Mula nang ilunsad ang dami ng easing (QE), nag-aalala ang mga namumuhunan na, "babagsak ba ang dolyar ng US?" Ito ay isang kagiliw-giliw na tanong na maaaring mababaw na lumilitaw na posible, ngunit ang isang krisis sa pera sa Estados Unidos ay hindi malamang.
Bakit Bumagsak ang Mga Pera
Ang kasaysayan ay puno ng biglaang pagbagsak ng pera. Ang Argentina, Hungary, Ukraine, Iceland, Venezuela, Zimbabwe, at Alemanya ay bawat isa ay nakaranas ng kakila-kilabot na mga krisis sa pera mula noong 1900. Depende sa iyong kahulugan ng pagbagsak, ang kapahamakan ng pera sa Russia sa panahon ng 2016 ay maaaring isaalang-alang ng isa pang halimbawa. Ang ugat ng anumang pagbagsak ay isang kawalan ng pananampalataya sa katatagan o pagiging kapaki-pakinabang ng pera upang magsilbing isang epektibong tindahan ng halaga o daluyan ng pagpapalitan. Sa sandaling ang mga gumagamit ay tumigil sa paniniwala na ang isang pera ay kapaki-pakinabang, ang pera na iyon ay nasa problema. Magagawa ito sa pamamagitan ng hindi wastong mga pagpapahalaga o pag-peg, talamak na mababang paglaki, o inflation.
Mga Lakas ng US Dollar
Mula nang ang Kasunduan ng Bretton Woods noong 1944, ang iba pang mga pangunahing pamahalaan at gitnang mga bangko ay umasa sa dolyar ng US upang mai-back up ang halaga ng kanilang sariling mga pera. Sa pamamagitan ng katayuan ng reserbang pera nito, ang dolyar ay tumatanggap ng labis na pagiging lehitimo sa mga mata ng mga lokal na gumagamit, mga mangangalakal ng pera at mga kalahok sa mga transaksyon sa internasyonal.
Ang dolyar ng US ay hindi lamang ang reserbang pera sa mundo, bagaman ito ang pinaka-laganap. Noong Setyembre 2016, inaprubahan ng International Monetary Fund (IMF) ang apat pang iba pang mga reserbang pera: ang euro, British pound sterling, Japanese yen, at Chinese yuan. Mahalaga na ang dolyar ay may mga kakumpitensya bilang isang pandaigdigang reserbang pera dahil lumilikha ito ng isang teoretikal na alternatibo para sa natitirang bahagi ng mundo kung sakaling ang mga patakaran ng Amerikano ay humahantong sa dolyar ng isang nakapipinsalang landas.
Sa wakas, ang ekonomiya ng Amerika ay pa rin ang pinakamalaking at pinakamahalagang ekonomiya sa buong mundo. Kahit na ang paglago ay bumagal nang malaki mula noong 2001, ang ekonomiya ng Amerika ay regular pa rin na pinapabago ng mga kapantay nito sa Europa at Japan. Ang dolyar ay sinusuportahan ng pagiging produktibo ng mga manggagawang Amerikano, o hindi bababa sa hangga't ang mga manggagawang Amerikano ay patuloy na gumagamit ng dolyar na halos eksklusibo.
Mga kahinaan ng US Dollar
Ang pangunahing kahinaan ng dolyar ng US ay mahalaga lamang ito sa pamamagitan ng fiat ng gobyerno. Ang kahinaan na ito ay ibinahagi ng bawat iba pang mga pangunahing pambansang pera sa mundo at ito ay nakikita bilang normal sa modernong panahon. Gayunpaman, bilang kamakailan lamang noong 1970s, ito ay itinuturing na isang medyo radikal na panukala. Kung walang disiplina na ipinataw ng pamantayang nakabatay sa pamantayang nakabase sa pera (tulad ng ginto), ang pag-aalala ay ang mga gobyerno ay maaaring mag-print ng masyadong maraming pera para sa mga pampulitikang layunin o magsagawa ng mga digmaan.
Sa katunayan, ang isang kadahilanan na nabuo ang IMF ay upang subaybayan ang Federal Reserve at ang pangako nito sa Bretton Woods. Ngayon, ginagamit ng IMF ang iba pang mga reserba bilang isang disiplina sa aktibidad ng Fed. Kung nagpasya ang mga dayuhang gobyerno o mamumuhunan na lumayo mula sa dolyar ng US nang malaki , ang baha ng mga maikling posisyon ay maaaring makapinsala sa sinumang may mga assets na denominated sa dolyar.
Kung ang Federal Reserve ay lumilikha ng pera at ang pamahalaan ng US ay ipinapalagay at kinikita ang mas mabilis na utang kaysa sa ekonomiya ng US, ang hinaharap na halaga ng pera ay dapat mahulog sa ganap na mga termino. Sa kabutihang palad para sa Estados Unidos, halos lahat ng alternatibong pera ay sinusuportahan ng magkakatulad na mga patakaran sa ekonomiya. Kahit na ang dolyar ay humina sa ganap na mga termino, maaari pa ring mas malakas sa buong mundo, dahil sa lakas na nauugnay sa mga kahalili.
Babagsak ba ang US Dollar?
Mayroong ilang mga maiisip na mga sitwasyon na maaaring maging sanhi ng isang biglaang krisis para sa dolyar. Ang pinaka-makatotohanang ay ang dobleng banta ng mataas na implasyon at mataas na utang, isang senaryo kung saan ang pagtaas ng presyo ng mga mamimili ay pinipilit ang Fed na taasan ang pagtaas ng mga rate ng interes. Karamihan sa pambansang utang ay binubuo ng medyo pansamantalang mga instrumento, kaya ang isang spike sa mga rate ay kumikilos tulad ng isang adjustable-rate mortgage pagkatapos matapos ang panahon ng teaser. Kung nagpupumilit ang gobyernong US na bayaran ang mga bayad sa interes nito, maaaring mai-dump ng mga dayuhan na nagpautang ang dolyar at mag-trigger ng pagbagsak.
Kung ang US ay pumasok sa isang matarik na pag-urong o pagkalungkot nang walang pag-drag sa buong mundo kasama nito, maaaring iwanan ng mga gumagamit ang dolyar. Ang isa pang pagpipilian ay nagsasangkot ng ilang pangunahing kapangyarihan, tulad ng China o isang post-European Union Germany, na muling ibinalik ang isang pamantayan na batay sa kalakal at pag-monopolize ang espasyo ng reserbang pera. Gayunpaman, kahit na sa mga sitwasyong ito, hindi malinaw na ang dolyar ay kinakailangang gumuho.
Ang pagbagsak ng dolyar ay nananatiling lubos na hindi malamang. Sa mga preconditions na kinakailangan upang pilitin ang isang pagbagsak, tanging ang pag-asam ng mas mataas na inflation ay lumilitaw na makatwiran. Ang mga dayuhang tagapag-export tulad ng China at Japan ay hindi nais ng pagbagsak ng dolyar dahil ang Estados Unidos ay napakahalaga ng isang customer. At kahit na ang Estados Unidos ay kailangang mag-renegotiate o default sa ilang mga obligasyon sa utang, walang kaunting ebidensya na hahayaan ng mundo na mabagsak ang dolyar at peligro ang posibleng pagbagsak.
