Opsyon ng stock ng empleyado (eso) na kahulugan

Talaan ng nilalaman

• Ano ang Mga Pagpipilian sa Pagpipilian sa Empleyado (ESO)?
• Pag-unawa sa mga ESO
• Mahahalagang Konsepto
• Mga ESO at Pagbubuwis
• Intrinsic kumpara sa Halaga ng Oras para sa mga ESO
• Mga paghahambing sa mga nakalista na Opsyon
• Mga Isyu sa Pagpapahalaga at Pagpepresyo
• Panganib at Gantimpala
• Maaga o Paunang Ehersisyo
• Mga Pangunahing Diskarte sa Hedging
• Ang Bottom Line

Ano ang Mga Pagpipilian sa Pagpipilian sa Empleyado (ESO)?

Ang mga opsyon sa stock ng empleyado (ESO) ay isang uri ng kabayaran sa equity na ipinagkaloob ng mga kumpanya sa kanilang mga empleyado at executive. Sa halip na magbigay ng mga namamahagi ng stock nang direkta, ang kumpanya ay nagbibigay ng mga pagpipilian ng derivative sa stock sa halip. Ang mga pagpipiliang ito ay nagmumula sa anyo ng mga regular na pagpipilian sa pagtawag at bigyan ang empleyado ng karapatan na bumili ng stock ng kumpanya sa isang tinukoy na presyo para sa isang tiyak na tagal ng oras. Ang mga tuntunin ng mga ESO ay ganap na maisasalin para sa isang empleyado sa isang kasunduan sa mga pagpipilian sa stock ng empleyado.

Sa pangkalahatan, ang pinakadakilang benepisyo ng isang pagpipilian sa stock ay natanto kung ang stock ng isang kumpanya ay tumataas sa itaas ng presyo ng ehersisyo. Karaniwan, ang mga ESO ay inilabas ng kumpanya at hindi maaaring ibenta, hindi katulad ng karaniwang nakalista o mga pagpipilian na ipinagpalit. Kapag ang presyo ng stock ay tumaas sa itaas ng presyo ng opsyon sa ehersisyo ng tawag, ang mga pagpipilian sa tawag ay na-ehersisyo at tinatanggap ng may-ari ang stock ng kumpanya nang may diskwento. Ang may-ari ay maaaring pumili upang agad na ibenta ang stock sa bukas na merkado para sa isang kita o humawak sa stock sa paglipas ng panahon.

Mga Key Takeaways

• Ang mga kumpanya ay maaaring mag-alok ng mga ESO bilang bahagi ng isang plano sa equity na bayad sa kabayaran. Ang mga gawad na ito ay nagmumula sa anyo ng mga regular na pagpipilian sa pagtawag at bigyan ang isang empleyado ng karapatan na bumili ng stock ng kumpanya sa isang tinukoy na presyo para sa isang tiyak na tagal ng oras. nililimitahan ang kakayahang mag-ehersisyo.ESO ay ibubuwis sa ehersisyo at ang mga stockholders ay ibubuwis kung ibebenta nila ang kanilang mga pagbabahagi sa bukas na merkado.

Ang mga pagpipilian sa stock ay isang benepisyo na madalas na nauugnay sa mga kumpanya ng nagsisimula, na maaaring mag-isyu ng mga ito upang gantimpalaan ang mga unang empleyado kung kailan at kung ang kumpanya ay papunta sa publiko. Sila ay iginawad ng ilang mga mabilis na lumalagong kumpanya bilang isang insentibo para sa mga empleyado upang magtrabaho patungo sa paglaki ng halaga ng mga namamahagi ng kumpanya. Ang mga pagpipilian sa stock ay maaari ring magsilbing isang insentibo para sa mga empleyado na manatili sa kumpanya. Ang mga pagpipilian ay kanselahin kung ang empleyado ay umalis sa kumpanya bago sila papasok. Ang mga ESO ay hindi kasama ang anumang mga dibidendo o mga karapatan sa pagboto.

Pagpipilian sa Stock

Pag-unawa sa mga ESO

Ang mga benepisyo sa korporasyon para sa ilan o lahat ng mga empleyado ay maaaring magsama ng mga plano sa kabayaran sa equity. Ang mga plano na ito ay kilala para sa pagbibigay ng kabayaran sa pananalapi sa anyo ng equity equity. Ang mga ESO ay isang uri lamang ng kabayaran sa equity na maaaring mag-alok ng isang kumpanya. Ang iba pang mga uri ng kabayaran sa equity ay maaaring magsama ng:

1. Limitado ang Mga Pagbibigay ng Stock: binibigyan ng mga ito ang mga empleyado ng karapatang kumuha o makatanggap ng mga pagbabahagi kapag nakamit ang ilang mga pamantayan, tulad ng pagtatrabaho para sa isang tinukoy na bilang ng mga taon o mga target sa pagganap ng pagtagbo. Mga Karapatan sa Pagpapahalaga sa Stock (SAR)): Nagbibigay ang karapatan ng SAR ng pagtaas ng halaga ng isang itinalagang bilang ng mga pagbabahagi; ang ganitong pagtaas sa halaga ay babayaran sa cash o kumpanya ng stock. Phantom Stock: binabayaran nito ang isang hinaharap na cash bonus na katumbas ng halaga ng isang tinukoy na bilang ng mga pagbabahagi; walang ligal na paglilipat ng pagmamay-ari ng pagbabahagi ng karaniwang nagaganap, kahit na ang stock ng phantom ay maaaring mapagbago sa aktwal na pagbabahagi kung ang mga tinukoy na mga kaganapan sa pag-trigger ay nangyari. Mga Plano ng Pagbili ng Mga empleyado: Ang mga plano na ito ay nagbibigay sa mga empleyado ng karapatang bumili ng pagbabahagi ng kumpanya, kadalasan sa isang diskwento.

Sa malawak na mga termino, ang pagkakapareho sa pagitan ng lahat ng mga plano na kabayaran sa equity na ito ay nagbibigay sa mga empleyado at stakeholder ng isang insentibo sa equity upang mabuo ang kumpanya at makibahagi sa paglago at tagumpay nito.

Para sa mga empleyado, ang mga pangunahing benepisyo ng anumang uri ng plano ng kabayaran sa equity ay:

• Isang pagkakataon na magbahagi nang direkta sa tagumpay ng kumpanya sa pamamagitan ng stock HoldingsPride ng pagmamay-ari; ang mga empleyado ay maaaring madasig na maging ganap na produktibo dahil mayroon silang isang stake sa kumpanyaProvides isang nasasalat na representasyon ng kung magkano ang kanilang kontribusyon ay nagkakahalaga sa employerDepending sa plano, maaaring mag-alok ito ng potensyal na pagtitipid sa buwis sa pagbebenta o pagtatapon ng mga pagbabahagi

Ang mga benepisyo ng isang planong equity reward sa mga employer ay:

• Ito ay isang pangunahing tool upang magrekrut ng pinakamahusay at pinakamaliwanag sa isang lalong nakapaloob na pandaigdigang ekonomiya kung saan may kumpetisyon sa buong mundo para sa nangungunang talentoBoost kasiyahan ang trabaho ng empleyado at kalinisan sa pananalapi sa pamamagitan ng pagbibigay ng kapaki-pakinabang na insentibo sa pananalapi sa Pananalapi sa mga empleyado upang matulungan ang kumpanya na mapalago at magtagumpay dahil maaari silang makibahagi sa tagumpayMaaari itong magamit bilang isang potensyal na diskarte sa paglabas para sa mga may-ari, sa ilang mga pagkakataon

Sa mga tuntunin ng mga pagpipilian sa stock, mayroong dalawang pangunahing uri:

1. Ang mga pagpipilian sa insentibo sa stock (ISO), na kilala rin bilang ayon sa batas o kwalipikadong mga pagpipilian, ay karaniwang ibinibigay lamang sa mga pangunahing empleyado at nangungunang pamamahala. Tumatanggap sila ng kagustuhan sa paggamot sa buwis sa maraming mga kaso, dahil tinatrato ng IRS ang mga nakuha sa mga opsyon tulad ng mga pang-matagalang mga kita ng kapital. Ang mga pagpipilian sa stock na kwalipikado (NSO) ay maaaring ibigay sa mga empleyado sa lahat ng antas ng isang kumpanya, pati na rin sa mga miyembro ng board. at mga consultant. Kilala rin bilang mga non-statutory stock options, ang mga kita sa mga ito ay itinuturing na ordinaryong kita at binubuwis tulad nito.

