Ang mga negosyante ay madalas na tumalon sa mga pagpipilian sa pangangalakal na may kaunting pag-unawa sa mga diskarte sa mga pagpipilian. Mayroong maraming mga diskarte na magagamit na limitahan ang panganib at i-maximize ang pagbabalik. Sa pamamagitan ng isang maliit na pagsisikap, ang mga mangangalakal ay maaaring malaman kung paano samantalahin ang kakayahang umangkop at mga pagpipilian sa kapangyarihan na alok. Sa isip nito, pinagsama namin ang panimulang aklat na ito, na dapat paikliin ang curve ng pagkatuto at ituro sa iyo sa tamang direksyon.
4 Mga Diskarte sa Mga Pagpipilian Upang Malaman
1. Saklaw na Tawag
Sa mga tawag, ang isang diskarte ay ang pagbili lamang ng isang pagpipilian ng hubad na tawag. Maaari mo ring istraktura ang isang pangunahing saklaw na tawag o bumili-sumulat. Ito ay isang napaka-tanyag na diskarte dahil ito ay bumubuo ng kita at binabawasan ang ilang panganib ng pagiging mahaba stock lamang. Ang trade-off ay dapat na handa kang ibenta ang iyong mga namamahagi sa isang itinakdang presyo: ang maikling presyo ng welga. Upang maisakatuparan ang diskarte, binibili mo ang pinagbabatayan ng stock tulad ng iyong normal, at sabay na isulat (o ibenta) ang isang pagpipilian ng tawag sa mga parehong namamahagi.
Sa halimbawang ito, gumagamit kami ng isang pagpipilian sa pagtawag sa isang stock, na kumakatawan sa 100 pagbabahagi ng stock bawat pagpipilian sa tawag. Para sa bawat 100 pagbabahagi ng stock na binibili mo, sabay kang nagbebenta ng 1 pagpipilian ng tawag laban dito. Tinukoy ito bilang isang saklaw na tawag sapagkat kung sakaling mas mataas ang presyo ng isang stock rocket, ang iyong maikling tawag ay nasasakop ng mahabang posisyon sa stock. Maaaring gamitin ng mga namumuhunan ang diskarte na ito kapag mayroon silang isang panandaliang posisyon sa stock at isang neutral na opinyon sa direksyon nito. Maaari silang naghahanap upang makabuo ng kita (sa pamamagitan ng pagbebenta ng call premium), o protektahan laban sa isang potensyal na pagtanggi sa halaga ng pinagbabatayan ng stock.
Larawan ni Julie Bang © Investopedia 2019
Sa graph ng P&L sa itaas, pansinin kung paano tumaas ang presyo ng stock, ang negatibong P&L mula sa tawag ay nasira sa pamamagitan ng mahabang posisyon ng pagbabahagi. Dahil nakatanggap ka ng premium mula sa pagbebenta ng tawag, habang ang stock ay gumagalaw sa presyo ng welga hanggang sa paitaas, ang premium na iyong natanggap ay nagbibigay-daan sa iyo upang mabisang ibenta ang iyong stock sa isang mas mataas na antas kaysa sa presyo ng welga (natanggap ang premium na welga). Ang graph ng P&L na sakop ng tawag na natawag ay mukhang tulad ng isang maikling hub na hub ng P&L.
7:18Sakop na Tawag
2. Kasal Put
Sa diskarte ng isang may-asawa, ang isang namumuhunan ay bumili ng isang asset (sa halimbawang ito, pagbabahagi ng stock), at sabay na pagbili ay naglalagay ng mga pagpipilian para sa isang katumbas na bilang ng mga namamahagi. Ang may-hawak ng isang pagpipilian na ilagay ay may karapatan na magbenta ng stock sa presyo ng welga. Ang bawat kontrata ay nagkakahalaga ng 100 pagbabahagi. Ang dahilan ng isang mamumuhunan na gagamitin ang diskarte na ito ay simpleng upang maprotektahan ang kanilang downside na panganib kapag may hawak na stock. Ang diskarte na ito ay gumagana tulad ng isang patakaran sa seguro, at nagtatatag ng isang palapag ng presyo dapat nang bumagsak nang husto ang presyo ng stock.
