Sa pananalapi, ang salitang kwelyo ay karaniwang tumutukoy sa isang diskarte sa pamamahala ng peligro na tinatawag na isang proteksyon na kwelyo. Ang paggamit ng mga kolar para sa iba pang mga sitwasyon ay hindi gaanong nai-publish. Gayunpaman, may kaunting pagsisikap at impormasyon, bagaman, maaaring gamitin ng mga mangangalakal ang konsepto ng kwelyo upang pamahalaan ang peligro at, sa ilang mga kaso, tataas ang pagbabalik. Inihahambing ng artikulong ito kung paano gumagana ang proteksiyon at bullish na mga diskarte sa kwelyo.
Paano gumagana ang Mga Protektadong Koleksyon
Ang diskarte na ito ay madalas na ginagamit upang makontrol laban sa panganib ng pagkawala sa isang mahabang posisyon ng stock o isang buong portfolio ng equity sa pamamagitan ng paggamit ng mga pagpipilian sa index. Maaari rin itong magamit upang magbantay ng paggalaw ng rate ng interes ng parehong mga nagpapahiram at nagpapahiram sa pamamagitan ng paggamit ng mga takip at sahig.
Ang mga proteksyon na kolar ay itinuturing na isang diskarte sa bearish-to-neutral. Ang pagkawala sa isang proteksyon na kwelyo ay limitado, tulad ng baligtad.
Ang isang kwelyo ng equity ay nilikha sa pamamagitan ng pagbebenta ng isang pantay na bilang ng mga pagpipilian sa tawag at pagbili ng parehong bilang ng mga pagpipilian na ilagay sa isang mahabang posisyon ng stock. Ang mga pagpipilian sa tawag ay nagbibigay ng tama, ngunit hindi ang obligasyon, upang bilhin ang stock sa tinukoy na presyo, na tinatawag na presyo ng welga. Maglagay ng mga pagpipilian na bigyan ang mga mamimili ng tama, ngunit hindi ang obligasyon, na ibenta ang stock sa presyo ng welga. Ang premium, na kung saan ay ang gastos ng mga pagpipilian mula sa pagbebenta ng tawag, ay inilalapat patungo sa pagbili, kaya binabawasan ang pangkalahatang premium na bayad para sa posisyon. Inirerekomenda ang diskarte na ito kasunod ng isang panahon kung saan tumaas ang presyo ng bahagi ng stock, dahil ito ay dinisenyo upang maprotektahan ang kita kaysa sa pagtaas ng mga pagbabalik.
Key Takeaway
Ang mga kolar ay isang mahusay na taktika upang makaligtas laban sa peligro, ngunit nangangailangan sila ng isang mahusay na pag-unawa sa mga pagpipilian at kung paano sila gumagana sa merkado. Kung kailangan mo ng isang pampalamig sa kung paano gumagana ang mga pagpipilian o naghahanap upang malaman ang ilang mga diskarte sa kalakalan ng mga pagpipilian, ang kursong Mga Pagpipilian para sa Mga nagsisimula ng Investopedia Academy ay ang perpektong lugar upang magsimula.
Halimbawa, sabihin natin na binili ni Jack ang 100 pagbabahagi ng XYZ ilang oras na ang nakakaraan para sa $ 22 bawat bahagi. Ipagpalagay din natin na ito ay Hulyo at ang XYZ ay kasalukuyang nangangalakal sa $ 30. Isinasaalang-alang ang kamakailan-lamang na pagkasumpungin sa merkado, si Jack ay hindi sigurado tungkol sa hinaharap na direksyon ng pagbabahagi ng XYZ, kaya masasabi nating neutral siya sa bearish. Kung siya ay tunay na bearish, ibebenta niya ang kanyang mga pagbabahagi upang maprotektahan ang kanyang $ 8 per-share na kita. Ngunit hindi siya sigurado, kaya't siya ay mag-tambay doon at magpasok sa isang kwelyo upang pag-upuan ang kanyang posisyon.
Ang mga mekanika ng diskarte na ito ay para kay Jack na bumili ng isang kontrata na ilagay ang kontrata at magbenta ng isang kontrata ng tawag sa labas ng pera, dahil ang bawat pagpipilian ay kumakatawan sa 100 pagbabahagi ng pinagbabatayan na stock. Pakiramdam ni Jack na sa sandaling matapos ang taon, mas kaunting kawalan ng katiyakan sa merkado, at nais niyang ikot ang kanyang posisyon sa pagtatapos ng taon.