Mahahalagang Konsepto

Mayroong dalawang pangunahing partido sa ESO, ang nagbibigay (empleyado) at tagapagkaloob (employer). Ang garantiya - na kilala rin bilang opisyales - ay maaaring maging ehekutibo o isang empleyado, habang ang tagapagkaloob ay ang kumpanya na gumagamit ng garantiya. Ang garantiya ay binibigyan ng kabayaran sa equity sa anyo ng mga ESO, karaniwang may ilang mga paghihigpit, isa sa pinakamahalaga kung saan ang panahon ng vesting.

Ang panahon ng vesting ay ang haba ng oras na dapat maghintay ng isang empleyado upang mag-ehersisyo ang kanilang mga ESO. Bakit kailangang maghintay ang empleyado? Dahil binibigyan nito ang isang empleyado ng isang insentibo na gumanap nang maayos at manatili sa kumpanya. Ang Vesting ay sumusunod sa isang paunang natukoy na iskedyul na na-set up ng kumpanya sa oras ng bigyan ng pagpipilian.

Vesting

Ang mga ESO ay itinuturing na vested kapag pinapayagan ang empleyado na gamitin ang mga pagpipilian at bumili ng stock ng kumpanya. Tandaan na ang stock ay maaaring hindi ganap na vested kapag binili na may isang pagpipilian sa ilang mga kaso, sa kabila ng paggamit ng mga pagpipilian sa stock, dahil hindi nais ng kumpanya na patakbuhin ang peligro ng mga empleyado na gumawa ng isang mabilis na pakinabang (sa pamamagitan ng paggamit ng kanilang mga pagpipilian at agad na ibenta ang kanilang namamahagi) at pagkatapos ay umalis sa kumpanya.

Ang mga ESO ay karaniwang naka-vest sa mga chunks sa paglipas ng panahon sa mga paunang natukoy na mga petsa, tulad ng itinakda sa iskedyul ng vesting. Halimbawa, maaari kang mabigyan ng karapatang bumili ng 1, 000 pagbabahagi, na may mga pagpipilian na nagtatanggal ng 25% bawat taon sa loob ng apat na taon na may term na 10 taon. Kaya't 25% ng mga ESO, na nagbibigay ng karapatang bumili ng 250 na pagbabahagi ay papasok sa isang taon mula sa petsa ng pagbibigay ng pagpipilian, isa pang 25% ang magbibigay ng dalawang taon mula sa petsa ng pagbibigay, at iba pa.

Tumatanggap ng Stock

Pagpapatuloy sa mga halimbawa sa itaas, sabihin nating mag-ehersisyo ka ng 25% ng mga ESO kapag nag-vest sila pagkatapos ng isang taon. Nangangahulugan ito na makakakuha ka ng 250 pagbabahagi ng stock ng kumpanya sa presyo ng welga. Dapat itong bigyang-diin na ang presyo ng record para sa mga namamahagi ay ang presyo ng ehersisyo o presyo ng welga na tinukoy sa kasunduan sa mga pagpipilian, anuman ang aktwal na presyo ng merkado ng stock.

Reload Option

Sa ilang mga kasunduan sa ESO, ang isang kumpanya ay maaaring mag-alok ng pagpipilian sa pag-reload. Ang isang pagpipilian sa pag-reload ay isang magandang probisyon upang samantalahin. Sa isang opsyon na i-reload, maaaring bigyan ang isang empleyado ng mas maraming mga ESO kapag nag-eehersisyo sila sa kasalukuyan magagamit na mga ESO.

Mga ESO at Pagbubuwis

Nakarating kami ngayon sa pagkalat ng ESO. Tulad ng makikita sa ibang pagkakataon, nag-trigger ito ng isang kaganapan sa buwis kung saan ang ordinaryong buwis sa kita ay inilalapat sa pagkalat.

Ang mga sumusunod na puntos ay kailangang tandaan tungkol sa pagbubuwis sa ESO:

• Ang pagpipiliang opsyon mismo ay hindi isang buwis na kaganapan. Ang garantiya o pagpipilian ay hindi nahaharap sa isang agarang pananagutan sa buwis kung ang mga pagpipilian ay ipinagkaloob ng kumpanya. Tandaan na kadalasan (ngunit hindi palaging), ang presyo ng ehersisyo ng mga ESO ay nakatakda sa presyo ng merkado ng stock ng kumpanya sa araw ng pagbibigay ng opsyon.Ang pagsisimula ay nagsisimula sa oras ng ehersisyo. Ang pagkalat (sa pagitan ng presyo ng ehersisyo at presyo ng merkado) ay kilala rin bilang elemento ng bargain sa parlance ng buwis, at binubuwis sa ordinaryong mga rate ng buwis sa kita sapagkat itinuturing ito ng IRS bilang bahagi ng kabayaran ng empleyado.Ang pagbebenta ng nakuha na stock triggers isa pang taxable event. Kung ang empleyado ay nagbebenta ng nakuha na pagbabahagi nang mas mababa sa o hanggang sa isang taon pagkatapos ng ehersisyo, ang transaksyon ay ituring bilang isang panandaliang kita ng kapital at ibubuwis sa ordinaryong mga rate ng buwis sa kita. Kung ang mga nakuha na ibinahagi ay ibinebenta ng higit sa isang taon pagkatapos ng ehersisyo, magiging kwalipikado ito para sa mas mababang rate ng buwis sa kita ng kabisera.

Ipakita natin ito sa isang halimbawa. Sabihin nating mayroon kang mga ESO na may isang presyo ng ehersisyo na $ 25, at kasama ang presyo ng merkado ng stock sa $ 55, nais na gumamit ng 25% ng 1, 000 na ibinahagi sa iyo tulad ng bawat iyong mga ESO.

Ang presyo ng record ay $ 6, 250 para sa pagbabahagi ($ 25 x 250 pagbabahagi). Dahil ang halaga ng merkado ng mga namamahagi ay $ 13, 750, kung kaagad mong ibenta ang nakuha na pagbabahagi, gagawin mo ang mga kita na pre-tax na $ 7, 500. Ang pagkalat na ito ay binubuwis bilang ordinaryong kita sa iyong mga kamay sa taon ng ehersisyo, kahit na hindi mo ibenta ang mga namamahagi. Ang aspetong ito ay maaaring magbigay ng panganib sa isang malaking pananagutan sa buwis, kung patuloy mong hawak ang stock at plummets ito sa halaga.

Magbalik-tanaw tayo ng isang mahalagang punto - bakit ka nagbubuwis sa oras ng ehersisyo ng ESO? Ang kakayahang bumili ng mga pagbabahagi sa isang makabuluhang diskwento sa kasalukuyang presyo ng merkado (isang presyo ng baratilyo, sa madaling salita) ay tiningnan ng IRS bilang bahagi ng kabuuang kabayaran sa kompensasyon na ibinigay sa iyo ng iyong employer, at samakatuwid ay binubuwis sa iyong buwis sa kita rate. Kaya, kahit na hindi mo ipinagbibili ang mga ibinahaging nakuha alinsunod sa iyong ehersisyo sa ESO, nag-trigger ka ng isang pananagutan sa buwis sa oras ng ehersisyo.

Halimbawa ng pagkalat ng ESO at Pagbubuwis.

