Ano ang Mga Principal only Strip (PO Strips)?
Ang mga pangunahing punong piraso lamang (PO strips) ay isang seguridad na may kita na tinatanggap kung saan ang may-ari ay tumatanggap ng hindi interes na bahagi ng buwanang pagbabayad sa pinagbabatayan ng pool pool. Ang mga punong-guro lamang na guhit ay nilikha kapag ang mga pautang ay nakalagay sa mga seguridad at pagkatapos ay nahahati sa dalawang uri. Isang uri ay ang interes lamang (IO) strip na pinapakain ang mga namumuhunan ng interes mula sa bawat pinagbabatayan na pagbabayad. Ang iba pang uri ay ang pangunahing linya lamang kung saan nakukuha ng mamumuhunan ang bahagi ng pagbabayad na nilalayon para sa aktwal na pagbabayad sa balanse ng pautang.
Bagaman ang mga pangunahing mga guhit lamang ay maaaring malikha ng anumang seguridad na suportado ng utang, ang term na ito ay higit na mahigpit na nauugnay sa mga security na suportado ng mortgage (MBS). Ang mga mortgage na suportado ng mortgage na nahati sa mga PO at IO strips ay tinutukoy bilang isang natapos na MBS. Ang mga namumuhunan sa PO strips ay nakikinabang mula sa mas mabilis na bilis ng pagbabayad habang protektado rin mula sa peligro ng pag-urong. Nangangahulugan ito na, hindi tulad ng isang karaniwang bono o tradisyonal na MBS, ang mamumuhunan ng PO ay makikinabang mula sa pagbawas sa rate ng interes dahil ang mga pautang ay malamang na mabayaran nang mas mabilis.
Mga Key Takeaways
- Ang isang punong-guro lamang (PO) na guhit ay bahagi ng isang hinubad na MBS kung saan tumatanggap lamang ang may-ari ng mga pangunahing bayad. Ang iba pang bahagi ng isang nahubaran na MBS ay isang interes lamang (IO) na mga may-ari ng strip.PO ay mas pinipili na mabayaran nang mabilis ang kanilang punong-guro, tulad ng kapag ang mga nagpautang sa mortgage ay gumawa ng karagdagang mga pagbabayad, muling pagbabayad, o mga rate ng interes (na may posibilidad na madagdagan ang muling pagsansay).Ang isang may hawak ng strip ng IO ay pinipili kung ang mga rate ng interes ay tumatagal o tumaas, at ang mga nagpautang sa mortgage ay hindi gumawa ng karagdagang mga pagbabayad dahil ito ay magbawas sa interes na natanggap ng may-ari.
Pag-unawa sa Punong Mahahalagang Strip (PO Strip)
Ang mga pangunahing punong piraso ay nilikha upang mag-apela sa isang partikular na namumuhunan batay sa kanyang pagtingin sa kapaligiran sa rate ng interes. Ang mga pautang ay sensitibo sa mga pagbabago sa rate ng interes dahil ang mga nangungutang ay may pagpipilian sa pagpipino kung ang kasalukuyang rate ay nasa ibaba ng rate na binabayaran nila sa kanilang pag-utang. Kapag ang isang nangungutang ay maaaring makatipid ng pera sa pamamagitan ng refinancing sa isang mas mababang rate, ang mortgage sa MBS ay binabayaran bilang bahagi ng refinancing.
Mahalagang isaalang-alang ang panganib ng prepayment kapag sinusuri ang isang tradisyunal na MBS, dahil nais ng may-ari na makakuha ng maraming mga pagbabayad at mas maraming interes hangga't maaari sa bawat pautang. Ang isang nakuha na MBS, gayunpaman, ay hindi isang tradisyunal na MBS. Pinapayagan ng isang nakuha na MBS ang mga namumuhunan na gumawa ng iba't ibang mga taya sa loob ng parehong pool ng mortgage. Ang IO namumuhunan ay nais ng maraming mga pagbabayad ng interes na nangangahulugang mas gusto nila kung ang mga nagpautang sa mortgage ay hindi magbabayad nang maaga sa kanilang pautang. Ang PO namumuhunan ay nakakakuha lamang ng prinsipyo, kaya't nais nilang mabayaran ang utang sa lalong madaling panahon.
