Ang Pagsusuri ay Susi
Ang pangunahing pagsusuri sa balanse ng sheet ay isang mahalagang bahagi ng proseso ng pamumuhunan. Bago bumili ng isang partikular na stock, ang isa sa mga unang hakbang ay nagsasangkot ng pag-iwas sa mga pahayag sa pananalapi ng isang korporasyon upang matukoy ang kalusugan ng pinansiyal na kumpanya. Halimbawa, ang isang lumalagong pasanin ng utang na sinamahan ng isang matatag o kahit na pagtanggi sa posisyon ng cash ay maaaring magsilbing isang potensyal na signal ng overleveraging. Katulad nito, ang isang sitwasyon kung saan ang isang kumpanya ay nagpapakita ng malakas na paglaki ng kita ng net, ngunit patuloy na nabigo upang ipakita ang isang pagpapahalaga sa balanse ng cash, ay maaaring isang pulang watawat ng pagmamanipula ng kita.
Upang maayos na suriin ang sheet ng balanse para sa mga tagapagpahiwatig ng lakas, kahinaan o potensyal na pandaraya, dapat na pag-aralan ang mga dokumento sa pananalapi sa kabuuan. Ang mga pagsasaayos sa mga patakaran sa accounting, pagbabago sa pagpapatakbo at mga paghahambing sa sheet ng kasaysayan ng sheet ay nagbibigay ng lahat ng mahahalagang hakbang upang masuri ang pinansiyal na lakas ng isang kumpanya. Habang ang mga numero ng numero tulad ng mga ratio at mga pagtataya ng kita ay walang alinlangan na mahalaga sa mga desisyon sa pamumuhunan, ang husay na pagsusuri ay nag-aalok ng isa pang kapaki-pakinabang na tool.
Pangunahing Kaalaman: Mga Kwalipikasyong Salik
Ang iba't ibang mga kadahilanan ng husay ay madaling makamit mula sa pampublikong impormasyon tungkol sa kumpanya ng interes. Ang isang wastong sistema ng pamamahala sa korporasyon na sumunod sa mga prinsipyo ng integridad at mga malinaw na pagsisiwalat ay magpapagaan ng mga panganib ng mapanlinlang na pag-uugali. Bukod dito, isang wastong sistema ng mga tseke at balanse kung saan ang independiyenteng mga ikatlong partido ay tinatasa ang integridad ng mga pahayag sa pananalapi sa korporasyon at subaybayan ang pag-uugali ng pamamahala ay napapabagsak ng positibong pangmatagalang pagbabalik sa stock.
Ang iba pang mga pagsasaalang-alang sa husay ay maaaring isama kung gaano kahusay ang adaptasyon ng kumpanya sa pagbabago sa lipunan, teknolohikal, pang-ekonomiya, at pampulitika. Ang mga kumpanya na may malakas na koneksyon pampulitika ay madalas na malubhang madurog kapag tinanggal ang sistemang ito ng suporta. Katulad nito, kung ang isang kumpanya ay ganap na nakasalalay sa isang pangkaraniwang panlipunang hindi pangkaraniwang bagay (tulad ng isang taluktok) o isang solong teknolohiya, ang mga pagbabago sa mga variable na ito ay maaaring pumayat sa firm. Ang ganitong uri ng pagsusuri ay madalas na mas mahirap kaysa sa pagsusuri batay sa mga batayan sapagkat nangangailangan ito ng paglikha ng mga hypotheses na hindi madaling masagot.
Limang Puwersa ng Porter
Ang lima na puwersa ng Porter ay isang tool na husay na nalalapat sa pagsusuri ng pamumuhunan. Ang balangkas ay tumutulong sa pag-aralan ang mapagkumpitensyang tindig ng isang kompanya sa industriya nito. Sinusuri ng mga puwersa ni Porter ang mga kundisyon na tiyak sa industriya at makakatulong sa mga namumuhunan na matukoy kung gaano kahusay ang isang korporasyon na nakaposisyon upang umangkop sa mga pagbabago sa target na merkado nito.
Ang pagsusuri ni Michael Porter ay nagsisilbing alternatibo sa mas karaniwang SWOT ni Albert Humphrey (lakas, kahinaan, pagkakataon, pagbabanta) modelo.
