Ang mga bukas na pondo ng isa't isa ay may isang mahusay na talaan ng track ng pagpapalawak ng mga malalaking laki nang mabilis habang ang mga namumuhunan ay dumadami sa dumaraming pondo. Ngunit posible para sa mga pondo na makakuha ng napakalaking at magdulot ng mga problema para sa mga tagapamahala ng pondo at mamumuhunan. ipapakita namin sa iyo kung paano pangasiwaan ang mabilis na paglaki ng mga pondong ito at kung paano matukoy kung ang mga pondong ito ay isang mahusay na akma para sa iyong diskarte sa pamumuhunan.
Paano Lumago ang Mga Pondo ng Mutual?
Kung pinag-uusapan natin ang laki, tinutukoy namin ang kabuuang base ng asset o kabuuang halaga ng pera na dapat pangasiwaan at mamuhunan ng isang kapwa tagapamahala ng pondo.
Ang mga bukas na pinagsama-samang pondo ay lumalaki ang laki ng kanilang asset sa dalawang paraan:
- Malakas na pagganap ng mga stock at / o mga bono sa portfolio ng pondo. Kapag ang pinagbabatayan na mga assets sa isang pagtaas ng portfolio ng halaga, tataas ang laki ng asset ng pondo. Ang pag-agos ng pera ng namumuhunan. Ito ang dahilan kung bakit ang laki ng asset ng isang pondo ay magpapatuloy na lalago kahit na may negatibong pagbabalik ito.
Kapag Nagsisimula ang Sukat upang Mapigilan ang Pagganap
Habang parami nang parami ang mga mamumuhunan ay naaakit sa isang tiyak na kapwa pondo, ang manager ay ipinakita sa isang malaking halaga ng cash. Ang peligro na lumitaw sa sitwasyong ito ay upang ilagay ang cash upang gumana sa lalong madaling panahon, ang ilang mga tagapamahala ay maaaring bumili ng karagdagang mga instrumento na hindi optimal sa mga namumuhunan ng pondo.
Upang matukoy kung kailan ang laki ay nagsisimula upang hadlangan ang pagganap, kailangan nating tanungin sa kung anong punto ang positibong relasyon sa pagitan ng sukat ng pondo at kahusayan sa pamamahala ay naging negatibo - iyon ay, ang punto kung saan ang mga negatibong epekto ng laki ng isang pondo ay makakapagtanggal ng mga positibong epekto ng isang pondo kabuuang pagganap ng pagbabalik. Mahirap matukoy nang eksakto sa kung ano ang nangyayari na ito; ngunit sa pangkalahatan, kapag ang tagapamahala ng pondo ay hindi mapanatili ang diskarte sa pamumuhunan ng pondo at gumawa ng mga pagbabalik na maihahambing sa talaang pangkasaysayan ng pondo, ang pondo ay naging napakalaki.
Dapat pansinin na sa mga pondo ng index at mga pondo ng bono, ang laki ay hindi isang problema. Sa parehong mga kaso, ang mas malaki ay tiyak na mas mahusay. Ang pamamahala ng portfolio ay madaling hawakan at ang mga gastos sa operasyon ng mga pondo ay kumakalat sa isang mas malaking base ng pag-aari, sa gayon binabawasan ang ratio ng gastos ng isang pondo.
Sa industriya ng pondo ng kapwa, ang laki ng isang pondo ay dapat tignan na may kaugnayan sa konteksto ng estilo ng pamumuhunan nito. Ang ilang mga pondo ay nagdurusa kapag pinalaki ng pondo ang istilo ng pamumuhunan nito. Halimbawa, ang isang maliit na pondo sa paglago ng takip na kung saan ang laki ng asset ay lumalaki mula sa $ 100 milyon hanggang $ 1 bilyon ay hindi gaanong epektibo sa paunang diskarte nito. Karamihan sa mga tagapamahala ng maliliit na pondo ng cap ay may higit na isang mentalidad na "stock-picker", na maaaring kung ano ang nakakaakit ng ilang mga namumuhunan sa ganitong uri ng pondo sa unang lugar. Ang mga maliliit na pondo ng takip ay karaniwang may stock na manipis na ipinagpalit at may posibilidad na tumutok sa isang mas maliit na bilang ng mga stock. Kung ang maliit na tagapamahala ng takip ay matagumpay at ang pondo ay umaakit sa mga bagong mamumuhunan (at pera), ang tagapamahala ng pondo ay maaaring magkaroon ng problema sa pagbili ng karagdagang malalaking mga bloke ng manipis na ipinagpalit na pagbabahagi nang hindi hinihimok ang presyo ng pagbabahagi at ginagawang mas mahal. Maaaring maglaho ang pagganap habang sinusubukan ng tagapamahala ng pondo na makahanap ng mga bagong pamumuhunan sa bagong pag-agos ng cash.
