Ang pamumuhunan ay lumago nang mas kumplikado sa mga nagdaang mga dekada, kasama ang paglikha ng maraming mga instrumento ng derivative na nag-aalok ng mga bagong paraan upang pamahalaan ang pera. Ang paggamit ng mga derivatives sa pag-iwas sa peligro at pagpapabuti ng mga pagbabalik ay nasa loob ng mga henerasyon, lalo na sa industriya ng pagsasaka, kung saan ang isang partido sa isang kontrata ay sumasang-ayon na ibenta ang mga kalakal o hayop sa isang counter-party na pumayag na bumili ng mga kalakal o hayop sa isang tiyak presyo sa isang tiyak na petsa. Ang diskarte sa kontraktwal na ito ay rebolusyonaryo nang unang ipinakilala, pinapalitan ang simpleng handshake.
Ang pinakasimpleng pamumuhunan ng derivative ay nagpapahintulot sa mga indibidwal na bumili o magbenta ng isang pagpipilian sa isang seguridad. Ang namumuhunan ay hindi nagmamay-ari ng pinagbabatayan na pag-aari ngunit gumawa siya ng mapagpipilian sa direksyon ng kilusan ng presyo sa pamamagitan ng isang kasunduan sa katapat o pagpapalitan. Maraming mga uri ng mga instrumento ng derivative, kabilang ang mga pagpipilian, swaps, futures at forward na mga kontrata. Ang mga derivatives ay maraming paggamit habang nagkakaroon ng iba't ibang mga antas ng mga panganib ngunit sa pangkalahatan ay itinuturing na isang mahusay na paraan upang lumahok sa mga pinansiyal na merkado.
Isang Mabilis na Repasuhin ng Mga Tuntunin
Ang mga derivatives ay mahirap para sa pangkalahatang publiko na maunawaan ang bahagyang dahil mayroon silang isang natatanging wika. Halimbawa, maraming mga instrumento ang may katapat na kumukuha sa kabilang panig ng kalakalan. Ang bawat turo ay may isang pinagbabatayan na pag-aari na nagdidikta sa pagpepresyo, peligro at pangunahing istruktura ng termino. Ang napansin na peligro ng pinagbabatayan na pag-aari ay nakakaimpluwensya sa napansin na peligro ng derivative.
Ang pagpepresyo ng derivative ay maaaring magtampok ng isang presyo ng welga, na kung saan ay ang presyo kung saan maaari itong maisagawa. Maaari ding magkaroon ng isang presyo ng pagtawag na may mga naayos na derivatives ng kita, na nagpapahiwatig ng presyo kung saan maaaring mai-convert ng isang nagbigay ng isang seguridad. Maraming mga derivatives ang nagpipilit sa mamumuhunan na kumuha ng isang malakas na tindig na may isang mahabang pag-post, isang bearish tindig na may isang maikling posisyon o isang neutral na tindig na may isang nakagapos na posisyon na maaaring isama ang mahaba at maikling mga tampok..
Kung Paano Makakasya ang Mga Derivatives sa isang Portfolio
Ang mga namumuhunan ay karaniwang gumagamit ng mga derivatives sa tatlong kadahilanan: upang magbangkad ng isang posisyon, upang madagdagan ang pagkilos o upang mag-isip ng paggalaw ng isang asset. Ang paglalagay ng posisyon ay karaniwang ginagawa upang maprotektahan laban sa o upang masiguro ang panganib ng isang asset. Halimbawa, ang may-ari ng isang stock ay bumili ng isang pagpipilian kung nais niyang protektahan ang portfolio laban sa isang pagtanggi. Ang shareholder na ito ay kumikita ng pera kung tumaas ang stock ngunit nakakakuha din, o nawawalan ng mas kaunting pera, kung bumagsak ang stock dahil ang pagpipilian ay magbabayad.
