Ano ang Index Arbitrage?
Ang arbitrage ng index ay isang diskarte sa kalakalan na nagtatangkang kumita mula sa mga pagkakaiba sa presyo sa pagitan ng dalawa o higit pang mga index ng merkado. Maaari itong gawin sa anumang bilang ng mga paraan depende sa kung saan nagmula ang pagkakaiba-iba ng presyo. Maaaring ito ay isang arbitrasyon sa pagitan ng parehong index na ipinagpalit sa dalawang magkakaibang palitan, o maaaring ito ay isang arbitrasyon sa pagitan ng dalawang mga index na mayroong isang pamantayang halaga na kamag-anak na pansamantalang nai-diverged mula sa pamantayang ito. Maaari rin itong maging isang arbitrasyon sa pagitan ng mga instrumento na sinusubaybayan ang index, at ang mga bahagi ng index mismo. Hindi mahalaga kung ano ang sitwasyon, isasama ang diskarte sa pagbili ng medyo mas mababang presyo ng seguridad at pagbebenta ng mas mataas na presyo ng seguridad na may inaasahan na ang mga presyo ay dapat bumalik sa pagkakapantay-pantay.
Mga Key Takeaways
- Ang diskarte sa pangangalakal na ito ay nagtatangkang kumita mula sa mga pagkakaiba sa pagitan ng isa o higit pang mga bersyon ng isang index, o sa pagitan ng isang index at mga sangkap nito.Ospportunities para sa arbitrasyon ay maaaring pagkakaiba-iba ng millisecond.Ang ganitong uri ng arbitrasyon ay madalas na ginagamit ng mga malalaking institusyong pampinansyal na may mga mapagkukunang kinakailangan upang makuha ang maraming nagwawasak na mga pagkakaiba-iba. Ang papel ng arbitrasyon na ito ay pinapanatili ang mga merkado na naka-synchronize sa presyo sa buong session ng kalakalan.
Pag-unawa sa Index Arbitrage
Ang arbitrage ng index ay nasa gitna ng pangangalakal ng programa, kung saan sinusubaybayan ng mga computer ang millisecond-pagbabago sa pagitan ng iba't ibang mga seguridad at awtomatikong ipasok ang mga bumili o magbenta ng mga order upang samantalahin ang mga pagkakaiba na kung hindi man ay dapat doon. Ito ay isang high-speed, electronic trading process na mas madalas na hinabol ng mga pangunahing institusyong pinansyal dahil ang mga pagkakataon ay madalas na lumipad at payat.
Halimbawa ng Arbitrage ng Index
Ang isa sa mga mas kilalang mga halimbawa ng diskarte sa pangangalakal na ito ay kasama ang pagtatangka upang makuha ang pagkakaiba sa pagitan ng kung saan ang S&P 500 futures ay kalakalan at ang nai-publish na presyo ng S&P 500 index mismo. Ang S&P 500 index arbitrage ay madalas na tinatawag na batayang pangangalakal. Ang batayan ay ang pagkalat sa pagitan ng mga presyo ng cash at futures market.
Ang teoretikal na presyo ng index na ito ay dapat na tumpak kapag totaled bilang isang pagkalkula na may timbang na capitalization ng lahat ng 500 mga stock sa index. Ang anumang pagkakaiba sa pagitan ng bilang na iyon, sa totoong oras, at ang presyo ng trading sa futures, ay dapat na kumakatawan sa isang pagkakataon. Kung ang mga sangkap ay mas mura, pagkatapos ay magsagawa ng isang order ng pagbili sa lahat ng 500 na stock agad at ibenta ang katumbas na halaga ng mga mas mataas na presyo na mga kontrata sa futures ay dapat magbunga ng isang transaksyon na walang panganib.
Naturally tulad ng isang diskarte ay kukuha ng makabuluhang kapital, teknolohiya ng high-speed, at kaunti sa walang gastos sa komisyon. Dahil sa mga kadahilanang ito, ang gayong diskarte ay mas malamang na maging kapaki-pakinabang kapag pinaandar ng malakihan na operasyon ng pagbabangko at broker. Ang nasabing mga institusyon ay maaaring magsagawa ng malalaking mga kalakalan at makakakuha pa rin ng pera sa napakaliit na pagkakaiba. Ang mas maraming mga bahagi ng index, mas malaki ang tsansa ng ilan sa kanila na hindi sinasadya, at mas malaki ang mga pagkakataon para sa arbitrasyon. Samakatuwid, ang arbitrasyon sa isang indeks ng ilang mga stock lamang ay mas malamang na magbigay ng makabuluhang mga pagkakataon.
