negosyo kumpara sa napatunayan at posibleng mga reserbang (2P). Ito ay isang madaling kinakalkula na sukatan na hindi nangangailangan ng mga pagtatantya o pagpapalagay. Nakakatulong ito sa mga analyst na maunawaan kung gaano kahusay ang mga mapagkukunan nito ay susuportahan ang operasyon ng kumpanya.
Ang mga reserba ay maaaring napatunayan, malamang, o posibleng mga reserba. Ang napatunayan na reserba ay karaniwang kilala bilang 1P. Maraming mga analista ang tumutukoy dito bilang P90, o pagkakaroon ng 90% na posibilidad na magawa. Ang posibleng mga reserba ay tinutukoy bilang P50 o pagkakaroon ng isang 50% na katiyakan na ginawa. Kapag ginamit kasabay ng isa't isa, tinutukoy sila bilang 2P.
Ang ratio ng EV / 2P ay hindi dapat gamitin sa paghihiwalay, dahil ang lahat ng mga reserba ay hindi pareho. Gayunpaman, maaari pa rin itong isang mahalagang sukatan kung kaunti ang nalalaman tungkol sa daloy ng pera ng kumpanya. Kapag ang maramihang ito ay mataas, ang kumpanya ay mangangalakal sa isang premium para sa isang naibigay na halaga ng langis sa lupa. Ang isang mababang halaga ay magmumungkahi ng isang potensyal na undervalued firm.
Dahil ang lahat ng mga reserba ay hindi pareho, ang maramihang EV / 2P ay hindi dapat gamitin sa sarili nitong pahalagahan ang isang kumpanya.
Maaari ring magamit ang EV / 3P. Ito ay napatunayan, malamang, at posibleng magkareserbang magkasama. Gayunpaman, hangga't maaari ang mga reserba ay may lamang 10% na pagkakataong mabuo ito ay hindi karaniwan.
Presyo / Cash Flow Per Ibahagi
Ang mga analyst ng langis at gas ay madalas na gumagamit ng presyo kumpara sa cash flow bawat share o P / CF bilang isang maramihang. Ang daloy ng cash ay mas mahirap na manipulahin kaysa sa halaga ng libro at ratio ng P / E.
Ang pagkalkula ay simple. Kunin ang presyo bawat bahagi ng kumpanya na nangangalakal at hatiin ito ng daloy ng cash bawat bahagi. Upang limitahan ang mga epekto ng pagkasumpungin, maaaring magamit ang isang 30-araw o 60-araw na average na presyo.
Ang cash flow, sa kasong ito, ay ang operating cash flow. Ang bilang na iyon ay hindi sumasalamin sa mga gastos sa paggalugad, ngunit kasama nito ang mga gastos na hindi cash, pagkawasak, pag-amortisasyon, ipinagpaliban na buwis, at pagkalugi.
Ang pamamaraan na ito ay nagbibigay-daan para sa mas mahusay na paghahambing sa buong sektor. Para sa mga pinaka-tumpak na mga resulta, ang halaga ng bahagi sa pagkalkula ng daloy ng cash bawat bahagi ay dapat gamitin ang ganap na natunaw na bilang ng mga namamahagi. Ang isang kawalan ng pamamaraang ito ay maaari itong maging mapanligaw sa kaso ng higit sa average o sa ibaba ng average na pag-agham sa pananalapi.
Halaga ng Enterprise / Pag-aayos ng Cash-Adjusted Cash
Ito ang EV / DACF — halaga ng negosyo kumpara sa cash flow na inayos na utang. Ang mga kapital na istruktura ng mga kumpanya ng langis at gas ay maaaring kapansin-pansing naiiba. Ang mga kumpanya na may mas mataas na antas ng utang ay magpapakita ng isang mas mahusay na ratio ng P / CF, na ang dahilan kung bakit maraming mga analista ang ginusto ang maramihang EV / DACF.
Ang maramihang ito ay tumatagal ng halaga ng negosyo at hinati ito sa kabuuan ng daloy ng cash mula sa mga aktibidad ng pagpapatakbo at lahat ng mga singil sa pananalapi kabilang ang gastos sa interes, kasalukuyang buwis sa kita, at ginustong mga pagbabahagi.