Ang limang puwersa ni Porter ay:
- Ang banta ng mga kapalit na produkto o serbisyoAng banta ng nadagdagan na kumpetisyon mula sa mga karibal sa merkado Ang banta ng mga bagong papasok sa merkadoAng nawalang kapangyarihan ng mga supplierAng bargaining kapangyarihan ng mga customer
Ang paggamit ng mga puwersang ito ay nangangailangan ng isang matatag na pag-unawa sa pangkalahatang industriya / merkado, modelo ng negosyo sa negosyo, at isang pagpapahalaga sa kung paano ang negosyo ay maaaring umangkop sa mga pagbabago sa mga kondisyon ng merkado. Karaniwan, dapat suriin ng mga namumuhunan kung paano maaaring tumugon ang isang kumpanya sa pinagbabatayan ng mga banta. Halimbawa, karaniwan para sa isang kumpanya na mataas ang ranggo sa mga tuntunin ng mapagkumpitensya na pagtutol sa apat na mga puwersa at mabigo sa kakila-kilabot. Hindi malamang, ang pagtukoy kung paano makakaapekto ang tulad ng isang senaryo sa apela ng pamumuhunan ay nasa sa namumuhunan.
1. Ang pagbabanta ng Produkto ng Panghalip o Serbisyo
Ang banta ng mga kapalit na produkto o serbisyo ay lumitaw kung ang mga customer ay madaling lumipat sa mga alternatibong produkto (hindi kinakailangan alternatibong tatak). Halimbawa, sa isang lipunan na nakakaranas ng matinding paglaki ng populasyon, maaaring simulan ng mga tao ang kanilang paraan ng pangunahing transportasyon mula sa mga sasakyang de motor patungo sa alinman sa mga bisikleta o pampublikong pagbiyahe. Ang ganitong mga pagbabago sa mga pattern ng pag-uugali ay makakasagabal sa pagganap ng industriya ng auto.
Gayunpaman, upang matukoy kung ang makatotohanang banta ay makatotohanang, ang iba't ibang mga pagsasaalang-alang ay dapat gawin tulad ng paglipat ng mga gastos at pagiging praktikal ng mga alternatibong produkto. Sa nakaraang halimbawa, kung ang karamihan sa mga indibidwal sa pangkalahatan ay nagbabalik ng mga malalayong distansya sa pang-araw-araw na batayan, ang mga bisikleta ay maaaring maging isang tunay na banta sa mga carmaker. Sa kabilang banda, kung ang average na araw-araw na distansya na dapat maglakbay ay makabuluhan, ang mga tao ay maaaring hindi gaanong hilig na lumipat sa alinman sa mga bus o bisikleta.
2. Mga Banta ng Tumaas na Kumpetisyon Mula sa mga Karibal
Ang saturation ng merkado ay madalas na maiiwasan ang isang solong player mula sa pagkakaroon ng labis na bentahe ng benta at nakakaranas ng isang pagtaas ng kita. Ang panloob na banta na ito ay naroroon sa halos bawat industriya na hindi pinangungunahan ng isang monopolyo. Kapag sinusuri ang uri ng banta na ipinataw ng kumpetisyon, dapat isaalang-alang ang isang iba't ibang mga kadahilanan, tulad ng equity equity, posisyon sa merkado, kadalubhasaan sa advertising, at makabagong teknolohiya. Sa maraming mga sitwasyon, ang pinakamalaking manlalaro sa industriya ay maaaring maging lipas kung kulang sa mga ugali na nagsisiguro ng isang matatag at patuloy na mapagkumpitensya.
Dalawang karaniwang sukatan na ginamit upang matukoy ang kompetisyon ng isang merkado ay ang Herfindahl-Hirschman Index at ang ratio ng konsentrasyon. Habang sinusukat ng HHI ang konsentrasyon sa merkado at ang antas ng kumpetisyon, ang ratio ng konsentrasyon ay nagbibigay ng isang sukatan ng porsyento ng kabuuang bahagi ng merkado na hawak ng pinakamalaking kumpanya sa sektor.
3. Isang Banta ng mga Bagong Entrants
Ang mga hadlang sa pagpasok ay isa sa mga pinakamahalagang sangkap ng balangkas ni Porter. Ang mga hadlang sa pagpasok ay maaaring umiiral sa anyo ng mga patente, malaking pangangailangan ng kapital, regulasyon ng gobyerno, pag-access sa isang maayos na network ng pamamahagi, at kadalubhasaan sa teknolohikal. Mahalaga, ang mga bagong nagpasok sa isang merkado ay kailangang pagtagumpayan ang maraming mga hadlang kung sila ay makikipagkumpitensya sa mga naitatag na kumpanya. Kung ang industriya ay nangangailangan ng makabuluhang paunang gastos sa kapital, ang mga mas maliit na kumpanya ay hindi makakapasok sa merkado.