Upang maisakatuparan ang kanyang layunin, nagpasiya si Jack sa isang kwelyong pagpipilian sa Enero. Napag-alaman niya na ang pagpipilian ng inilagay na Enero $ 27.50 (nangangahulugang isang pagpipilian na ilagay na mag-expire noong Enero na may isang presyo ng welga na $ 27.50) ay kalakalan para sa $ 2.95, at ang pagpipilian sa tawag na Enero $ 35 ay kalakalan para sa $ 2. Ang transaksyon ni Jack ay:
- Bumili upang buksan (ang pagbubukas ng mahabang posisyon) isang Enero $ 27.50 na pagpipilian ng pagpipilian sa isang gastos na $ 295 (premium ng $ 2.95 * 100 pagbabahagi) Ibenta upang buksan (ang pagbubukas ng maikling posisyon) isang Enero $ 35 na pagpipilian ng tawag para sa $ 200 (premium ng $ 2 * 100 pagbabahagi) Ang gastos sa labas ng bulsa ni Jack (o net debit) ay $ 95 ($ 200 - $ 295 = - $ 95)
Mahirap matukoy ang eksaktong maximum na kita at / o pagkawala, dahil maaaring mag-transpire ang maraming mga bagay. Ngunit tingnan natin ang tatlong posibleng mga kinalabasan para kay Jack sa sandaling dumating ang Enero:
- Ang XYZ ay nangangalakal sa $ 50 bawat bahagi: Bilang maikli ang Jack sa Enero $ 35 na tawag, malamang na ang kanyang mga namamahagi ay tinawag sa $ 35. Sa pagbabahagi ng kasalukuyang pagbabahagi sa $ 50, nawalan siya ng $ 15 bawat bahagi mula sa opsyon na tawag na naibenta niya, at ang kanyang gastos sa labas ng bulsa, $ 95, sa kwelyo. Masasabi natin na ito ay isang masamang sitwasyon para sa bulsa ni Jack. Gayunpaman, hindi namin malilimutan na binili ni Jack ang kanyang orihinal na pagbabahagi sa $ 22, at tinawag silang (ibinebenta) sa $ 35, na nagbibigay sa kanya ng isang malaking kita na $ 13 bawat bahagi, kasama ang anumang mga dividend na natamo niya sa kahabaan, binabawasan ang kanyang labas-ng- bulsa gastos sa kwelyo. Samakatuwid, ang kanyang kabuuang kita mula sa kwelyo ay ($ 35 - $ 22) * 100 - $ 95 = $ 1, 205. Ang XYZ ay nangangalakal sa $ 30 bawat bahagi. Sa sitwasyong ito, wala rin ang ilagay o ang tawag sa pera. Pareho silang expired na walang halaga. Kaya bumalik si Jack kung nasaan siya noong Hulyo na minus ang kanyang mga gastos sa labas ng bulsa para sa kwelyo. Ang XYZ ay nangangalakal sa $ 10 bawat bahagi. Ang pagpipilian sa tawag ay nag-expire na walang halaga. Gayunpaman, ang matagal na inilagay ni Jack ay nadagdagan ang halaga ng hindi bababa sa $ 17.50 bawat bahagi (ang intrinsic na halaga ng ilagay). Maaari niyang ibenta ang kanyang ilagay at bulsa ang kita upang ma-offset ang nawala sa halaga ng kanyang pagbabahagi XYZ. Maaari rin niyang ilagay ang namamahagi ng XYZ sa ilagay na manunulat at tumatanggap ng $ 27.50 bawat bahagi para sa stock na kasalukuyang nakikipagkalakal sa merkado para sa $ 10. Ang diskarte ni Jack ay depende sa kung ano ang nararamdaman niya tungkol sa direksyon ng pagbabahagi ng XYZ. Kung siya ay masidhi, baka gusto niyang kolektahin ang kanyang kita sa opsyong opsyon, hawakan ang mga pagbabahagi at maghintay na muling tumaas ang XYZ. Kung siya ay bearish, baka gusto niyang ilagay ang mga namamahagi sa ilagay na manunulat, kunin ang pera at tumakbo.
Bilang kabaligtaran sa pagkolekta ng mga posisyon nang paisa-isa, ang ilang mga mamumuhunan ay tumingin sa mga pagpipilian sa index upang maprotektahan ang isang buong portfolio. Kapag gumagamit ng mga pagpipilian sa index upang magbangkod ng isang portfolio, ang mga numero ay gumana nang kaunti ngunit pareho ang konsepto. Binibili mo ang ilagay upang maprotektahan ang kita at ibenta ang tawag upang mabawasan ang gastos ng ilagay.