Intrinsic Halaga kumpara sa Halaga ng Oras para sa mga ESO

Ang halaga ng isang pagpipilian ay binubuo ng intrinsic na halaga at halaga ng oras. Ang halaga ng oras ay nakasalalay sa dami ng oras na natitira hanggang sa pag-expire (ang petsa kung kailan mag-expire ang mga ESO) at maraming iba pang mga variable. Dahil sa karamihan ng mga ESO ay may nakasaad na petsa ng pag-expire ng hanggang sa 10 taon mula sa petsa ng pagbibigay ng pagpipilian, ang kanilang halaga ng oras ay maaaring maging makabuluhan. Habang ang halaga ng oras ay madaling kalkulahin para sa mga pagpipilian na ipinagpalit ng palitan, mas mahirap na kalkulahin ang halaga ng oras para sa mga hindi napapalit na mga pagpipilian tulad ng mga ESO, dahil ang isang presyo ng merkado ay hindi magagamit para sa kanila.

Upang makalkula ang halaga ng oras para sa iyong mga ESO, kakailanganin mong gumamit ng isang teoretikal na modelo ng pagpepresyo tulad ng kilalang modelo ng pagpipiliang opsyon sa Black-Scholes upang makalkula ang makatarungang halaga ng iyong mga ESO. Kailangan mong i-plug ang mga input tulad ng presyo ng ehersisyo, natitirang oras, presyo ng stock, rate ng interes na walang panganib, at pagkasumpungin sa Model upang makakuha ng isang pagtatantya ng patas na halaga ng ESO. Mula roon, ito ay isang simpleng ehersisyo upang makalkula ang halaga ng oras, tulad ng makikita sa ibaba. Alalahanin na ang halaga ng intrinsiko — na hindi kailanman magiging negatibo - ay zero kapag ang isang pagpipilian ay "sa pera" (ATM) o "wala sa pera" (OTM); para sa mga pagpipiliang ito, ang kanilang buong halaga samakatuwid ay binubuo lamang ng halaga ng oras.

Ang pagsasagawa ng isang ESO ay kukuha ng intrinsikong halaga ngunit kadalasan ay nagbibigay ng halaga ng oras (sa pag-aakalang mayroong anumang kaliwa), na nagreresulta sa isang potensyal na malaking nakatagong gastos sa pagkakataon. Ipagpalagay na ang kinakalkula na patas na halaga ng iyong mga ESO ay $ 40, tulad ng ipinakita sa ibaba. Ang pagbabawas ng intrinsikong halaga ng $ 30 ay nagbibigay sa iyong mga ESO ng isang halaga ng oras na $ 10. Kung gagamitin mo ang iyong mga ESO sa sitwasyong ito, magbibigay ka ng halaga ng oras na $ 10 bawat bahagi, o isang kabuuang $ 2, 500 batay sa 250 pagbabahagi.

Halimbawa ng Intrinsic na Halaga at Halaga ng Oras (Sa Money ESO).

Ang halaga ng iyong mga ESO ay hindi static, ngunit magbabago sa paglipas ng panahon batay sa mga paggalaw sa mga pangunahing input tulad ng presyo ng pinagbabatayan na stock, oras upang matapos, at higit sa lahat, pagkasumpungin. Isaalang-alang ang isang sitwasyon kung saan ang iyong mga ESO ay wala sa pera (ibig sabihin, ang presyo ng merkado ng stock ay nasa ibaba ngayon ng presyo ng ehersisyo ng ESO).

Halimbawa ng Intrinsic na Halaga at Halaga ng Oras (Out of the Money ESO).

Hindi makatuwiran na gamitin ang iyong mga ESO sa sitwasyong ito sa dalawang kadahilanan. Una, ito ay mas mura upang bumili ng stock sa bukas na merkado sa $ 20, kumpara sa presyo ng ehersisyo na $ 25. Pangalawa, sa pamamagitan ng paggamit ng iyong mga ESO, maiiwasan mo ang $ 15 ng oras na halaga sa bawat bahagi. Kung sa palagay mo ang stock ay binabaan at nais na makuha ito, mas kanais-nais na lamang itong bilhin sa $ 25 at panatilihin ang iyong mga ESO, bibigyan ka ng mas malaking kabaligtaran na may (sa ilang karagdagang panganib, dahil mayroon ka ring namamahagi ngayon).

Mga paghahambing sa mga nakalista na Opsyon

Ang pinakamalaki at pinaka-halatang pagkakaiba sa pagitan ng mga ESO at mga nakalistang pagpipilian ay ang mga ESO ay hindi ipinagpalit sa isang palitan, at samakatuwid ay walang maraming mga pakinabang ng mga pagpipilian na ipinagpalit.

Ang Kahalagahan ng Iyong ESO ay Hindi Madaling Tiyakin

Ang mga pagpipilian na ipinagpalit ng Exchange, lalo na sa pinakamalaking stock, ay may isang mahusay na pagkatuyo at madalas na ikalakal, kaya madaling matantiya ang halaga ng isang portfolio ng pagpipilian. Hindi ganoon sa iyong mga ESO, na ang halaga ay hindi madaling matukoy, dahil walang punto sa sanggunian sa presyo ng merkado. Maraming mga ESO ang binigyan ng term na 10 taon, ngunit halos walang opsyon na nangangalakal para sa haba ng oras na iyon. Ang mga LEAP (pangmatagalang seguridad sa pag-asenso ng seguridad) ay kabilang sa mga pinakamahabang piniling petsa na magagamit, ngunit kahit na makalipas lamang sila ng dalawang taon, na makakatulong lamang kung ang iyong mga ESO ay may dalawang taon o mas kaunti upang mag-expire. Ang mga modelo ng pagpepresyo ng pagpipilian ay mahalaga para sa iyo upang malaman ang halaga ng iyong mga ESO. Kinakailangan ang iyong tagapag-empleyo - sa petsa ng pagbibigay ng pagpipilian - upang tukuyin ang isang teoretikal na presyo ng iyong mga ESO sa iyong kasunduan sa mga pagpipilian. Siguraduhing humiling ng impormasyong ito mula sa iyong kumpanya, at alamin din kung paano natukoy ang halaga ng iyong mga ESO.

Ang mga presyo ng pagpipilian ay maaaring magkakaiba-iba, depende sa mga pagpapalagay na ginawa sa mga variable ng pag-input. Halimbawa, ang iyong tagapag-empleyo ay maaaring gumawa ng ilang mga pagpapalagay tungkol sa inaasahang haba ng trabaho at tinatayang panahon ng paggana bago mag-ehersisyo, na maaaring paikliin ang oras upang mag-expire. Sa mga nakalistang opsyon, sa kabilang banda, ang oras ng pag-expire ay tinukoy at hindi maaaring mapalitan ang arbitraryo. Ang mga pagpapalagay tungkol sa pagkasumpungin ay maaari ring magkaroon ng isang makabuluhang epekto sa mga presyo ng pagpipilian. Kung ang iyong kumpanya ay nagpapalagay na mas mababa kaysa sa normal na antas ng pagkasumpong, ang iyong mga ESO ay mas mababa ang presyo. Maaaring isang magandang ideya na makakuha ng maraming mga pagtatantya mula sa iba pang mga modelo upang ihambing ang mga ito sa pagpapahalaga ng iyong kumpanya sa iyong mga ESO.

