Ang mga namumuhunan ay madalas na kasama ang mga dayuhan o pang-internasyonal na mga bono sa kanilang mga portfolio para sa ilang pangunahing mga kadahilanan - upang samantalahin ang mas mataas na rate ng interes o magbubunga at upang pag-iba-iba ang kanilang mga paghawak. Gayunpaman, ang mas mataas na pagbabalik na inaasahan mula sa pamumuhunan sa mga dayuhang bono ay sinamahan ng pagtaas ng panganib na nagmula sa masamang pagbagsak ng pera.
Dahil sa medyo mas mababang antas ng ganap na pagbabalik mula sa mga bono kumpara sa mga pagkakapantay-pantay, ang pagkasumpungin ng pera ay maaaring magkaroon ng isang makabuluhang epekto sa mga pagbabalik sa bono. Samakatuwid, ang mga namumuhunan ay dapat magkaroon ng pagkilala sa panganib ng palitan na nanggagaling sa mga dayuhang bono, at nagpapatupad ng mga hakbang upang mapawi ang panganib sa pera.
Panganib sa Pera at Foreign Bonds
Ang panganib sa pera ay hindi lamang lumitaw mula sa paghawak ng isang bono sa dayuhang pera na inisyu ng isang nilalang sa ibang bansa. Mayroon itong anumang oras na ang isang namumuhunan ay may hawak na isang bono na denominado sa isang pera maliban sa domestic pera ng mamumuhunan, anuman ang nagpalabas ay isang lokal na institusyon o isang dayuhang nilalang.
Ang mga multinational na kumpanya at pamahalaan ay regular na naglalabas ng mga bono na denominado sa iba't ibang mga pera upang makinabang mula sa mas mababang mga gastos sa paghiram, at tumutugma din sa kanilang mga daloy ng pera at pag-agos.
Ang mga bono na ito ay maaaring malawak na naiuri ayon sa sumusunod:
Foreign Bond
Ang isang dayuhang bono ay isang bono na inisyu ng isang dayuhang kumpanya o institusyon sa isang bansa maliban sa sarili nito, na denominado sa pera ng bansa kung saan inilabas ang bono. Halimbawa, kung ang isang kumpanya ng British ay naglabas ng isang bono ng dolyar ng US sa US
Eurobond
Ang Eurobond ay isang bono na inisyu ng isang kumpanya sa labas ng domestic market nito, na denominado sa isang pera maliban sa bansa kung saan inilabas ang bono. Halimbawa, kung ang isang kumpanya ng British ay naglabas ng isang bono ng dolyar ng US dolyar sa Japan.
Ang "Eurobond" ay hindi tumutukoy sa mga bono na inilabas lamang sa Europa, ngunit sa halip ay isang pangkaraniwang termino na nalalapat sa anumang bono na inilabas nang walang isang tiyak na nasasakupan. Ang mga Eurobond ay pinangalanan pagkatapos ng kanilang pera ng denominasyon. Halimbawa, ang mga bono ng Eurodollar ay tumutukoy sa USD-denominated Eurobonds, habang ang mga bonong Euroyen ay tumutukoy sa mga bono na denominado sa Japanese yen.
Foreign-Pay Bond
Ang bono ng dayuhan na pambayad ay isang bono na inisyu ng isang lokal na kumpanya sa lokal nitong bansa na denominado sa isang dayuhang pera. Halimbawa, ang isang bono na denominasyong bilyon sa Canada na inisyu ng IBM sa Estados Unidos ay magiging isang bono na nagbabayad ng dayuhan.
Ang panganib ng pera ay lumitaw mula sa pera ng denominasyon ng bono at lokasyon ng mamumuhunan, sa halip na ang domicile ng nagbigay. Ang isang namumuhunan sa US na may hawak na yen-denominated na bono na inisyu ng Toyota Motor ay malinaw na nakalantad sa panganib sa pera. Ngunit paano kung ang namumuhunan ay may hawak din ng isang bono na denominasyong bono ng Canada na inisyu ng IBM sa US? Ang panganib ng pera ay umiiral din sa kasong ito, kahit na ang IBM ay isang domestic kumpanya.
Gayunpaman, kung ang isang namumuhunan sa US ay may hawak na bond ng Yankee o isang bond na Eurodollar na inisyu ng Toyota Motor, ang panganib sa palitan ay hindi umiiral kahit na ang nagpalabas ay isang dayuhang nilalang.
Paano Nakakaapekto ang Pagbabawas ng Pera sa Kabuuang mga Pagbabalik
Ang isang slide sa pera kung saan ang iyong bono ay denominado ay bababa sa kabuuang pagbabalik. Sa kabaligtaran, ang isang pagpapahalaga sa pera ay higit na mapalakas ang pagbabalik mula sa paghawak ng bono - ang icing sa cake, upang masalita.
