Ano ang Mga Mga Pang-utos sa Pagtutugma?
Ang mga pagtutugma ng order ay kabaligtaran ng mga kahilingan para sa isang seguridad o nagmula sa parehong presyo. Kung ang isang mamumuhunan ay nais na bumili ng isang dami ng stock at ang isa pa ay nais na ibenta ang parehong dami sa parehong presyo, ang kanilang mga order ay tugma at isang transaksyon ay ginawa. Ang gawain ng pagpapares ng mga order na ito ay ang proseso kung saan tumutugma ang mga palitan ng mga order ng bumili, o mga bid, na may mga order ng nagbebenta, o humihiling, upang maisagawa ang mga trading securities. Karamihan sa mga palitan ng seguridad ay tumutugma sa mga order gamit ang mga algorithm ng computer. Kasaysayan, ang mga broker na tumugma sa mga order sa pamamagitan ng mga pakikipag-ugnay sa mukha sa isang palapag ng kalakalan sa isang bukas na auction. Mula noong 2010 lahat ng mga pangunahing merkado ay lumipat sa pagtutugma ng elektronik.
Mga Key Takeaways
- Ang mga pagtutugma ng mga order ay pantay at kabaligtaran ng mga kahilingan para sa isang security.Matching order ay tumutukoy sa kung paano ang mga palitan ng paraan ay pares ng mga pares ng mga mamimili at nagbebenta sa mga katugmang presyo.Ang nakaraang dekada ang prosesong ito ay naging halos ganap na awtomatiko.
Paano Gumagana ang Mga Orden sa Pagtutugma
Ang pagtutugma ng mga order ng mga mamimili at nagbebenta ay ang pangunahing gawain ng mga espesyalista at mga tagagawa ng merkado sa mga palitan. Nangyayari ang mga tugma kapag ang mga katugmang bumili ng mga order at magbenta ng mga order para sa parehong seguridad ay isinumite malapit sa presyo at oras. Kadalasan, ang isang order ng pagbili at isang order ng nagbebenta ay magkatugma kung ang maximum na presyo ng tugma ng buy order o lumampas sa minimum na presyo ng order order. Mula doon, ang mga nakompyuter, mga sistema ng pagtutugma ng order ng iba't ibang palitan ay gumagamit ng iba't ibang mga pamamaraan upang unahin ang mga order para sa pagtutugma.
Mabilis, tumpak na pagtutugma ng pagkakasunud-sunod ay ang kritikal na sangkap ng isang palitan. Ang mga namumuhunan, lalo na ang mga aktibong mamumuhunan at mga negosyante sa araw, ay maghahanap ng mga paraan upang mabawasan ang mga kakulangan sa pangangalakal mula sa bawat posibleng mapagkukunan. Ang isang mabagal na sistema ng pagtutugma ng pagkakasunud-sunod ay maaaring maging sanhi ng mga mamimili o nagbebenta na magsagawa ng mga kalakalan sa mas mababa kaysa sa-perpektong mga presyo, kumakain sa kita ng mga namumuhunan. Kung ang ilang mga protocol na tumutugma sa pagkakasunud-sunod ay may posibilidad na mapaboran ang mga mamimili, at ang iba ay pinapaboran ang mga nagbebenta, ang mga pamamaraang ito ay naging mapagsamantalahan. Ito ay isa sa mga lugar na kung saan ang High Frequency Trading ay nakapagpapaganda ng kahusayan. Ang mga palitan ay naglalayong unahin ang mga trading sa isang paraan na kapaki-pakinabang sa mga mamimili at nagbebenta nang pantay upang mai-maximize ang dami ng order - ang dugo ng buhay ng palitan.
Mga Sikat na Algorithms para sa Mga Mga Order sa Pagkatugma
Ang bawat palitan ng seguridad ay gumagamit ng sarili nitong tiyak na algorithm upang tumugma sa mga order. Malawak, nahuhulog sila sa ilalim ng dalawang kategorya: first-in-first-out (FIFO) at pro-average.
Sa ilalim ng isang pangunahing algorithm ng FIFO, o algorithm ng priyoridad sa presyo, ang pinakaunang aktibong order ng pagbili sa pinakamataas na presyo ay kukuha ng prayoridad sa anumang kasunod na pagkakasunud-sunod sa presyo na iyon, na kung saan ay kukuha ng prayoridad sa anumang aktibong order ng pagbili sa isang mas mababang presyo. Halimbawa, kung ang isang order ng pagbili para sa 200 na pagbabahagi ng stock sa $ 90 bawat bahagi ay nauna sa isang order para sa 50 na namamahagi ng parehong stock sa parehong presyo, dapat tumugma ang system sa buong 200-share na order sa isa o higit pang mga nagbebenta ng mga order bago simulan ang tumugma sa anumang bahagi ng order na 50-share.
Sa ilalim ng isang pangunahing pro-average algorithm, pinapahalagahan ng system ang mga aktibong order sa isang partikular na presyo na proporsyonal sa kamag-anak na sukat ng bawat pagkakasunud-sunod. Halimbawa, kung ang parehong isang 200-share buy order at isang 50-share buy order sa parehong presyo ay aktibo kapag dumating ang isang katugmang 200-share na order ng nagbebenta, ang sistema ay tutugma sa 160 na pagbabahagi sa 200-share buy order at 40 pagbabahagi sa order na bumili ng 50-share. Dahil ang order ng nagbebenta ay hindi sapat na sapat upang matupad ang parehong mga order ng bumili, ang system ay bahagyang punan ang pareho. Sa kasong ito, ang pro-average na tumutugma sa algorithm ay pinunan ang 80 porsyento ng bawat pagkakasunud-sunod.
