Ano ang isang Espesyal na Layunin ng Sasakyan (SPV)?
Ang isang espesyal na sasakyan na layunin, na tinawag din na isang espesyal na layunin ng entidad (SPE), ay isang subsidiary na nilikha ng isang kumpanya ng magulang upang ibukod ang panganib sa pananalapi. Ang ligal na katayuan nito bilang isang hiwalay na kumpanya ay ginagawang ligtas ang mga obligasyon nito kahit na ang kumpanya ng magulang ay nabangkarote.
Mga Key Takeaways
- Ang isang SPV ay nilikha bilang isang hiwalay na kumpanya na may sariling balanse ng sheet.Maaari itong magamit upang magsagawa ng isang mapanganib na pakikipagsapalaran habang binabawasan ang anumang negatibong epekto sa pinansiyal sa magulang ng kumpanya at mga mamumuhunan nito. utang.
Para sa kadahilanang ito, ang isang espesyal na sasakyan na layunin ay kung minsan ay tinatawag na isang pagkalugi-remote na nilalang.
Kung ang mga loophole ng accounting ay sinasamantala, ang mga sasakyan na ito ay maaaring maging isang mapaminsalang paraan upang maitago ang utang ng kumpanya, tulad ng nakikita noong 2001 sa iskandalo sa Enron.
Pag-unawa sa SPV
Ang isang kumpanya ng magulang ay lumilikha ng isang SPV upang paghiwalayin o pag-secure ng mga ari-arian sa isang hiwalay na kumpanya na madalas na pinananatiling off ang sheet sheet. Maaaring nilikha ito upang magsagawa ng isang mapanganib na proyekto habang pinoprotektahan ang kumpanya ng magulang mula sa mga matinding panganib ng pagkabigo nito.
Sa iba pang mga kaso, ang SPV ay maaaring nilikha lamang upang mai-secure ang utang upang ang mga namumuhunan ay maaaring matiyak na mabayaran.
Sa anumang kaso, ang pagpapatakbo ng SPV ay limitado sa pagkuha at financing ng mga tiyak na mga pag-aari, at ang hiwalay na istraktura ng kumpanya ay nagsisilbing isang paraan ng pagbubukod ng mga panganib ng mga aktibidad na ito. Ang isang SPV ay maaaring magsilbi bilang katapat para sa mga swap at iba pang mga instrumento na may sensitibo sa kredito.
Espesyal na Layunin ng Entidad / Sasakyan
Ang isang kumpanya ay maaaring mabuo ang SPV bilang isang limitadong pakikipagsosyo, isang tiwala, isang korporasyon, o isang limitadong korporasyon ng pananagutan, bukod sa iba pang mga pagpipilian. Maaari itong idinisenyo para sa independiyenteng pagmamay-ari, pamamahala, at pagpopondo. Sa anumang kaso, tinutulungan ng mga SPV ang mga kumpanya na mai-secure ang mga assets, lumikha ng magkasanib na pakikipagsapalaran, ibukod ang mga assets ng corporate, o magsagawa ng iba pang mga transaksyon sa pananalapi.
Paano gumagana ang SPV
Ang mga pinansyal ng isang SPV ay maaaring hindi lumitaw sa sheet ng balanse ng kumpanya ng magulang bilang equity o utang. Sa halip, ang mga ari-arian, pananagutan, at equity ay maitala lamang sa sarili nitong sheet ng balanse.
Ang isang mamumuhunan ay dapat palaging suriin ang mga pinansyal ng anumang SPV bago mamuhunan sa isang kumpanya. Tandaan Enron!
Sa gayon, ang SPV ay maaaring mag-mask ng mahahalagang impormasyon mula sa mga namumuhunan, na hindi nakakakuha ng isang buong pananaw sa sitwasyon sa pananalapi ng isang kumpanya. Kailangang pag-aralan ng mga namumuhunan ang sheet ng balanse ng kumpanya ng magulang at ang SPV bago magpasya kung mamuhunan sa isang negosyo.
Paano Ginamit ni Enron ang SPV
Ang napakalaking pagbagsak sa pananalapi noong 2001 ng Enron Corp., isang umuusbong na kumpanya ng enerhiya na nakabase sa Houston, ay isang pangunahing halimbawa ng maling paggamit ng isang SPV.
Ang stock ni Enron ay mabilis na tumataas, at ang kumpanya ay inilipat ang karamihan ng stock sa isang espesyal na sasakyan ng layunin, kumuha ng cash o isang tala bilang kapalit. Pagkatapos ay ginamit ng espesyal na layunin ng sasakyan ang stock para sa mga asset ng pag-hedging na gaganapin sa sheet ng balanse ng kumpanya. Upang mabawasan ang panganib, tiniyak ni Enron ang halaga ng espesyal na layunin ng sasakyan. Kapag bumagsak ang presyo ng stock ni Enron, sumunod ang mga halaga ng mga espesyal na layunin ng sasakyan, at ang mga garantiya ay pinilit na maglaro.
Ang maling paggamit nito sa SPV ay hindi nangangahulugang ang tanging trick ng accounting na ginawa ni Enron, ngunit maaaring ito ang pinakadakilang tagapag-ambag sa kanyang biglaang pagbagsak. Hindi mabayaran ni Enron ang malaking kabuuan ng utang nito sa mga nagpautang at namumuhunan, at mabilis na sinundan ang pagbagsak sa pananalapi.
Bago ang pagtatapos, isiniwalat ng kumpanya ang impormasyon sa pananalapi nito sa mga sheet ng balanse para sa kumpanya at mga espesyal na sasakyan ng layunin. Ang mga salungatan na interes nito ay makikita para makita ng lahat. Gayunpaman, kakaunti ang mga namumuhunan na masalimuot nang malalim sa mga pinansyal upang maunawaan ang grabidad ng sitwasyon.
