Ano ang isang Swap ng Pera-Salapi?
Ang mga swap ng cross-currency ay isang derektibong over-the-counter (OTC) sa isang form ng isang kasunduan sa pagitan ng dalawang partido upang makipagpalitan ng mga bayad sa interes at punong denominasyon sa dalawang magkakaibang pera. Sa isang swap ng cross-currency, ang mga pagbabayad ng interes at punong-guro sa isang pera ay ipinagpapalit para sa mga bayad sa punong-guro at interes sa ibang pera. Ang mga pagbabayad ng interes ay ipinagpapalit sa mga nakapirming agwat sa buhay ng kasunduan. Ang mga swap ng cross-currency ay lubos na napapasadya at maaaring isama ang variable, naayos na rate ng interes, o pareho.
Dahil ang dalawang partido ay nagpapalit ng halaga ng pera, ang pagpapalit ng cross-currency ay hindi kinakailangan na maipakita sa sheet ng balanse ng isang kumpanya.
Pagpalitin ng Pera
Pagpapalit ng Punong-guro
Sa cross-currency, ang palitan na ginamit sa simula ng kasunduan ay karaniwang ginagamit upang palitan ang mga pera pabalik sa pagtatapos ng kasunduan. Halimbawa, kung ang isang swap ay nakakakita ng kumpanya A bigyan ang kumpanya ng B £ 10 milyon kapalit ng $ 13.4 milyon, ito ay nagpapahiwatig ng isang rate ng palitan ng GBP / USD na 1.34. Kung ang kasunduan ay para sa 10 taon, sa pagtatapos ng 10 taon ang mga kumpanyang ito ay magpapalit ng parehong halaga sa bawat isa, kadalasan sa parehong rate ng palitan. Ang palitan ng palitan sa merkado ay maaaring naiiba nang malaki sa 10 taon, na maaaring magresulta sa mga gastos o pagkakamit ng pagkakataon. Iyon ay sinabi, ang mga kumpanya ay karaniwang gumagamit ng mga produktong ito upang bakod o i-lock ang mga rate o halaga ng pera, hindi isipin.
Ang mga kumpanya ay maaari ring sumang-ayon na mark-to-market ang notional na halaga ng utang. Nangangahulugan ito na habang ang rate ng palitan ay nagbabago ng maliit na halaga ng pera ay inilipat sa pagitan ng mga partido upang mabayaran. Pinapanatili nito ang mga halaga ng pautang pareho sa isang batayang minarkahan.
Pagpapalit ng Interes
Ang isang swap ng cross-currency ay maaaring kasangkot sa parehong partido na nagbabayad ng isang nakapirming rate, ang parehong partido ay nagbabayad ng isang lumulutang na rate, ang isang partido ay nagbabayad ng isang lumulutang na rate habang ang iba pang nagbabayad ng isang nakapirming rate. Dahil ang mga produktong ito ay over-the-counter, maaari silang maayos sa anumang paraan na nais ng dalawang partido. Ang mga pagbabayad ng interes ay karaniwang kinakalkula quarterly.
Ang mga bayad sa interes ay karaniwang naayos sa cash, at hindi naka-net out, dahil ang bawat pagbabayad ay nasa ibang pera. Samakatuwid, sa mga petsa ng pagbabayad, binabayaran ng bawat kumpanya ang halagang inutang nito sa pera na may utang sa kanila.
Ang Mga Gumagamit ng Mga Pagpalit ng Pera
Ang mga swap ng pera ay pangunahing ginagamit sa tatlong paraan.
Una, ang mga swap ng pera ay maaaring magamit upang bumili ng mas murang utang. Ginagawa ito sa pamamagitan ng pagkuha ng pinakamahusay na rate na magagamit ng anumang pera at pagkatapos ay palitan ito pabalik sa nais na pera na may mga pautang na pabalik.
Pangalawa, ang mga swap ng pera ay maaaring magamit upang makalikod laban sa mga pagbabago sa rate ng palitan ng dayuhan. Ang paggawa nito ay tumutulong sa mga institusyon na mabawasan ang peligro ng pagkahantad sa malalaking galaw sa mga presyo ng pera na maaaring kapansin-pansing nakakaapekto sa kita / gastos sa mga bahagi ng kanilang negosyo na nakalantad sa mga dayuhang merkado.
Panghuli, ang mga swap ng pera ay maaaring magamit ng mga bansa bilang isang pagtatanggol laban sa isang krisis sa pananalapi. Pinapayagan ng mga swap ng pera ang mga bansa na magkaroon ng access sa kita sa pamamagitan ng pagpapahintulot sa ibang mga bansa na humiram ng kanilang sariling pera.
