DEFINISYON ng Fugit
Ang Fugit, mula sa latin tempus fugit, ay ang halaga ng oras na pinaniniwalaan ng mamumuhunan na naiwan hanggang sa hindi na ito magiging kapaki-pakinabang na mag-ehersisyo ng isang pagpipilian nang maaga, o ang posibilidad na ang isang pagpipilian sa istilo ng Amerika ay gagamitin bago ito mag-expire. Ang konsepto ng fugit ay pinangalanan at nilikha ng ekonomista na si Mark Garman, isang propesor ng Berkeley na nag-aral ng pinakamainam na oras para sa pagsasagawa ng isang opsyon na Amerikano na naka-presyo gamit ang mga puno ng binomial. Ang mga kalkulasyon ng Fugit ay ginagamit din sa mga pagpipilian sa Bermudian at mapapalitan na mga bono.
BREAKING DOWN Fugit
Ang Fugit ay isang term na ginamit sa trading options, hiniram mula sa Latin. Partikular na nagmula ito mula sa isang taludtod sa epikong tula na si Georgica, na isinulat ng makata ng Roman na Virgil: " sed fugit interea fugit irreparabile tempus " - na nangangahulugang sa Ingles: "ngunit lumipad samantala", o "irretrievable time flees." ay tumutukoy sa maagang tampok ng ehersisyo na ibinigay sa mga may hawak ng mga pagpipilian sa istilo ng Amerika (at kung saan wala sa mga pagpipilian sa estilo ng Europa).
Maliban kung ang isang pagpipilian ay malalim sa pera, dapat na hindi ito dapat gamitin nang maaga dahil ito ay nagiging sanhi ng pagkawala ng likas na halaga - magiging mas epektibo ang gastos upang mapanatili ang pagpipilian kaysa sa pag-convert ito sa isang mahaba o maikling posisyon sa pinagbabatayan na seguridad. Nakita ng ilang mga namumuhunan na kumita nang maaga upang mag-ehersisyo ng mga pagpipilian sa tawag nang maaga kapag sila ay nasa pera nang tama bago ang isang petsa ng ex-dividend, o malalim sa pera na inilalagay na malapit sa isang 100 delta.
Ibinigay ang isang opsyon na isang potensyal na kandidato para sa maagang ehersisyo, ang may-hawak ng pagpipilian ay makakalkula ang kanyang fugit upang makita kung dapat talaga ito sa pamamagitan ng ehersisyo o hindi. Ang Fugit ay kinalkula bilang ang inaasahang oras na natitira upang mag-ehersisyo ng isang pagpipilian sa Amerika, o bilang kahalili bilang ang panganib na neutral na inaasahan na buhay ng isang pagpipilian kung saan maaari pa rin itong mabisang mabalot. Ang pagkalkula ay karaniwang nangangailangan ng isang binomial na modelo ng puno, at maaaring hindi laging dumating sa isang natatanging halaga.
Kinakalkula ang Fugit
Ang pagkalkula para sa fugit ng isang pagpipilian ay ang mga sumusunod: kung saan n ang bilang ng mga hakbang-oras sa puno ng binomial; t ay ang oras na natitira sa pag-expire ng pagpipilian; at ako ang kasalukuyang oras-hakbang sa puno ng binomial. Una, itakda ang fugit na halaga ng bawat isa ng mga node sa pagtatapos ng puno ng binomial na katumbas ng i = n , pagkatapos ay nagtatrabaho paatras: kung ang pagpipilian ay dapat na magamit sa isang partikular na node, itakda ang fugit sa node na katumbas ng panahon nito; o kung hindi kung ang pagpipilian ay hindi dapat mag-ehersisyo sa isang partikular na node, itakda ang fugit sa panganib na neutral na inaasahan na fugit sa susunod na panahon. Ang halaga na nakarating sa fashion na ito sa simula ng unang panahon (i = 0) ay ang kasalukuyang fugit. Sa wakas, upang i-annualize ang fugit, dumami ang nagresultang halaga ng t / n .
Si Nassim Taleb, negosyante ng mga pagpipilian at may-akda ng aklat na Black Swan, ay nagmumungkahi ng isang kahalili sa pagkalkula ng fugit, na tinawag niyang "rho fudge", o ang pagpipilian ng Omega:
Omega = Nominal Duration x (Rho 2 ng isang pagpipilian sa Amerika / Rho 2 ng isang pagpipilian sa Europa)