Ano ang isang Cash-And-Carry Trade?
Ang isang cash-and-carry trade ay isang diskarte sa arbitrage na nagsasamantala sa maling pagpapahalaga sa pagitan ng pinagbabatayan na pag-aari at ang kaukulang deribatibong ito. Ang susi sa kakayahang kumita ay ang panghuling pagwawasto sa maling pagpapahalaga.
Pag-unawa sa Cash-And-Carry Trade
Ang isang cash-and-carry trade (kung minsan ay tinutukoy bilang isang "carry trade") ay isang diskarte sa pangangalakal na maaaring magamit ng isang mamumuhunan upang samantalahin ang mga pagkakaiba sa pagpepresyo sa merkado. Karaniwan itong sumasaklaw sa isang mahabang posisyon sa isang seguridad o kalakal habang sabay na nagbebenta ng nauugnay na derivative, partikular sa pamamagitan ng pag-short ng isang futures o mga pagpipilian sa pagpipilian.
Ang seguridad o kalakal na binili ay gaganapin hanggang sa petsa ng paghahatid ng kontrata, at ginagamit upang masakop ang obligasyon ng maikling posisyon. Sa pamamagitan ng pagbebenta ng kontrata sa futures, ang mamumuhunan ay nakakuha ng isang maikling posisyon, at alam kung magkano ang gagawin sa petsa ng paghahatid at ang gastos ng seguridad dahil sa bahagi ng posisyon ng cash-and-carry na kalakalan. Halimbawa, sa kaso ng isang bono, natatanggap ng mamumuhunan ang mga pagbabayad ng kupon mula sa bono na binili niya, kasama ang anumang kita sa pamumuhunan na nakuha sa pamamagitan ng pamumuhunan ng mga kupon, pati na rin ang tinukoy na presyo sa hinaharap sa petsa ng paghahatid sa hinaharap.
Ang konsepto sa likod ng isang cash-and-carry trade ay medyo simple.
- Kinikilala ng namumuhunan ang dalawang mga seguridad na hindi sinasadya na may paggalang sa bawat isa, halimbawa ang presyo ng krudo at presyo ng krudo sa futures, na nagtatanghal ng isang pagkakataon sa pag-aasawa.Ang mamumuhunan ay dapat unang bumili ng lugar ng krudo at magbenta ng isang kontrata ng futures na futures pagkatapos ay hawakan o "magdala" ng spot na krudo hanggang sa mag-expire ang kontrata ng futures futures, kung saan ang mamumuhunan ay naghatid ng lugar na krudo.Walang bahala sa kung ano ang presyo ng paghahatid, ang isang tubo ay masiguro kung, at kung sakali, ang presyo ng pagbili ng spot crude PLUS ang halaga ng madala ay ARAL kaysa sa presyo kung saan ang kontrata ng kredito sa hinaharap ay una nang nabili.
Ang diskarte na ito ay karaniwang kilala bilang batayang pangangalakal, Kadalasan, nagdadala ng mga trading ay ipinatupad upang samantalahin ang ipinahiwatig na mga rate ng interes na nabuo mula sa mga posisyon na maaaring magtapos ng pagiging mas kanais-nais kaysa sa paghiram o pagpapahiram sa mga tradisyunal na channel.
Mga Key Takeaways
- Ang isang cash-and-carry trade ay isang diskarte sa arbitrage na pinagsasamantalahan ang maling pagpapahalaga sa pagitan ng pinagbabatayan na pag-aari at ang kaukulang derivative.Investor ay kadalasang pumapasok sa isang mahabang posisyon sa isang asset habang sabay na ibinebenta ang nauugnay na derivative, partikular sa pamamagitan ng pag-igting ng isang futures o mga pagpipilian sa kontrata.A Ang kita ay sigurado kung, at kung lamang, ang presyo ng pagbili ng spot crude PLUS ang gastos ng carry ay ARALIN kaysa sa presyo kung saan ang kontrata ng kredito sa una ay nabili.
Halimbawa ng Cash-and-Carry Trade
Ipagpalagay ang isang asset na kasalukuyang nakikipagkalakalan sa $ 100, habang ang isang buwang kontrata sa futures ay nagkakahalaga ng $ 104. Bilang karagdagan, ang buwanang mga gastos sa pagdadala, tulad ng mga gastos sa pag-iimbak, seguro at financing para sa pag-aari na ito, halagang $ 2. Sa kasong ito, ang negosyante o arbitrageur ay bibilhin ang asset (magbukas ng isang mahabang posisyon) sa $ 100, at sabay na ibenta ang isang buwang kontrata sa futures (magsimula ng isang maikling posisyon) sa $ 104. Ang gastos upang bilhin at hawakan ang pag-aari ay $ 102 ngunit ang mamumuhunan ay naka-lock sa isang benta sa $ 104 . Dadalhin ng mangangalakal ang pag-aari hanggang sa petsa ng pag-expire ng kontrata sa futures, at ihahatid ito laban sa kontrata, at sa gayon tinitiyak ang isang arbitrasyon o mas kaunting panganib na $ 2.
Negasyong Pangunahing Negatibo
Ang konsepto na ito ay maaaring ilipat sa merkado ng mga derivatives ng kredito, kung saan ang batayan (ang pagkakaiba sa pagitan ng agarang presyo ng pera ng kalakal at ang presyo ng futures nito) ay kumakatawan sa pagkakaiba ng pagkalat sa pagitan ng mga credit default swaps (CDS) at mga bono para sa parehong nagbigay ng utang at katulad nito. kung hindi eksaktong pantay, pagkahinog. Dito, ang diskarte ay tinatawag na negatibong batayang kalakalan. (Sa merkado ng credit derivatives, ang batayan ay maaaring maging positibo o negatibo; isang negatibong batayan ay nangangahulugan na ang pagkalat ng CDS ay mas maliit kaysa sa pagkalat ng bono.) Ang kalakalan ay karaniwang ginagawa sa mga bono na nakikipagkalakalan sa par o sa isang diskwento, at isang solong -name CDS (kumpara sa isang index CDS) ng isang nangungupahan na katumbas ng kapanahunan ng bono. (Para sa mga detalye, tingnan ang Kumuha ng Positibong Resulta Sa Mga Negatibong Mga Batayang Mga Batas .)
Cash-and-Carry Trades Gamit ang Opsyon
Sa merkado ng mga pagpipilian, isang halimbawa ng isang trade trade ay isang pagkalat ng kahon. Dito, ang isang negosyante ay nagpapatalsik ng isang sintetikong pinagbabatayan (nagbebenta ng tawag at pagbili ng ilagay sa parehong pag-expire at welga) sa isang presyo ng welga at napakahaba ng isang sintetikong pinagbabatayan sa isang mas mataas na presyo ng welga (o kabaligtaran). Ang pagkakaiba sa presyo ng kahon na kumakalat mula sa pagkakaiba-iba sa pagitan ng mga presyo ng welga ay ang dala. Halimbawa, kung ang isang negosyante ay nagsasagawa ng trade trade gamit ang isang kahon na kumalat sa S&P 500 kasama ang 1, 000 at 2, 000 na welga, kung ang pagkalat ay nagkakahalaga ng $ 1, 050, ang $ 50 ay kumakatawan sa rate ng interes na nauugnay sa gastos ng dala.
