Sa una ay pinamamahalaan ng maalamat na mamumuhunan sa halaga na si Benjamin Graham (isa sa mga mentor ni Warren Buffett), kakaunti ang mga sukatan ng stock market na pumapasok at hindi pinapaboran nang madalas bilang ratio ng P / E. Ginagamit ang mga ratios ng presyo / kita upang masuri ang kamag-anak ng isang potensyal na pamumuhunan. Ang Trailing P / E ay gumagamit ng kasalukuyang presyo ng pagbabahagi at nahahati sa kabuuang kita bawat bahagi (EPS) sa nakaraang 12 buwan. Ang Forward P / E ay gumagamit ng kasalukuyang presyo ng pagbabahagi at hinati sa inaasahang EPS sa hinaharap na panahon. Ang nagresultang bilang ay maaaring magbigay ng ilang mga pananaw sa halaga ng isang pamumuhunan, kahit na kung gaano malinaw ang isang view ay pa rin para sa debate.
Ano ang isang Magandang P / E Ratio?
Sa kanyang aklat na "Security Analysis, " na unang nai-publish noong 1934, iminumungkahi ni Graham na ang isang P / E ratio na 16 "ay kasing taas ng presyo na maaaring mabayaran sa isang pagbili ng pamumuhunan sa karaniwang stock."
Ibig sabihin ba nito ang lahat ng 16s ay may parehong halaga? Hindi.
"Hindi ito nangangahulugan na ang lahat ng mga karaniwang stock na may parehong average na kita ay dapat magkaroon ng parehong halaga, " paliwanag ni Graham. "Ang karaniwang mamumuhunan-stock ay maayos na magbibigay ng isang mas liberal na pagpapahalaga sa mga may kasalukuyang kita sa itaas ng average, o na maaaring makatuwirang isaalang-alang na magkaroon ng mas mahusay kaysa sa average na mga prospect."
Sa Graham, ang mga rasio ng P / E ay hindi isang ganap na sukatan ng halaga, ngunit sa halip ay isang paraan ng pagtatag ng isang "katamtamang itaas na limitasyon" na naramdaman niya ay mahalaga upang "manatili sa loob ng mga hangganan ng konserbatibong pagpapahalaga." Nalaman din niya na ang iba't ibang industriya ay nakikipagkalakalan sa iba't ibang mga batayan batay sa kanilang tunay o napansin na potensyal na paglago.
Paano Binago ang isang "Mabuti" P / E Ratio Sa paglipas ng Oras
Siyempre, ang katamtamang itaas na limitasyong ito ay ang lahat ngunit pinabayaan ang ilang 20 taon pagkatapos ng pagkamatay ni Graham, nang ang mga namumuhunan ay nag-flock upang bumili ng anumang isyu na nagtatapos sa ".com". Ang ilan sa mga kumpanyang ito ay nagpapalabas ng mga ratipong P / E na pinakamahusay na ipinahayag sa notipikasyong pang-agham. Kahit na bago ang kabaliwan ng dotcom, gayunpaman, mayroong mga taong nadama ang paghahambing ng presyo ng stock sa mga kinikita nito ay napansin nang pinakamabuting, at walang kahulugan sa pinakamalala.
Tumpak ba ang P / E Ratio?
Hindi sa bawat oras, tulad ng William J. O'Neill, ang tagapagtatag ng Negosyo ng Investor's Daily Daily , ay iginiit sa kanyang 1988 na libro na "Paano Kumita ng Pera sa Mga stock." Napagpasyahan niya na "taliwas sa pinaniniwalaan ng karamihan sa mga namumuhunan, ang mga rasio ng P / E ay hindi isang kaugnay na kadahilanan sa paggalaw ng presyo."
Upang ipakita ang kanyang punto, itinuro ni O'Neill sa pananaliksik na isinasagawa mula 1953 hanggang 1988 na nagpakita ng average na P / E ratio para sa mga pinakamahusay na gumaganap na stock bago pa ang kanilang pagsabog sa equity ay 20, habang ang ratio ng P / E ng Dow para sa parehong panahon na average 15. Sa madaling salita, sa pamamagitan ng mga pamantayan ni Graham, ang mga stock na ito sa lalong madaling panahon ay nasobrahan.
Bumalik ba ang P / E sa Mga Normal ng Industriya?
Sa teorya, ang mga stock ng stock sa mataas na multiple ay sa huli ay babalik sa pamantayan ng industriya - at kabaliktaran para sa mga isyu na isport ang mas mababang mga pagpapahalagang nakabatay sa kita. Gayunpaman, sa iba't ibang mga punto sa kasaysayan, nagkaroon ng mga pangunahing pagkakaiba-iba sa pagitan ng teorya at kasanayan kung saan ang mga mataas na stock ng P / E ay nagpatuloy na lumubog habang ang kanilang mga mas murang katapat ay nanatili sa grounded, tulad ng naobserbahan ng O'Neill. Sa kabilang banda, ang reverse ay nagkatotoo sa iba pang mga tagal ng oras, na pagkatapos ay sumusuporta sa proseso ng pamumuhunan ni Ben Graham.
