Ano ang Panganib sa Extension?
Ang peligro ng Extension ay ang panganib na ang mga nangungutang ay magpapaliban sa mga prepayment dahil sa mga kondisyon ng merkado. Ito ay isang peligro na sa pangkalahatan ay nasuri sa pangalawang merkado na nakaayos na pamumuhunan ng produkto ng credit.
Halimbawa, kung tumaas ang mga rate ng interes ay maaaring mawalan ng loob ang mga may-ari ng bahay mula sa muling pagpopondo ng kanilang mga pagpapautang, bawasan ang daloy ng mga prepayment. Ito ay maaaring mapalawak ang tagal ng mga pautang sa isang seguridad na na-back security (MBS) na higit sa kung ano ang hinulaang mga modelo at pagpapahalaga sa una.
Pag-unawa sa Extension Panganib
Ang peligro ng pagpapalawak ay isang peligro ng pangalawang produkto sa merkado na mananatili sa kanilang pautang ang mas matagal na pagpapaliban sa average na ikot ng pagbabayad para sa mga namumuhunan sa pangalawang merkado. Sa pangunahing merkado, ang mga nagpapahiram ay pangunahing nakatuon sa peligro ng pag-urong (kilala rin bilang panganib ng prepayment) na ang panganib na magbabayad nang maaga at magbawas ng interes na binabayaran sa isang nagpapahiram sa buhay ng isang pautang.
Mga Key Takeaways
- Ang peligro ng pagpapalawak ay ang panganib na ang mga nangungutang ay magpapaliban ng mga prepayment dahil sa mga kondisyon ng merkado. Ang panganib sa panganib ay kadalasang isang pag-aalala sa pangalawang merkado ng kredito. Sa pangunahing merkado ng credit, ang panganib sa prepayment ay ang mas malaking pag-aalala sa mga nagpapalabas.
Panganib sa Pagkuha ng Pangunahing Market
Ang mga nagpapahiram sa pangunahing merkado ay naglalabas ng mga pautang sa mga nangungutang na may pag-asang ang borrower ay hindi mag-prepay nang maaga na binabawasan ang interes na nakukuha ng nagpapahiram sa isang pautang. Ang ilang mga nagpapahiram kahit na ang mga bayarin sa prepayment para sa maagang pagbabayad upang mai-offset ang mga pagkalugi. Sa pamamagitan ng isang nakapirming rate ng pautang ng utang ay may mas malaking insentibo upang mabayaran ang kanilang pautang partikular na mula sa isang pananaw sa muling pagdidiyet kapag bumabagsak ang mga rate. Nagdudulot ito ng peligro ng pag-urong para sa pangunahing nagpapahiram dahil mas maraming mangutang ang may posibilidad na mag-prepay.
Sa variable na pautang sa rate ng pangunahing nangungutang sa merkado ay makakakita ng mas mataas na prepayment kapag tumataas ang mga rate na pinatataas ang panganib ng pag-urong. Kapag tumaas ang mga rate ng utang ay may mas malaking insentibo na magbayad nang maaga upang makatipid sa mga bayad sa interes.
Nakabalangkas na Mga Produkto ng Credit
Ang peligro ng pagpapalawak sa pangkalahatan ay pinakamahalaga sa mga namumuhunan sa pangalawang merkado sa mga nakabalangkas na produkto ng kredito. Ang mga pautang na ito ng mga produkto sa mga portfolio na ibinebenta sa pangalawang merkado, kadalasan ay may iba't ibang mga sanga na kumakatawan sa iba't ibang uri ng panganib.
Ang panganib ng pagpapalawak ay maaaring masuri sa iba't ibang uri ng mga nakaayos na mga produkto ng kredito na may mga pagbabago sa rate na may iba't ibang mga epekto sa mga pautang at variable rate ng pautang. Kung ang isang nakabalangkas na pamumuhunan sa kredito ay binubuo ng mga nakapirming rate ng pautang sa isang pagtaas ng rate ng kapaligiran kung gayon ang peligro ng extension ay sa pangkalahatan ay mas mataas para sa mga namumuhunan dahil ang mga nagpapahiram ay kontento sa mga rate ng interes na kanilang binabayaran at mas kaunting insentibo upang mabayaran ang kanilang pautang nang maaga. Ito ay nagdaragdag ng panganib ng extension dahil dapat maghintay ng mas matagal ang mga mamumuhunan upang matanggap ang kanilang mga pagbabayad mula sa utang. Ang peligro ng pagpapalawak ay maaari ring babaan ang pangalawang halaga ng pangangalakal ng merkado ng isang nakapirming rate na nakabalangkas na rate sa isang pagtaas ng rate ng kapaligiran dahil ang mga pangkalahatang mekanismo ng pagpepresyo ay maghangad na magtalaga ng higit na halaga sa mga pamumuhunan na magbabayad ng mas mataas na rate ng interes.
Sa variable na mga rate ng extension ng mga produkto ay mas mababa sa pagtaas ng mga rate ng kapaligiran. Ito ay dahil ang mga namumuhunan ay may mas malaking insentibo sa prepay kapag tumataas ang mga rate sa variable na pautang na lumilikha ng mas maagang pagbabayad sa mga namumuhunan. Ang mga namumuhunan ay nakakatanggap ng prepayment na maaari nilang mamuhunan sa mas mataas na rate din.