Hindi Natutukoy ang Mga Pagtutukoy

Ang mga nakalistang opsyon ay na-standardize na mga termino ng kontrata na may kinalaman sa bilang ng mga namamahagi ng isang pagpipilian sa kontrata, petsa ng pag-expire, atbp. Ang pagkakapareho na ito ay ginagawang madali ang mga pagpipilian sa pangangalakal sa anumang naaangkop na stock, ito man ay Apple o Google o Qualcomm. Kung ipinagpalit mo ang isang kontrata ng opsyon sa tawag, halimbawa, may karapatan kang bumili ng 199 na pagbabahagi ng pinagbabatayan na stock sa tinukoy na presyo ng welga hanggang sa mag-expire. Katulad nito, ang isang kontrata ng opsyon na ilagay ay nagbibigay sa iyo ng karapatang magbenta ng 100 na pagbabahagi ng pinagbabatayan na stock hanggang sa matapos. Habang ang mga ESO ay may magkaparehong karapatan sa mga nakalistang pagpipilian, ang karapatan na bumili ng stock ay hindi nai-standardize at naisulat sa kasunduan ng mga pagpipilian.

Walang Awtomatikong Pag-eehersisyo

Para sa lahat ng nakalistang mga pagpipilian sa US, ang huling araw ng pangangalakal ay ang ikatlong Biyernes ng buwan ng kalendaryo ng kontrata ng opsyon. Kung ang ikatlong Biyernes ay nangyayari sa isang holiday holiday, ang petsa ng pag-expire ay gumagalaw sa isang araw hanggang sa Huwebes. Sa pagtatapos ng pangangalakal sa ikatlong Biyernes, ang mga pagpipilian na nauugnay sa pangangalakal ng kontrata ng buwang iyon at awtomatikong isinasagawa kung sila ay higit sa $ 0.01 (1 sentimo) o higit pa sa pera. Kaya, kung nagmamay-ari ka ng isang kontrata ng opsyon sa tawag at sa pag-expire, ang presyo ng merkado ng pinagbabatayan na stock ay mas mataas kaysa sa presyo ng welga sa pamamagitan ng isang sentimo o higit pa, aari mo ang 100 namamahagi sa pamamagitan ng awtomatikong tampok na ehersisyo. Gayundin, kung nagmamay-ari ka ng isang pagpipilian na ilagay at sa pag-expire, ang presyo ng merkado ng pinagbabatayan na stock ay mas mababa kaysa sa presyo ng welga ng isang sentimo o higit pa, magiging maikli ka 100 na pagbabahagi sa pamamagitan ng awtomatikong tampok na ehersisyo. Tandaan na sa kabila ng salitang "awtomatikong ehersisyo, " mayroon ka pa ring kontrol sa kalaunan, sa pamamagitan ng pagbibigay ng mga kahaliling tagubilin sa iyong broker na nangunguna sa anumang awtomatikong pamamaraan ng pag-eehersisyo, o sa pamamagitan ng pagsasara ng posisyon bago mag-expire. Sa mga ESO, ang eksaktong mga detalye tungkol sa kung kailan sila nag-expire ay maaaring naiiba mula sa isang kumpanya hanggang sa susunod. Gayundin, dahil walang awtomatikong tampok na ehersisyo sa mga ESO, kailangan mong ipaalam sa iyong employer kung nais mong gamitin ang iyong mga pagpipilian.

Mga Presyo ng Strike

Ang mga nakalistang opsyon ay may pamantayan na mga presyo ng welga, ang pangangalakal sa mga pagtaas tulad ng $ 1, $ 2.50, $ 5, o $ 10, depende sa presyo ng pinagbabatayan ng seguridad (ang mas mataas na presyo ng stock ay may mas malawak na mga pagtaas). Sa mga ESO, dahil ang presyo ng welga ay karaniwang presyo ng pagsasara ng stock sa isang partikular na araw, walang mga pamantayang presyo ng welga. Noong kalagitnaan ng 2000s, isang pagpipilian sa backdating scandal sa US ang nagresulta sa pagbitiw sa maraming mga executive sa mga nangungunang kumpanya. Ang pagsasanay na ito ay kasangkot sa pagbibigay ng isang pagpipilian sa isang nakaraang petsa sa halip ng kasalukuyang petsa, sa gayon ang pagtatakda ng presyo ng welga sa isang mas mababang presyo kaysa sa presyo ng merkado sa petsa ng pagbibigay at pagbibigay ng isang instant na pakinabang sa may-ari ng opsyon. Ang mga pagpipilian sa pag-backdate ay naging mas mahirap mula sa pagpapakilala ng Sarbanes-Oxley dahil ang mga kumpanya ay kinakailangan na mag-ulat ng mga gawad na pagpipilian sa SEC sa loob ng dalawang araw ng negosyo.

Mga Pagbabawal at Kumuha ng Mga Paghihigpit sa Stock

Ang Vesting ay nagbibigay ng kontrol sa mga isyu na hindi naroroon sa mga nakalistang pagpipilian. Maaaring hinihiling ng mga ESO ang empleyado na makamit ang isang antas ng pagka-edad o matugunan ang ilang mga target sa pagganap bago sila mapanghawakan. Kung ang mga pamantayan sa vesting ay hindi maliwanag na kristal, maaari itong lumikha ng isang malungkot na ligal na sitwasyon, lalo na kung ang mga relasyon ay maasim sa pagitan ng empleyado at employer. Gayundin, sa mga nakalistang pagpipilian, sa sandaling gamitin mo ang iyong mga tawag at makuha ang stock maaari mong itapon ito sa lalong madaling nais mo nang walang anumang mga paghihigpit. Gayunpaman, sa nakuha na stock sa pamamagitan ng isang ehersisyo ng mga ESO, maaaring mayroong mga paghihigpit na pumipigil sa iyo sa pagbebenta ng stock. Kahit na ang iyong mga ESO ay may vested at maaari mong gamitin ang mga ito, ang nakuha na stock ay maaaring hindi ma-vested. Maaaring magdulot ito ng isang problema, dahil maaaring nagbayad ka na ng buwis sa ESO Spread (tulad ng napag-usapan nang mas maaga) at ngayon ay may hawak na stock na hindi ka maaaring ibenta (o iyon ay pagtanggi).

Counterparty Panganib

Bilang mga marka ng mga empleyado na natuklasan pagkatapos ng 1990s dot-com bust kapag maraming mga kumpanya ng teknolohiya ang nabangkarote, ang katapat na panganib ay isang wastong isyu na halos hindi isinasaalang-alang ng mga tumatanggap ng mga ESO. Sa mga nakalistang opsyon sa US, ang Opsyon sa paglilinis ng Corporation ay nagsisilbing clearinghouse para sa mga pagpipilian sa mga kontrata at ginagarantiyahan ang kanilang pagganap.Kaya, walang panganib na ang counterparty sa iyong mga pagpipilian sa kalakalan ay hindi matutupad ang mga obligasyong ipinataw ng mga pagpipilian sa kontrata. Ngunit bilang katapat sa iyong mga ESO ay iyong kumpanya, na walang tagapamagitan sa pagitan, magiging masinop na subaybayan ang sitwasyon sa pananalapi upang matiyak na hindi ka naiiwan na may hawak na walang halaga na mga napagpipilian na pagpipilian, o kahit na mas masahol pa, walang halaga na nakuha na stock.

Panganib sa Konsentrasyon

Maaari kang mag-ipon ng isang iba't ibang portfolio ng mga pagpipilian gamit ang nakalistang mga pagpipilian ngunit sa mga ESO, mayroon kang peligro ng konsentrasyon, dahil ang lahat ng iyong mga pagpipilian ay may parehong kalakip na stock. Bilang karagdagan sa iyong mga ESO, kung mayroon ka ring isang makabuluhang halaga ng stock ng kumpanya sa iyong plano ng pagmamay-ari ng stock ng empleyado (ESOP), maaaring hindi mo sinasadyang magkaroon ng labis na pagkakalantad sa iyong kumpanya, isang panganib na konsentrasyon na na-highlight ng FINRA.

Mga Isyu sa Pagpapahalaga at Pagpepresyo

Ang mga pangunahing determinador ng halaga ng isang pagpipilian ay: pagkasumpungin, oras na mag-expire, walang bayad na rate ng interes, presyo ng strike, at presyo ng pinagbabatayan ng stock. Ang pag-unawa sa interplay ng mga variable na ito - lalo na ang pagkasumpungin at oras sa pag-expire - ay mahalaga para sa paggawa ng kaalamang mga desisyon tungkol sa halaga ng iyong mga ESO.

