Ang ikaapat na quarter ng 2018 ay maaaring maging isang punto ng pag-on sa kasaysayan ng pamamahala ng pamumuhunan. Pagod na magbayad ng mataas na bayarin para sa pagganap na patuloy na nakakakuha ng merkado, ang mga mamumuhunan ay humila ng isang talaan na $ 313 bilyon mula sa aktibong pinamamahalaan ng mga kapwa pondo ng US, ayon kay Joseph Sullivan, chairman at CEO ng pamamahala ng pamumuhunan na si Legg Mason, tulad ng iniulat ng The Wall Street Journal. "Para lamang sa paghahambing, sa taas ng krisis sa pananalapi noong 2008, ang mga pagbubuhos ay dalawang-katlo ng bilang na iyon, " sabi niya.
Samantala, ang malalakas na pinamamahalaan ng malalaking pondo ng kapwa mga kapwa pondo at mga ETF ay lumampas sa mga aktibong pondo sa mga ari-arian sa ilalim ng pamamahala sa kauna-unahang pagkakataon. Hanggang sa Disyembre 31, ang mga passive na pondo ay may hawak na $ 2.93 trilyon, habang ang $ 2.84 trilyon ay nasa aktibong pondo, bawat pananaliksik sa Morningstar na binanggit ni Bloomberg. Kabilang sa 4, 600 US equity, bond, at real estate pondo na may $ 12.8 trilyon ng mga ari-arian, natagpuan ng Morningstar na 24% lamang ang natalo sa kanilang mga passive rivals sa loob ng 10-taong panahon na natapos noong Disyembre 31.
3 Mga Signal ng Panganib para sa Mga Aktibong Tagapamahala
- Magtala ng $ 313 bilyon na naatras mula sa aktibong pondo ng US sa 4Q 2018Mga malaking pondo ng stock ng cap na may mas maraming mga ari-arian kaysa sa aktibong pondoAng 24% ng mga aktibong pondo ay natalo ang mga passive rivals sa huling 10 taon
Kahalagahan para sa mga namumuhunan
Sa pagkasumpungin ng stock market ng humigit-kumulang na 50% sa 2018 kumpara sa 2017, ang mga aktibong tagapamahala nang teoretiko ay tumaas ng mga oportunidad na mas mahusay. Gayunpaman, ang bahagi ng aktibong pinamamahalaan ng mga pondo ng mutual equity ng US na matalo ang mga passive na alternatibo ay lumubog mula sa 46% noong 2017 hanggang 38% sa 2018, bawat Morningstar.
Kapag ang pagkasumpong ay tumaas, at ang pagbabago ng presyo ng stock ay nagiging mas malinaw, ang matalim na mga tagakuha ng stock ay dapat magkaroon ng mas maraming pagkakataon upang mapagsamantalahan ang pansamantalang kawalan ng timbang sa pagpepresyo. Ang laganap na kabiguan ng mga aktibong tagapamahala na mas malaki ang mga index sa isang parang kanais-nais na kapaligiran sa 2018 ay idinagdag sa pagbaha ng mga pagbabayad.
Ang mas mataas na gastos ay isang dahilan para sa patuloy na underperformance ng mga pinaka-aktibong pinamamahalaan na pondo. Ang talahanayan sa ibaba ay nagtatanghal ng mga average na ratio ng gastos, paghahambing ng taunang mga gastos sa pamamahala ng pondo sa mga ari-arian sa ilalim ng pamamahala, para sa maraming mga kategorya ng mga pondo, bawat Investment Company Institute (ICI).
Ang Bentahe ng Gastos ng Passive Investing
(Average na Ratios na gastos sa Asset na Timbang Para sa 2017)
- Aktibong pinamamahalaan ang mga pondo ng kapwa pantay na pamamahala: 78 mga batayan na puntos (bps) Aktibong pinamamahalaan ang mga pondo ng bono: 55 bpsIndex equity na pondo ng kapwa: 9 bpsIndex bond mutual funds: 7 bpsIndex equity ETFs: 21 bpsIndex bond ETFs: 18 bps
Mula 2009 hanggang 2017, ang kabuuang trabaho sa industriya ng kumpanya ng pamuhunan na nakabase sa US ay lumago mula 157, 000 hanggang 178, 000, o ng 13%, bawat Aklat ng ICI Fact (figure 2.16), habang ang kabuuang net assets sa ilalim ng pamamahala ay tumaas ng 85% (figure 2.1). Ang average na ratios ng gastos ay nahulog sa paglipas ng oras na bahagi bilang isang resulta. Noong 2017, 39% ng mga empleyado ang nasa pamamahala ng pondo, 28% sa paglilingkod sa mamumuhunan, 24% sa pagbebenta at pamamahagi, at 10% sa pangangasiwa ng pondo (figure 2.17; hindi nagdaragdag sa 100% dahil sa pag-ikot).
Upang manatiling mapagkumpitensya, ang ilang mga aktibong pinamamahalaan na pondo ay pinuputol ang kanilang mga bayarin, na nangangahulugang tinanggal ang mga kawani. "Parang araw-araw mayroong ibang firm na pinag-uusapan ang pagtanggal sa mga tao, " bilang Amanda Walters, isang senior consulting manager sa Casey Quirk division ng Deloitte, sinabi sa Journal.
Tumingin sa Unahan
Ito ay isang lumang truism na hindi lahat ay maaaring higit sa average. Sa mga namamahala sa pamumuhunan, kadahilanan sa mga gastos, at halos isang katiyakan sa matematika na ang isang mayorya ay mas mababa sa average, kumpara sa mga index ng merkado. Habang ang ilang mga aktibong tagapamahala ay talunin ang merkado sa isang pare-pareho na batayan, sila ay medyo kakaunti sa bilang at ang kanilang nakaraang pagganap ay walang garantiya ng mga resulta sa hinaharap. Ang tumaas na katanyagan ng mga passive na sasakyan ng pamumuhunan ay sumasalamin sa katotohanang ito.