Principal Lamang (PO) Strip kumpara sa Interes Tanging (IO) Strip
Kung ang mga rate ng interes ay mababa at prepayment sa loob ng isang MBS ay mataas, ang mga punong-guro lamang ang nasisiyahan sa isang mas malaking ani. Ang mga namumuhunan na may hawak na PO strips ay makikita lamang ang halaga ng mukha ng kanilang pamumuhunan, kaya nakikinabang sila kapag ang oras na ginugol sa pamumuhunan ay pinaikling. Ang mga strip ng PO ay ibinebenta sa isang diskwento sa halaga ng mukha, kaya mayroong isang ani na itinayo. Ang pagtaas ng ani kung ang punong-guro ay natanggap sa isang mas maikli na halaga ng oras. Halimbawa, kung gumawa ka ng 3% bawat taon sa isang pautang ngunit babayaran ka ng taong 3% sa loob lamang ng anim na buwan, ang iyong ani ay mahalagang doble dahil ginawa mo ang iyong pera sa kalahati ng oras na inaasahan.
Ang mga interes lamang ng mga may hawak ng strip ay nais na makita ang kabaligtaran na sitwasyon ay nangyayari. Nais nilang makita ang mga rate ng interes sa parehong antas o mas mataas upang ang mga may hawak ng pautang sa pool ay patuloy na gumawa ng mga pagbabayad (kasama ang interes) sa kanilang kasalukuyang pautang sa halip na subukang magbayad muli sa isang bago.
Sa pagsasagawa, ang mga may hawak ng strip ng IO at PO ay hindi kinakailangang magkakaiba, at maraming mamumuhunan ang maaaring humawak ng pareho. Ang isang natanggal na MBS ay maaaring ipasadya upang ang isang mamumuhunan ay maaaring makakuha ng pagkakalantad sa pagtaas ng mga rate ng interes sa pamamagitan ng mga IO strips, halimbawa, habang pinapanatili din ang ilan sa pamumuhunan sa mga strip ng PO upang makalikod laban sa isang hindi inaasahang pagbabalik-tanaw.
Halimbawa ng isang Prinsipyo lamang (PO) Strip
Ang isang seguridad na na-back security ay karaniwang naglalaman ng maraming mga mortgage na naka-pack na magkasama. Ang MBS ay pagkatapos ay binili at ibinebenta sa pagitan ng mga partido, o maaari itong mahubaran sa isang PO at IO, kung gayon ang mga indibidwal na security ay maaaring mabili at mabenta.
Ipagpalagay na ang isang MBS ay may isang $ 1 na mortgage lamang. Ang parehong konsepto ay nalalapat kung ito ay 1, 000 x $ 100, 000 mortgage, 10, 000 x $ 10, 000 pautang, o daan-daang milyong dolyar na mga utang. Ang pagkakaiba lamang ay sa maraming mga pautang, kung ang ilang mga tao ay default na walang malaking epekto sa buong seguridad. Kung kakaunti lamang ang mga utang sa pool, kahit isang default ay maaaring magkaroon ng malaking epekto sa pagganap ng MBS.
Kung ang MBS ay nahiwalay sa mga sangkap ng IO at PO, kapag ang mga nagpapahiram sa utang ay nagbabayad ng interes sa utang ang mga may hawak ng IO ay tumatanggap ng cash inflow, at kapag ang prinsipyo ng mga nagpapahiram sa utang ay natanggap ng may-ari ng PO ang cash inflow mula doon.
Ang isang mortgage o pagbabayad ng utang ay isang pagsasama ng parehong punong-guro at interes. Ipagpalagay na sa $ 1 milyong mortgage ang pagbabayad ay $ 6, 500 bawat buwan. Sa unang ilang taon ang mortgage ay binabayaran, higit sa kalahati ng pagbabayad ay malamang na maging interes at ang iba pang prinsipyo ng bahagi. Habang tumatagal ang oras, mas maraming punong-guro ang binabayaran sa bawat pagbabayad at hindi gaanong interes. Samakatuwid, ang mga may hawak ng IO ay may posibilidad na makakuha ng mas malaking cash inflows sa mga naunang taon ng mortgage at mas maliit na pag-agos sa mga huling taon. Ang may-ari ng PO ay nakakakuha ng mas maliliit na daloy ng cash sa mga unang taon ngunit unti-unting lumalakas ang mga ito habang lumilipas ang oras.
Kung ang mga rate ng interes ay tumaas o mananatiling matatag, ang utang sa mortgage ay mas malamang na muling pagpipino at mas malamang na patuloy na magbabayad ng kanilang kasalukuyang rate ng mortgage. Pinapaboran nito ang mga may hawak ng IO.
Kung bumagsak ang mga rate ng interes, ang utang sa nangungutang ay may higit na insentibo upang muling masanay ang mortgage sa mas mababang rate. Kapag nangyari ito, ang orihinal na pautang ay binabayaran ng bangko at inilabas ang isang bagong pautang. Pinapaboran ito ng may-ari ng PO dahil malaki ang pagtaas nito sa bilis kung saan nila natatanggap ang kanilang kapital / punong-guro.
