Ang rally ng stock market sa Enero ay nakapaghatid ng malakas na mga nadagdag, ngunit isang hindi pangkaraniwang malaking bilang ng mga portfolio na nilikha ng Goldman Sachs ay nagawa nang mas mahusay. Kabilang sa kanilang 31 mga diskarte sa pampakay na diskarte na iginuhit mula sa mga stock sa S&P 500 Index (SPX), 90% sa kanila ang binugbog ang index, at 17 (55%) ang bumagsak ng 50% o higit pa, batay sa pagsusuri ng kabuuang pagbabalik, kabilang ang mga dividends, ngayong taon hanggang Enero 25.
Ang kuwentong ito, ang pangalawa ng dalawang artikulo, ay tumitingin sa limang mga portfolio, na lahat ay pinalo ang S&P 500 ng hindi bababa sa 50%, tulad ng detalyado sa talahanayan sa ibaba. Ang mga portfolio ay pinangalanan: Paglago ng ROE, Malakas na Balanse Sheet, Mataas na Naayos na FCF Yield, Mababang Buwis, at Mababang Gastos sa Paggawa. Sa aming unang artikulo noong Miyerkules, tiningnan namin ang tatlong iba pang mga portfolio ng Goldman.
5 Mga portfolio Sa Nagniningning na Pagbabalik
(Kabuuan ng Pagbabalik ng YTD)
- Paglaki ng Dula: + 10% Malakas na Balanse ng Balanse: + 10% Mataas na Naayos na FCF na Paggawa: + 9% Mababang Buwis: + 9% Mababang Gastos sa Paggawa: + 9% S at P 500: + 6%
Kahalagahan Para sa mga Namumuhunan
Nasa ibaba ang mas malapit na pagtingin sa dalawa sa mga basket na ito, RoE Growth at High Adjusted Free Cash Flow Yield. Ang bagong tindig ng Federal Reserve na i-pause ito sa pagtaas ng mga rate ng interes ay dapat maging positibo para sa karamihan sa mga basket ng Goldman. Tungkol sa Malakas na Balanse Sheet portfolio, ang pag-pause ay maaaring mabawasan ang ilan sa mga potensyal nito para sa outperformance kumpara sa mataas na leveraged, mahina stock sheet sheet.
Ang portfolio ng Paglago ng ROE. Ang basket na ito, na nag-post ng 10% na paglago sa taong ito, ay naglalaman ng 50 mga stock sa S&P 500 na may pinakamahusay na inaasahang mga rate ng paglago bilang pagbabalik sa equity (ROE) batay sa mga pagtataya ng kita at halaga ng libro. Ang kanilang pamamaraan ay ang resulta ng isang 30-taong pag-aaral na nalalapat din sa iba't ibang mga filter.
Ang median stock sa basket ay inaasahang madagdagan ang ROE nito ng 23% mula sa huling 12 buwan hanggang sa susunod na 12 buwan. Sa kabaligtaran, ang median na S&P 500 stock ay inaasahan na maghatid ng pagtaas ng 3% lamang. Kabilang sa mga stock sa basket na ito ay ang Cisco Systems Inc. (CSCO), isang nangungunang tagapagbigay ng mga produkto at serbisyo sa computer, ang kumpanya ng biotech na Amgen Inc. (AMGN), at riles ng tren Union Pacific Corp. (UNP).
Ang mga stock na ito ay inaasahan ang mga rate ng paglago ng ROE mula sa 35% hanggang 46%, at ang mga advanced ROEs na halos dalawa o tatlong beses na mas malaki kaysa sa S&P 500 median. Iniulat ni Amgen ngayong linggo ang ika-apat na quarter na kita na tumatalo sa pagtatantya ng pinagkasunduan na 4.9%, bawat Zacks Equity Research. Noong nakaraang linggo, ang Union Pacific ay naghatid ng isang sorpresa sa kita ng 2.9%, bawat Zacks.
Mataas na nababagay na Libreng Cash Flow na Nagbigay ng portfolio. Sinasabi ng mga analyst ng Goldman na tradisyonal na diskarte ng industriya ng paghati ng libreng cash flow ng capitalization ng merkado ay may ilang mga pangunahing kahinaan. "Ang tradisyonal na ani ng FCF ay hindi naiiba sa pagitan ng mataas na daloy ng cash mula sa mga operasyon at mababang gastos sa kapital… na ginagawang mahirap ihambing sa buong sektor o sa pagitan ng mga kumpanya na may iba't ibang uri ng mga sheet ng balanse, " sabi ni Goldman. Ang kanilang pagsasaayos ay nagdaragdag ng kabuuang kabuuang paggasta sa kapital na minus na pagbabawas at paggastos sa R&D.
Ang portfolio ng Goldman ng FCF ay nai-post ng 9% na pagbabalik sa ngayon sa taong ito. Ang median stock sa basket na ito ng 50 mga kumpanya ay may nababagay na libreng cash flow (FCF) na ani ng 14%, kumpara sa 6% para sa median na S&P 500 stock. Kabilang sa mga stock na may pinakamataas na ani ng FCF sa basket ay ang semiconductor maker na Micron Technology Inc. (MU), sa 42%, ang tagagawa ng sasakyan na Ford Motor Co (F), sa 36%, at ang DISH Network Corp. (DISH), isang tagapagbigay ng programming sa TV sa pamamagitan ng satellite at internet, sa 28%.
Tumingin sa Unahan
Maraming mga basket ng Goldman ay idinisenyo upang ipagtanggol laban sa isang mabagal na ekonomiya o merkado ng bear. Kung susundan ang Fed at ihinto ang mga pagtaas sa rate ng interes tulad ng inihayag, maaaring magkaroon ito ng isang kapansin-pansing epekto sa pagbabalik ng marami sa mga portfolio na ito noong 2019. Sa kasong iyon, ang riskier portfolio ay magiging mas mahusay na ma-posisyon upang mas mahusay.