Sa sumusunod na halimbawa, ipinapalagay namin ang isang ESO na nagbibigay ng tama (kapag na-vested) upang bumili ng 1, 000 pagbabahagi ng kumpanya sa isang presyo ng welga na $ 50, na ang presyo ng pagsasara ng stock sa araw ng paggana ng opsyon (ginagawa itong at-the -Money na pagpipilian kapag iginawad). Ang unang talahanayan sa ibaba ay gumagamit ng modelo ng pagpepresyo ng pagpipilian sa pagpipilian ng Black-Scholes upang ibukod ang epekto ng pagkabulok ng oras habang pinapanatili ang pabagu-bago ng pagkasumpungin, habang ang pangalawa ay naglalarawan ng epekto ng mas mataas na pagkasumpungin sa mga presyo ng pagpipilian. (Maaari kang makabuo ng mga presyo ng pagpipilian sa iyong sarili gamit ang napakagandang pagpipilian ng calculator sa website ng CBOE).

Tulad ng nakikita, mas malaki ang oras sa pag-expire, mas malaki ang pagpipilian. Dahil ipinapalagay namin na ito ay isang pagpipilian na pera, ang buong halaga nito ay binubuo ng halaga ng oras. Ang unang talahanayan ay nagpapakita ng dalawang pangunahing mga pagpipilian ng mga prinsipyo sa pagpepresyo:

1. Ang halaga ng oras ay isang napakahalagang sangkap ng pagpepresyo ng mga pagpipilian. Kung iginawad ka sa mga pera na mga ESO na may term na 10 taon, ang kanilang intrinsic na halaga ay zero, ngunit mayroon silang malaking halaga ng oras, $ 23.08 bawat pagpipilian sa kasong ito, o higit sa $ 23, 000 para sa mga ESO na nagbibigay sa iyo ng tama upang bumili ng 1, 000 pagbabahagi.Option ng oras ng pagkabulok ay hindi linya sa kalikasan. Ang halaga ng mga pagpipilian ay tumanggi habang papalapit ang petsa ng pag-expire, isang kababalaghan na kilala bilang pagkabulok ng oras, ngunit ang oras ng pagkabulok na ito ay hindi linya sa kalikasan at nagpapabilis malapit sa pag-expire ng opsyon. Ang isang pagpipilian na malayo sa labas ng pera ay mas mabulok kaysa sa isang pagpipilian na nasa pera, dahil ang posibilidad ng dating kumikita ay mas mababa kaysa sa huli.

Ang pagsusuri ng isang ESO, sa pag-aakusa sa pera, habang iba-iba ang natitirang oras (ipinapalagay ang stock na hindi nagbahagi ng dibidendo).

Sa ibaba ay nagpapakita ng mga presyo ng pagpipilian batay sa parehong mga pagpapalagay, maliban na ang pagkasumpungin ay ipinapalagay na 60% sa halip na 30%. Ang pagtaas sa pagkasumpungin ay may makabuluhang epekto sa mga presyo ng pagpipilian. Halimbawa, na may 10 taon na natitira sa pag-expire, ang presyo ng ESO ay tumataas ng 53% hanggang $ 35.34, habang may natitirang dalawang taon, ang presyo ay tumataas ng 80% hanggang $ 17.45. Karagdagang sa mga pagpapakita ng mga presyo ng pagpipilian sa grapikong form para sa parehong oras na natitira sa pag-expire, sa 30% at 60% na antas ng pagkasumpungin.

Ang magkatulad na mga resulta ay nakuha sa pamamagitan ng pagbabago ng mga variable sa mga antas na nananatili sa kasalukuyan. Na may pagkasumpungin sa 10% at ang rate ng libreng interes ng panganib sa 2%, ang mga ESO ay mabibili sa $ 11.36, $ 7.04, $ 5.01 at $ 3.86 na may oras upang mag-expire sa 10, lima, tatlo, at dalawang taon ayon sa pagkakabanggit.

Ang pagsusuri ng isang ESO, sa pag-aakusa sa pera, habang nag-iiba-iba ang pagkasumpong (ipinagpapalagay ang di-dividend na pagbabayad ng stock).

Ang makatarungang halaga para sa isang at-the-money ESO na may presyo ng ehersisyo na $ 50 sa ilalim ng iba't ibang mga pagpapalagay tungkol sa oras na natitira at pagkasumpungin.

Ang pangunahing takeaway mula sa seksyon na ito ay dahil lamang sa iyong mga ESO ay walang intrinsic na halaga, huwag gawin ang walang muwang na palagay na sila ay walang halaga. Dahil sa kanilang napakahabang oras sa pag-expire kumpara sa mga nakalistang pagpipilian, ang mga ESO ay may isang makabuluhang halaga ng oras na hindi dapat masiraan ng loob sa pamamagitan ng maagang ehersisyo.

Panganib at Gantimpala Kaugnay sa Pag-aari ng mga ESO

Tulad ng napag-usapan sa naunang seksyon, ang iyong mga ESO ay maaaring magkaroon ng makabuluhang halaga ng oras kahit na mayroon silang zero o kaunting intrinsikong halaga. Sa seksyong ito, ginagamit namin ang karaniwang 10-taong bigyan ng termino para sa pag-expire upang maipakita ang panganib at gantimpala na nauugnay sa pagmamay-ari ng mga ESO.

Kapag natanggap mo ang mga ESO sa oras ng pagkakaloob, karaniwang hindi ka nakakakuha ng intrinsikong halaga dahil ang presyo ng strike ng ESO o presyo ng ehersisyo ay katumbas ng pagsara ng presyo ng stock sa araw na iyon. Tulad ng iyong presyo ng ehersisyo at ang presyo ng stock ay pareho, ito ay isang opsyon na pera. Kapag ang stock ay nagsisimula na tumaas, ang pagpipilian ay may intrinsic na halaga, na madaling maunawaan at madaling makalkula. Ngunit ang isang karaniwang pagkakamali ay hindi napagtanto ang kabuluhan ng halaga ng oras, kahit na sa araw ng pagbibigay, at ang gastos na gastos ng napaaga o maagang ehersisyo.

Sa katunayan, ang iyong mga ESO ay may pinakamataas na halaga ng oras na iginawad (sa pag-aakalang ang pagkasumpungin ay hindi spike kaagad pagkatapos mong makuha ang mga pagpipilian). Sa ganitong malaking bahagi ng halaga ng oras — tulad ng ipinakita sa itaas — mayroon ka talagang halaga na nasa peligro.

Sa pag-aakalang hawak mo ang mga ESO upang bumili ng 1, 000 pagbabahagi sa isang presyo ng ehersisyo na $ 50 (na may pagkasumpungin sa 60% at 10 taon upang mag-expire), ang potensyal na pagkawala ng halaga ng oras ay medyo matarik. Kung ang mga namamahagi ay hindi nagbabago sa $ 50 sa loob ng 10 taon, mawawalan ka ng $ 35, 000 sa halaga ng oras at maiiwan nang walang ipakita para sa iyong mga ESO.

