Ang paghahanap ng mga mamumuhunan para sa kita ay ang pagdadala sa kanila sa bago, hindi natukoy na mga antas ng peligro habang ang mga bono ay nagbubunga. Maaaring magkaroon ito ng negatibong implikasyon para sa mga bono, stock at ekonomiya nang malaki, tulad ng naipalabas sa isang kamakailan-lamang na kuwento ni Barron.
Ang isang record na halaga ng pandaigdigang utang na may negatibong ani at ang pag-asam ng rate ng pagbawas ay humantong sa mga namumuhunan na sumugod sa mga junk bond para sa kanilang sobrang mataas na ani, pagbili ng mga junk-rated na kumpanya.
Mas mababang mga rate Mapalakas ang mga Panganib na Asset
Noong Lunes lamang, 7 mga kumpanya na may mataas na ani ang nagbebenta ng isang kolektibong $ 4 bilyon sa mga bono. Kasama sa mga firm na ito ang NextEra Energy (NEE), Post Holdings (POST) at Icahn Enterprises (IEP). Mas mataas kaysa sa inaasahan na demand para sa mga benta ay nagtulak sa mga underwriter sa dalawa sa mga handog na dagdagan ang laki. Nang sumunod na araw, anim na karagdagang benta ng high-ani benta ay nagkakahalaga ng $ 2.9 bilyon.
"Inaasahan namin ang isang cut ng Fed upang mapalakas ang mga mapanganib na mga ari-arian, kabilang ang mga mataas na bono ng ani, " isinulat ng mga estratehikong Citigroup sa isang kamakailang tala, bawat Barron.
Ang mga kumpanya na puno ng utang na ito ay maaaring madurog sa ekonomiya na bumagsak sa isang pag-urong, pinaputukan ang kanilang mga presyo sa stock. Samantala, ang mga detalye ng mga benta ng bono mismo ay nagpapakita ng isang mas mababang damdamin ng pagbagsak na lumalaki sa mga namumuhunan na lalong nag-iingat sa pagtatapos ng isang dekadang mahabang siklo ng toro.
"Kami ay mas malalim sa pag-ikot ng kredito, na may pagtaas ng paggamit sa mga sheet ng balanse ng korporasyon at mas kaunting mga proteksyon upang maprotektahan laban sa isang lumalala na backdrop, " isinulat ng mga estratehikong Citigroup.
Sa pinakahuling benta ng bono, halos kalahati ay mula sa mga kumpanya na may mga marka ng marka ng pamumuhunan (BB +, BB, BB-), na wala sa mga kumpanyang may pinakamababang rating sa kredito (CCC +, CCC, CCC-). Isa lamang sa mga benta ang nagmula sa isang kumpanya na naghahanda para sa pagkalugi.
Ang mga kumpanyang nagbebenta ng mga bono nang mas maaga sa linggong ito ay nagpapahiwatig na ginagawa nila ito upang muling mapanuri ang panandaliang utang. Habang ang mga detalye ng mga plano ng leverage-pagbabawas ng mga kumpanya ay nag-iiba, ang refinancing na ito ay nangangahulugan na hindi nila kakailanganin upang makabuo ng maraming cash flow sa susunod na ilang taon.
Kamakailang nakataas ang Charter Communications (CHTR) ng $ 500 milyon para sa pangkalahatang layunin ng korporasyon, na maaaring magsama ng pagbabayad ng utang o pagpapatupad ng mga muling pagbibili ng stock. Ang William Lyon Homes (WLH) ay nagtaas ng $ 300 milyon upang tubusin ang mga tala na nararapat sa 2020.
Tumingin sa Unahan
Ang mga tala ni Barron na sa pangkalahatan, hindi ito mga high-ani na kumpanya na pinalalaki ang kanilang pagkilos - isang palatandaan na nababahala ang mga namumuhunan na ang isang mapang-asar na Fed ay hindi mai-offset ang isang pagbagsak ng ekonomiya.
