Ano ang Isang Ganap na Mapagpalit na Debiture?
Ang isang ganap na mapapalitan na debenture (FCD) ay isang uri ng seguridad sa utang kung saan ang buong halaga ay mapapalitan sa mga pagbabahagi ng equity sa paunawa ng tagapagbigay. Ang ratio ng conversion ay napagpasyahan ng nagpapalabas kapag naibigay ang debenture. Sa pagbabalik-loob, nasisiyahan ang mga namumuhunan sa parehong katayuan tulad ng mga ordinaryong shareholders ng kumpanya.
KEY TAKEAWAYS
- Ang isang ganap na mapapalitan na debenture (FCD) ay isang uri ng seguridad sa utang kung saan ang buong halaga ay mapapalitan sa mga pagbabahagi ng equity sa paunawa ng tagapagbigay. Ang pangunahing pagkakaiba sa pagitan ng mga FCD at karamihan sa iba pang nababago na debentures ay ang nagpapalabas na kumpanya ay maaaring pilitin ang conversion sa equity. Ang ganap na mapapalitan na mga debenturidad ay nagbibigay ng mga mamumuhunan ng isang paraan upang lumahok sa paglaki ng isang kumpanya habang binabawasan ang panandaliang panganib.On downside, ang mga kumpanya ay malamang na pinipilit ang conversion kapag ito ay kapaki-pakinabang sa umiiral na mga shareholders kaysa sa mga mamumuhunan ng FCD.
Pag-unawa sa Ganap na Mapagpapalit na mga debentura (FCD)
Ang isang debenture ay isang daluyan hanggang sa pangmatagalang instrumento ng utang na ginamit ng malalaking kumpanya upang humiram ng pera sa isang nakapirming rate ng interes. Ang seguridad na naayos na kita ay hindi ligtas, nangangahulugang walang collateral na ipinangako upang garantiya ang mga pagbabayad ng interes at mga pangunahing pagbabayad. Sa gayon, ang isang debenture ay sinusuportahan ng buong pananampalataya at kredito ng nagbigay. Kung ang kumpanya ay nagkukulang o nabangkarote, babawiin ng may-hawak ng debenture ang mga namuhunan na pondo lamang pagkatapos mabayaran ang lahat ng mga ligtas na kreditor.
Ganap na mapapalitan ang mga may hawak ng debenture ay walang matatanggap kung ang bangko ay bumagsak.
Ang isang debenture ay maaaring hindi maibabalik o mapapalitan. Ang isang hindi maibabalik na debenture ay hindi mai-convert sa equity. Kaya't iniuutos nito ang isang mas mataas na rate ng interes kaysa sa mapapalitan na mga debenturidad. Ang isang mapapalitan na debenture ay maaaring mai-convert sa mga karaniwang pagbabahagi ng kumpanya ng nagpapalabas pagkatapos ng isang paunang natukoy na oras. Ang oras na ito ay natutukoy ng indenture ng tiwala. Ang mapapalitan na may-hawak ay may bentahe na tangkilikin ang anumang pagpapahalaga sa presyo ng pagbabahagi ng kumpanya pagkatapos ng conversion. Bilang isang resulta, ang mga convertibles ay inisyu na may mas mababang mga rate ng interes kaysa sa hindi nababago na mga debenturidad.
Sa oras ng pagpapalabas, ipinagtatampok ng trust indenture ang oras ng conversion, ratio ng conversion, at presyo ng conversion. Ang oras ng conversion ay ang panahon mula sa petsa ng paglalaan ng mga debentur. Matapos lumipas ang oras na iyon, maaaring mag-ehersisyo ang nagbigay ng pagpipilian nito upang mai-convert ang mga security. Ang ratio ng conversion ay ang bilang ng mga namamahagi ng bawat debenture na nagko-convert at maipapahayag sa bawat bono o bawat 100 na bono. Ang presyo ng conversion ay ang presyo kung saan maaaring i-convert ng mga may hawak ng debenture ang kanilang mga security securities sa mga equity equity. Ang presyo ay karaniwang higit pa kaysa sa kasalukuyang presyo ng merkado ng stock.
Ang pangunahing pagkakaiba sa pagitan ng mga FCD at karamihan sa iba pang nababago na debentures ay ang nagpapalabas na kumpanya ay maaaring pilitin ang conversion sa equity. Sa iba pang mga uri ng maaaring mai-convert na mga security, ang may-ari ng debenture ay maaaring magkaroon ng pagpipilian na iyon. Hindi tulad ng purong mga isyu sa utang, tulad ng mga bono sa korporasyon, ganap na mapapalitan ang mga debenturidad ay hindi nagbibigay ng panganib sa kredito para sa nagpapalabas na kumpanya dahil ang mga FCD sa huli ay nagbabalik sa equity.