Madalas, ang isang firm ang magiging una sa merkado na may isang makabagong teknolohiya o serbisyo na awtomatikong lumilikha o magbabago sa paraan ng paggawa ng negosyo sa isang partikular na merkado. Maliban kung may mga matatag na hadlang sa pagpasok, ang mga kakumpitensya ay madaling makapasok sa merkado at magtiklop sa modelo ng negosyo ng maunlad na kompanya, kung kaya't pinapaliit ang pagbalik ng orihinal na kumpanya. Kapag ang mga hadlang sa pagpasok ay kulang, ang mga kumpanyang iyon na sa industriya ay makikita ang kanilang mga margin na nabawasan at makakaranas ng isang kasunod na pagbaba ng presyo ng pagbabahagi habang pinipilit ng kumpetisyon ang pagtagumpay sa normal na mga antas ng kita.
4. Pangangalakal ng Pagbebenta
Ang banta ng hindi mapag-aalinlangan na suplay ng kapangyarihan ng supplier ay karaniwang isang problema para sa mga maliliit na kumpanya na eksklusibo na nakasalalay sa mga input na ibinigay ng isang nagbebenta. Halimbawa, kung ang isang restawran na dalubhasa sa mga natatanging pinggan ay mabibili lamang ang mga sangkap mula sa iisang tagabigay, ang supplier ay madaling madaragdag ang mga presyo na singil nito. Maaari itong bawasan ang mga margin para sa restawran o ang restawran ay kailangang ipasa ang mga karagdagang gastos ng mga sangkap sa mga kainan nito. Ang isa sa mga pangunahing kadahilanan na tumutukoy sa pagpepresyo ay ang batas ng supply at demand.
Ang mga malalaking tingi tulad ng Walmart at Target ay karaniwang hindi sa awa ng kanilang mga supplier dahil mayroon silang access sa isang malawak na network ng pamamahagi. Gayunpaman, ang mas maliit na mga negosyo na angkop na lugar, ay maaaring harapin ang isang makatotohanang banta ng mga pagtaas sa presyo mula sa mga supplier. Ang pagkakaroon ng pag-access sa ganitong uri ng impormasyon - kung sino ang mga tagapagtustos ng isang negosyo at kung ano ang umiiral na ugnayan sa pagitan ng mga mamimili at nagbebenta - ay karaniwang nangangailangan ng malawak na pananaliksik.
5. Power Power ng mga Customer
Kapag ang Walmart at Target ay tiningnan bilang mga customer ng isang transaksyon, nagsasagawa sila ng malaking halaga ng kapangyarihan ng pagbili. Maraming mga negosyo ang nakasalalay sa malalaking mga kadena ng tingian upang magpatuloy sa pagbili mula sa kanila — samakatuwid ang mga mamimili ay maaaring makipag-ayos sa mga kanais-nais na mga kontrata sa presyo at mabawasan ang potensyal ng kita ng kanilang mga supplier. Ang banta na ito ay kabaligtaran ng pag-aalala ng bargaining-power-of-supplier.
Katulad sa pangunahing teorya ng portfolio, na nagsasaad na dapat pag-iba-ibahin ng mga namumuhunan ang kanilang mga hawak upang mabawasan ang kanilang pagkakalantad sa anumang seguridad, ang mga ligtas na kumpanya ay hindi dapat lubos na umaasa sa isang solong customer. Kung ang isang customer ay hindi mai-update ang kontrata nito, halimbawa, hindi ito dapat sapat upang mabangkarote ang supplier. Ang pagkakaroon ng magkakaibang base ng customer ay susi upang mapagaan ang banta na ito.
Ang Bottom Line
Ang balangkas ng pagtatasa ni Porter ay tumutukoy sa mahalagang pamantayan upang matukoy ang katatagan ng isang korporasyon. Ang mga mataas na antas ng banta ay karaniwang senyales na ang mga kita sa hinaharap ay maaaring lumala at kabaligtaran. Halimbawa, ang isang mainit na kompanya sa isang lumalagong industriya ay maaaring mabilis na maging lipas kung ang mga hadlang sa pagpasok ay hindi naroroon. Gayundin, ang isang kumpanya na nagbebenta ng mga produkto kung saan maraming mga kapalit ay hindi magagawang mag-ehersisyo ng kapangyarihan ng pagpepresyo upang mapabuti ang mga margin nito, at maaari ring mawala ang pagbabahagi ng merkado sa mga katunggali nito.
Ang mga hakbang na husay na ipinakilala ni Michael Porter sa limang puwersa ng Porter ay nagpapahintulot sa mga namumuhunan na gumawa ng mga konklusyon tungkol sa isang korporasyon na hindi agad nakikita sa sheet sheet ngunit magkakaroon ng isang materyal na epekto sa pagganap sa hinaharap. Bagaman ang dami ng mga kadahilanan tulad ng presyo / kita at ratio ng utang / equity ay madalas na pangunahing pag-aalala para sa mga namumuhunan, ang mga pamantayan sa husay ay may pantay na papel sa pag-alis ng mga stock na magbibigay ng pangmatagalang halaga.