Ang pagkawala ng halaga ng oras na ito ay dapat na nakatuon sa pag-compute ng iyong huli na pagbalik. Sabihin natin na ang stock ay tumaas sa $ 110 sa pag-expire sa 10 taon na oras, na nagbibigay sa iyo ng isang pagkalat ng ESO - na katulad ng halaga ng intrinsiko - ng $ 60 bawat bahagi, o $ 60, 000 sa kabuuan. Gayunpaman, dapat itong ma-offset ng $ 35, 000 pagkawala sa halaga ng oras sa pamamagitan ng paghawak sa mga ESO na mag-expire, nag-iiwan ng isang netong pre-tax na "pakinabang" na $ 25, 000 lamang. Sa kasamaang palad, ang pagkawala ng halaga ng oras na ito ay hindi mababawas sa buwis, na nangangahulugang ang ordinaryong rate ng buwis sa kita (ipinapalagay sa 40%) ay ilalapat sa $ 60, 000 (at hindi $ 25, 000). Ang pagkuha ng $ 24, 000 para sa bayad sa buwis na ibinayad sa ehersisyo sa iyong employer ay mag-iiwan sa iyo ng $ 36, 000 na kita pagkatapos ng buwis, ngunit kung ibabawas mo ang $ 35, 000 na nawala sa halaga ng oras, maiiwan ka na may lamang $ 1, 000 na magkahawak.

Bago natin tignan ang ilan sa mga isyu na nakapalibot sa maagang ehersisyo - hindi humahawak ng mga ESO hanggang sa pag-expire - suriin natin ang kinahinatnan ng paghawak ng mga ESO hanggang matapos na ang halaga ng oras at mga gastos sa buwis. Sa ibaba ay nagpapakita ng pagkatapos-buwis, ang net ng mga natamo ng halaga at pagkalugi sa pag-expire. Sa presyo na $ 120 sa pag-expire, ang aktwal na mga natamo (pagkatapos ng pagbabawas ng halaga ng oras) ay $ 7, 000 lamang. Ito ay kinakalkula bilang isang pagkalat ng $ 70 bawat bahagi o $ 70, 000 sa kabuuan, mas kaunting kabayaran sa buwis na $ 28, 000, nag-iiwan sa iyo ng $ 42, 000 mula sa kung saan ibabawas mo ang $ 35, 000 para sa nawalang halaga ng oras, para sa isang netong $ 7, 000.

Tandaan na kapag ginamit mo ang mga ESO, kailangan mong bayaran ang presyo ng ehersisyo kasama ang buwis kahit na hindi mo ibenta ang stock (alalahanin na ang ehersisyo ng mga ESO ay isang kaganapan sa buwis), na sa kasong ito ay katumbas ng $ 50, 000 kasama ang $ 28, 000, para sa isang kabuuang $ 78, 000. Kung agad mong ibenta ang stock sa nangingibabaw na presyo na $ 120, makakatanggap ka ng mga nalikom na $ 120, 000, kung saan kakailanganin mong ibawas ang $ 78, 000. Ang "makakuha" ng $ 42, 000 ay dapat na ma-offset ng $ 35, 000 na pagtanggi sa halaga ng oras, naiwan ka ng $ 7, 000.

Ang ESO na kumakatawan sa 1, 000 pagbabahagi ng presyo ng stock at ehersisyo na $ 50 na may 10 taon upang mag-expire.

Maaga o Paunang Ehersisyo

Bilang isang paraan upang mabawasan ang panganib at i-lock ang mga nadagdag, dapat maingat na isinasaalang-alang ang maaga o napaaga na ehersisyo ng mga ESO, dahil mayroong isang malaking potensyal na hit sa buwis at malaking gastos sa pagkakataon sa anyo ng pinawalang halaga ng oras. Sa seksyong ito, tinatalakay namin ang proseso ng maagang ehersisyo at ipinapaliwanag ang mga layunin at panganib sa pananalapi.

Kapag ipinagkaloob ang isang ESO, mayroon itong isang hypothetical na halaga na - dahil ito ay isang opsyon na di-pera-ay purong halaga ng oras. Ang halaga ng oras na ito ay nabubulok sa isang rate na kilala bilang theta, na kung saan ay isang parisukat na ugat ng pag-andar ng oras na natitira.

Ipagpalagay na hawak mo ang mga ESO na nagkakahalaga ng $ 35, 000 kapag iginawad, tulad ng tinalakay sa naunang mga seksyon. Naniniwala ka sa mga pangmatagalang prospect ng iyong kumpanya at plano mong hawakan ang iyong mga ESO hanggang matapos. Sa ibaba ay nagpapakita ng halaga ng halaga - intrinsic na halaga kasama ang halaga ng oras — para sa mga pagpipilian sa ITM, ATM, at OTM.

Halaga ng Komposisyon para sa In, Out at Sa Opsyon ng Pera ng ESO Sa Strike ng $ 50 (Mga Presyo sa Libo-libo)

Ang isang hypothetical ESO opsyon na may karapatan na bumili ng 1, 000 pagbabahagi. Ang mga numero ay na-ikot sa pinakamalapit na ika-libo.

Kahit na magsisimula kang makakuha ng intrinsikong halaga habang tumataas ang presyo ng pinagbabatayan ng stock, sasabog ka sa halaga ng oras sa kahabaan (kahit na hindi proporsyonal). Halimbawa, para sa isang in-the-money na ESO na may $ 50 na presyo ng ehersisyo at isang presyo ng stock na $ 75, magkakaroon ng mas kaunting halaga ng oras at higit na intrinsikong halaga, para sa higit na halaga sa pangkalahatan.

Ang mga pagpipilian sa labas ng pera (ilalim ng mga bar) ay nagpapakita lamang ng purong halaga ng oras na $ 17, 500, habang ang mga opsyon sa pera ay may halaga ng oras na $ 35, 000. Ang karagdagang labas ng pera na isang pagpipilian ay, ang mas kaunting halaga ng oras na ito, dahil ang mga posibilidad ng pagiging kumikita ay nagiging slim. Bilang isang pagpipilian ay nakakakuha ng higit sa pera at nakakakuha ng higit pang intrinsikong halaga, ito ay bumubuo ng isang mas malaking proporsyon ng kabuuang halaga ng pagpipilian. Sa katunayan para sa isang malalim na pagpipilian sa pera, ang halaga ng oras ay isang hindi gaanong kahalagahan ng halaga nito, kung ihahambing sa intrinsikong halaga. Kapag ang halaga ng intrinsic ay nagiging halaga sa peligro, maraming mga may hawak ng opsyon ang tumitingin sa lahat o bahagi ng pakinabang na ito, ngunit sa paggawa nito, hindi lamang nila isusuko ang halaga ng oras ngunit nagkakaroon din ng isang mabigat na bayarin sa buwis.

Mga Pananagutan ng Buwis para sa mga ESO

Hindi namin maaaring bigyang-diin ang puntong ito-ang pinakamalaking pagbagsak ng napaaga ehersisyo ay ang malaking kaganapan sa buwis na ipinapahiwatig nito, at ang pagkawala ng halaga ng oras. Ikaw ay buwis sa ordinaryong mga rate ng buwis sa kita sa pagkakalat ng ESO o intrinsikong halaga, sa mga rate na kasing taas ng 40%. Ano pa, lahat ito ay nararapat sa parehong taon ng buwis at nabayaran sa pag-eehersisyo, kasama ang isa pang malamang na hit sa buwis sa pagbebenta o pagtatapon ng nakuha na stock. Kahit na mayroon kang mga pagkawala ng kapital sa ibang lugar sa iyong portfolio, maaari ka lamang mag-aplay ng $ 3, 000 bawat taon ng mga pagkalugi na ito laban sa iyong mga kita sa kabayaran upang mabawasan ang pananagutan ng buwis.

Matapos mong makuha ang stock na siguro ay pinahahalagahan ang halaga, nahaharap ka sa pagpili ng pag-liquidate ng stock o hawak ito. Kung nagbebenta kaagad kaagad sa pag-eehersisyo, na-lock mo ang iyong "mga pakinabang" (ang pagkakaiba sa pagitan ng presyo ng ehersisyo at presyo ng stock market).

