Ano ang Halaga ng Intrinsic?
Intrinsic na halaga ay ang napansin o kinakalkula na halaga ng isang asset, isang pamumuhunan, o isang kumpanya. Ang termino ay matatagpuan sa pangunahing pagsusuri upang matantya ang halaga ng isang kumpanya at mga daloy ng pera nito. Ang isa pang paggamit ng intrinsic na halaga ay nasa halaga ng kita na umiiral sa isang pagpipilian sa kontrata.
Halaga ng Intrinsic
Ipinaliwanag ang Intrinsic Halaga
Ang intrinsikong halaga ay isang termino ng payong na may kapaki-pakinabang na kahulugan sa ilang mga lugar. Ang isang analyst o mamumuhunan ay maaaring matantya ang halaga ng isang pamumuhunan, pag-aari, proyekto, o isang kumpanya na nakakahanap ng intrinsikong halaga nito sa pamamagitan ng paggamit ng pangunahing at teknikal na pagsusuri. Kung kinakalkula nila ang intrinsikong halaga ng isang kumpanya o ang halaga ng presyo ng stock nito, mayroong ilang mga paraan ng paglapit dito.
Ang halaga ng intrinsiko ay maaaring kalkulahin gamit ang pangunahing pagsusuri upang tingnan ang mga aspeto ng isang negosyo na kasama ang parehong husay - tulad ng modelo ng negosyo, pamamahala, at target na mga kadahilanan sa merkado - at dami - tulad ng mga ratios sa pananalapi at pagsusuri sa pananalapi sa pananalapi. Ang nagresultang halaga ay inihahambing sa halaga ng merkado upang matukoy kung ang negosyo o pag-aari ay nasuspinde o nasusukat.
Ang intrinsic na halaga ay gumagamit ng mga pagpapalagay, at ang resulta ay medyo subjective. Ang ilang mga analyst at mamumuhunan ay maaaring maglagay ng isang mas mataas na bigat ng koponan sa pamamahala ng isang korporasyon habang ang iba ay maaaring tingnan ang mga kita at kita bilang pamantayang ginto. Halimbawa, ang isang kumpanya ay maaaring magkaroon ng matatag na kita, ngunit ang pamamahala ay lumabag sa batas o regulasyon ng gobyerno, malamang na bababa ang presyo ng stock. Sa pamamagitan ng pagsasagawa ng isang pagsusuri ng mga pananalapi ng kumpanya, gayunpaman, ang mga natuklasan ay maaaring ipakita na ang kumpanya ay undervalued.
Karaniwan, sinusubukan ng mga namumuhunan na gamitin ang parehong husay at dami upang masukat ang intrinsikong halaga ng isang kumpanya, ngunit dapat tandaan ng mga namumuhunan na ang resulta ay isang pagtatantya lamang.
Mga Key Takeaways
- Intrinsic na halaga ay ang napansin o kinakalkula na halaga ng isang asset, isang pamumuhunan, o isang kumpanya. Ang intrinsikong halaga ay ginagamit sa pangunahing pagsusuri upang pahalagahan ang isang kumpanya at ang mga daloy nitong cash.Intrinsic na halaga din ang halaga ng kita na umiiral sa isang pagpipilian sa kontrata.
Discounted Cash Flow at Intrinsic na Halaga
Ang diskwento na cash flow (DCF) na modelo ay isang karaniwang ginagamit na paraan ng pagpapahalaga upang matukoy ang halaga ng intrinsikong kumpanya. Ang modelo ng DCF ay gumagamit ng libreng cash flow ng isang kumpanya at ang bigat na average na gastos ng kapital (WACC). Ang mga account ng WACC para sa halaga ng pera at pagkatapos ay diskwento ang lahat ng kanyang hinaharap na daloy ng cash pabalik sa kasalukuyang araw.
Ang timbang na average na gastos ng kapital ay ang inaasahang rate ng pagbabalik na nais kumita ng mga mamumuhunan na higit sa gastos ng kapital ng kumpanya. Itinaas ng isang kumpanya ang pagpopondo ng kapital sa pamamagitan ng paglalaan ng utang tulad ng mga bono at equity o pagbabahagi ng stock. Tinatantya din ng modelo ng DCF ang hinaharap na mga stream ng kita na maaaring natanggap mula sa isang proyekto o pamumuhunan sa isang kumpanya. Sa isip, ang rate ng pagbabalik at intrinsikong halaga ay dapat na higit sa gastos ng kapital ng kumpanya.