Ang isang halimbawa ng isang mag-asawa ay magiging kung ang isang mamumuhunan ay bumili ng 100 pagbabahagi ng stock at bumili ng isang pagpipilian ng sabay-sabay. Ang diskarte na ito ay nakakaakit dahil ang isang mamumuhunan ay protektado sa pababang dapat mangyari ang negatibong kaganapan. Kasabay nito, ang mamumuhunan ay makilahok sa lahat ng baligtad kung ang halaga ng stock ay nagkakahalaga. Ang tanging pagbagsak sa diskarte na ito ay nangyayari kung ang stock ay hindi mahulog, kung saan ang mamumuhunan ay nawawala ang premium na bayad para sa ilagay na pagpipilian.
Larawan ni Julie Bang © Investopedia 2019
Sa graph ng P&L sa itaas, ang linya ng basura ay ang mahabang posisyon ng stock. Sa pinagsama at matagal na mga posisyon ng stock, makikita mo na habang ang presyo ng stock ay bumagsak ang mga pagkalugi ay limitado. Gayunpaman, ang stock ay nakikilahok sa baligtad sa itaas ng premium na ginugol sa ilagay. Ang graph ng P&L ng may-asawa ay mukhang katulad ng P&L graph ng isang mahabang tawag.
6:21Ano ang isang Kasal na Putin?
3. Bull Call Spread
Sa isang diskarte sa pagkalat ng bull call, ang isang mamumuhunan ay sabay-sabay na bumili ng mga tawag sa isang tukoy na presyo ng welga at ibebenta ang parehong bilang ng mga tawag sa isang mas mataas na presyo ng welga. Ang parehong mga pagpipilian sa tawag ay magkakaroon ng parehong pag-expire at pinagbabatayan na pag-aari. Ang ganitong uri ng vertical na diskarte sa pagkalat ay madalas na ginagamit kapag ang isang mamumuhunan ay bullish sa pinagbabatayan at inaasahan ang isang katamtamang pagtaas sa presyo ng asset. Nililimitahan ng namumuhunan ang baligtad niya sa kalakalan, ngunit binabawasan ang net premium na ginugol kumpara sa pagbili ng isang hubad na pagpipilian ng tawag.
Larawan ni Julie Bang © Investopedia 2019
Sa graph sa P&L sa itaas, makikita mo na ito ay isang diskarte sa bullish, kaya kailangan ng mangangalakal ang stock upang madagdagan ang presyo upang makagawa ng kita sa kalakalan. Ang trade-off kapag inilalagay ang pagkalat ng tawag sa bull ay ang iyong baligtad ay limitado, habang nabawasan ang iyong premium na ginugol. Kung mahal ang mga tawag, ang isang paraan upang mabawasan ang mas mataas na premium ay sa pamamagitan ng pagbebenta ng mas mataas na mga tawag sa welga laban sa kanila. Ito ay kung paano binuo ang isang pagkalat ng tawag sa toro.
3:51Paano Pamahalaan ang isang Bull Call Spread
4. Bear Put Spread
Ang diskarte sa paglagay ng bear ilagay ay isa pang anyo ng vertical na pagkalat. Sa diskarte na ito, ang mamumuhunan ay sabay-sabay na bumili ng mga pagpipilian sa ilagay sa isang tukoy na presyo ng welga at ibebenta ang parehong bilang ng mga inilalagay sa isang mas mababang presyo ng welga. Ang parehong mga pagpipilian ay para sa parehong pinagbabatayan na pag-aari at may parehong petsa ng pag-expire. Ang diskarte na ito ay ginagamit kapag ang negosyante ay mababa at inaasahan ang pagbaba ng presyo ng pag-aari. Nag-aalok ito ng parehong limitadong pagkalugi at limitadong mga natamo.