Ang mga derivatives ay maaaring dagdagan ang pagkilos. Ang pagmaneho sa pamamagitan ng mga pagpipilian ay gumagana lalo na sa mga pabagu-bago na merkado. Kapag ang presyo ng pinagbabatayan na pag-aari ay gumagalaw nang malaki at sa isang kanais-nais na direksyon dahil ang mga pagpipilian ay mapapalakas ang kilusang ito. Maraming mga mamumuhunan ang nanonood sa Chicago Board Options Exchange Volatility Index (VIX) upang masukat ang mga potensyal na pagkilos dahil hinuhulaan din nito ang pagkasumpungin ng mga pagpipilian sa S&P 500 Index. Para sa mga malinaw na kadahilanan. ang mataas na pagkasumpungin ay maaaring dagdagan ang halaga at gastos ng parehong mga inilalagay at tawag.
Gumagamit din ang mga namumuhunan ng derivatives upang mapagpusta sa hinaharap na presyo ng asset sa pamamagitan ng haka-haka. Ang mga malalaking haka-haka na pag-play ay maaaring maisagawa nang mura dahil ang mga pagpipilian ay nag-aalok ng mga mamumuhunan ng kakayahang magamit ang kanilang mga posisyon sa isang bahagi ng gastos ng isang pinagbabatayan na pag-aari.
Mga derivatives 101
Mga derivatives sa pangangalakal
Maaaring mabili o ibenta ang mga derivatives sa dalawang paraan: over-the-counter (OTC) o sa isang exchange. Ang mga derivatives ng OTC ay mga kontrata na ginagawa nang pribado sa pagitan ng mga partido, tulad ng mga pagpapalit ng swap, sa isang hindi regular na lugar habang ang mga derivatibo na nakikipagkalakal sa isang palitan ay mga pamantayang kontrata. Mayroong katapat na peligro kapag ang kalakalan sa counter dahil ang mga kontrata ay walang regulasyon, habang ang mga derivatives ng palitan ay hindi napapailalim sa peligro na ito dahil sa pag-clear ng mga bahay na kumikilos bilang mga tagapamagitan.
Mga uri ng Mga derivatibo
Mayroong tatlong pangunahing uri ng mga kontrata: mga pagpipilian, swap, at futures / forward na mga kontrata - na may maraming mga pagkakaiba-iba ng bawat uri. Ang mga pagpipilian ay mga kontrata na nagbibigay ng tama ngunit hindi ang obligasyong bumili o magbenta ng isang asset. Ang mga namumuhunan ay karaniwang gumagamit ng mga kontrata ng opsyon kapag hindi nila nais na kumuha ng posisyon sa pinagbabatayan na pag-aari ngunit nais pa ring dagdagan ang pagkakalantad sa kaso ng malaking paggalaw sa presyo.
Mayroong dose-dosenang mga diskarte sa mga pagpipilian ngunit ang pinaka-karaniwan ay:
- Long Call - Naniniwala ka na ang presyo ng isang seguridad ay tataas at bumili ng tama (mahaba) upang pagmamay-ari (tawag) ang seguridad. Bilang matagal na may hawak ng tawag, positibo ang kabayaran kung ang presyo ng seguridad ay lumampas sa presyo ng ehersisyo ng higit sa premium na bayad para sa tawag. Long Puting - Naniniwala ka na ang presyo ng seguridad ay bababa at bumili ng tama (mahaba) upang ibenta (ilagay) ang seguridad. Bilang matagal na may hawak, ang payoff ay positibo kung ang presyo ng seguridad ay mas mababa sa presyo ng ehersisyo ng higit sa premium na bayad para sa ilagay. Maikling Tawag - Naniniwala ka na ang presyo ng seguridad ay bababa at magbenta (magsulat) ng isang tawag. Kung nagbebenta ka ng isang tawag, ang counterparty (ang mahabang tawag) ay may kontrol sa kung o hindi ang pagpipilian ay isinasagawa dahil hindi ka nawalan ng kontrol bilang maikli. Bilang manunulat ng tawag, ang kabayaran ay pantay sa premium na natanggap ng bumibili ng tawag kung ang presyo ng seguridad ay tumanggi, ngunit kung ang seguridad ay tumaas ng higit sa presyo ng ehersisyo kasama ang premium, pagkatapos ay mawalan ka ng pera. Maikling Putli - Naniniwala ka na ang presyo ng seguridad ay tataas at ibebenta (isulat) ng isang ilagay. Bilang manunulat ng ilagay, ang kabayaran ay katumbas ng premium na natanggap ng mamimili ng ilagay kung tumaas ang presyo ng seguridad, ngunit kung ang presyo ng seguridad ay bumaba sa ibaba ng presyo ng ehersisyo na minus ang premium, pagkatapos ay mawalan ka ng pera.