Ang hinaharap na daloy ng cash ay may diskwento na nangangahulugang ang rate ng walang panganib na pagbabalik na maaaring makamit sa halip na ituloy ang proyekto o pamumuhunan ay isinalin sa ekwasyon. Sa madaling salita, ang pagbabalik sa pamumuhunan ay dapat na malaki kaysa sa rate ng walang panganib. Kung hindi, ang proyekto ay hindi katumbas ng paghabol dahil maaaring may panganib ng pagkawala. Ang ani ng US Treasury ay karaniwang ginagamit bilang rate ng walang peligro, na maaari ding tawaging diskwento.
Panganib sa Market at Halaga ng Intrinsic
Ang elemento ng peligro sa merkado ay tinatantya din sa maraming mga modelo ng dami. Para sa mga stock, ang panganib ay sinusukat ng beta-isang pagtatantya kung magkano ang maaaring magbago ang presyo ng stock o ang pagkasumpungin nito. Ang isang beta ng isa ay itinuturing na neutral o nauugnay sa pangkalahatang merkado. Ang isang beta na mas malaki kaysa sa isa ay nangangahulugang ang isang stock ay may mas mataas na peligro ng pagkasumpungin habang ang isang beta na mas mababa sa isang nangangahulugang ito ay may mas kaunting panganib kaysa sa pangkalahatang merkado. Kung ang isang stock ay may mataas na beta, dapat na may mas malaking pagbabalik mula sa mga daloy ng cash upang mabayaran ang mga nadagdag na panganib kung ihahambing sa isang pamumuhunan na may isang mababang beta.
Tulad ng nakikita natin, ang pagkalkula ng intrinsikong halaga ng isang kumpanya ay nagsasangkot ng iba't ibang mga kadahilanan, na ang ilan ay mga pagtatantya at pagpapalagay. Ang isang mamumuhunan na gumagamit ng husay na pagsusuri ay hindi alam kung gaano epektibo ang isang koponan sa pamamahala o kung mayroon silang isang iskandalo sa malapit na hinaharap. Gayundin, ang paggamit ng dami ng mga hakbang para sa pagtukoy ng intrinsikong halaga ay maaaring maibaba ang peligro ng merkado na kasangkot sa isang kumpanya o masobrahan ang inaasahang kita o daloy ng pera. Paano kung ang isang bagong paglulunsad ng produkto para sa isang kumpanya ay hindi pumunta tulad ng pinlano? Ang inaasahan na daloy ng pera sa hinaharap ay walang alinlangan na mas mababa kaysa sa orihinal na mga pagtatantya na ginagawang mas mababa ang halaga ng kumpanya kaysa sa nauna nang natukoy.
Intrinsic Halaga ng Mga Kontrata ng Mga Pagpipilian
Ginagamit din ang intrinsic na halaga sa mga pagpipilian sa pagpepresyo upang matukoy kung paano ang isang opsyon ay kung anuman ang isang pagpipilian o kung magkano ang kasalukuyang mayroon.
Para sa pagsusuri, ang isang pagpipilian sa kontrata ay nagbibigay ng karapatan sa mamimili, ngunit hindi ang pangako, upang bilhin o ibenta ang pinagbabatayan na seguridad sa isang preset na presyo na tinatawag na presyo ng welga. Ang mga pagpipilian ay may mga petsa ng pag-expire kung saan maaari silang maisagawa o ma-convert sa pagbabahagi ng pinagbabatayan na seguridad. Pinapayagan ng isang pagpipilian ng tawag ang isang namumuhunan na bumili ng mga ari-arian tulad ng isang stock habang ang isang pagpipilian ay nagbibigay-daan sa isang mamumuhunan na ibenta ang asset. Kung ang presyo ng merkado sa pag-expire ay higit sa presyo ng welga, ang pagpipilian ng tawag ay kumikita o in-the-money. Kung ang presyo ng merkado ay nasa ilalim ng welga ng pagpipilian na ilagay, ang kita ay kumikita. Kung ang alinman sa opsyon ay hindi kumikita sa pag-expire, mawawalan ng halaga ang mga pagpipilian, at mawawala ang bumibili ng upfront fee o premium na bayad sa simula.