Ang mga negosyante ay maaari ring gumamit ng mga estratehiya ng arbitrage sa mga pondo na ipinagpalit ng palitan (ETF) sa parehong paraan. Dahil ang karamihan sa mga ETF ay hindi nangangalakal nang aktibo bilang mga pangunahing futures ng stock index, malaki ang posibilidad para sa arbitrasyon. Minsan ang mga ETF ay napapailalim sa mga pangunahing dislocations ng merkado, kahit na ang mga presyo ng pinagbabatayan na mga stock ng sangkap ay nananatiling matatag.
Ang aktibidad sa pangangalakal noong Agosto, 24, 2015 ay nag-alok ng matinding kaso kung saan ang isang malaking pagbagsak sa merkado ng stock ay nagdulot ng maling pag-bid at humingi ng mga presyo para sa maraming mga stock, kabilang ang mga sangkap ng ETF. Ang kakulangan ng pagkatubig at pagkaantala sa simula ng pangangalakal para sa mga stock na ito ay may problema para sa eksaktong pagkalkula ng mga presyo ng ETF. Ang pagkaantala na ito ay lumikha ng matinding gyrations at mga pagkakataon sa pag-arbitrate.
Ang Papel ng Arbitrage
Ang lahat ng mga merkado ay gumana upang dalhin ang mga mamimili at nagbebenta upang magtakda ng mga presyo. Ang pagkilos na ito ay kilala bilang pagtuklas ng presyo. Ang Arbitrage ay maaaring mag-ugnay ng hindi nakikitang mga pakikitungo na ginamit upang mapagsamantalahan ang merkado, ngunit ito ay talagang nagsisilbi upang mapanatili ang linya sa merkado.
Halimbawa, kung ang balita ay lumilikha ng demand para sa isang kontrata sa futures, ngunit ang mga negosyanteng pang-matagalang overplay ito, kung gayon ang basket ng pinagbabatayan na stock, ang index, ay hindi gumagalaw. Samakatuwid, ang kontrata sa futures ay nagiging labis na nasuri. Mabilis na ibinebenta ng Arbitrageurs ang futures at bumili ng cash upang maibalik ang kanilang relasyon sa linya.
Ang Arbitrage ay hindi isang eksklusibong aktibidad ng mga pamilihan sa pananalapi. Ang mga nagtitingi ay maaari ring makahanap ng maraming mga kalakal na inaalok sa mababang presyo ng isang tagapagtustos at umikot upang ibenta ang mga ito sa mga customer. Dito, ang supplier ay maaaring magkaroon ng overstock o pagkawala ng puwang sa imbakan na nangangailangan ng diskwento na pagbebenta. Gayunpaman, ang term arbitrage ay talagang nakaugnay sa pangangalakal ng mga security at nauugnay ang mga assets.
Patas na Halaga
Sa merkado ng futures, ang patas na halaga ay ang presyo ng balanse para sa isang kontrata sa futures. Ito ay katumbas ng cash, o presyo ng puwesto, matapos isinasaalang-alang ang compounded interest at dividends nawala dahil ang mamumuhunan ang nagmamay-ari ng futures contract, sa halip na ang pisikal na stock mismo, sa isang tiyak na panahon. Kaya, ang patas na halaga ng kontrata sa hinaharap ay ang halaga kung saan dapat ikalakal ang seguridad. Ang pagkalat sa pagitan ng halagang ito, na tinatawag ding batayan o pagkalat ng batayan, ay kung saan naglalaro ang index arbitrage.
Ang makatarungang halaga ay maaaring magpakita ng pagkakaiba sa pagitan ng presyo ng futures at kung ano ang gugugol sa pagmamay-ari ng lahat ng mga stock sa isang tiyak na index. Halimbawa, ang pormula para sa patas na halaga sa kontrata ng futures ng S&P ay (Patas na halaga = cash * {1 + r (x / 360)} - dividend).
- Ang cash ay ang kasalukuyang halaga ng cash ng S&P.R ay ang kasalukuyang rate ng interes na babayaran sa isang broker upang bilhin ang lahat ng mga stock sa S&P 500 index.Dividend ay ang kabuuang dividend na binayaran hanggang ang pag-expire ng futures ng futures na ipinahayag sa mga tuntunin ng mga puntos sa S&P kontrata.
