Ano ang isang Mahusay na Market Market?
Ang teorya ng mabisang impormasyon sa merkado ay gumagalaw sa kabila ng kahulugan ng kilalang mahusay na hypothesis ng merkado. Noong 1969, si Eugene F. Fama, ang nagwagi ng 2013 Nobel Prize, ay tinukoy ang isang merkado na "mahusay sa impormasyon" kung palaging isinasama ng mga presyo ang lahat ng magagamit na impormasyon. Sa sitwasyong ito, ang lahat ng mga bagong impormasyon tungkol sa anumang naibigay na firm ay tiyak at agad na naka-presyo sa stock ng kumpanya na iyon.
Mga Key Takeaways
- Ang isang mabisang impormasyon sa merkado ay isa kung saan ang lahat ng impormasyon na nauukol sa stock ng isang kumpanya ay isinama sa kasalukuyang presyo. Una itong iminungkahi ni Eugene Fama noong 1969. Ang mga pamamaraan ng pag-aaral para sa pagsusuri at pagsubaybay sa kilusan ng presyo ng stock ay kalabisan sa mga merkado na may kakayahang nagbibigay impormasyon. Ang responsibilidad ng merkado na may mahusay na impormasyon ay responsable para sa daloy ng mga pondo na malayo sa mga aktibong tagapamahala, tulad ng mga pondo ng halamang-bakod., upang maipasa ang mga pondo ng index tulad ng mga ETF, na subaybayan lamang ang mga indeks ng equity.
Pag-unawa sa Mahusay na Market Market
Sa pagsasagawa, bago ang isang malaki at / o may-katuturang paglabas ng balita, ang stock ng isang kumpanya ay karaniwang nagbabago sa halaga ng merkado, dahil sa pananaliksik at haka-haka ng mga namumuhunan at negosyante. Sa isang mahusay na impormasyon sa merkado, gayunpaman, kasunod ng paglabas ng balita, walang kaunti sa pagbabago ng presyo. Bilang epekto, ang merkado ay sinabi na isinama ang mga epekto ng mga sariwang impormasyon, tulad ng mga press release, sa presyo ng isang stock.
Ang kahusayan sa kaalaman ay isang likas na bunga ng kompetisyon, kakaunti ang mga hadlang sa pagpasok, at mababang gastos sa pagkuha at paglathala ng impormasyon, ayon sa "Mahusay na Mga Pasadyang Kapital ng Fama: isang Pagsusuri ng Teorya at Empirical Work."
Ang isang mabisang impormasyon sa merkado ay nangangahulugan ng isang bagay na naiiba kaysa sa isang merkado na simpleng nagpapatakbo ng mabisa. Halimbawa, dahil lamang sa lugar ng mga regulator ng merkado at punan ang mga order sa isang napapanahong paraan ay hindi nangangahulugang ang mga presyo ng asset ay ganap na napapanahon. Katulad nito, ang mga patakaran sa pangangalakal ng teknikal na nabuo ng mga istatistika at pangunahing pagsusuri na isinagawa ng mga analyst ng bituin ay hindi nangangahulugang isang bagay sa mga merkado na mahusay sa impormasyon.
Ang trabaho ni Fama at iba pang mga ekonomista sa mga merkado na mahusay sa impormasyon ay humantong sa pagtaas ng mga pondo ng passive index. Sa mga nagdaang panahon, ang mga pasibo na pondo, tulad ng Fidelity at Vanguard, ay nakasaksi sa isang malaking pag-agos ng mga pondo mula sa mga aktibong tagapamahala, na nagpupumilit upang makabuo ng mga nagbabalik para sa kanilang mga namumuhunan. Karamihan sa mga pangunahing pondo ng halamang-bakod ay nakasaksi sa pagbaba ng kanilang mga pagbabalik kahit na pinayuhan ni Warren Buffett ang mga namumuhunan at mangangalakal na ilagay ang kanilang pera sa mga pasibo na pondo.
Mahusay na Market Market at ang Mahusay na Hypothesis ng Market
Ang Efficient Market Hypothesis (EMH) ay nagsasabi na imposible para sa mga namumuhunan na bumili ng mga stock na may mababang halaga o magbenta ng mga stock para sa napataas na presyo. Ayon sa teorya, ang mga stock ay palaging nakikipagkalakal sa kanilang patas na halaga sa mga palitan ng stock, na walang saysay na subukan na mas mahusay ang pamilihan sa pamamagitan ng dalubhasa sa pagpili ng stock o tiyempo sa pamilihan.
Ang mahusay na hypothesis ng merkado ay nagsasama ng mahina, semi-malakas, at malakas na antas:
Ang mga mahina na form na EMH ay nagpapahiwatig na ang mga paggalaw ng presyo at data ng dami ay hindi nakakaapekto sa mga presyo ng stock. Ang pangunahing pagsusuri ay maaaring magamit upang matukoy ang mga kulang na halaga at labis na halaga ng stock, at ang mga mamumuhunan ay maaaring kumita ng kita sa pamamagitan ng pagkakaroon ng pananaw mula sa mga pahayag sa pananalapi, ngunit hindi wasto ang pagsusuri sa teknikal.
Ang semi-malakas na EMH ay nagpapahiwatig na ang merkado ay sumasalamin sa lahat ng magagamit na impormasyon sa publiko. Ang mga stock ay mabilis na sumisipsip ng mga bagong impormasyon, tulad ng quarterly o taunang ulat ng kita; samakatuwid, ang pangunahing pagsusuri ay hindi wasto. Tanging ang impormasyon na hindi kaagad magagamit sa publiko ay makakatulong sa mga mamumuhunan na higit na mapalawak ang merkado.
Sa isang 1980 na papel, ipinakita ni Sanford Grossman at Joseph E. Stiglitz na ang mga mapagkumpitensyang merkado ay umiiral sa isang estado ng sakit na sakit. "… ang mga presyo ay sumasalamin sa impormasyon ng mga may-alam na indibidwal (arbitrageurs) ngunit bahagyang lamang, upang ang mga gumastos ng mga mapagkukunan upang makakuha ng impormasyon ay makatanggap ng kabayaran, " isinulat nila. "Gaano ka-impormasyong ang sistema ng presyo ay nakasalalay sa bilang ng mga indibidwal na may kaalaman."
Ang malakas na form EMH ay nagpapahiwatig na ang merkado ay mahusay. Sinasalamin nito ang lahat ng impormasyon, kapwa pampubliko at pribado. Walang mamumuhunan ang may kakayahang kumita sa itaas ng average na mamumuhunan kahit na nakatanggap siya ng bagong impormasyon.
