Ang isang matatandang tala na mapapalitan ay isang seguridad sa utang na naglalaman ng isang pagpipilian kung saan ang tala ay mai-convert sa isang paunang natukoy na halaga ng mga namamahagi ng nagbigay. Ang isang nakatatandang mapapalitan na tala ay may prayoridad sa lahat ng iba pang mga seguridad sa utang na inisyu ng parehong samahan.
Pagbabagsak ng Senior Convertible Tala
Ang isang mapapalitan tala ay isang instrumento ng utang na madalas na inisyu ng mga namumuhunan na anghel o binhi na naghahanap upang pondohan ang isang maagang yugto ng pagsisimula na hindi pinahahalagahan nang malinaw. Matapos magamit ang karagdagang impormasyon upang maitaguyod ang isang makatwirang halaga para sa kumpanya, maaaring mai-convert ng mga namumuhunan na tala ang tala sa equity. Ang firm valuation ay karaniwang matutukoy sa panahon ng Series A financing round. Kaya sa halip na isang pagbabalik sa anyo ng punong-guro ng dagdag na interes, ang mamumuhunan ay makakatanggap ng katarungan sa kumpanya. Kung nabigo ang kumpanya matapos na mag-isyu ng isang mapapalitan na tala at may mga default sa mga obligasyon nito, ang mga may hawak ng nota ay maaaring hindi mabawi ang kanilang paunang binhi o pamumuhunan. Kung mayroong anumang maaaring makuha, ang mapapalitan na mga may hawak ng tala ay mahuhuli matapos ang mga ligtas na may hawak ng utang at bago ang mga shareholders.
Ang isang uri ng mapapalitan na tala ay ang nakatutulong na mapapalitan na tala. Habang ang tagapagpahiram sa isang nakatatandang mapag-aalalang kasunduan ng tala ay may pagpipilian ng pag-convert ng kanyang mga tala sa pagbabahagi ng kumpanya ng panghihiram, ang tagapagpahiram ay mayroon ding isang senior na pag-aangkin sa mga ari-arian ng borrower kung sakaling magkaroon ng pagkalugi.
Tumatanggap ang nakatatandang mapag-convert na tala ng may dalawang benepisyo na hindi natagpuan sa isang normal na isyu sa bono - isang pagpipilian sa tawag at priyoridad para sa pag-urong kung ang bangko ay bumagsak. Dahil sa mga dagdag na benepisyo na ito, ang halaga ng interes na inaalok sa may-hawak ng nota ay may posibilidad na mas mababa kaysa sa anumang iba pang bono na ibinigay ng parehong nagbigay.
Ang pinakamasama-kaso na sitwasyon ng paghawak ng isang nakatutulong na mapapalitan na tala ay kung ang nagpalabas na kumpanya sa una ay gumanap nang maayos, nangangahulugan na ang utang ay mababago sa mga namamahagi, at kasunod na bumagsak. Ang mga na-convert na pagbabahagi ay magiging walang kabuluhan, ngunit ang may-hawak ng tala ay hindi na magkakaroon ng anumang pag-urong.
