Ano ang isang Auction ng Buwis?
Ang auction ng Bill ay isang auction ng publiko para sa mga perang papel sa Treasury na gaganapin lingguhan ng Treasury ng US. Hanggang sa 2019, mayroong 24 na awtorisadong pangunahing mga dealers na kinakailangan na mag-bid nang direkta sa bawat isyu. Ito ang paraan kung saan inilabas ang lahat ng mga perang papel sa Treasury ng US.
Ipinaliwanag ang Bill Auction
Ang mga panukalang batas (T-bill) ay mga panandaliang seguridad ng utang na inisyu ng gobyerno ng US sa pamamagitan ng Treasury Department upang matulungan ang pagpopondo sa pambansang utang. Ang mga instrumento ng utang na ito ay tumanda sa loob ng isang taon at inilabas sa isang diskwento sa halaga ng par. Ang term ng pagkahinog para sa T-bill ay: 1 buwan (o 4 na linggo), 3 buwan (o 13 linggo), 6 na buwan (o 26 na linggo), at 1 taon (o 52 linggo). Ang pinakamababang halaga na maaari kang bumili ng isang bill para sa $ 100, bagaman ang pinaka-karaniwang ibinebenta na mga bill ay may par sa pagitan ng $ 1, 000 at $ 10, 000. Ang mga panukalang batas ay itinuturing na mga peligro na walang panganib dahil sila ay suportado ng buong pananampalataya at kredito ng gobyernong US at, samakatuwid, ang ani sa mga security na ito ay ginagamit bilang benchmark para sa mga panandaliang rate ng interes. Ang mga perang papel na yaman ay inisyu sa electronic form sa pamamagitan ng isang proseso ng pag-bid sa auction na isinasagawa bawat linggo.
Anunsyo ng Auction
Ang isang anunsyo ay pinakawalan ng ilang araw bago ang auction ng bayarin upang masipa ang proseso. Kasama sa anunsyo ang impormasyon tulad ng petsa ng auction, petsa ng isyu, halaga ng seguridad na ibebenta, pag-bid ng malapit na oras, pagiging karapat -uhan sa pakikilahok, atbp. Lahat ng mga auction ay bukas sa publiko sa pamamagitan ng Treasury Direct o ang Treasury Automated Auction Processing System (TAAPS).
Papel ng Pangunahing Tagapagbenta
Tumatanggap ang auction ng panukalang batas sa mapagkumpitensya na mga bid upang matukoy ang rate ng diskwento na babayaran sa bawat isyu. Ang isang pangkat ng mga negosyante ng seguridad, na kilala bilang pangunahing negosyante, ay awtorisado at obligado na magsumite ng mga mapagkumpitensyang bid sa isang pro-average na bahagi ng bawat auction ng paniningil sa Treasury. Ang nanalong bid sa bawat isyu ay matukoy ang rate ng interes na binabayaran sa isyung iyon. Kapag nabili ang isang isyu, pinahihintulutan ang mga nagbebenta na magpangalan, magbenta, o magbenta ng mga perang papel. Ang demand para sa mga panukalang batas sa auction ay natutukoy ng mga kondisyon sa merkado at pang-ekonomiya.
Mga kalahok sa Auction ng Bill
Ang mga kalahok sa anumang auction ng Treasury ay binubuo ng mga maliliit na namumuhunan at mga namumuhunan na institusyonal na nagsumite ng mga bid na ikinategorya bilang alinman sa mapagkumpitensya o hindi mapagkumpitensyang mga tenders. Ang mga di-mapagkumpitensyang tenders ay isinumite ng mas maliliit na namumuhunan na garantisadong makatatanggap ng mga panukalang batas, ngunit hindi nila alam kung anong rate ng diskwento ang kanilang matatanggap hanggang sa magsara ang auction. Bilang epekto, ang mga namumuhunan na ito ay walang natatanggap na garantiya sa presyo o natanggap na diskwento. Ang isang namumuhunan na nagsusumite ng isang hindi mapagkumpitensya na bid ay sumasang-ayon na tanggapin ang anumang rate ng diskwento ay napagpasyahan sa auction, na tinutukoy ng mapagkumpitensya na bahagi ng auction na hawakan bilang isang subasta ng Dutch. Ang minimum na di-mapagkumpitensya na malambot para sa bill ng Treasury ay $ 10, 000. Ang di-mapagkumpitensyang oras ng pagsasara para sa mga panukalang batas ay karaniwang 11:00 am na Oras sa araw ng auction.