Ngunit kung hawak mo ang stock, at pagkatapos ay ibenta mamaya pagkatapos ito pinahahalagahan, maaaring mayroon kang mas maraming buwis na babayaran. Alalahanin na ang presyo ng stock sa araw na ginamit mo ang iyong mga ESO ngayon ay iyong "batayang presyo." Kung ibebenta mo ang stock na mas mababa sa isang taon pagkatapos ng ehersisyo, kailangan mong magbayad ng panandaliang buwis sa kita ng kapital. Upang makuha ang mas mababa, pangmatagalang rate ng kita ng kapital, kailangan mong hawakan ang mga namamahagi nang higit sa isang taon. Kaya't nagtatapos ka na magbayad ng dalawang buwis — kabayaran at kita ng kapital.

Maraming mga may hawak ng ESO ay maaari ring makita ang kanilang mga sarili sa kapus-palad na posisyon ng paghawak sa mga pagbabahagi na baligtarin ang kanilang paunang mga natamo pagkatapos ng ehersisyo, tulad ng nagpapakita ng sumusunod na halimbawa. Sabihin nating mayroon kang mga ESO na nagbibigay sa iyo ng karapatan na bumili ng 1, 000 pagbabahagi sa $ 50, at ang stock ay nakikipagkalakalan sa $ 75 na may limang higit pang taon upang mag-expire. Habang nag-aalala ka tungkol sa pananaw sa merkado o sa mga prospect ng kumpanya, ginagamit mo ang iyong mga ESO upang i-lock ang pagkalat ng $ 25.

Nagpapasya ka ngayon na ibenta ang isang kalahati ng iyong mga paghawak (ng 1, 000 pagbabahagi) at panatilihin ang iba pang kalahati para sa mga potensyal na pakinabang sa hinaharap. Narito kung paano naka-stack ang matematika:

• Nag-ehersisyo sa $ 75 at bayad na kabayaran sa kabayaran sa buong pagkalat ng $ 25 x 1, 000 pagbabahagi @ 40% = $ 10, 000Sold 500 pagbabahagi sa $ 75 para makakuha ng $ 12, 500Ang iyong mga kita pagkatapos ng buwis sa puntong ito: $ 12, 500 - $ 10, 000 = $ 2, 500Ang hawak mo ngayon ay 500 namamahagi sa isang batayang presyo ng $ 75, na may $ 12, 500 sa hindi natamo na mga natamo (ngunit nabayaran na ang buwis) Ipalagay natin na ang stock ngayon ay tumanggi sa $ 50 bago ang katapusan ng taon ng iyong pagbabahagi ng 500 pagbabahagi ngayon ay nawala $ 25 bawat bahagi o $ 12, 500, dahil nakuha mo ang mga pagbabahagi sa pamamagitan ng ehersisyo (at nagbabayad na ng buwis sa $ 75) Kung ibebenta mo ngayon ang mga 500 pagbabahagi na ito sa $ 50, maaari mo lamang ilapat ang $ 3, 000 ng mga pagkalugi na ito sa parehong taon ng buwis, kasama ang natitirang ilalapat sa mga darating na taon na may parehong limitasyon

Upang buod:

• Nagbayad ka ng $ 10, 000 bilang kabayaran sa kabayaran sa ehersisyoLocked sa $ 2, 500 sa mga after-tax na nakuha sa 500 pagbabahagiBroke kahit sa 500 pagbabahagi, ngunit may mga pagkalugi ng $ 12, 500 na maaari mong isulat bawat taon sa pamamagitan ng $ 3, 000

Tandaan na hindi nito binibilang ang halaga ng oras na nawala mula sa maagang ehersisyo, na maaaring maging makabuluhan sa limang taon na naiwan para sa pag-expire. Ang pagkakaroon ng ibinebenta ang iyong mga hawak, wala ka ring posibilidad na makakuha mula sa isang paitaas na paglipat sa stock. Iyon ay sinabi, kahit na bihira magkaroon ng kamalayan upang ma-ehersisyo ang mga nakalistang mga pagpipilian nang maaga, ang di-maipagpapalit na kalikasan at iba pang mga limitasyon ng mga ESO ay maaaring gumawa ng kanilang maagang ehersisyo na kinakailangan sa mga sumusunod na sitwasyon:

• Kailangan para sa Cashflow: Kadalasan, ang pangangailangan para sa agarang cashflow ay maaaring masira ang pagkakataon na gastos ng oras ng halaga nawala at bigyang-katwiran ang epekto sa buwis sa Portfolio Diversification: Tulad ng nabanggit nang una, isang labis na puro na posisyon sa stock ng kumpanya ay nangangailangan ng maagang pag-eehersisyo at pag-likido upang makamit ang maaga portfolio pagkakaiba-iba ng Stock o Market Outlook: Sa halip na makita ang lahat ng mga natamo na mawawala at maging mga pagkalugi dahil sa isang pagkasira ng pananaw para sa stock o equity market sa pangkalahatan, maaaring mas mabuti na i-lock ang mga nakuha sa pamamagitan ng maagang ehersisyo Paghahatid para sa isang Hedging Strategy: Pagsulat ang mga tawag upang makakuha ng kita ng premium ay maaaring mangailangan ng paghahatid ng stock (tinalakay sa susunod na seksyon)

Mga Pangunahing Diskarte sa Hedging

Tatalakayin namin ang ilang mga pangunahing pamamaraan sa pangangalaga ng ESO sa seksyong ito, kasama ang caveat na hindi ito inilaan upang maging dalubhasang payo sa pamumuhunan. Lubhang inirerekumenda namin na talakayin mo ang anumang mga diskarte sa pag-hedate sa iyong tagaplano ng pinansiyal o manager ng yaman.

Gumagamit kami ng mga pagpipilian sa Facebook (FB) upang maipakita ang mga konsepto sa pag-hedging. Ang Facebook ay sarado sa $ 175.13 noong Nobiyembre 29, 2017, kung saan ang pinakamahabang piniling petsa na magagamit sa stock ay ang Enero 2020 na tawag at inilalagay.

Ipagpalagay nating binigyan ka ng mga ESO na bumili ng 500 na pagbabahagi ng FB sa Nobyembre 29, 2017, na pumapasok sa 1/3 na pagdaragdag sa susunod na tatlong taon, at may 10 taon upang mag-expire.

Para sa sanggunian, ang Enero 2020 $ 175 na tawag sa FB ay nagkakahalaga ng $ 32.81 (hindi papansin ang mga kumalat na bid-ask para sa pagiging simple), habang ang Enero 2020 $ 175 ay naglalagay ng $ 24.05.

Narito ang tatlong pangunahing mga istratehiya ng pag-hedging, batay sa iyong pagtatasa sa pananaw ng stock. Upang mapanatili ang mga bagay na simple, ipinapalagay namin na nais mong harangin ang potensyal na 500-magbahagi ng mahabang posisyon sa nakaraang tatlong taon lamang (ibig sabihin, Ene. 2020).