Larawan ni Julie Bang © Investopedia 2019
Sa graph sa P&L sa itaas, makikita mo na ito ay isang diskarte sa pagbaba, kaya kailangan mo ang stock upang mahulog upang kumita. Ang trade-off kapag gumagamit ng isang kumalat na oso ay kumalat na ang iyong baligtad ay limitado, ngunit ang iyong premium na ginugol ay nabawasan. Kung ang wastong inilalagay ay mahal, ang isang paraan upang mabawasan ang mataas na premium ay sa pamamagitan ng pagbebenta ng mas mababang welga na inilalagay laban sa kanila. Ito ay kung paano itinatag ang pagkalat ng oso.
5. Proteksiyon na kwelyo
Ang isang proteksyon na diskarte sa kwelyo ay isinasagawa sa pamamagitan ng pagbili ng opsyon na ilagay sa labas ng pera at sabay na pagsulat ng isang opsyon na tawag sa labas ng pera para sa parehong pinagbabatayan na pag-aari at pag-expire. Ang diskarte na ito ay madalas na ginagamit ng mga namumuhunan pagkatapos ng isang mahabang posisyon sa isang stock ay nakaranas ng malaking pakinabang. Pinapayagan ng kumbinasyon ng pagpipiliang ito ang mga namumuhunan na magkaroon ng proteksyon sa downside (matagal na inilalagay upang mai-lock ang kita), habang ang pagkakaroon ng trade-off ng potensyal na obligadong magbenta ng mga namamahagi sa isang mas mataas na presyo (ang pagbebenta ng mas mataas na = higit na kita kaysa sa kasalukuyang mga antas ng stock).
Ang isang simpleng halimbawa ay kung ang isang mamumuhunan ay mahaba 100 namamahagi ng IBM sa $ 50 at ang IBM ay tumaas sa $ 100 hanggang Enero 1. Ang mamumuhunan ay maaaring bumuo ng isang proteksyon na kwelyo sa pamamagitan ng pagbebenta ng isang IBM Marso 15 th 105 na tawag at sabay na pagbili ng isang IBM Marso 95 ilagay. Ang negosyante ay protektado sa ibaba $ 95 hanggang Marso 15, kasama ang trade-off ng potensyal na pagkakaroon ng obligasyong ibenta ang kanyang mga pagbabahagi sa $ 105.
Larawan ni Julie Bang © Investopedia 2019
Sa graph ng P&L sa itaas, makikita mo na ang proteksyon na kwelyo ay isang halo ng isang sakop na tawag at isang mahabang ilagay. Ito ay isang neutral na set-up ng kalakalan, nangangahulugang protektado ka kung sakaling bumagsak ang stock, ngunit sa trade-off ng pagkakaroon ng potensyal na obligasyong ibenta ang iyong mahabang stock sa maikling call strike. Muli, bagaman, ang namumuhunan ay dapat na masaya na gawin ito, dahil nakaranas na sila ng mga nadagdag sa pinagbabatayan na pagbabahagi.
2:53Ano ang isang Protective Collar?
6. Long Straddle
Ang isang mahabang diskarte sa straddle options ay kapag ang isang mamumuhunan ay sabay-sabay na bumili ng isang tawag at ilagay ang pagpipilian sa parehong pinagbabatayan na pag-aari, na may parehong welga ng presyo at petsa ng pag-expire. Ang isang namumuhunan ay madalas na gagamitin ang diskarte na ito kapag naniniwala siya na ang presyo ng pinagbabatayan na pag-aari ay lumipat nang malaki sa isang saklaw, ngunit hindi sigurado kung aling direksyon ang gagawin. Pinapayagan ng diskarte na ito ang mamumuhunan na magkaroon ng pagkakataon para sa teoretikal na walang limitasyong mga nadagdag, habang ang maximum na pagkawala ay limitado lamang sa gastos ng parehong mga pagpipilian sa pinagsama ng mga kontrata.
Larawan ni Julie Bang © Investopedia 2019
Sa graph ng P&L sa itaas, pansinin kung paano mayroong dalawang puntos ng breakeven. Ang diskarte na ito ay nagiging kapaki-pakinabang kapag ang stock ay gumawa ng isang malaking paglipat sa isang direksyon o sa iba pang. Hindi namamalayan ang namumuhunan kung aling direksyon ang gumagalaw sa stock, lamang na ito ay isang mas malaking paglipat kaysa sa kabuuang premium na binayaran ng mamumuhunan para sa istraktura.