Isaalang-alang ang isang namumuhunan sa US na bumili ng EUR 10, 000 na halaga ng mukha ng isang isang taong bono, na may tatlong porsyento na taunang kupon at trading sa par. Ang euro ay lumilipad nang mataas sa oras, na may isang rate ng palitan kumpara sa dolyar ng US na 1.45, ibig sabihin, EUR 1 = USD 1.45. Bilang isang resulta, ang mamumuhunan ay nagbabayad ng $ 14, 500 para sa euro na denominasyong bono. Sa kasamaang palad, sa oras na ang bono ay tumanda sa isang taon mamaya, ang euro ay bumagsak sa 1.25 laban sa dolyar ng US. Samakatuwid, ang namumuhunan ay nakatanggap lamang ng $ 12, 500 sa pag-convert ng nalikom na pagkalabas ng mga bono na denominasyong euro. Sa kasong ito, ang pagbabagu-bago ng pera ay nagresulta sa isang $ 2, 000 na pagkawala ng palitan ng dayuhan.
Ang namumuhunan ay maaaring binili nang una ang bono dahil mayroon itong tatlong porsyento na ani, habang ang maihahambing na mga bono ng US na isang taon na kapanahunan ay nagbubunga lamang ng isang porsyento. Ang namumuhunan ay maaari ring ipagpalagay na ang rate ng palitan ay mananatiling makatwiran na matatag sa loob ng isang taon na hawak ng bono.
Sa kasong ito, ang positibong pagbubunga ng ani ng dalawang-porsyento na inaalok ng bond ng euro ay hindi binibigyang katwiran ang panganib ng pera na ipinagpalagay ng mamumuhunan ng US. Habang ang pagkawala ng palitan ng dayuhan na $ 2, 000 ay mai-offset sa isang limitadong lawak sa pamamagitan ng pagbabayad ng kupon ng EUR 300 (sa pag-aakalang isang pagbabayad ng interes na ginawa sa kapanahunan), ang net loss mula sa pamumuhunan na ito ay umaabot pa rin sa $ 1, 625 (EUR 300 = USD 375). Ito ay katumbas ng pagkawala ng humigit-kumulang na 11.2 porsyento sa paunang pamumuhunan ng $ 14, 500.
Siyempre, ang euro ay maaaring pati na rin nawala sa iba pang mga paraan. Kung napahalagahan nito ang isang antas ng 1.50 laban sa dolyar ng US, ang pakinabang na nagmula sa kanais-nais na pagbabago ng palitan ng dayuhan ay magiging $ 500. Kasama ang pagbabayad ng kupon ng EUR 300 o $ 450, ang kabuuang pagbabalik ay may halagang 6.55 porsyento sa paunang $ 14, 500 na pamumuhunan.
Panganib sa Pera ng Hedging sa Holdings Holdings
Maraming mga pandaigdigang tagapamahala ng pondo magbanta ng panganib sa pera sa halip na kunin ang pagkakataon na bumalik na napapawi sa pamamagitan ng masamang pagbabago ng pera. Gayunpaman, ang pag-upo mismo ay nagdadala ng isang antas ng panganib dahil ang isang gastos ay nakalakip dito. Tulad ng ang halaga ng panganib ng pangangalap ng pera ay higit sa lahat batay sa mga pagkakaiba-iba ng rate ng interes, maaari itong mai-offset ang isang malaking bahagi ng mas mataas na rate ng interes na inaalok ng bono ng dayuhang pera, at sa gayon ay pinapabagsak ang katwiran para sa pamumuhunan sa naturang bono sa unang lugar. Nakasalalay sa paraan ng pag-hedging ng trabaho, ang mamumuhunan ay maaaring mai-lock sa isang rate kahit na pinahahalagahan ng dayuhang pera, at pagkakaroon ng isang gastos na pagkakataon bilang isang resulta.
Sa isang bilang ng mga kaso, gayunpaman, ang pag-hedging ay maaaring kapaki-pakinabang din na i-lock ang mga nadagdag sa pera o protektahan laban sa isang sliding currency. Ang pinaka-karaniwang pamamaraan na ginagamit para sa panganib ng halamang-bakod ng pera ay ang mga pasulong at futures ng pera, o mga pagpipilian sa pera. Ang bawat paraan ng pag-hedging ay may natatanging mga pakinabang at kawalan. Ang mga pasulong ng pera ay maaaring maiangkop sa isang tiyak na halaga at kapanahunan ngunit naka-lock sa isang nakapirming rate, habang ang mga futures ng pera ay nag-aalok ng mataas na pagkilos ngunit magagamit lamang sa mga nakapirming laki ng kontrata at pagkahinog. Ang mga pagpipilian sa pera ay nagbibigay ng higit na kakayahang umangkop kaysa sa mga pasulong at futures ngunit maaaring medyo mahal.
Ang Bottom Line
Ang mga dayuhang bono ay maaaring mag-alok ng mas mataas na ani kaysa sa mga domestic bond at pag-iba-iba ang portfolio. Gayunpaman, ang mga benepisyo na ito ay dapat timbangin laban sa panganib ng pagkawala mula sa hindi kanais-nais na mga gumagalaw na dayuhan, na maaaring magkaroon ng isang makabuluhang negatibong epekto sa kabuuang pagbabalik mula sa mga dayuhang bono.
