Ang BlackRock Inc. (BLK) at Vanguard, ang dalawang pinakamalaking tagapamahala ng pag-aari, ay naghanda na maging mas nangingibabaw sa 2019 pagkatapos maakit ang isang record na bahagi ng pera ng namumuhunan sa 2018, bawat Business Insider. Ang BlackRock, ang nangungunang manager ng pera, ay inaasahan na makaakit ng halos $ 100 bilyon sa bagong pera sa 2019 lamang para sa iShares, ang kilalang platform ng pondo na ipinagpalit ng kumpanya. Sa loob lamang ng limang taon, ang $ 1.4 trilyon na kumpanya ay pinamamahalaang i-doble ang mga ari-arian nito sa ilalim ng pamamahala, bawat figure ng Morningstar. Samantala, ang Vanguard ay nasa malapit na pangalawa, na nagtatapos sa 2017 na may $ 4.9 trilyon na kabuuang mga ari-arian sa ilalim ng pamamahala, ang pag-post ng mga kita ng mga stellar sa magkaparehong pondo at mga ETF at lumalaki ang platform nito halos 100% mula noong 2013.
Mga Booms ng Namumuhunan sa Index
Habang ang isang pag-agos sa kawalan ng katiyakan sa merkado ay naganap ang dekada na nagpapatakbo ng bull market sa nakaraang taon, na-drag ang S&P 500 index upang mai-post ang pinakamasamang pagganap mula noong 2008, ang dalawang higante sa pamumuhunan ay umunlad. Ang mga tagapamahala ng Asset na malaki ay nakinabang mula sa isang spike na interes para sa mga passive strategies sa mga aktibong diskarte, na nakakita ng $ 398 bilyon na pag-agos at $ 156 bilyon sa mga pag-agos ayon sa pagkakabanggit noong nakaraang taon. Ang mga indibidwal na namumuhunan na naghahanap ng mas ligtas, mas mura, at madalas na higit na mahusay na gumaganap na mga diskarte sa isang panahon ng mas mataas na pagkasumpungin ay hinimok ang takbo. Ayon sa data mula sa Morningstar, habang ang parehong mga kategorya ay nawalan ng pera noong nakaraang taon, ang aktibong pondo ay talagang napalampas ang mga passive na pondo sa pamamagitan ng Nobyembre 30, na nagbibigay ng pagkalugi sa 1.7% kumpara sa 3.2%. Sa pamamagitan ng paghahambing, ang S&P 500 ay nag-post ng 5.1% na nakuha sa parehong kaparehong panahon.
Samantala, ang pinakamalaking tagapamahala ng asset ay mga benepisyaryo ng pagsasama-sama sa industriya, kung saan ang nangungunang 20 tagapamahala ay nangangasiwa ng 43% ng mga pag-aari, ayon sa ulat ng Oktubre mula sa advisory firm na si Willis Towers Watson. Ang BlackRock ay nagdala ng isang record na $ 25.3 bilyon sa mga passive na produkto nito noong nakaraang buwan, doble ang Vanguard, na namumuno sa industriya ng mutual-fund na may daloy ng $ 75 bilyon sa 2018.
"Ang industriya ng pamamahala ng asset ay nahaharap sa isang panahon ng napakalaking pagbabago at pagkagambala na nagreresulta mula sa pagkakaugnay ng ilang mga global megatrends: teknolohikal, demograpiko, pang-ekonomiya, kapaligiran at panlipunan, " basahin ang kamakailang pag-aaral. "Ang matagumpay na mga kumpanya ng pamamahala ng pag-aari sa susunod na ilang taon ay hindi maiiwasan ang mga katotohanang industriya."
Sa isang kumperensya mas maaga sa buwang ito, inugnay ng BlackRock Chief Financial Officer na si Gary Sheldin ang mabilis na pagpapalawak ng industriya ng index-Namuhunan, kasama ang mga ETF sa gitna ng paglago na iyon, sa "paglipat mula sa komisyon batay sa pamamahala ng yaman na nakabatay sa bayad, mga kliyente ' nakatuon sa halaga para sa pera, ang paggamit ng mga ETF bilang alpha tool, at ang paglaki ng lahat-ng-lahat ng pangangalakal sa nakapirming kita."
Lumikha ng Mga Los ng Behemoth
Habang ang Vanguard at BlackRock ay nag-iwas sa isang stellar year, ang mga namamahagi ng nakararami na nakalista sa mga tagapamahala ng asset ay bumagsak sa 2018 - at ang mga prospect para sa isang pagbawi sa bagong taon ay mukhang madugo, bawat The Wall Street Journal.
Habang ang mga pandaigdigang merkado ay nagdusa ng isang serye ng mga downdrafts simula noong Enero, ang mga namumuhunan ay naging mas nagtatanggol, na kinukuha ang kanilang pera sa malaking bilang ng mga pondo sa ikatlong quarter. Ang patuloy na kawalan ng katiyakan hinggil sa pagbagal ng pandaigdigang paglago at geopolitikabilidad na kawalang-tatag ay malamang na magpapatuloy sa pagsasaalang-alang sa mga negosyong ito, dahil bumababa ang mga presyo ng asset at isalin ang mas maliit na kita para sa mga kumpanya.
Ang pinakamalaking mga natalo, kinurot ng murang mga tagapamahala ng index na may matatag na pagganap sa isang panig, at ang mga mamahaling alternatibong tagapamahala na nag-aangkin ng mas mataas na pagbabalik mula sa pagiging maayos na mga may-ari ng madalas na hindi pamilyar na pamumuhunan sa iba pa, ay ang mga luma na aktibong tagapamahala.
Ang "pisil na gitna" ay napilitang i-cut ang mga bayarin bilang pag-urong ng mga ari-arian, na kumukuha ng isang masakit na kagat sa labas ng mga kita. Ang mga aktibong bahagi ng tagapamahala ng mga kita sa pandaigdigang industriya ay nahulog mula sa 64% noong 2003, sa 41% lamang sa pagtatapos ng 2017, ayon sa Boston Consulting Group. Sa parehong panahon, magbahagi ng mga aktibong asset ng mga namumuhunan sa ilalim ng pamamahala ng pag-urong mula sa 76% hanggang 52%. Noong 2020, nahulaan ng BCG ang bahagi ng kita ng grupo sa 36% at bahagi ng mga assets sa 45%.
Ang mga pagbabago sa regulasyon ay naganap din bilang isang negatibong headwind sa mga pondong ito, dahil ang mga reporma sa US at Europa ay nangangailangan ng higit na transparency sa mga bayarin sa pinansyal.
Tumingin sa Unahan
Mahalagang tandaan na ang isang merkado ng oso ay maaaring mapukpok ang kita ng parehong BlackRock at Vanguard, kahit na ang down market ay maaari ring magsilbi bilang isang mahusay na pagkakataon para sa dalawang kumpanya na magpatuloy sa pagdurog ng mas maliit na mga karibal, na lumalakas kahit na ang isang bagong bull market o pagbawi sa ekonomiya nangyayari. Tulad ng para sa mas malawak na iling ang mga nakalista na mga tagapamahala ng asset, na nagdusa ng 25% na pagbaba sa 2018 kumpara sa pagkawala ng S&P 500, ang mga kumpanya ay malamang na maghanap ng M&A upang mapalakas ang scale at mga hakbangin sa pagtipid ng gastos.