Mga Pagsasakit sa Sukat ng Lakas ng Pondo
Kung ang sukat ng isang pondo ay nakakompromiso ang kakayahan ng pamamahala upang mapanatili ang parehong diskarte sa pamumuhunan, ang pondo ng kapwa ay may tatlong pagpipilian:
- Patuloy na pamahalaan ang mas malaking pondo na may parehong diskarte na naging epektibo kapag ang pondo ay kalahati ng laki. Baguhin ang diskarte sa pamumuhunan ng pondo, na maaaring masira ang pagganyak ng mga namumuhunan na bumili sa pondo dahil sa nakasaad na diskarte sa pamumuhunan. Isara ang pondo sa mga bagong mamumuhunan. I-convert ang open-end fund sa isang closed-end na pondo. Sa ganitong paraan, ang pondo ay hindi na tataas bilang isang resulta ng mga namumuhunan na gumawa ng karagdagang mga pagbabayad sa cash dito.
Kapag Naging Generic ang Malaking Equity Fund
Ang isa pang problema na nakatagpo ng malaking pondo ay dahil mas mahirap silang aktibong pamahalaan, malamang na maging tinatawag ang industriya na "mga pondo ng closet index." Sa madaling salita, ang kanilang mga portfolio ay nagsisimula na maging katulad ng isang pondo ng index. Habang nagiging mas malaki ang mga ari-arian, ang mga tagapamahala ng pondo ng isa't isa ay kailangang kumalat ang mga ari-arian sa isang mas malaking bilang ng mga stock dahil ang pamumuhunan ng malaking halaga sa isang partikular na stock, tulad ng nabanggit namin kanina, ay maaaring makaapekto sa presyo ng pagbabahagi. Bilang resulta, ang indibidwal na mamumuhunan, habang nagbabayad ng labis na bayad para sa pamamahala ng "aktibo", nagtatapos sa pagtanggap ng isang pagganap na katulad ng sa S&P 500 index.
Kaya Mas Maliit pa?
Ang ilang mga tagapamahala ng pamumuhunan ay ginusto ang isang mas maliit na pondo dahil pinapayagan silang lumipat ng mabilis at palabas ng mga stock. Paghambingin, halimbawa, ang isang maliit na pondo ng kapwa na maaaring mamuhunan ng $ 1 milyon sa isang stock sa isang malaki na maaaring mamuhunan ng $ 30 milyon. Tulad ng naisip mo, mas madaling subukan na makalabas (o papasok) ng isang stock na may $ 1 milyon kaysa sa $ 30 milyon. Ang pagbebenta ng $ 30 milyon sa stock ay maaaring tumagal ng ilang araw, at ang pagbebenta ay magbibigay ng pababang presyon sa presyo ng stock.
Kasabay nito, ang mas maliit na pondo ay maaari ding maliit. Una sa lahat, ang mga bagong mas maliit na pondo ay maaaring magpakita ng mahusay na panandaliang pagganap, na maaaring maging nakaliligaw dahil ang ilang matagumpay na stock sa portfolio ay maaaring magkaroon ng malaking epekto sa pagganap ng pondo. Dahil ang mga bagong pondo na ito ay walang haba ng isang track record, ang ilang mga mamumuhunan ay maaaring maakit upang bumili ng pondo na pinamamahalaan ng isang walang karanasan na manager. Pangalawa, dahil ang mga pondo ay hindi gaanong pinag-iba, ang mahinang pagganap ng isang stock ay magkakaroon ng malaking negatibong epekto sa pangkalahatang portfolio. Panghuli, ang mga gastos sa pagpapatakbo ay may posibilidad na maging mas mataas para sa mas maliit na pondo dahil sa mas mababang pagkakataon upang samantalahin ang mga ekonomiya ng scale.
Hindi Lahat ng Malaking Pondo ay Masama
Para sa ilang mga segment, ang laki ng merkado ay hindi mahalaga. Halimbawa, ang isang naayos na kita (bond) na pondo ay dapat gumawa ng pare-pareho na pagbabalik, anuman ang laki nito. Ang merkado para sa mga bono ay mas malaki kaysa sa stock market, kaya ang presyo ay hindi gaanong sensitibo sa mga trading na may mataas na dami. Bilang resulta, ang mga tagapamahala ng pondo ng bono ay nangangasiwa ng mga asset na may mas mataas na pagkatubig.
