Ang rasyon ng kapital ay ang pagkilos ng paglalagay ng mga paghihigpit sa dami ng mga bagong pamumuhunan o proyekto na isinagawa ng isang kumpanya. Ginagawa ito sa pamamagitan ng pagpapataw ng isang mas mataas na gastos ng kapital para sa pagsasaalang-alang sa pamumuhunan o sa pamamagitan ng pagtatakda ng kisame sa mga tiyak na bahagi ng isang badyet. Ang mga kumpanya ay maaaring nais na ipatupad ang capital rationing sa mga sitwasyon kung saan ang mga nakaraang pagbabalik ng isang pamumuhunan ay mas mababa kaysa sa inaasahan.
Paghiwa-hiwalay na Kapital Rationing
Ang rasyon ng kapital ay mahalagang pamamaraan ng pamamahala sa paglalaan ng magagamit na pondo sa maraming mga pagkakataon sa pamumuhunan, pagdaragdag ng ilalim na linya ng isang kumpanya. Tinatanggap ng kumpanya ang kumbinasyon ng mga proyekto na may pinakamataas na kabuuang halaga ng kasalukuyang net (NPV). Ang numero ng isang layunin ng rasyon ng kapital ay upang matiyak na ang isang kumpanya ay hindi labis na mamuhunan sa mga assets. Nang walang sapat na rasyon, maaaring masimulan ng isang kumpanya ang napababang mababang pagbabalik sa mga pamumuhunan at kahit na makaharap sa kakulangan sa pananalapi.
Dalawang Uri ng Capital Rationing
Ang unang uri ng kapital, ang pagrasyon, ay tinukoy bilang "hard capital rationing." Nangyayari ito kapag ang isang kumpanya ay may mga isyu na nagtataas ng karagdagang pondo, alinman sa pamamagitan ng equity o utang. Ang rasyon ay lumitaw mula sa isang panlabas na pangangailangan upang mabawasan ang paggasta at maaaring humantong sa isang kakulangan ng kapital upang tustusan ang mga proyekto sa hinaharap.
Ang pangalawang uri ng rasyon ay tinatawag na "soft capital rationing, " o panloob na rasyon. Ang ganitong uri ng rasyon ay nangyayari dahil sa mga panloob na patakaran ng isang kumpanya. Ang isang kumpanya ng konserbatibong piskal, halimbawa, ay maaaring magkaroon ng isang mataas na hinihiling na pagbabalik sa kapital upang tanggapin ang isang proyekto, na nagpapataw sa sarili nitong kapital na pagrarasyon.
Mga halimbawa ng Capital Rationing
Halimbawa, ipagpalagay na ang ABC Corp. ay may halaga ng kabisera ng 10% ngunit na ang kumpanya ay nagsagawa ng napakaraming mga proyekto, na marami sa mga ito ay hindi kumpleto. Ito ay nagiging sanhi ng aktwal na pagbabalik sa pamumuhunan ng kumpanya na bumaba nang maayos sa ibaba ng antas ng 10%. Bilang isang resulta, nagpasiya ang pamamahala na maglagay ng takip sa bilang ng mga bagong proyekto sa pamamagitan ng pagtaas ng gastos ng kapital para sa mga bagong proyekto sa 15%. Ang pagsisimula ng mas kaunting mga bagong proyekto ay magbibigay sa kumpanya ng mas maraming oras at mapagkukunan upang makumpleto ang mga umiiral na proyekto.
Ang pag-rasyon ng kapital ay nakakaapekto sa ilalim ng linya ng isang kumpanya at nagdidikta sa halagang maaari nitong bayaran sa mga dibidendo at gantimpala ang mga shareholder. Ang paggamit ng isang totoong-mundo na halimbawa, ang Cummins, Inc., isang kumpanya na ipinagpapalit sa publiko na nagbibigay ng likas na mga makina ng gas at mga kaugnay na teknolohiya, ay kailangang maging lubos na makikilala sa kanyang kapital na rasyon at kung paano nakakaapekto sa presyo ng pagbabahagi nito. Noong Marso 2016, nagpasya ang lupon ng mga direktor ng kumpanya na maglaan ng kapital nito sa isang paraan na nagbibigay ito ng mga namumuhunan ng isang dividend ani na malapit sa 4%.
Ang kumpanya ay na-rasyon ng kapital nito upang ang mga umiiral na pamumuhunan ay pinahihintulutan itong magbayad ng pagtaas ng mga dividends sa mga shareholders nito sa pangmatagalang. Gayunpaman, inaasahan ng mga shareholders ang pagtaas ng pagbabayad ng dibidendo, at ang anumang pagbawas sa mga dibidendo ay maaaring makasakit sa presyo ng pagbabahagi nito. Samakatuwid, ang kumpanya ay kailangang mag-rasyon ng kapital nito at mamuhunan sa mga proyekto nang mahusay, kaya pinatataas nito ang ilalim na linya, na pinapayagan itong madagdagan ang ani ng dibidendo o dagdagan ang aktwal na dividend per share.
