Sa mundo na hindi namumuhunan, ang isang anomalya ay kakaiba o hindi pangkaraniwang pangyayari. Sa mga pamilihan sa pananalapi, ang mga anomalya ay tumutukoy sa mga sitwasyon kung ang isang seguridad o pangkat ng mga seguridad ay gumanap salungat sa paniwala ng mga mahusay na merkado, kung saan ang mga presyo ng seguridad ay sinasabing sumasalamin sa lahat ng magagamit na impormasyon sa anumang oras sa oras.
Sa patuloy na pagpapakawala at mabilis na pagpapakalat ng mga bagong impormasyon, kung minsan ang mahusay na mga merkado ay mahirap makamit at mas mahirap mapanatili. Maraming mga anomalya sa merkado; ang ilang mga nangyayari nang isang beses at nawala, habang ang iba ay patuloy na sinusunod. (Upang malaman ang higit pa tungkol sa mahusay na mga merkado, tingnan ang Ano ang Kakayahang Market? )
May makakakita ba mula sa kakaibang pag-uugali? Titingnan namin ang ilang mga sikat na paulit-ulit na anomalya at susuriin kung ang anumang pagtatangka upang samantalahin ang mga ito ay maaaring maging kapaki-pakinabang.
Mga Epekto ng Kalendaryo
Ang mga anomalya na nauugnay sa isang partikular na oras ay tinatawag na mga epekto sa kalendaryo. Ang ilan sa mga pinakasikat na epekto sa kalendaryo ay kinabibilangan ng epekto sa katapusan ng linggo, ang turn-of-the-month na epekto, ang turn-of-the-year na epekto at ang Enero na epekto.
- Epekto ng Weekend : Ang epekto sa katapusan ng linggo ay naglalarawan ng pagkahilig sa mga presyo ng stock na bumaba sa Lunes, nangangahulugang ang pagsara ng mga presyo sa Lunes ay mas mababa kaysa sa pagsara ng mga presyo sa nakaraang Biyernes. Para sa ilang hindi kilalang dahilan, ang pagbabalik sa Lunes ay palagiang mas mababa kaysa sa bawat ibang araw ng linggo. Sa katunayan, Lunes ay ang tanging araw ng linggo na may negatibong average na rate ng pagbabalik.
Mga TaonMondayTuesdayWednesdayThursdayFriday 1950-2004-0.072% 0.032% 0.089% 0.041% 0.080% Pinagmulan: Mga Batayan ng Pamumuhunan , McGraw Hill, 2006 Epekto ng Turn-of-the-Month: Ang turn-of-the-month na epekto ay tumutukoy sa pagkahilig ng mga presyo ng stock upang tumaas sa huling araw ng pangangalakal ng buwan at ang unang tatlong araw ng pangangalakal sa susunod na buwan.
Mga TaonBuwan ng Buwan ng Taong 1962-20040.138% 0.024% Pinagmulan: Mga Batayan ng Pamumuhunan , McGraw Hill, 2006 Epekto ng Turn-of-the-Year: Ang epekto ng turn-of-the-year ay naglalarawan ng isang pattern ng tumaas na dami ng kalakalan at mas mataas na stock mga presyo sa huling linggo ng Disyembre at ang unang dalawang linggo ng Enero.
Mga TaonPag-uumpisa ng YearRest of Days 1950-20040.144% 0.039% Pinagmulan: Mga Batayan ng Pamumuhunan , McGraw Hill, 2006 Enero Epekto: Sa gitna ng pag-optimize sa merkado ng turn-of-the-year-year, mayroong isang klase ng mga seguridad na palaging nagpapatuloy sa paglipas ng natitira. Ang mga stock ng maliliit na kumpanya ay nagpapalaki sa merkado at iba pang mga klase ng asset sa unang dalawa hanggang tatlong linggo ng Enero. Ang kababalaghan na ito ay tinutukoy bilang epekto ng Enero. (Patuloy na basahin ang tungkol sa epektong ito sa Enero Epekto Nagbabago ang Battered Stocks .) Paminsan-minsan, ang turn-of-the-year na epekto at ang epekto ng Enero ay maaaring matugunan bilang parehong kalakaran, dahil ang karamihan sa epekto ng Enero ay maaaring maiugnay sa mga pagbabalik ng maliit na kompanya ng stock.