Bilang karagdagan, hindi lahat ng malalaking pondo ay kilalang-kilala para sa hindi kapani-paniwala. Halimbawa, ang mga tao ay nagsimulang pumuna kay Peter Lynch noong unang bahagi ng 1980s nang ang kanyang Fidelity Magellan Fund ay lumampas sa $ 1 bilyon sa mga assets. Ang pondo, gayunpaman, ay tumaas sa $ 13 bilyon sa mas mababa sa pitong taon - ang pagtaas ng mga ari-arian ay nagmula sa pagganap ng mga pinagbabatayan na mga ari-arian at ang malaking pag-agos ng mga pondo na naakit ng mga mahuhusay na talento ng pagpili ng stock ni Peter Lynch. Sa ilalim ng kanyang pamamahala, pinalaki ng Magellan Fund ang S&P 500 index ng 13% bawat taon mula 1977 hanggang 1990. Kung ikaw, bilang mamumuhunan, ay pumasa sa sandaling umabot ito ng $ 13 bilyon, hindi mo na napalampas ang isa sa mga mahusay na pagkakataon sa pamumuhunan. ng kamakailang oras. Sa mga taon kasunod ng pamunuan ng pamamahala ni Lynch, ang Magellan Fund ay patuloy na lumalaki, na umaabot sa $ 137 bilyon noong 1999. Habang ang laki ng pondo ay nabawasan sa $ 13 bilyon noong 2013, ang average na taunang kabuuang pagbabalik sa buhay ng pondo ay natatangi pa rin sa 16.33% bilang ng 2013.
Paghahanap ng mga Pondo na 'Tama Lang'
Tulad ng natagpuan ng Goldilocks ang mangkok ng sinigang na "hindi masyadong mainit at hindi masyadong malamig, ngunit tama lang, " maaari ka ring makahanap ng isang pondo na hindi masyadong maliit o masyadong malaki, ngunit tama lamang. Ang sumusunod na mga pangkalahatang patakaran ay maaaring makatulong sa iyo na matukoy kung ang laki ng kapwa pondo ay isang hadlang o makikinabang sa mga pagbabalik ng pondo:
- Isaalang-alang ang Sukat sa Kaugnayan sa Diskarte sa Pamumuhunan . Habang maaaring mahawakan ni Peter Lynch ang laki ng kanyang timpla ng timpla, maaari mong mapagpipilian na ang isang maliit na cap na paglaki ng pondo na may halaga ng asset na $ 1 bilyon ay hindi rin magastos. Ang mga pondo sa Aling Asset Base ay Pag-urong Dapat Magtaas ng Red Flag . Siguraduhin na suriin at ihambing ang mga nakaraang paghawak ng cash ng pondo na iyong isinasaalang-alang. Ang isang pag-urong ng batayang pag-urong ay nangangahulugan na ang pondo ay nawawalan ng pera dahil ang mga namumuhunan ay umaatras ng kanilang mga pamumuhunan, o ang pagganap ng mga pag-aari sa portfolio ay lubos na nabawasan ang halaga. Mag-ingat sa Mga Pondo na may Malaking Holding Cash . Ihambing ang kabuuang pondo ng pondo sa kasalukuyang taon sa mga paghawak nito sa mga nakaraang taon. Bagaman ang mga pondo ng isa't isa ay kinakailangan upang mapanatili ang isang maliit na bahagi ng portfolio sa cash upang masiyahan ang anumang mga kahilingan ng mamumuhunan para sa pagtubos, ang isang pondo na may isang malaking bahagi ng portfolio nito sa cash (mas malaki kaysa sa 15%) ay maaaring magpahiwatig na ang tagapamahala ay nahihirapan sa paglalaan ng pondo ng mga ari-arian sa iba't ibang mga mahalagang papel. May mga pagbubukod sa panuntunang ito, dahil ang ilang mga tagapamahala ng pondo ay karaniwang gumamit ng malalaking paghawak ng cash upang maasahan ang isang pagbaba ng merkado, sa gayon ang paghahanda ng cash upang mabilis na kunin ang mga pamumuhunan sa bargain.
Ang Bottom Line
Lumalaki ang mga pondo ng mutual, at ang kanilang paglaki ay maaaring makaapekto sa kanilang pagganap, kaya nakasalalay sa iyo upang matiyak na ang kanilang mga diskarte ay tumutugma sa kanilang mga layunin, o kunin ang iyong pera sa ibang lugar. Ang magkaroon ng isang malaking pondo ng paglago na tunay na natutuwa ka tungkol sa isang bagay - ang pagsunod dito sapagkat hindi mo alam na mas mahusay ay isa pa.