Ang mga karampatang bidder ay hindi ginagarantiyahan na makatanggap ng mga security habang ang pag-apruba ng bid ay nakasalalay sa mga ani na diskwento na isinumite. Ang isang mapagkumpitensyang malambot ay isinumite ng mas malaking mamumuhunan, tulad ng mga namumuhunan sa institusyonal. Ang bawat bidder ay limitado sa 35% ng halaga ng nag-aalok sa bawat auction ng bill. Ang bawat bid na isinumite ay tinukoy ang pinakamababang rate o diskwento sa diskwento na ang mamumuhunan ay handa na tanggapin para sa mga seguridad sa utang. Ang mga bid na may pinakamababang rate ng diskwento ay tatanggapin muna. Ang pinakamababang rate ng diskwento na nakakatugon sa supply ng utang na ibinebenta ay nagsisilbi bilang "winning" na ani o ang pinakamataas na tinatanggap na ani, matapos ang lahat ng mga di-mapagkumpitensya na bid ay binawi mula sa kabuuang halaga ng mga security na inaalok. Ang lahat ng mga namumuhunan na nag-bid sa o higit sa antas ng nanalong ani ay tumatanggap ng mga seguridad na may ganitong rate ng diskwento. Lahat ng mga bidder, mapagkumpitensya at hindi mapagkumpitensya, ay tatanggap ng ani na ito.
Ang mapagkumpitensyang pagsasara ng oras para sa mga panukalang batas ay normal na 11:30 ng Silangan Oras sa araw ng auction.
Ang Proseso ng Auction
Halimbawa, ipagpalagay na hangarin ng Treasury na itaas ang $ 9 milyon sa isang taong T-bills na may 5% na rate ng diskwento. Ipalagay natin ang mga mapagkumpitensya na bid na isinumite ay ang mga sumusunod:
$ 1 milyon sa 4.79%
$ 2.5 milyon sa 4.85%
$ 2 milyon sa 4.96%
$ 1.5 milyon sa 5%
$ 3 milyon sa 5.07%
$ 1 milyon sa 5.1%
$ 5 milyon sa 5.5%
Ang mga bid na may pinakamababang diskwento ay tatanggapin muna dahil mas gugustuhin ng gobyerno na magbayad ng mas mababang mga ani sa mga namumuhunan. Sa kasong ito, dahil ang Treasury ay naghahanap upang taasan ang $ 9 milyon, tatanggapin nito ang mga bid na may pinakamababang rate hanggang sa 5.07%. Sa marka na ito, $ 2 milyon lamang ng $ 3 milyon na bid ang maaprubahan. Lahat ng mga bid sa itaas ng 5.07% rate ay tatanggapin, at ang mga bid sa ibaba ay tatanggihan. Sa bisa, ang auction na ito ay na-clear sa 5.07%, at lahat ng matagumpay na mapagkumpitensya at hindi mapagkumpitensya na mga bid ay natatanggap ang rate ng diskwento na 5.07%.
Sa araw ng isyu, ang Treasury ay naghahatid ng T-bill sa mga hindi mapagkumpitensya na mga bid na gumawa ng kanilang mga pagsusumite sa isang partikular na auction ng bill. Bilang kapalit, sinisingil ng Treasury ang mga account ng mga bidder para sa pagbabayad ng mga security. Ang presyo ng pagbili ng T-bill ay nakalista sa pagpapalabas ng mga resulta sa pagpapalabas ng bill ng auction at ipinahayag bilang isang presyo bawat daang dolyar.