- Ang mga swap ng cross-currency ay ginagamit upang i-lock ang mga rate ng palitan para sa mga itinakdang panahon. Ang mga rate ng interes ay maaaring maayos, variable, o isang halo ng pareho. Ang mga instrumento na ito ay nagpapalitan ng OTC, at sa gayon ay maaaring ipasadya ng mga partidong kasangkot. Habang ang rate ng palitan ay naka-lock sa, mayroon pa ring mga gastos / mga kita dahil ang posibilidad ng pagbabago ay maaaring magbago. Maaari itong magresulta sa rate na naka-lock-in na mukhang mahirap (o hindi kapani-paniwala) matapos mangyari ang transaksyon. Ang mga swap ng cross-currency ay hindi karaniwang ginagamit upang mag-isip, ngunit sa halip na i-lock sa isang rate ng palitan sa isang itinakdang halaga ng pera na may benchmarked (o naayos na) rate ng interes.
Halimbawa ng isang Pagpalit ng Pera
Ang isa sa mga karaniwang ginagamit na swap ng pera ay kapag ang mga kumpanya sa dalawang magkakaibang mga bansa ay nagpapalit ng halaga ng pautang. Pareho silang natatanggap ng utang na gusto nila, sa pera na gusto nila, ngunit sa mas mahusay na mga termino kaysa sa makuha nila sa pamamagitan ng pagsisikap na makakuha ng pautang sa isang dayuhang bansa sa kanilang sarili.
Halimbawa, ang isang kumpanya ng US, General Electric, ay naghahanap upang makakuha ng Japanese yen at isang Japanese na kumpanya, si Hitachi, ay naghahanap upang makakuha ng US dolyar (USD), ang dalawang kumpanyang ito ay maaaring magsagawa ng isang magpalitan. Ang kumpanya ng Hapon ay malamang na may mas mahusay na pag-access sa mga merkado ng utang ng Hapon at maaaring makakuha ng mas kanais-nais na mga termino sa isang yen loan kaysa kung ang kumpanya ng US ay pumasok nang direkta sa merkado ng utang ng Hapon mismo, at kabaliktaran sa Estados Unidos para sa kumpanya ng Japan.
Ipagpalagay na Kinakailangan ng Pangkalahatang Elektronikong ¥ 100 milyon. Ang kumpanya ng Hapon ay nangangailangan ng $ 1.1 milyon. Kung sumasang-ayon silang palitan ang halagang ito, na nagpapahiwatig ng isang rate ng palitan ng USD / JPY na 90.9.
Ang Pangkalahatang Elektriko ay magbabayad ng 1% sa ¥ 100 milyong pautang, at ang rate ay lumulutang. Nangangahulugan ito kung tumaas o mahuhulog ang mga rate ng interes, gayon ang kanilang pagbabayad ng interes.
Pumayag si Hitachi na magbayad ng 3.5% sa kanilang $ 1.1 milyong pautang. Ang rate na ito ay lumulutang din. Ang mga partido ay maaari ring sumang-ayon na panatilihing maayos ang mga rate ng interes kung nais nila.
Sumasang-ayon silang gamitin ang 3-buwan na mga rate ng LIBOR bilang mga benchmark ng kanilang rate ng interes. Ang mga pagbabayad ng interes ay gagawin nang quarterly. Ang mga notional na halaga ay gagantihin sa 10 taon sa parehong rate ng palitan nila na-lock ang pera-swap in.
Ang pagkakaiba sa mga rate ng interes ay dahil sa mga kondisyon ng ekonomiya sa bawat bansa. Sa halimbawang ito, sa oras na ang swap ng cross-currency ay naitatag ang mga rate ng interes sa Japan ay tungkol sa 2.5% na mas mababa kaysa sa US.
Sa petsa ng pangangalakal, ang dalawang kumpanya ay magpapalit o magpalit ng hindi pangkaraniwang halaga ng pautang.
Sa susunod na 10 taon, ang bawat partido ay magbabayad ng iba pang interes. Halimbawa, ang Pangkalahatang Elektriko ay magbabayad ng 1% sa ¥ 100 milyong quarterly, sa pag-aakalang manatiling pareho ang mga rate ng interes. Ang katumbas nito ay katumbas ng ¥ 1 milyon bawat taon o ¥ 250, 000 bawat quarter.
Sa pagtatapos ng kasunduan, ibabalik nila ang mga pera sa parehong rate ng palitan. Hindi sila nakalantad sa panganib ng palitan ng rate, ngunit nahaharap sila sa mga gastos o mga kita sa pagkakataon. Halimbawa, kung ang pagtaas ng rate ng palitan ng USD / JPY sa 100 sa ilang sandali matapos ang dalawang kumpanya na naka-lock sa swap ng cross-currency. Ang USD ay tumaas sa halaga, habang ang yen ay nabawasan ang halaga. Kung ang General Electric ay naghintay ng kaunti pa, maaari nilang mai-secure ang ¥ 100 milyon habang nagpalitan lamang ng $ 1.0 milyon sa halip na $ 1.1 milyon. Iyon ay sinabi, ang mga kumpanya ay hindi karaniwang gumagamit ng mga kasunduang ito upang isipin, ginagamit nila ang mga ito upang i-lock ang mga rate ng palitan para sa mga itinakdang panahon.