Dagdag pa, sa nakaraang 20 taon, nagkaroon ng unti-unting pagtaas sa mga ranggo ng P / E sa kabuuan, sa kabila ng katotohanan na ang stock market ay hindi na pabagu-bago ng isip kaysa sa mga nakaraang taon. Gamit ang data na ipinakita ni Yale University Propesor Robert Shiller sa kanyang 2000 libro na "Irrational Exuberance, " nahanap ng isa na ang ratio ng presyo ng kita para sa S&P 500 Index ay nakarating sa mga makasaysayang mataas hanggang sa katapusan ng 2008 hanggang sa ikatlong quarter ng 2009. Ang indeks ay nai-post ang isang kamangha-manghang 38% na nakuha sa parehong panahon, sa kabila ng mga abnormally mataas na ratios ng pamumuhunan.
| Mga Taon | Medyo P / E Ratio |
| 1900-1910 | 13.4 |
| 1911-1920 | 10.0 |
| 1921-1930 | 12.8 |
| 1931-1940 | 16.2 |
| 1941-1950 | 9.5 |
| 1951-1960 | 12.6 |
| 1961-1970 | 17.7 |
| 1971-1980 | 10.4 |
| 1981-1990 | 12.4 |
| 1991-2000 | 22.6 |
| 2001-2010 | 22.4 |
Maaari bang maiayos ang P / E Ratio?
Tama bang ipalagay ng O'Neill na mga ratio ng P / E na walang mahahalagang halaga? O kaya, sa ekonomiya na hinihimok ng teknolohiya ngayon, ang mga ratios ay naging mapusok? Hindi kinakailangan. Ang susi sa epektibong paggamit ng mga rangguniang P / E, maraming mga eksperto ang nagsasabing, ay suriin ang mga ito sa mas mahabang tagal ng panahon habang isinasama ang pasulong na data tulad ng mga kinita sa kita at ang pangkalahatang klima sa ekonomiya.
Ang mga rasio ng PEG ay nagpapakita ng isang simpleng paraan upang maisagawa ito. Ginawa ng sunod sa moda sa pamamagitan ng kilalang manager ng pera na si Peter Lynch, ang mga ratio ng PEG ay katulad sa mga ranggong P / E, ngunit nahahati sa taunang paglago ng EPS upang gawing standard ang sukatan. Halimbawa, kung ang isang kumpanya ay may P / E na 10 at rate ng paglago ng 5%, ang ratio ng PEG na ito ay 10/5 = 2. Ang katwiran sa likod ng mga ratio ng PEG ay ang mas mataas na mga prospect ng paglago ay nagbibigay-katwiran sa isang mas mataas na ratio ng P / E. Samakatuwid, kung ang ratio ng P / E ay pareho para sa dalawang kumpanya, ang isa na may mas mataas na rate ng paglago ibig sabihin mas mababa ang PEG ratio ay mas mahusay dahil mas mababa ang gastos para sa bawat yunit ng paglago. "Isang Up sa Wall Street, " (unang nai-publish noong 1989) sumulat si Lynch, "ang ratio ng P / E ng anumang kumpanya na makatarungang presyo ay katumbas ng rate ng paglago nito."
Ang Pangunahing Analysts Na Tulad ng P / E
Ang mga taong sumusunod sa isang mahigpit na pangunahing diskarte sa pagsusuri sa pamumuhunan ay iniisip pa rin na ang P / E ay lubos na kapaki-pakinabang, na binabanggit ang tech bubble pop bilang isang pangunahing halimbawa ng malagkit na mga mamumuhunan ng gulo ay maaaring mahanap ang kanilang mga sarili kapag hindi nila pinapansin ang mga kita at presyo.
Mga Pangunahing Punto na Isaalang-alang Tungkol sa P / E
1. Mas mainam na ihambing ang mga ratio ng P / E sa loob ng isang tukoy na industriya. Makakatulong ito upang matiyak na ang pagganap ng kinita sa presyo ay hindi lamang isang produkto ng kapaligiran ng stock.
2. Mag-ingat sa mga stock na may mataas na rasio ng P / E sa panahon ng isang boom sa pang-ekonomiya. Ang lumang sinasabi na ang "tumataas na pagtaas ng tubig ay umaangat sa lahat ng mga bangka" tiyak na nalalapat sa mga stock - kahit na maraming masamang bagay - kaya't marunong na maging kahina-hinala sa anumang paitaas na kilusan ng presyo na hindi suportado ng ilang lohikal, pinagbabatayan na dahilan sa labas ng pangkalahatang klima sa ekonomiya.
