Maraming mga analyst ng pananaliksik sa pamumuhunan ang madalas na nagiging mga tagapamahala ng portfolio sa paglipas ng panahon. Pagkatapos ng lahat, ang layunin ng halos lahat ng pagsusuri sa pamumuhunan ay upang makagawa ng isang desisyon sa pamumuhunan o payuhan ang isang tao na gumawa ng isa. Ang pagsusuri ng mga pagkakapantay-pantay at pamamahala ng mga portfolio ng equity ay malapit na nauugnay: Iyon ang dahilan kung bakit ang karamihan sa mga analyst ay may mahusay na background na pang-edukasyon sa parehong pagtatasa ng equity at mga paksa tulad ng modernong portfolio teorya (MPT).
Gayunpaman, sa pananalapi - tulad ng sa maraming mga propesyon - ang tunay na mundo na aplikasyon ng teoretikal o pang-akademikong mga konsepto ay maaaring kasangkot sa pag-iisip na higit sa pagiging espesyal at pagsasanay. Ang pagpapatakbo ng isang pangkat ng mga portfolio ng stock ay nagsasangkot ng pansin sa detalye, mga kasanayan sa software, at kahusayan sa administratibo.
Sa madaling salita, kailangan mong malaman ang mga mekanika ng pamamahala ng portfolio ng equity upang lumikha at hawakan ang isang pangkat ng mga natatanging portfolio, na tinitiyak na hindi lamang sila gumanap nang maayos ngunit gumaganap sila bilang isang sangkap na homogenous.
pangunahing takeaways
- Ang ilang mga mekanikal na elemento sa pamamahala ng portfolio ay dapat malaman bago aktwal na pagtatayo at pagpapatakbo ng mga portfolio ng equity. Ang mga tagapamahala ng portfolio ay maaaring mapigilan ng estilo, mga halaga, at diskarte ng kompanya ng pamumuhunan na kanilang pinagtatrabahuhan. Ang pagkakaalam sa mga kahihinatnan ng buwis sa aktibidad ng pamamahala ng portfolio ay pangunahing kahalagahan sa pagbuo at pamamahala ng mga portfolio sa paglipas ng panahon. Ang pagmomodelo ng portfolio ay isang mahusay na paraan upang mailapat ang pagsusuri at pagsusuri ng isang pangunahing hanay ng mga stock sa isang hanay ng mga portfolio sa isang pangkat o estilo. Ang pagmomolde ng portfolio ay maaaring maging isang mahusay na link sa pagitan ng pagtatasa ng equity at pamamahala ng portfolio.
Mga Limitasyon sa Mga Pamamahala ng Portfolio
Ang mga tagapamahala ng portfolio ng propesyonal na nagtatrabaho para sa isang kumpanya sa pamamahala ng pamumuhunan ay hindi karaniwang may pagpipilian tungkol sa pangkalahatang pilosopong pamumuhunan na namamahala sa mga portfolio na pinamamahalaan nila. Ang isang kompanya ng pamumuhunan ay maaaring may mahigpit na tinukoy na mga parameter para sa pagpili ng stock at pamamahala ng pag-aari. Halimbawa, ang isang kumpanya ay maaaring tukuyin ang sarili bilang pagkakaroon ng isang estilo ng pagpili ng pamumuhunan, at gumagamit ito ng ilang mga alituntunin sa kalakalan upang sundin ang istilo na iyon.
Bukod dito, ang mga tagapamahala ng portfolio ay karaniwang pinipigilan ng mga alituntunin sa capitalization ng merkado. Ang mga tagapamahala ng maliliit na cap ay maaaring limitado sa pagpili ng mga stock sa $ 200 milyon hanggang $ 3 bilyon na saklaw ng market cap.
Maaari ding magkaroon ng isang "style ng bahay" sa seleksyon ng mga trend ng pang-ekonomiya. Ang ilang mga tagapamahala ng portfolio ay gumagamit ng isang diskarte sa ibaba kung saan ang mga desisyon sa pamumuhunan ay ginawa sa pamamagitan ng pagpili ng mga stock nang walang pagsasaalang-alang sa mga sektor o mga pagtataya sa pang-ekonomiya. Ang iba ay top-down oriented, gamit ang buong sektor o macroeconomic na mga uso bilang panimulang punto para sa pagsusuri at pagpili ng stock. Maraming mga estilo ang gumagamit ng isang kumbinasyon ng mga pamamaraang ito.
Siyempre, ang mga kagustuhan ng indibidwal na tagapamahala ay may papel din. Gayunpaman, ang unang hakbang sa pamamahala ng portfolio ay upang maunawaan ang uniberso ng pamumuhunan ng unibersidad at mantra ng iyong partikular na organisasyon.
Mga Pamamahala ng portfolio at Mga Pagsasaalang-alang sa Buwis
Ang pag-unawa sa mga kahihinatnan ng buwis sa aktibidad ng pamamahala ng portfolio ay
pangunahing kahalagahan sa pagbuo at pagpapatakbo ng mga portfolio sa paglipas ng panahon.
Maraming mga institusyonal na portfolio, tulad ng mga para sa pagreretiro o mga pensiyon na pondo, ay hindi nakakakuha ng buwis bawat taon. Ang kanilang katayuan sa pag-aayos ng buwis ay nagbibigay sa kanilang mga tagapamahala ng portfolio ng mas kakayahang umangkop kaysa sa mayroon silang mga buwis na portfolio.