Hindi ganoong karaniwang tinalakay ang mga kolar na idinisenyo upang pamahalaan ang uri ng pagkakalantad sa rate ng interes na naroroon sa adjustable-rate mortgages (ARMs). Ang sitwasyong ito ay nagsasangkot sa dalawang pangkat na may mga salungat na panganib. Ang nagpapahiram ay nagpapatakbo ng panganib ng mga rate ng interes na bumababa at nagdudulot ng pagbagsak ng kita. Ang borrower ay nagpapatakbo ng panganib ng pagtaas ng mga rate ng interes, na tataas ang kanyang mga pagbabayad sa pautang.
Ang mga instrumento na nagmula sa OTC, na kahawig ng mga tawag at inilalagay, ay tinutukoy bilang mga takip at sahig. Ang mga takip ng rate ng interes ay mga kontrata na nagtatakda ng isang itaas na limitasyon sa interes na babayaran ng isang borrower sa isang lumulutang na rate ng pautang. Ang mga sahig ng rate ng interes ay katulad ng mga takip sa paraan na inilalagay ihambing sa mga tawag: Pinoprotektahan nila ang may-hawak mula sa pagtanggi sa rate ng interes. Ang mga gumagamit ng katapusan ay maaaring magpapalit ng mga sahig at takip upang makagawa ng isang proteksyon na kwelyo, na katulad ng ginawa ni Jack upang maprotektahan ang kanyang pamumuhunan sa XYZ.
Ang Bullish Collar sa Trabaho
Ang bullish na kwelyo ay nagsasangkot ng sabay-sabay na pagbili ng isang opsyon na tawag sa labas ng pera at pagbebenta ng isang opsyon na ilagay sa labas ng pera. Ito ay isang naaangkop na diskarte kapag ang isang negosyante ay bullish sa stock ngunit inaasahan ang isang katamtamang mas mababang presyo ng stock at nais na bilhin ang mga namamahagi sa mas mababang presyo. Ang pagiging mahaba ang tawag ay nagpoprotekta sa isang negosyante mula sa pagkawala sa isang hindi inaasahang pagtaas sa presyo ng stock, kasama ang pagbebenta ng ilagay offsetting ang gastos ng tawag at posibleng mapadali ang isang pagbili sa nais na mas mababang presyo.
Kung ang Jack ay pangkalahatang nag-iiba sa mga pagbabahagi ng OPQ, na kung saan ay nangangalakal sa $ 20, ngunit iniisip na ang presyo ay medyo mataas, maaaring siya ay pumasok sa isang bullish kwelyo sa pamamagitan ng pagbili ng tawag sa Enero $ 27.50 sa $ 0.73 at nagbebenta ng Enero $ 15 na ilagay sa $ 1.04. Sa kasong ito, masisiyahan siya sa $ 1.04 - $ 0.73 = $ 0.31 sa kanyang bulsa mula sa pagkakaiba sa mga premium.
Ang posibleng kinalabasan sa pag-expire ay:
- Ang OPQ sa itaas ng $ 27.50 sa pag-expire: Gagamitin ni Jack ang kanyang tawag (o ibenta ang tawag para sa isang tubo, kung ayaw niyang kumuha ng paghahatid ng aktwal na pagbabahagi) at ang kanyang ilagay ay mawawalan ng halaga. Ang OPQ sa ibaba $ 15 sa pag-expire: Ang maikling maikling ilagay ni Jack ay isinasagawa ng mamimili at ang tawag ay mawawalan ng halaga. Siya ay hinihiling na bumili ng pagbabahagi ng OPQ sa $ 15. Dahil sa kanyang unang kita, ang pagkakaiba sa tawag at paglalagay ng premium, ang kanyang gastos sa bawat bahagi ay talagang $ 15 - $ 0.31 = $ 14.69. Ang OPQ sa pagitan ng $ 15 at $ 27.50 sa pag-expire: Ang parehong mga pagpipilian ni Jack ay mawawalan ng halaga. Panatilihin niyang panatilihin ang maliit na kita na ginawa niya nang pumasok siya sa kwelyo, na $ 0.31 bawat bahagi.
Ang Bottom Line
Sa buod, ang mga estratehiyang ito ay dalawa lamang sa maraming nahuhulog sa ilalim ng heading ng mga collars. Ang iba pang mga uri ng mga diskarte sa kwelyo ay umiiral, at nag-iiba sila sa kahirapan. Ngunit ang dalawang diskarte na ipinakita dito ay isang mahusay na panimulang punto para sa sinumang negosyante na nag-iisip na sumisid sa mundo ng mga diskarte sa kwelyo.