Ang mga swap ay derivatives kung saan ang mga katapat na palitan ng cash flow o iba pang mga variable na nauugnay sa iba't ibang pamumuhunan. Maraming mga beses ang isang magpalitan ay magaganap dahil ang isang partido ay may isang paghahambing na kalamangan, tulad ng paghiram ng pondo sa ilalim ng variable na rate ng interes, habang ang ibang partido ay maaaring humiram nang mas malaya sa mga nakapirming rate. Ang pinakasimpleng pagkakaiba-iba ng isang magpalitan ay tinatawag na "plain vanilla" ngunit maraming mga uri, kabilang ang:
- Mga rate ng interest sa Pagpapalit - Nagpapalit ang mga Partido ng isang nakapirming rate na pautang para sa isang pautang na lumulutang na rate. Kung ang isang partido ay may isang nakapirming rate na pautang ngunit may mga responsibilidad na lumulutang na rate, maaari siyang makapasok sa isang magpalitan kasama ng isa pang partido at makipagpalitan ng isang nakapirming rate para sa isang lumulutang na rate upang tumugma sa mga pananagutan. Ang mga swap rate ng interes ay maaari ring ipasok sa pamamagitan ng mga diskarte sa opsyon habang ang isang pagpapalit ay nagbibigay sa may-ari ng tama ngunit hindi ang obligasyong pumasok sa swap. Mga Pagpalit ng Pera - Ang isang partido ay nagpapalitan ng mga pagbabayad sa pautang at punong-guro sa isang pera para sa mga pagbabayad at punong-guro sa ibang pera. Commodity Swaps - Isang kontrata kung saan sumasang-ayon ang partido at katapat na palitan ang mga daloy ng cash, na nakasalalay sa presyo ng isang pinagbabatayan na kalakal.
Ang mga partido sa pasulong at hinaharap na mga kontrata ay sumasang-ayon na bumili o magbenta ng isang asset sa hinaharap para sa isang tinukoy na presyo. Ang mga kontrata na ito ay karaniwang nakasulat gamit ang lugar o pinakabagong presyo. Ang kita o pagkawala ng mamimili ay kinakalkula ng pagkakaiba sa pagitan ng presyo ng lugar sa oras ng paghahatid at ang pasulong o hinaharap na presyo. Ang mga kontrata na ito ay karaniwang ginagamit sa peligro ng bakod o mag-isip. Ang mga futures ay standardized na mga kontrata na ipinagpapalit sa mga palitan habang ang mga pasulong ay hindi pamantayan, ipinagpapalit sa counter.
Ang Bottom Line
Ang mga namumuhunan na naghahanap upang maprotektahan o ipagpalagay ang panganib sa isang portfolio ay maaaring gumamit ng mahaba, maikli o neutral na mga estratehiya ng derivatibo na naghahangad na magbantay, mag-isip o magpataas ng pagkilos. Ang paggamit ng isang hango ay may katuturan lamang kung ang mamumuhunan ay lubos na nakakaalam ng mga panganib at naiintindihan ang epekto ng pamumuhunan sa loob ng isang mas malawak na diskarte sa portfolio. (Para sa nauugnay na pagbabasa, tingnan ang "Paano Magagamit ang Mga Derivatives para sa Pamamahala ng Panganib?")
