Ano ang Kahulugan ng Auction Rate Security?
Ang seguridad ng auction rate (ARS) ay isang security security na ibinebenta sa pamamagitan ng isang auction ng Dutch. Ang seguridad ng auction-rate ay ibinebenta sa isang rate ng interes na linawin ang merkado sa pinakamababang posible na ani. Tinitiyak nito na ang lahat ng mga bid sa ARS ay nakakatanggap ng parehong ani sa isyu ng utang.
Ang rate ng interes sa isang ARS ay pana-panahong i-reset sa bawat auction.
Pag-unawa sa Auction Rate Security (ARS)
Ang mga nagbigay ng munisipal at korporasyon na naghahangad na itaas ang utang sa isang mababang gastos at naghahanap para sa kakayahang umangkop ng mga rate ng variable ay maaaring pumunta sa ruta ng mga auction-rate securities (ARS). Ang mga security rate ng auction ay daluyan hanggang sa pangmatagalang mga isyu sa utang na tinukoy ang mga rate ng interes nila sa pamamagitan ng isang proseso ng auction ng Dutch. Ang ARS, sa isang paraan, ay kumikilos na kung ito ay isang mas maikli na isyu dahil ang mga rate ng interes ay na-reset ng halos bawat buwan. Ang isang auction ng Dutch ay isang pampublikong nag-aalok ng istraktura ng auction kung saan ang presyo ng alok ay nakatakda pagkatapos kumuha ng lahat ng mga bid at pagtukoy ng pinakamataas na presyo kung saan maaaring ibenta ang kabuuang alay.
Bago ang auction, tinalakay ng mga broker ang saklaw ng posibleng mga rate ng ARS sa kanilang mga kliyente. Ang talakayang ito, na tinukoy bilang "pag-uusap sa presyo", ay nagbibigay sa mga kliyente ng isang batayan para sa mga posibleng mga rate, ngunit ang mga namumuhunan ay malayang magsumite ng mga bid sa labas ng saklaw na ito. Ang mga namumuhunan ay pumasok sa isang mapagkumpitensyang proseso ng pag-bid sa pamamagitan ng pagsusumite ng mga bid na tinukoy ang bilang ng mga namamahagi, sa mga denominasyon na $ 25, 000, na nais nilang bilhin at ang pinakamababang rate ng interes na nais nilang tanggapin mula sa bono. Tinatanggap ang mga bid hanggang sa oras ng pagtatapos kung saan kinakalkula ng ahente ng auction ang rate ng pag-clear batay sa isinumite na mga bid. Ang clearing rate ay ang rate ng interes na babayaran sa mga security hanggang sa susunod na auction. Kung ang rate ng bid ng mamumuhunan ay mas mababa sa rate ng pag-clear, tatanggap ng mamumuhunan ang lahat o isang bahagi ng kanyang nais na bid. Ang mga bid na nakalagay sa itaas ng rate ng pag-clear ay hindi pupunan.
Ang mga auction para sa ARS ay gaganapin tuwing pitong, 28, o 35 araw, kung saan ang mga rate ay na-reset. Ang mga kupon ay binabayaran alinman sa ilang sandali matapos ang bawat panahon ng auction ay natapos at ang ani ay naayos o bawat quarter. Ang mga namumuhunan ay iguguhit sa mga seguridad na ito dahil sa mataas na marka ng marka ng pamumuhunan bilang karagdagan sa katotohanan na sila ay hindi pinalalabas mula sa pederal, estado, at lokal na mga buwis. Nagbibigay din ang ARS ng isang bahagyang mas mataas na pagkatapos ng buwis na ani kaysa sa mga instrumento sa merkado ng pera dahil sa kanilang pagiging kumplikado na may pagtaas ng panganib.
Noong 2008, nabigo ang merkado ng auction ng ARS nang ang apat na pangunahing mga bangko sa pamumuhunan sa merkado - Citigroup, UBS AG, Morgan Stanley, at Merrill Lynch - tumanggi na kumilos bilang mga bidder ng huling resort tulad ng karaniwang ginagawa nila dahil sa mga pagkabahala sa pagkatubig. Ang mga broker na nagbebenta ng mga security na ito sa ngalan ng mga nagbigay ng isyu ay pinaniniwalaan ng mga mamimili na sila ay likido. Nang maliwalain ang ARS, ang mga auction ay nakakaakit ng kaunting mga bidder upang magtatag ng isang clearing rate, na nagreresulta sa kawalan ng kakayahan ng mga may-ari ng ARS na ibenta ang kanilang pangmatagalang pamumuhunan na naging hindi gaanong katuwiran. Sa bisa nito, ang isang merkado para sa mga auction-rate security ay tumigil na.
