Ang underwriter sa isang bagong nag-aalok ng stock ay nagsisilbing tagapamagitan sa pagitan ng kumpanya na nagnanais na mag-isyu ng mga namamahagi sa isang paunang pag-aalok ng publiko (IPO) at mga mamumuhunan. Ang underwriter ay tumutulong sa kumpanya na maghanda para sa IPO, isinasaalang-alang ang mga isyu tulad ng halaga ng pera na hinahangad na itaas, ang uri ng mga seguridad na ipalabas, at ang kasunduan sa pagitan ng underwriter at ng kumpanya.
Ang kasunduan sa underwriting ay maaaring tumagal ng maraming iba't ibang mga hugis. Ang pinakakaraniwang uri ng underwriting agreement ay isang matatag na pangako kung saan sumang-ayon ang underwriter na ipalagay ang panganib ng pagbili ng buong imbentaryo ng stock na inisyu sa IPO at ibenta sa publiko sa presyo ng IPO. Kadalasan, mayroong isang pangkat ng mga underwriter para sa isang IPO na nagbabahagi sa panganib para sa alay, na tinatawag na sindikato.
Ang bangko ng pamumuhunan ay nag-file ng isang pahayag sa pagpaparehistro ng Form S-1 kasama ang US Securities and Exchange Commission (SEC), na binabalangkas ang negosyo ng kumpanya, ang binalak na paggamit para sa kapital na itinaas ng IPO, ang mga pangunahing kaalaman ng IPO at anumang ligal na isyu ang kumpanya ay maaaring magkaroon. Ang SEC pagkatapos ay may taglamig na paglamig kapag nagsisiyasat upang matiyak ang lahat ng materyal na impormasyon tungkol sa IPO ay isiniwalat.
Ang underwriter pagkatapos ay lumilikha ng isang draft prospectus na gawin sa isang palabas sa kalsada sa mga potensyal na namumuhunan sa institusyonal. Ang kalsada ay nagpapakita ng paglikha ng kaguluhan para sa IPO at nagsasangkot ng mga kumperensya na ibinigay sa mga namumuhunan sa buong bansa. Matapos ang palabas sa kalsada, ang underwriter at kumpanya ay tukuyin ang pangwakas na presyo para sa IPO batay sa mga order na natanggap sa panahon ng road show. Pagkatapos, ang sindikato ay naglalaan ng pagbabahagi sa mga namumuhunan. Ang pangwakas na hakbang ay ang unang araw ng pangangalakal, kapag ang namumuhunan sa publiko ay maaaring bumili muna ng stock sa isang palitan.