Bakit Nagaganap ang Kalendaryo?
Kaya, ano ang sa Lunes? Bakit ang mga araw ay mas mahusay kaysa sa anumang iba pang mga araw? Ito ay pinapayo na nagbibiro na ang mga tao ay mas maligaya na magtungo sa katapusan ng linggo at hindi napakasaya na bumalik sa trabaho sa Lunes, ngunit walang tinatanggap na pangkalahatang dahilan para sa negatibong pagbabalik sa Lunes.
Sa kasamaang palad, ito ang kaso para sa maraming mga anomalya sa kalendaryo. Ang epekto ng Enero ay maaaring magkaroon ng pinaka-wastong paliwanag. Ito ay madalas na maiugnay sa pagliko ng kalendaryo ng buwis; ang mga namumuhunan ay nagbebenta ng mga stock sa pagtatapos ng taon sa cash sa mga nadagdag at nagbebenta ng pagkawala ng stock upang mabawasan ang kanilang mga kita para sa mga layunin ng buwis. Kapag nagsimula ang Bagong Taon, mayroong isang mabilis na pagbabalik sa merkado at lalo na sa mga stock na may maliit na takip.
Mga Anunsyo at Anomalya
Hindi lahat ng mga anomalya ay nauugnay sa oras ng linggo, buwan o taon. Ang ilan ay naka-link sa anunsyo ng impormasyon tungkol sa mga paghahati ng stock, kita, at mga pagsasanib at pagkuha.
- Epekto ng Stock Hatiin: Ang mga paghahati ng stock ay nagdaragdag ng bilang ng mga namamahagi at binabawasan ang halaga ng bawat natitirang bahagi, na may netong epekto ng zero sa capitalization ng merkado ng kumpanya. Gayunpaman, bago at pagkatapos ng isang kumpanya ay nagpahayag ng isang split split, karaniwang tumataas ang presyo ng stock. Ang pagtaas ng presyo ay kilala bilang ang epekto ng stock split. M
ang anumang mga kumpanya ay nag-isyu ng mga paghahati ng stock kapag ang kanilang stock ay tumaas sa isang presyo na maaaring masyadong mahal para sa average na mamumuhunan. Tulad ng mga ito, ang mga stock splits ay madalas na tiningnan ng mga namumuhunan bilang isang senyas na ang stock ng kumpanya ay patuloy na tataas. Ipinapahiwatig ng empirical na katibayan na tama ang signal. (Para sa nauugnay na pagbabasa, tingnan ang Pag-unawa sa mga Hati sa Stock .) Maikling Katangian na Pag-Dray ng Mabilis: Pagkatapos ng mga anunsyo, ang mga presyo ng stock ay reaksyon at madalas na patuloy na lumipat sa parehong direksyon. Halimbawa, kung inihayag ang isang positibong sorpresa sa kita, ang presyo ng stock ay maaaring agad na lumipat ng mas mataas. Ang maiikling presyo naaanod na presyo ay nangyayari kapag ang mga paggalaw ng presyo ng stock na may kaugnayan sa anunsyo ay nagpapatuloy nang matagal pagkatapos ng anunsyo. Ang pag-drift ng presyo ng panandaliang nangyayari dahil ang impormasyon ay maaaring hindi agad maipakita sa presyo ng stock. Merger Arbitrage: Kapag inihayag ng mga kumpanya ang isang pagsasama o pagkuha, ang halaga ng kumpanya na nakuha ay may posibilidad na tumaas habang ang halaga ng bidding firm ay may posibilidad na bumagsak. Ang pag-arbitral ng pagsasama ay gumaganap sa mga potensyal na maling pag-aalinlangan pagkatapos ng anunsyo ng isang pagsasama o pagkuha. Ang bid na isinumite para sa isang acquisition ay maaaring hindi isang tumpak na pagmuni-muni ng intrinsikong halaga ng target ng kumpanya; ito ay kumakatawan sa anomalya ng merkado na ang mga arbitrageurs ay naglalayong samantalahin. Nilalayon ng Arbitrageurs na samantalahin ang pattern na karaniwang nag-aalok ng mga bidder ng mga rate ng premium upang bumili ng mga target na kumpanya. (Sa tungkol sa M & As, tingnan ang Ang Merger - Ano ang Gagawin Kapag ang Mga Kumpanya na Kumbertihan at Pinakamalaking Merger at Pagkuha ng Disasters .)
