Mayroong mahusay na debate tungkol sa kung ano ang panganib sa pamumuhunan, kung mayroon man, ay nakuha ng underfunded pensyon. Ang murky accounting at limitadong pagsisiwalat ay nagpapahirap sa mga mamumuhunan na suriin ang peligro na ito. Narito ang mga isyu tungkol sa peligro ng pensyon at kung paano dapat lapitan ang mga mamumuhunan sa kanila.
Mga Key Takeaways
- Tanging ang natukoy na benepisyo ng pension plan ay maaaring peligro ng underfunding dahil ang isang empleyado, hindi ang employer, ay nagdala ng peligro sa pamumuhunan sa mga natukoy na mga plano ng kontribusyon. ang kumpanya ay dapat dagdagan ang kontribusyon sa portfolio ng pensiyon nito - karaniwang sa anyo ng cash.Ito ay maaaring mahirap matukoy kung nangyayari ba ang underfunding dahil ang mga pananagutan ng pensiyon ay para sa hinaharap na payout at ang mga kumpanya ay maaaring gumawa ng labis na optimistikong mga pagpapalagay tungkol sa pangmatagalang mga rate ng pagbabalik sa pamumuhunan.
Tinukoy ang Pension sa Pension
Mula sa pananaw ng isang namumuhunan, ang panganib sa pensyon ay ang panganib sa mga kita ng isang kumpanya bawat bahagi (EPS) at isang kondisyon sa pananalapi na nagmula sa isang underfunded na tinukoy na benepisyo ng pensiyon na plano. Tandaan na ang panganib ng pensyon ay lumitaw lamang sa mga tinukoy na benepisyo na plano.
Ang isang tinukoy na benepisyo ng pensiyon na plano ay nangangako na magbayad ng isang tukoy (natukoy) na benepisyo sa mga retiradong empleyado. Upang matugunan ang obligasyong ito, ang kumpanya ay dapat na mamuhunan nang matalino upang magkaroon ng pondo upang mabayaran ang ipinangakong mga benepisyo. Ang kumpanya ay nagdala ng peligro sa pamumuhunan dahil nangangako itong magbayad ng mga empleyado ng isang maayos na benepisyo at dapat gumawa ng anumang mga pagkalugi sa pamumuhunan.
Mga Plano ng Tinukoy-Kontribusyon
Sa kabaligtaran, sa isang tinukoy na plano ng kontribusyon, na kung minsan ay maaaring maging isang plano sa pagbabahagi ng kita, ang mga empleyado ay nagdadala ng peligro sa pamumuhunan. Nagbibigay ang kumpanya ng isang tiyak na halaga sa mga account sa pagreretiro ng mga empleyado sa halip na magbayad ng mga nakapirming benepisyo nang direkta sa mga retiradong empleyado. Samakatuwid, ang anumang mga natamo o pagkalugi sa mga pamumuhunan sa pagreretiro ay kabilang sa mga empleyado.
Kahit na ang bilang ng mga tinukoy na benepisyo na benepisyo ay tumanggi, umiiral pa rin sila, at ang mga unyonong unyon ay may pinakamalaking panganib.
Ang pagsusuri sa peligro ay nagsisimula sa pag-alam kung gaano ganap na ang pondo ng pensiyon ng kumpanya ay pinondohan. Ang "underfunded" ay nangangahulugang ang mga pananagutan - ang mga obligasyong magbayad ng mga pensiyon - lumampas sa mga assets (ang portfolio ng pamumuhunan) na naipon upang pondohan ang mga kinakailangang bayad. Ang mga pag-aari na ito ay isang kombinasyon ng namuhunan na mga kontribusyon sa korporasyon at ang pagbabalik sa mga pamumuhunan.
Sa ilalim ng kasalukuyang Internal Revenue Service (IRS) at mga patakaran sa accounting, ang mga pensyon ay maaaring mapondohan ng mga kontribusyon sa cash at stock ng kumpanya, ngunit ang halaga ng stock na maaaring maambag ay limitado sa isang porsyento ng kabuuang portfolio. Ang mga kumpanya ay karaniwang nag-aambag ng maraming stock hangga't maaari upang mabawasan ang kanilang mga kontribusyon sa cash. Gayunpaman, hindi ito mahusay na pamamahala ng portfolio sapagkat nagreresulta ito sa isang pondo na "overinvested" sa employer. Ang portfolio ay labis na nakasalalay sa kalusugan ng pinansiyal ng employer para sa parehong mga kontribusyon sa hinaharap at magandang pagbabalik sa stock ng employer.
Kung sa loob ng tatlong magkakasunod na taon ang halaga ng mga ari-arian ng pensyon ay mas mababa sa 90% na pinondohan - o kung sa anumang taon ang mga ari-arian ay mas mababa sa 80% na pinondohan - dapat dagdagan ng kumpanya ang kanyang kontribusyon sa portfolio ng pensiyon, na karaniwang nasa anyo ng cash. Ang pangangailangan na gawin ang pagbabayad sa cash na ito ay maaaring materyal na mabawasan ang EPS at equity. Ang pagbawas sa equity ay maaaring mag-trigger ng mga default sa ilalim ng mga kasunduan sa pautang sa corporate, na sa pangkalahatan ay may malubhang kahihinatnan, mula sa mas mataas na rate ng interes hanggang sa pagkalugi.
