Ano ang Buyout?
Ang isang pagbili ay ang pagkuha ng isang pagkontrol ng interes sa isang kumpanya at ginagamit nang magkasingkahulugan sa term acquisition. Kung ang stake ay binili ng pamamahala ng kompanya, kilala ito bilang management buyout at kung ang mataas na antas ng utang ay ginagamit upang pondohan ang buyout, ito ay tinatawag na isang leveraged buyout. Kadalasang nangyayari ang mga pagbili kapag pribado ang isang kumpanya.
Pag-unawa sa Buyout
Nangyayari ang mga pagbili kapag ang isang mamimili ay nakakakuha ng higit sa 50% ng kumpanya, na humahantong sa isang pagbabago ng kontrol. Ang mga kumpanya na nagpakadalubhasa sa pagpopondo at pagpapadali sa mga pagbili, kumikilos nang nag-iisa o magkasama sa mga deal, at karaniwang pinondohan ng mga namumuhunan sa institusyonal, mayaman na indibidwal, o mga pautang.
Sa pribadong equity, ang mga pondo at mamumuhunan ay naghahanap ng mga hindi kapani-paniwala o hindi gaanong pagpapahalaga sa mga kumpanya na maaari nilang gawin ang pribado at lumingon, bago ang pagpunta sa mga pampublikong taon mamaya. Ang mga kumpanya ng Buyout ay kasangkot sa mga pamimili sa pamamahala (MBO), kung saan ang pamamahala ng kumpanyang binibili ay tumatagal ng isang pansin. Madalas silang naglalaro ng mga pangunahing tungkulin sa mga leveraged buyout, na mga buyout na pinondohan ng hiniram na pera.
Minsan naniniwala ang isang kumpanya ng buyout na maaaring magbigay ng higit na halaga sa mga shareholders ng isang kumpanya kaysa sa umiiral na pamamahala.
Pamamahala ng Buyouts Versus Leveraged Buyout
Ang mga pamimili ng pamamahala, o mga MBO, ay nagbibigay ng isang diskarte sa paglabas para sa mga malalaking korporasyon na nais magbenta ng mga dibisyon na hindi bahagi ng kanilang pangunahing negosyo, o para sa mga pribadong negosyo na nais magretiro ng mga may-ari. Ang financing na kinakailangan para sa isang MBO ay madalas na medyo malaki at karaniwang isang kombinasyon ng utang at equity na nagmula sa mga mamimili, financier, at kung minsan ang nagbebenta.
Ang mga leveraged buyout (LBO) ay gumagamit ng mga makabuluhang halaga ng hiniram na pera, kasama ang mga pag-aari ng kumpanya na madalas na nakuha bilang collateral para sa mga pautang. Ang kumpanya na gumaganap ng LBO ay maaaring magbigay lamang ng 10% ng kapital, na may natitira na pinondohan sa pamamagitan ng utang. Ito ay isang diskarte na may mataas na peligro, mataas na gantimpala, kung saan ang acquisition ay kailangang mapagtanto ang mataas na pagbabalik at daloy ng pera upang mabayaran ang interes sa utang.
Ang mga ari-arian ng target na kumpanya ay karaniwang ibinibigay bilang collateral para sa utang, at ang mga buyout firms ay nagbebenta ng mga bahagi ng target na kumpanya upang mabayaran ang utang.
Mga halimbawa ng Buyouts
Noong 1986, iniiwasan ng Beway's BOD ang mga magalit na takeovers mula sa Herbert at Robert Haft ng Dart Drug sa pamamagitan ng pagpapaalam kay Kohlberg Kravis Roberts na makumpleto ang isang palakaibigan na LBO ng Safeway sa halagang $ 5.5 bilyon. Tinanggal ng safeway ang ilan sa mga pag-aari nito at isinara ang mga hindi magagandang tindahan. Matapos ang mga pagpapabuti sa mga kita nito at kakayahang kumita, ang Safeway ay nakuha muli sa publiko noong 1990. Kumita si Roberts ng halos $ 7.2 bilyon sa kanyang paunang pamumuhunan na $ 129 milyon.
Noong 2007, binili ng Blackstone Group ang Hilton Hotel ng $ 26 bilyon sa pamamagitan ng isang LBO. Naglagay ng cash na $ 5.5 bilyon ang Blackstone at pinansyal ang $ 20.5 bilyon na utang. Bago ang krisis sa pananalapi noong 2009, nagkaroon ng mga isyu si Hilton sa pagtanggi ng mga cash flow at kita. Nang maglaon ay muling ginasto si Hilton sa mas mababang mga rate ng interes at pinahusay na operasyon. Ibinebenta ng Blackstone ang Hilton para sa isang kita na halos $ 10 bilyon.
Mga Key Takeaways
- Ang isang pagbili ay ang pagkuha ng isang pagkontrol ng interes sa isang kumpanya at ginagamit nang kasingkahulugan gamit ang term acquisition.Kung ang stake ay binili ng pamamahala ng kompanya, kilala ito bilang pamamahala ng pamamahala, habang kung ang mataas na antas ng utang ay ginagamit upang pondohan ang buyout, ito ay tinatawag na isang leveraged buyout. Kadalasang nangyayari ang mga pagbili kapag pribado ang isang kumpanya.
