Ano ang Isang Hindi Mapagpalit na Mapagpalit na Di-natitiyak na Pautang na Pautang?
Ang isang hindi maikakaila mababago unsecured loan stock (ICULS) ay isang hybrid na seguridad na mayroong ilang mga katangian ng isang instrumento sa utang at ilang mga katangian ng isang warrant ng equity. Tulad ng isang bono, ang isang ICULS ay nagbabayad ng isang pirma na kupon ng interes sa may-hawak ng semi-taun-taon o taun-taon sa isang paunang natukoy na rate. Tulad ng isang warrant o isang mapagbabalitang bono, ang isang ICULS ay maaaring ma-convert sa mga karaniwang pagbabahagi ng stock, na maaaring pahalagahan sa halaga para sa namumuhunan.
Ang mga ICUL ay inisyu ng mga gobyerno o kumpanya na naghahanap upang tustusan ang umiiral na mga operasyon o mga bagong proyekto. Karaniwan na ang mga ito sa Malaysia, kung saan ang mga bata o pinansiyal na mahina kumpanya ay gumagamit ng mga ito upang makakuha ng access sa bagong kapital.
Ang isang hindi maikakaila mababago unsecured pautang stock (ICULS) ay karaniwang nagbibigay ng mga benepisyo ng isang bono hanggang sa ito ay mapagbago sa equity.
Pag-unawa sa isang Hindi Mapagpalit na Mapagpalit na Di-natitiyak na Pautang na Pautang
Ang mga ICULS ay tinawag na "stock stock" dahil ang mga namumuhunan ay mahalagang nangungutang ng pondo sa nagpalabas. Bilang kapalit, ang mga namumuhunan ay nagtatamasa ng pana-panahong kita ng interes hanggang sa ang mga ICULS ay na-convert sa equity na kung saan idineklara ng mga may hawak ng dividends.
Ang mga ICULS ay maaaring ma-convert sa mga pagkakapantay-pantay sa anumang oras hanggang sa petsa ng pag-expire. Ang ilang mga ICULS ay nangangailangan ng isang ipinag-uutos na conversion kapag sila ay may edad. Sa petsang ito, awtomatikong ginagawa ang pag-convert, anuman ang naghahatid sa kanila ng may-ari ng seguridad o hindi.
Sa pag-iisyu, tinukoy ng ICULS ang ratio ng conversion kung saan ang saligan ng pautang ay maaaring mai-convert sa stock (isa sa mga pagkakaiba nito mula sa isang maginoo na warrant). Halimbawa, kung ang ratio ng conversion ay 20: 1, nangangahulugan ito na ang isang ICULS ay maaaring ma-convert sa 10 karaniwang pagbabahagi.
Ang presyo ng conversion ay ang presyo kung saan maaaring mai-convert ang mga ICULS sa mga karaniwang pagbabahagi, at ito ay tinutukoy ng ratio ng conversion. Kung ang isang ICULS ay nangangalakal para sa isang nominal na halaga ng RM1, 000 na may conversion ratio na 20, kung gayon ang presyo ng conversion ay RM1, 000 / 20 = RM50. Ang may-ari ay walang pagpipilian kundi ang makatanggap ng 10 nakapailalim na stock kahit na ang kasalukuyang presyo ng merkado ng stock ay mas mababa sa RM50.
Mga kalamangan at kahinaan ng hindi mapapalitang Mapagpalit na Di-natitiyak na Pautang na Pautang
Kung ang kasalukuyang presyo ng merkado ng stock sa oras ng conversion ay mas mababa sa presyo ng conversion (RM40, sabihin, gamit ang halimbawa sa itaas), ang ICULS ay sinasabing wala sa pera. Sa kasong ito, ang may-hawak ng seguridad ay hihilingin na magbayad ng pagkakaiba sa pagitan ng presyo ng conversion at presyo ng stock upang matanggap ang pinagbabatayan na pagbabahagi. Sa kabilang banda, kung ang presyo ng stock ay mas mataas kaysa sa presyo ng conversion, ang ICULS ay nasa pera, at natatanggap ng may-ari ang mga naitalagang namamahagi nang hindi kinakailangang magbayad ng anumang karagdagang gastos.
Mga Espesyal na Pagsasaalang-alang para sa Hindi Mapapalitang Mapagpalit na Di-natitiyak na Pautang na Pautang
Ang pautang na ibinigay sa isang nagbigay ng ICULS ay hindi na-secure ng collateral. Kung sakaling ang default, walang garantiya na makukuha ng mga may hawak ang kanilang pangunahing pamumuhunan at mga pagbabayad sa hinaharap. Bilang karagdagan, ang mga ICULS ay hindi maaaring matubos ng cash (samakatuwid ang "hindi maikakaila" sa kanilang pangalan) - isang pangunahing paraan kung saan naiiba sila mula sa maginoo na mapapalitan na mga bono. Dahil ang mga ito ay hindi ligtas at hindi maaaring maipasok, ang mga ICULS ay mababa sa ranggo ng hierarchy ng mga paghahabol at nasasakop sa lahat ng iba pang mga obligasyon sa utang ng kumpanya.
Kapag hindi maiiwasang ma-convert na hindi secure na stock ng pautang ay mai-convert, ang mga bagong pagbabahagi ay inisyu. Kapag ang mga bagong pagbabahagi ay inisyu, nagreresulta ito sa buong pagbabanto para sa mga umiiral na shareholders sa kumpanya bilang kabuuang bilang ng mga namamahagi na pagtaas, na humahantong sa pagbaba ng mga kita bawat bahagi (EPS).