Iyon ay ang simpleng bahagi. Ngayon ay nagsisimula itong maging kumplikado.
Panganib sa Pagkabagbag
Ang pagtukoy kung ang isang kumpanya ay may isang underfunded na pension plan ay mukhang simple tulad ng paghahambing ng patas na halaga ng mga ari-arian ng plano - na kasama ang kasalukuyang halaga ng mga ari-arian ng plano na tinantya ng kumpanya na magkakaroon ito sa hinaharap — sa naipon na obligasyong benepisyo, na kung saan kasama ang kasalukuyang at hinaharap na halaga ng utang sa mga pensioner.
Kung ang patas na halaga ng mga ari-arian ng plano ay mas mababa sa obligasyon ng benepisyo, mayroong kakulangan sa pensyon. Kinakailangan na ibunyag ng kumpanya ang impormasyong ito sa isang talababa sa 10-K taunang pahayag sa pananalapi ng kumpanya.
Gayunpaman, ang simpleng paghahambing na ito ay isang mapanlinlang na proseso dahil hindi malamang na ang kumpanya ay talagang magbabayad ng buong halaga sa isang medyo maikling oras. Ang isang kumpanya ay dapat maglagay ng kasalukuyang halaga sa mga benepisyo na hindi babayaran hanggang sa maraming taon sa hinaharap at ihambing ang numero na ito sa kasalukuyang halaga ng mga assets ng pensyon.
Upang mailagay ito sa ibang paraan, tulad ng paghahambing ng mortgage sa iyong binili kamakailan na bahay sa iyong savings account. Ang agwat ay kasalukuyang napakalaki, ngunit inaasahan mong makagawa ng mga pagbabayad mula sa mga kita sa hinaharap. Mahirap na masukat ang "totoong" panganib na mai-default mo sa iyong utang sa pamamagitan ng paggawa ng isang paghahambing.
Ang mga pinag-isang kumpanya na may pinakamalakas na peligro ng underfunding ng empleyado.
Panganib sa Palagay
Ang panganib ng palagay ay nangyayari kapag ang mga kumpanya ay gumagamit ng mga pagpapalagay upang mabawasan ang pangangailangan upang magdagdag ng cash sa kanilang mga pondo ng pensyon. Habang tinatalakay natin ang mga pangmatagalang obligasyon at kawalang-katiyakan, ang mga pagpapalagay ay kinakailangan para sa pagtantya ng parehong mga naipon na benepisyo at ang halaga ng kinakailangang pamumuhunan ng kumpanya upang maibigay ang mga benepisyo. Ang mga pagpapalagay na ito ay maaaring gawin nang mabuti, o maaari silang magamit upang mabawasan ang anumang masamang epekto sa kita ng kumpanya. May isang tunay na panganib na ayusin ng mga kumpanya ang kanilang mga pagpapalagay upang mabawasan ang kakulangan at ang pangangailangan upang magbigay ng karagdagang pera sa pondo ng pensyon.
Ang isang kumpanya ay maaaring, halimbawa, ay magpapalagay ng isang pangmatagalang rate ng pagbabalik ng 9.5%, na tataas ang kontribusyon na inaasahan na magmumula sa mga pamumuhunan at sa gayon mabawasan ang pangangailangan upang magdagdag ng cash. Ang palagay na ito, gayunpaman, ay mukhang sobrang maasahin sa mabuti kung isasaalang-alang mo na ang pangmatagalang pagbabalik sa mga stock ay tungkol sa 7% at ang pagbabalik sa mga bono ay mas mababa. Makatuwiran din na ipalagay na ang pondo ng pensiyon ay magkakaroon ng ilang mga paghawak sa bono upang matugunan ang mga malapit na mga obligasyon sa pagbabayad.
Ang isa pang paraan na ang mga kumpanya ay maaaring manipulahin ang pananagutan ng pensiyon ay upang ipalagay ang isang mas malaking rate ng diskwento. Ang natipon na obligasyon ng pensyon ay ang net kasalukuyang halaga (NPV) ng hinaharap na stream ng inaasahang pagbabayad ng benepisyo. Ang isang mas mataas na rate ng diskwento ay magreresulta sa isang mas mababang benepisyo ng benepisyo. Kailangang suriin ng mga namumuhunan ang mga pagpapalagay ng isang kumpanya, na may kaugnayan sa kasalukuyang mga kalakaran at inaasahan sa ekonomiya, upang masuri kung gaano sila katwiran.
Bottom Line
Ang panganib ng underfunded na pensyon ay tunay at lumalaki. Ang isang underfunded na pensiyon at isang may edad na manggagawa na nagtatanghal ng isang tunay na panganib sa mga kumpanya at mamumuhunan, ngunit ang kakulangan sa panganib at pag-aakalang maaaring maging napakahirap suriin.