2:34Ano ang isang Long Straddle?
7. Mahabang Kakaibang
Sa isang mahabang stratehiya ng mga pagpipilian sa diskarte, ang mamumuhunan ay bumili ng isang opsyon na tawag sa pera na walang bayad at isang opsyon na ilagay sa labas nang sabay-sabay sa parehong pinagbabatayan na pag-aari at petsa ng pag-expire. Naniniwala ang isang namumuhunan na gumagamit ng diskarte na ito ang presyo ng pinagbabatayan ng pag-aari ay makakaranas ng napakalaking kilusan, ngunit hindi sigurado kung aling direksyon ang gagawin.
Halimbawa, maaari itong maging isang taya sa isang paglabas ng kita para sa isang kumpanya o isang kaganapan sa FDA para sa isang stock ng pangangalaga sa kalusugan. Ang mga pagkawala ay limitado sa mga gastos (o premium na ginugol) para sa parehong mga pagpipilian. Ang mga estranghero ay halos palaging mas mura kaysa sa mga stradelo dahil ang mga pagpipilian na binili ay wala sa pera.
Larawan ni Julie Bang © Investopedia 2019
Sa graph ng P&L sa itaas, pansinin kung paano mayroong dalawang puntos ng breakeven. Ang diskarte na ito ay nagiging kapaki-pakinabang kapag ang stock ay gumagawa ng isang napakalaking ilipat sa isang direksyon o sa iba pang. Muli, ang namumuhunan ay hindi nagmamalasakit kung aling direksyon ang gumagalaw sa stock, lamang na ito ay isang mas malaking paglipat kaysa sa kabuuang premium na binabayaran ng mamumuhunan para sa istraktura.
5:09Kakaibang
8. Long Call Butterfly Spread
Ang lahat ng mga diskarte hanggang sa puntong ito ay nangangailangan ng isang kumbinasyon ng dalawang magkakaibang posisyon o kontrata. Sa isang mahabang pagkalat ng butterfly gamit ang mga pagpipilian sa tawag, pinagsama ng mamumuhunan ang parehong isang diskarte sa pagkalat ng toro at isang diskarte sa pagkalat ng oso, at gumamit ng tatlong magkakaibang mga presyo ng welga. Ang lahat ng mga pagpipilian ay para sa parehong pinagbabatayan na pag-aari at petsa ng pag-expire.
Halimbawa, ang isang mahabang pagkalat ng butterfly ay maaaring maitayo sa pamamagitan ng pagbili ng isang pagpipilian sa tawag na pera sa mas mababang presyo ng welga, habang nagbebenta ng dalawang mga opsyon na tawag sa tawag sa pera, at pagbili ng isang pagpipilian sa tawag na pera. Ang isang balanseng pagkalat ng butterfly ay magkakaroon ng parehong mga lapad ng pakpak. Ang halimbawang ito ay tinatawag na "fly fly" at nagreresulta sa isang net debit. Ang isang namumuhunan ay pumasok sa isang mahabang tawag sa butterfly na kumalat kapag sa palagay nila ang stock ay hindi makakagalaw sa pamamagitan ng pag-expire.
Larawan ni Julie Bang © Investopedia 2019
Sa graph ng P&L sa itaas, pansinin kung paano ginawa ang maximum na pakinabang kapag ang stock ay nananatiling hindi nagbabago hanggang sa nag-expire (kanan sa ATM strike). Ang karagdagang malayo ang stock gumagalaw mula sa mga welga sa ATM, mas malaki ang negatibong pagbabago sa P&L. Ang maximum na pagkawala ay nangyayari kapag ang stock ay tumatakbo sa mas mababang welga o sa ibaba, o kung ang stock ay tumatakbo sa o sa itaas ng mas mataas na tawag sa welga. Ang diskarte na ito ay may parehong limitadong baligtad at limitadong downside.