Ganap kumpara sa Bahagyang Mapagpapalit na mga debenturidad
Ang isang mapapalitan na debenture ay maaaring bahagyang o ganap na ma-convert sa equity. Ang mga bahagyang mapapalitan na debentur (PCD) ay nagsasangkot ng pagtubos sa isang bahagi ng halaga ng seguridad para sa cash at pag-convert sa iba pang bahagi sa equity. Ang isang ganap na mapapalitan na debenture (FCD) ay nagsasangkot ng isang buong pag-convert ng seguridad ng utang sa pagiging equity sa paunawa ng tagapagbigay. Ang buong pag-convert ng debenture sa equity ay isang pamamaraan na ginamit upang mabayaran ang utang sa uri ng equity. Ang pagbabayad na ito sa uri ay nag-aalis ng pangangailangan na bayaran ang punong-guro na may cash.
Mga Pakinabang ng Ganap na Mapagpapalit na mga debenturidad
Ang ganap na mapapalitan na mga debenturidad ay nagbibigay ng mga mamumuhunan ng isang paraan upang lumahok sa paglaki ng isang kumpanya habang binabawasan ang panandaliang peligro. Sa mga taon bago ang pagbabalik-loob, ang mga may hawak ng FCD ay may karapatang makatanggap ng isang stream ng mga bayad sa interes. Bagaman karaniwang mas mababa kaysa sa mga hindi mapagpapalit na mga debenturidad, ang mga pagbabayad ay darating bago ang anumang dibidendo sa mga shareholders. Ang higit pa, ang mga may-ari ng FCD ay tumatanggap ng kabayaran anuman ang kakayahang kumita ng firm. Para sa medyo hindi pangkaraniwang pang-matagalang pamumuhunan, maaaring maging malaking kalamangan.
Ang isa pang benepisyo ng ganap na mapapalitan na debentur ay makakatulong sila sa nagpalabas na firm upang mabuhay ang mahirap na mga pinansiyal na sitwasyon. Kung ang kumpanya ay nag-isyu ng isang malaking bilang ng mga hindi maibabalik na mga debentura na matanda sa isang tiyak na oras, ang firm ay maaaring makaranas ng isang crunch ng kredito kung mayroong isang pag-urong sa oras na iyon. Sa ganap na mapapalitan na mga debentura, iniiwasan ng firm na magkaroon ng pera upang mabayaran ang punong-guro. Kahit na mas mahusay, ang firm ay maaaring pilitin ang conversion at maalis ang mga pagbabayad ng interes. Dahil ang mga may hawak ng FCD ay naging mga shareholders, makakamit din sila sa huli kung mababawi ang kumpanya.
Kritikano ng Ganap na Mapagpapalit na mga debenturidad
Ang pinaka-halata na downside ng ganap na mapapalitan debenture para sa mga namumuhunan ay ang kakayahan ng nagpapalabas na kumpanya upang pilitin ang conversion. Ang mga kumpanya ay malamang na pinipilit ang conversion sa mga oras na kapaki-pakinabang sa umiiral na mga shareholders kaysa sa mga namumuhunan ng FCD.
Ipagpalagay na ang tiwala ng indenture ay tinukoy na ang nagpapalabas na kumpanya ay may karapatang mai-convert ang FCD sa equity sa 50% sa itaas ng kasalukuyang presyo sa limang taon. Kung ang presyo ng pagbabahagi ay bumaba ng 50% dahil hindi maganda ang ginawa ng negosyo, maaaring kailanganin ng kumpanya na mapabuti ang daloy ng cash sa lalong madaling panahon. Ang mga namumuhunan sa FCD ay marahil ay mapipilitang mag-convert sa isang malaking pagkawala sa lalong madaling panahon ng limang taon.
Sa kabilang banda, ang mga umiiral na shareholders ay hindi nais na matunaw ang kanilang equity kung ang mga presyo ng pagbabahagi ay tatlong beses na mas mataas dahil maayos ang negosyo. Maaaring ipagpaliban ng kumpanya ang conversion hangga't maaari, marahil hanggang sa pangangailangan upang mapabuti ang daloy ng cash ay lumitaw sa panahon ng pag-urong. Sa puntong iyon, ang mga presyo ng pagbabahagi ay malamang na mas mababa, na nililimitahan ang mga nakuha ng ganap na mapapalitan na mga may hawak ng debenture.
