Ano ang Nabibigyan ng Pananagutan na Inayos ng Cash Flow?
Ang Liability Adjusted Cash Flow Yield (LACFY) ay isang pangunahing pagkalkula ng pagsusuri na naghahambing sa pangmatagalang libreng cash flow (FCF) ng isang kumpanya sa natitirang pananagutan sa parehong panahon upang makabuo ng isang halaga ng ani. Ang pananagutang nababagay ng daloy ng cash flow ay maaaring magamit upang matukoy kung gaano katagal aabutin para sa isang buyout upang maging kita o kung paano pinahahalagahan ang isang kumpanya. Dahil ito ay isang ani (ratio), maaari itong i-ued upang ihambing sa pagitan ng iba't ibang mga kumpanya, o pag-aralan ang parehong firm sa buong oras. Ang libreng ani ng daloy ng cash ay nagbibigay sa mga namumuhunan ng isa pang paraan upang masuri ang halaga ng isang kumpanya na maihahambing sa mga gusto ng ratio ng presyo-kita (P / E). Dahil ang panukalang ito ay gumagamit ng libreng cash flow, ang libreng cash flow ani ay nagbibigay ng isang mas mahusay na sukatan ng pagganap ng isang kumpanya. Dahil nababagay ito para sa mga pananagutan, ang LACFY ay nagbibigay ng isang mas mahusay na pag-unawa sa totoong mga gawa ng pananalapi ng isang kompanya.
Sa kabila ng pag-apela nito, ang pananagutang nababagay ng daloy ng cash flow ay hindi karaniwang ginagamit sa pagpapahalaga sa kumpanya. Upang makita kung ang isang pamumuhunan ay sulit, ang isang analyst ay maaaring tumingin sa sampung taong halaga ng data sa isang pagkalkula ng LACFY at ihambing iyon sa ani sa isang 10 taong tala ng Treasury. Ang mas maliit ang pagkakaiba sa pagitan ng LACFY at ani ng Treasury, ang hindi gaanong kanais-nais na isang pamumuhunan ay.
Ang Liability Adjusted Cash Flow Yield ay kinakalkula tulad ng sumusunod:
Pag-unawa sa Pananagutan na Inayos ng Cash Flow Yield (LACFY)
Ang pananagutan na inayos ng daloy ng cash flow (LACFY) ay isang pormula para sa pagpapahalaga sa mga karaniwang stock, na nilikha ng komentarista ng stock market na si John DeFeo at binigyang inspirasyon nina Benjamin Graham at David Dodd. Ito ay naisip bilang isang pormula na magbibigay ng tunay na ani ng pagmamay-ari ng isang kumpanya na may paggalang sa mga pamantayang modernong accounting. Ang formula ay may ilang mga limitasyon - hindi ka maprotektahan ka mula sa labis na pagpapahalaga sa isang kumpanya na may malaking cash hoard sa ibang bansa o isang rate ng buwis sa artipisyal (dalawang anomalya ng accounting na madalas na nagpapatakbo ng kamay-sa-kamay). Hindi rin bibigyan ka nito ng isang makatarungang pagpapahalaga para sa isang tumatakbo na kumpanya na may dramatikong paglaki ng kita (kahit na, maaari mong palaging baguhin ang numumer sa isang pinakamahusay na hulaan na daloy ng pera).
Nang sumiklab ang krisis sa pananalapi noong 2009, ang mga kumpanya na nagbayad ng isang dividend ani higit sa kanilang LACFY ay tila pinuputol ang kanilang mga dibidendo na may higit na pagiging regular kaysa sa mga hindi (mga halimbawa kasama ang General Electric at Pfizer). Ang mga kumpanya na may utang na may malaking utang ay walang kaunting pag-urong kung hindi nila suportahan ang kanilang dibidendo na walang libreng daloy ng cash at / o hindi mag-roll-over na utang sa isang dry market market. Batay sa obserbasyon na ito, ang DeFeo ay lumikha ng isang corollary pass / fail formula na tinawag na Dividend Acid Test:
Pass = Dividend na ani mas mababa sa LACFY
Nabigo = Dividend ani na mas malaki kaysa sa LACF
Ang isang karagdagang pagsubok ay ipinataw na may kaugnayan sa ratio na ito sa ani mula sa mga tala ng walang bayad na Treasury:
Ang LACFY ay mas malaki kaysa sa Dividend Yield ay mas malaki kaysa sa 10-Year Treasury Yield.