1. Sumulat ng Mga Tawag: Ang palagay dito ay neutral ka sa moderately bullish sa FB, kung saan ang isang posibilidad na makakuha ng pagkabulok ng halaga ng oras na nagtatrabaho sa iyong pabor ay sa pamamagitan ng pagsulat ng mga tawag. Habang ang pagsusulat ng hubad o walang takip na tawag ay lubhang mapanganib na negosyo at hindi isa na inirerekumenda namin, sa iyong kaso, ang iyong maikling posisyon sa tawag ay sakupin ng 500 pagbabahagi na maaari mong makuha sa pamamagitan ng ehersisyo ng mga ESO. Kaya't sumulat ka ng limang kontrata (ang bawat kontrata ay sumasakop sa 100 namamahagi) na may presyo ng welga na $ 250, na kukuha sa iyo ng $ 10.55 sa premium (bawat bahagi), para sa isang kabuuang $ 5, 275 (hindi kasama ang mga gastos tulad ng komisyon, interes sa margin atbp). Kung ang stock ay pupunta sa mga sideways o mas mababa ang mga trading sa susunod na tatlong taon, bulsa mo ang premium, at ulitin ang diskarte pagkatapos ng tatlong taon. Kung ang mga stock rocket ay mas mataas at ang iyong pagbabahagi ng FB ay "tinawag" na malayo, makakatanggap ka pa rin ng $ 250 bawat bahagi sa FB, na kasama ang $ 10.55 premium, ay katumbas sa isang pagbabalik ng halos 50%. (Tandaan na ang iyong mga namamahagi ay hindi malamang na matawag nang maayos bago ang pag-expire ng tatlong taon dahil ang nais ng mamimili ay hindi nais na mawalan ng halaga ng oras sa pamamagitan ng maagang ehersisyo). Ang isa pang alternatibo ay ang pagsulat ng isang kontrata ng tawag sa isang taon, ang isa pang kontrata ng dalawang taon, at tatlong kontrata ng tatlong taon. Sabihin nating kahit na ikaw ay isang matapat na empleyado ng FB, ikaw ay isang tad bearish sa mga prospect nito. Ang diskarte na ito ng pagbili ng mga inilalagay ay magbibigay lamang sa iyo ng proteksyon sa downside, ngunit hindi malulutas ang isyu sa pagkabulok ng oras. Sa palagay mo ang stock ay maaaring ikalakal sa ibaba $ 150 sa susunod na tatlong taon, at samakatuwid ay bumili ng Jan. 2020 $ 150 naglalagay na magagamit sa $ 14.20. Ang iyong outlay sa kasong ito ay $ 7, 100 para sa limang mga kontrata. Masisira mo kahit na ang FB ay nakipagpalit sa $ 135.80 at makakakuha ka ng pera kung ang stock ng stock sa ibaba ng antas na iyon. Kung ang stock ay hindi bumababa sa ibaba ng $ 150 ng Enero 2020, mawawala sa iyo ang buong $ 7, 100, at kung ang stock stock sa pagitan ng $ 135.80 at $ 150 sa pamamagitan ng Enero 2020, nais mong ibalik ang bahagi ng premium na bayad. Ang diskarte na ito ay hindi hinihiling sa iyo na mag-ehersisyo ang iyong mga ESO at maaaring ituloy bilang isang diskarte na nag-iisa. Walang gastos na kwelyo: Ang estratehiyang ito ay nagbibigay-daan sa iyo upang bumuo ng isang kwelyo na nagtatatag ng isang trading band para sa iyong mga paghawak sa FB, nang hindi o minimal na gastos sa upfront. Binubuo ito ng isang sakop na tawag, na may bahagi o lahat ng premium na natanggap na ginamit upang bumili ng isang ilagay. Sa kasong ito, ang pagsulat ng Enero 2020 $ 215 na tawag ay kukuha ng $ 19.90 sa premium, na maaaring magamit upang bumili ng Jan. 2020 $ 165 naglalagay sa $ 19.52. Sa diskarte na ito, ang iyong stock ay nagpapatakbo ng panganib na matawag na malayo kung ito ay nakikipagkalakalan sa itaas ng $ 215, ngunit ang iyong downside na panganib ay nakulong sa $ 165.

Sa mga diskarte na ito, ang mga tawag sa pagsulat ay isa lamang kung saan maaari mong mai-offset ang pagguho ng halaga ng oras sa iyong mga ESO sa pamamagitan ng pagkuha ng pagkabulok ng oras na nagtatrabaho sa iyong pabor. Ang pagbili ay naglalagay ng pagpapalala ng isyu ng pagkabulok ng oras ngunit isang mahusay na diskarte upang mai-proteksyon ang downside na panganib, habang ang kwelyo ng walang kwenta ay may kaunting gastos ngunit hindi malulutas ang isyu ng pagkabulok ng oras ng ESO.

Ang Bottom Line

Ang mga ESO ay isang form ng equity compensation na ipinagkaloob ng mga kumpanya sa kanilang mga empleyado at executive. Tulad ng isang regular na opsyon sa tawag, binibigyan ng isang ESO ang may-ari ng karapatan na bilhin ang pinagbabatayan na pag-aari - stock ng kumpanya - sa isang tinukoy na presyo para sa isang tiyak na tagal ng oras. Ang mga ESO ay hindi lamang ang form ng equity compensation, ngunit kabilang ito sa mga pinaka-karaniwan.

Ang mga pagpipilian sa stock ay ng dalawang pangunahing uri. Ang mga pagpipilian sa insentibo sa stock, sa pangkalahatan ay inaalok lamang sa mga pangunahing empleyado at nangungunang pamamahala, ay tumatanggap ng kagustuhan sa paggamot sa buwis sa maraming mga kaso, dahil tinatrato ng IRS ang mga nakuha sa mga opsyon tulad ng mga pang-matagalang mga kita ng kapital. Ang mga kwalipikadong opsyon sa stock (NSO) ay maaaring ibigay sa mga empleyado sa lahat ng antas ng isang kumpanya, pati na rin sa mga miyembro ng board at consultant. Kilala rin bilang mga non-statutory stock options, ang mga kita sa mga ito ay itinuturing na ordinaryong kita at binubuwis tulad nito.

Habang ang pagbibigay ng opsyon ay hindi isang kaganapan sa pagbubuwis, ang pagbubuwis ay nagsisimula sa oras ng pag-eehersisyo at ang pagbebenta ng nakuha na stock ay nag-trigger din ng isa pang nakukuhang buwis. Ang pagbabayad ng buwis sa oras ng ehersisyo ay isang pangunahing pagpigil laban sa maagang ehersisyo ng mga ESO.

Ang mga ESO ay naiiba sa mga ipinapalit na ipinagpalit o nakalista sa maraming paraan — dahil hindi ito ipinagpalit, ang kanilang halaga ay hindi madaling matukoy. Hindi tulad ng nakalistang mga pagpipilian, ang mga ESO ay walang standardized na mga pagtutukoy o awtomatikong ehersisyo. Ang peligro ng panganib at konsentrasyon ng panganib ay dalawang mga panganib na kung saan ang mga may hawak ng ESO ay dapat maging cognizant.

Kahit na ang mga ESO ay walang halaga ng intrinsic sa pagbibigay ng opsyon, magiging negatibo na ipalagay na ang mga ito ay walang halaga. Dahil sa kanilang napakahabang oras sa pag-expire kumpara sa mga nakalistang opsyon, ang mga ESO ay may isang makabuluhang halaga ng oras na hindi dapat masiraan ng loob sa pamamagitan ng maagang ehersisyo.

Sa kabila ng malaking pananagutan ng buwis at pagkawala ng halaga ng oras na natamo sa pamamagitan ng maagang ehersisyo, maaari itong mabigyan ng katwiran sa ilang mga kaso, tulad ng kapag kinakailangan ang cashflow, kinakailangan ang pag-iba ng portfolio, ang pananaw ng stock o merkado ay lumala, o ang mga stock ay kailangang maihatid para sa isang diskarte sa pag-hudyat gamit ang mga tawag.

Ang mga pangunahing estratehiya sa pangangalaga ng ESO ay may kasamang mga tawag sa pagsulat, pagbili ng mga inilalagay, at pagtatayo ng mga kolar na walang gastos. Sa mga diskarte na ito, ang mga tawag sa pagsulat ay isa lamang kung saan ang pagguho ng halaga ng oras sa mga ESO ay maaaring mai-offset sa pamamagitan ng pagkuha ng pagkabulok ng oras na nagtatrabaho sa pabor ng isang tao.

Ang mga may hawak ng ESO ay dapat na pamilyar sa plano ng mga pagpipilian sa stock ng kanilang kumpanya pati na rin ang kanilang kasunduan sa mga pagpipilian upang maunawaan ang mga paghihigpit at mga sugnay doon. Dapat din silang kumunsulta sa kanilang pinansiyal na tagaplano o tagapamahala ng yaman upang makakuha ng maximum na benepisyo ng potensyal na kapaki-pakinabang na bahagi ng kabayaran.