9. iron Condor
Ang isang mas nakakaakit na diskarte ay ang iron condor. Sa diskarte na ito, ang mamumuhunan ay sabay-sabay na humahawak ng isang bull ilagay na pagkalat at isang pagkalat ng tawag sa oso. Ang iron condor ay itinayo sa pamamagitan ng pagbebenta ng isa sa labas ng pera at pagbili ng isa sa labas ng pera na inilagay ng isang mas mababang welga (bull spread spread), at pagbebenta ng isang out-of-the-money call at pagbili isang tawag sa pera ng isang mas mataas na welga (kumalat ang tawag sa tawag). Ang lahat ng mga pagpipilian ay may parehong petsa ng pag-expire at nasa parehong kalakip na pag-aari. Karaniwan, ang mga gilid ng ilagay at tawag ay may parehong lapad ng pagkalat. Ang diskarte sa pangangalakal na ito ay kumikita ng isang net premium sa istraktura at dinisenyo upang samantalahin ang isang stock na nakakaranas ng mababang pagkasumpungin. Maraming mga mangangalakal na tulad ng negosyong ito para sa napansin na mataas na posibilidad na kumita ng isang maliit na halaga ng premium.
Larawan ni Julie Bang © Investopedia 2019
Sa graph ng P&L sa itaas, pansinin kung paano ginawa ang maximum na pakinabang kapag ang stock ay nananatili sa isang medyo malawak na saklaw ng kalakalan, na magreresulta sa pagkamit ng mamumuhunan ng kabuuang net credit na natanggap kapag itinatayo ang kalakalan. Ang karagdagang malayo ang stock ay gumagalaw sa pamamagitan ng mga maikling welga (mas mababa para sa ilagay, mas mataas para sa tawag), mas malaki ang pagkawala hanggang sa maximum na pagkawala. Ang maximum na pagkawala ay kadalasang makabuluhang mas mataas kaysa sa maximum na pakinabang, na intuitively na may kahulugan na mayroong isang mas mataas na posibilidad ng pagtatapos ng istraktura na may isang maliit na pakinabang.
10. Iron Butterfly
Ang pangwakas na diskarte sa mga pagpipilian na ipapakita namin ay ang butter butterfly. Sa diskarte na ito, ang isang namumuhunan ay magbebenta ng isang di-ang-pera na inilalagay at bibili ng isang inilabas na pera, habang nagbebenta rin ng isang tawag sa pera at bumili ng isang di-makatawag na tawag. Ang lahat ng mga pagpipilian ay may parehong petsa ng pag-expire at nasa parehong kalakip na asset. Bagaman katulad ng pagkalat ng butterfly, ang diskarte na ito ay naiiba dahil ginagamit nito ang parehong mga tawag at inilalagay, kumpara sa isa o sa iba pa.
Ang diskarte na ito ay mahalagang pinagsasama ang pagbebenta ng isang at-the-money straddle at pagbili ng mga proteksiyon na "mga pakpak." Maaari mo ring isipin ang konstruksiyon bilang dalawang pagkalat. Karaniwan ang pagkakaroon ng parehong lapad para sa parehong pagkalat. Ang matagal na tawag sa pera ay pinoprotektahan laban sa walang limitasyong pagbaba. Ang matagal na labas ng pera ay pinoprotektahan laban sa downside mula sa maikling put strike sa zero. Ang kita at pagkawala ay parehong limitado sa loob ng isang tiyak na saklaw, depende sa mga presyo ng welga ng mga pagpipilian na ginamit. Ang mga namumuhunan tulad ng diskarte na ito para sa kita na nalilikha nito at ang mas mataas na posibilidad ng isang maliit na pakinabang na may isang hindi madaling pabagu-bago stock.
Larawan ni Julie Bang © Investopedia 2019
Sa graph ng P&L sa itaas, pansinin kung paano ginawa ang maximum na pakinabang kapag ang stock ay nananatili sa mga welga ng mga tawag at inilagay. Ang maximum na pakinabang ay ang kabuuang net premium na natanggap. Ang maximum na pagkawala ay nangyayari kapag ang stock ay gumagalaw sa itaas ng mahabang tawag sa tawag o sa ibaba ng matagal na welga. (Para sa nauugnay na pagbabasa, tingnan ang "Pinakamahusay na Online Broker ng Stock para sa Mga Pagpipilian sa Pagpipilian 2019")
