Ano ang Dividend Recapitalization?
Ang isang pagbabahagi ng dividend (kilala rin bilang isang dividend recap) ay nangyari kapag ang isang kumpanya ay nagsasagawa ng isang bagong utang upang magbayad ng isang espesyal na dibidendo sa mga pribadong mamumuhunan o shareholders. Kadalasan ito ay nagsasangkot ng isang kumpanya na pag-aari ng isang pribadong kumpanya ng pamumuhunan, na maaaring magbigay ng pahintulot sa isang dibidendong muling pagbibilisasyon bilang isang kahalili sa kumpanya na nagpapahayag ng regular na dibidendo, batay sa mga kita.
Pag-unawa sa Dividend Recapitalization
Ang pagbabahagi ng dividend ay nakakita ng paputok na paglago, lalo na bilang isang avenue para sa mga pribadong kumpanya ng equity na makatipon ang ilan o lahat ng pera na ginamit nila upang mabili ang kanilang stake sa isang negosyo. Ang kasanayan sa pangkalahatan ay hindi tinitingnan ng mabuti ng mga creditors o karaniwang shareholders dahil binabawasan nito ang kalidad ng kredito ng kumpanya, habang nakikinabang lamang sa ilang piling.
Bago ang paglabas ng isang kumpanya ng portfolio, ang ilang mga pribadong kumpanya ng equity equity at aktibistang mamumuhunan ay pumipili na magkaroon ng karagdagang utang sa sheet ng balanse ng kumpanya upang maihatid ang maagang pagbabayad sa kanilang limitadong mga kasosyo at / o mga tagapamahala. Binabawasan nito ang peligro para sa mga kumpanya ng PE at kanilang mga shareholders.
Ang espesyal na dividend na ito, bilang karagdagan sa hindi pagpopondo ng paglago ng portfolio ng kumpanya, ay tumitimbang pa sa sheet ng balanse nito sa anyo ng pagkilos. Ang makabuluhang bagong utang ay may potensyal na maging isang drag sa masamang kondisyon ng merkado, kasunod ng paglabas ng kumpanya.
Ngunit ang mga kumpanya ng portfolio na napili para sa mga recapitalizations ng dibidendo ay pangkaraniwang naging malusog sa pangkalahatan at makatiis ng karagdagang utang. Kadalasan ito ay dahil sa mga bagong pag-unlad, na itinulak ng mga sponsor ng pribadong equity, na gumagawa ng mas malakas na daloy ng pera. Ang malusog na daloy ng cash ay nagpapahintulot sa mga sponsor ng pribadong equity na makakuha ng agarang bahagyang pagbabalik sa kanilang pamumuhunan dahil ang iba pang mga avenues ng pagkatubig, tulad ng mga pampublikong merkado at pagsasanib, kumuha ng mas maraming oras at pagsisikap.
Ang mga recapitalizations ng Dividend ay umabot sa isang mataas sa 2006-2007 buyout boom.
Mga Key Takeaways
- Ang pagbabayad muli ng Dividend ay kapag ang mga kumpanya ng portfolio ng isang pribadong kompanya ng equity ay kumuha ng karagdagang utang upang mabayaran ang mga dibidendo sa mga namumuhunan. Ang pagbabahagi ay nagbabawas ng panganib sa mga fir fir sa pamamagitan ng pagbibigay ng maaga at agarang pagbabalik sa mga shareholders ngunit pinatataas ang utang sa sheet sheet ng portfolio ng kumpanya.
Halimbawa ng isang Dividend Recapitalization
Noong Disyembre 2017, inihayag ng Dover Corp. na iikot nito ang negosyo ng mga serbisyo sa oilfield, Wellsite. Ang wellsite ay magiging isang hiwalay na kumpanya, na nakatuon sa mga dalubhasang kagamitan - partikular, artipisyal na mga pag-angat, na pinisil ang pangwakas na mga patak mula sa mga balon ng langis matapos na ganap na na-drill. Bilang bahagi ng paglikha ng natatanging nilalang na ito, ang kumpanya ng magulang na si Dover ay nagbabalak na mag-isyu ng isang dibidendo na muling pagbabayad sa ~ $ 700 milyon, na nag-iiwan sa Wellsite na may pangmatagalang utang na 3.4 X EBITDA. Habang ang mga regular na dividends ay pupunta sa mga ginustong at karaniwang shareholders, sa halimbawang ito, ang dibidendo ay binalak upang pondohan ang isang $ 1 bilyon na pagbili sa ngalan ng Dover, na suportado ng aktibistang mamumuhunan sa Third Point, LLC.