Mga pamahiin sa pamahiin
Bukod sa mga anomalya, mayroong ilang mga senyas na nonmarket na pinaniniwalaan ng ilang mga tao na tumpak na ipahiwatig ang direksyon ng merkado. Narito ang isang maikling listahan ng mga pamahiin sa pamahiin ng merkado:
- Ang Super Bowl Indicator: Kapag ang isang koponan mula sa lumang American Football League ay nanalo sa laro, ang merkado ay magsasara ng mas mababa para sa taon. Kapag ang isang matandang koponan ng National Football League, magtatapos ang merkado sa taon nang mas mataas. Sa hangal na tila ito, ang tagapagpahiwatig ng Super Bowl ay tama nang higit sa 80% ng oras sa loob ng 40-taong tagal na nagtatapos sa 2008. Gayunpaman, ang tagapagpahiwatig ay may isang limitasyon: Walang naglalaman ng allowance para sa isang tagumpay ng koponan ng pagpapalawak. Ang tagapagpahiwatig ng Hemline: Ang merkado ay tumataas at bumagsak sa haba ng mga palda. Minsan ang tagapagpahiwatig na ito ay tinukoy bilang teoryang "hubad na tuhod, bull market". Sa karapat-dapat nito, ang tagapagpahiwatig ng hemline ay tumpak noong 1987, nang lumipat ang mga taga-disenyo mula sa mga miniskirt hanggang sa haba ng palda bago ang merkado. Ang isang katulad na pagbabago ay naganap din noong 1929, ngunit marami ang nagtaltalan kung alin ang unang nauna, ang pag-crash o ang paglilipat ng hemline. Ang Aspirin Indicator: Ang mga presyo ng stock at produksiyon ng aspirin ay walang kinalaman na nauugnay. Ang tagapagpahiwatig na ito ay nagmumungkahi na kapag ang merkado ay tumataas, mas kaunting mga tao ang nangangailangan ng aspirin upang pagalingin ang pananakit ng ulo na naakit sa merkado. Ang mas mababang benta ng aspirin ay dapat magpahiwatig ng isang tumataas na merkado. (Tumingin ng higit na pamahiin anomalya sa World's Wackiest Stock Indicator. )
Bakit Nagpapatuloy ang Anomalies?
Ang mga epekto na ito ay tinatawag na anomalies para sa isang kadahilanan: hindi sila dapat mangyari at tiyak na hindi sila dapat magpumilit. Walang nakakaalam nang eksakto kung bakit nangyari ang mga anomalya. Nag-alok ang mga tao ng maraming magkakaibang mga opinyon, ngunit marami sa mga anomalya ay walang konklusyon na mga paliwanag. Tila isang senaryo ng manok-o-ang-itlog na kasama nila - na unang dumating ay lubos na pinagtatalunan.
Pakikinabang Mula sa Anomalies
Hindi lubos na malamang na ang sinuman ay patuloy na kumita mula sa pagsasamantala sa mga anomalya. Ang unang problema ay namamalagi sa pangangailangan ng kasaysayan upang ulitin mismo. Pangalawa, kahit na ang mga anomalya ay umuulit tulad ng orasan, sa sandaling isinasaalang-alang ang mga gastos sa pangangalakal at buwis, ang mga kita ay maaaring mabawasan o mawala. Sa wakas, ang anumang pagbabalik ay kailangang maiakma sa panganib upang matukoy kung ang kalakalan sa anomalya ay pinapayagan ang isang mamumuhunan na matalo ang merkado. (Upang malaman ang higit pa tungkol sa mahusay na mga merkado, basahin ang Paggawa Sa Pamamagitan ng Mahusay na Hypothesis ng Market .)
Konklusyon
Ang mga anomalya ay sumasalamin sa kawalan ng bisa sa loob ng mga merkado. Ang ilang mga anomalya ay nangyayari nang isang beses at mawala, habang ang iba ay paulit-ulit na nagaganap. Ang kasaysayan ay hindi mahuhulaan sa pagganap sa hinaharap, kaya hindi mo dapat asahan tuwing Lunes na maging nakapipinsala at tuwing Enero ay magiging mahusay, ngunit magkakaroon din ng mga araw na "magpapatunay" na mga anomalya na ito!