3. Maging pantay-pantay sa mga stock na may mababang mga ranggo ng P / E na tila nawawalan ng prestihiyo o kaugnayan. Sa mga nagdaang taon, ang mga namumuhunan ay nakakita ng isang bilang ng mga dating matatag na kumpanya na tumama sa mga skids. Sa mga pagkakataong ito, kamangmangan na isipin na ang presyo ay magtaas ng pagtaas upang tumugma sa mga kita at mapalakas ang ratio ng P / E ng stock sa isang antas na naaayon sa pamantayan ng industriya. Ito ay mas malamang na ang anumang pagtaas ng P / E ay ang direktang resulta ng pag-aalis ng mga kita, na hindi ang P / E "bounce" na mga mamumuhunan na hinahanap.
Ang Bottom Line
Habang ang mga namumuhunan ay marahil matalino na maging maingat sa mga ratio ng P / E, pantay na maingat na panatilihin ang pagkaunawa sa konteksto. Habang ang mga rasio ng P / E ay hindi ang kahima-himala na prognostic tool na naisip ng ilang beses na sila ay, maaari pa rin silang maging mahalaga kapag ginamit sa wastong paraan. Alalahanin na ihambing ang mga ratio ng P / E sa loob ng isang industriya, at habang ang isang partikular na mataas o mababang ratio ay maaaring hindi mag-spell ng kalamidad, ito ay isang tanda na dapat isaalang-alang.
Paghambingin ang Mga Account sa Pamumuhunan × Ang mga alok na lilitaw sa talahanayan na ito ay mula sa mga pakikipagsosyo kung saan tumatanggap ng kabayaran ang Investopedia. Paglalarawan ng Pangalan ng TagabigayMga Kaugnay na Artikulo
Mga tool para sa Pangunahing Pagsusuri
Paano Makahanap ng Mga P / E At PEG Ratios
Pinansiyal na mga ratio
Paano Ko Kakalkula ang P / E Ratio ng isang Kumpanya?
Pinansiyal na mga ratio
Ang mga stock ba na may Mababang P / E Ratios Laging Mas mahusay?
Pangunahing Pagsusuri
Ganap na P / E Ratio Vs. Relatibong P / E Ratio
Mga mahahalagang pamumuhunan
10 Mga Libro na Dapat Basahin ng bawat Mamumuhunan
Pangunahing Pagsusuri
Dapat Mo bang Gumamit ng Maramihang EV / EBITDA o P / E?
Mga Kasosyo sa LinkKaugnay na Mga Tuntunin
Price-to-Earnings Ratio - P / E Ratio Ang ratio ng presyo-sa-kita (P / E ratio) ay tinukoy bilang isang ratio para sa pagpapahalaga sa isang kumpanya na sumusukat sa kasalukuyang presyo ng bahagi na may kaugnayan sa mga per-share na kita. higit pa si Benjamin Graham Benjamin Graham ay isang maimpluwensyang mamumuhunan na itinuturing bilang ama ng pamumuhunan sa halaga. higit pa Presyo / Kinita hanggang sa Paglago at Dividend Yield (PEGY Ratio) Ang ratio ng PEGY ay isang pagkakaiba-iba ng ratio ng PEG kung saan ang halaga ng stock ay nasuri sa pamamagitan ng inaasahang rate ng paglaki ng kita at pagbubunga ng ani. higit pa Bakit ang Presyo / Kita-sa-Paglago na Mga Ratio Matter Ang presyo / kita-sa-paglago (PEG) ratio ay isang presyo ng stock ng kumpanya sa ratio ng kita na hinati ng pagtaas ng rate ng mga kita nito para sa isang tinukoy na tagal ng panahon. higit pang P / E 10 Ratio Ang ratio ng P / E 10 ay isang panukalang-halaga, na karaniwang inilalapat sa malawak na mga indeks ng equity, na gumagamit ng tunay na mga per-share na kita sa isang 10-taong panahon. Kilala rin ito bilang ratio ng Kinita ng Presyo ng Cyclically Adjusted Presyo. higit pang P / E 30 Ratio P / E 30 ratio ay nangangahulugan na ang presyo ng stock ng isang kumpanya ay kalakalan sa 30 beses na kita ng kumpanya bawat bahagi. Sinabi ng isang negosyong nangangalakal sa isang P / E ratio na 30: 1 ay magpahiwatig ng mga mamumuhunan na handang magbayad ng $ 30 sa presyo ng merkado para sa bawat $ 1 sa mga kita. higit pa