Ang intrinsic na halaga ng parehong tawag at ilagay ang mga pagpipilian ay ang pagkakaiba sa pagitan ng pinagbabatayan ng presyo ng stock at ang presyo ng welga. Sa kaso ng parehong tawag at ilagay ang mga pagpipilian, kung ang kinakalkula na halaga ay negatibo, ang intrinsikong halaga ay zero. Sa madaling salita, sinusukat lamang ng intrinsikong halaga ang kita na tinukoy ng pagkakaiba sa pagitan ng presyo ng welga ng pagpipilian at presyo sa merkado.
Gayunpaman, ang iba pang mga kadahilanan ay maaaring matukoy ang halaga ng isang pagpipilian at ang nagreresultang premium. Ang ekstrinsikong halaga ay isinasaalang-alang ang iba pang mga panlabas na kadahilanan na nakakaapekto sa presyo ng isang pagpipilian, tulad ng kung gaano karaming oras ang natitira hanggang sa pag-expire o halaga ng oras.
Kung ang isang pagpipilian ay walang halaga ng intrinsic na nangangahulugang ang presyo ng welga at ang presyo ng merkado ay pantay, maaari pa rin itong magkaroon ng extrinsic na halaga kung mayroong sapat na oras bago mai-expire upang makagawa ng kita. Bilang isang resulta, ang halaga ng halaga ng oras na ang isang pagpipilian ay may epekto sa premium ng isang pagpipilian. Ang parehong intrinsic na halaga at extrinsic na halaga ay pinagsama upang bumubuo sa kabuuang halaga ng presyo ng isang pagpipilian.
Mga kalamangan
-
Ang intrinsikong halaga ay tumutulong na matukoy ang halaga ng isang asset, isang pamumuhunan, o isang kumpanya.
-
Ang halaga ng intrinsikong nagbibigay ng halaga ng kita na umiiral sa isang kontrata sa pagpipilian.
Cons
-
Ang pagkalkula ng intrinsikong halaga ng isang kumpanya ay subjective dahil tinatantya nito ang peligro at hinaharap na daloy ng pera.
-
Ang intrinsic na halaga ng isang pagpipilian ay hindi kumpleto dahil hindi kasama ang premium na bayad at halaga ng oras.
Halimbawa ng Halaga ng Intrinsikong Halaga ng isang Opsyon
Sabihin natin na ang presyo ng welga ng isang pagpipilian sa tawag ay $ 15, at ang pinagbabatayan na presyo ng stock ng stock ay $ 25 bawat bahagi. Ang intrinsic na halaga ng pagpipilian ng tawag ay $ 10 o ang $ 25 na presyo ng stock na minus ang $ 15 na presyo ng welga. Kung ang premium ng opsyon na binayaran sa simula ng kalakalan ay $ 2, ang kabuuang kita ay magiging $ 8 kung ang halaga ng intrinsiko ay $ 10 sa pag-expire.
Sa kabilang banda, sabihin nating ang isang namumuhunan ay bumili ng isang pagpipilian na may welga ng presyo na $ 20 para sa isang $ 5 na premium kapag ang pinagbabatayan na stock ay kalakalan sa $ 16 bawat bahagi. Ang intrinsic na halaga ng pagpipilian na ilagay ay kinakalkula sa pamamagitan ng pagkuha ng $ 20 na presyo ng welga at pagbabawas ng $ 16 na presyo ng stock o $ 4 na in-the-money. Kung ang intrinsikong halaga ng opsyon ay nagkakahalaga lamang ng $ 4 sa pag-expire, na sinamahan ng premium na bayad na $ 5, ang mamumuhunan ay magkakaroon ng isang pagkawala sa kabila ng opsyon na in-the-money.
Mahalagang tandaan ang intrinsikong halaga ay hindi kasama ang premium na kahulugan na hindi ito ang tunay na kita ng kalakalan dahil hindi ito kasama ang paunang gastos. Ipinapakita lamang ng intrinsikong halaga kung paano isinasaalang-alang ng isang opsyon ang pagsasaalang-alang sa presyo ng welga nito at ang presyo ng merkado ng pinagbabatayan na pag-aari.