Ang mga non-taxable portfolio ay maaaring pahintulutan ang kanilang sarili na mas malaki ang pagkakalantad sa kita ng dividend at short-term capital na nakuha kaysa sa kanilang mga taxable counterparts. Maaaring kailanganin ng mga tagapamahala ng mga buwis na portfolio ng espesyal na pansin sa mga panahon ng paghawak ng stock, maraming mga buwis, mga panandaliang kita ng kapital, pagkalugi ng kapital, pagbebenta ng buwis, at kita ng dibidendo na nalilikha ng kanilang mga paghawak. Maaari nilang hawakan ang kanilang mga sarili sa isang mas mababang rate ng portfolio ng paglilipat (ihambing sa mga non-taxable portfolios) upang maiwasan ang mga kaganapan sa buwis.
Pagbuo ng isang Portfolio Model
Kung ang isang manager ay nagpapatakbo ng isang portfolio o 1, 000 sa mga ito sa isang solong produkto ng pamumuhunan sa equity, ang pagbuo at pagpapanatili ng isang modelo ng portfolio ay isang karaniwang aspeto ng pamamahala ng portfolio ng equity.
Ang isang modelo ng portfolio ay isang pamantayan laban sa kung aling mga indibidwal na portfolio ang itinugma. Sa pangkalahatan, ang mga tagapamahala ng portfolio ay magtatalaga ng isang porsyento na timbang sa bawat stock sa modelo ng portfolio. Pagkatapos, ang mga indibidwal na portfolio ay binago upang tumugma laban sa weighting mix na ito.
Ang mga modelo ng portfolio ay madalas na nilikha gamit ang dalubhasang software sa pamamahala ng pamumuhunan, kahit na ang mga pangkalahatang programa tulad ng Microsoft Excel ay maaaring gumana rin.
Halimbawa, pagkatapos ng paggawa ng ilang pagsasama ng mga pag-aaral ng kumpanya, pag-aaral ng sektor, at pag-aaral ng macroeconomic, maaaring magpasya ang tagapamahala ng portfolio na kailangan nito ng medyo malaking bigat ng isang partikular na stock. Sa estilo ng portfolio manager na ito, ang isang medyo malaking weighting ay 4% ng kabuuang halaga ng portfolio. Sa pamamagitan ng pagbabawas ng bigat ng iba pang mga stock sa modelo, o sa pamamagitan ng pagbabawas ng pangkalahatang pagbawas ng cash, ang manager ng portfolio ay makakabili ng sapat na stock ng isang partikular na kumpanya sa lahat ng mga portfolio upang tumugma laban sa 4% na timbang ng modelo.
Ang lahat ng mga portfolio ay magiging hitsura ng bawat isa, at tulad ng modelo ng portfolio, hindi bababa sa mga tuntunin ng 4% na bigat sa partikular na stock.
Sa ganitong paraan, maaaring mapatakbo ng portfolio manager ang lahat ng mga portfolio sa isang katulad o magkaparehong fashion na ibinigay sa tukoy na estilo na ipinag-utos ng grupong portfolio. Ang lahat ng mga portfolio ay maaaring asahan na makabuo ng mga pagbabalik sa isang pamantayang paraan, na may kaugnayan sa bawat isa. Magiging pareho din sila sa bawat isa sa mga tuntunin ng profile / peligro ng profile. Sa diwa, ang lahat ng pagsusuri at pagsusuri sa seguridad na ginagawa ng manager ng portfolio ay pinapatakbo sa isang modelo, hindi sa mga indibidwal na portfolio.
Bilang ang pananaw para sa mga indibidwal na stock ay nagpapabuti o lumala sa paglipas ng panahon, kailangan lamang baguhin ng manager ng portfolio ang mga bigat ng mga stock sa portfolio ng modelo upang ma-optimize ang pagbabalik ng lahat ng mga aktwal na portfolio na sakop nito.
Ang kahusayan ng Modelling ng Portfolio
Pinapayagan ng modelling para sa kapansin-pansin na kahusayan ng analitikal. Ang portfolio manager ay kailangan lamang magkaroon ng pag-unawa sa 30 o 40 stock na pag-aari sa magkatulad na proporsyon sa lahat ng mga portfolio, sa halip na 100 o 200 stock na pag-aari sa iba't ibang mga proporsyon.
Ang mga pagbabago sa mga 30 o 40 stock na ito ay maaaring mailapat sa lahat ng mga portfolio nang madali sa pamamagitan ng pagbabago ng mga timbang ng modelo sa modelo ng portfolio sa paglipas ng panahon. Habang nagbabago ang pananaw sa mga indibidwal na stock sa paglipas ng panahon, kailangan lamang baguhin ng manager ng portfolio ang kanyang mga weighting model upang ma-trigger ang desisyon ng pamumuhunan sa lahat ng mga portfolio nang sabay-sabay.
Ang modelo ng portfolio ay maaari ding magamit upang mahawakan ang lahat ng pang-araw-araw na mga transaksyon sa indibidwal na antas ng portfolio. Ang mga bagong account ay maaaring mai-set up nang mabilis at mahusay sa pamamagitan lamang ng pagbili laban sa modelo. Ang mga deposito ng cash at pag-withdraw ay maaaring hawakan sa isang katulad na paraan.
Kung ang portfolio ay sapat na malaki, ang modelo ay kailangang mailapat lamang sa pagbabago sa laki ng pag-aari upang makabuo ng isang portfolio na sumasalamin sa modelo ng portfolio. Ang mas maliit na mga portfolio ay maaaring limitado sa pamamagitan ng mga limitasyon ng stock board lot, na maaaring makaapekto sa kakayahan ng tagapamahala ng portfolio na tumpak na bumili o magbenta sa ilang mga porsyento na weightings.
