Ano ang Local Volatility (LV)?
Ang lokal na pagkasumpungin ay isang sukat na pagkasumpungin na ginamit sa pagsusuri ng dami na tumutulong upang magbigay ng isang mas malawak na pananaw ng pagkasumpungin sa pamamagitan ng pagtatalaga sa parehong mga presyo ng welga at pagpapalabas mula sa Modelong Black Scholes upang makabuo ng mga istatistika ng pagpepresyo at peligro para sa mga pagpipilian. Ang lokal na pagkasumpong ay katulad ng ipinahiwatig na pagkasumpungin at maaaring ma-extrapolated mula dito.
Pag-unawa sa Lokal na pagkasumpungin (LV)
Ang konsepto ng lokal na pagkasumpong ay ipinakilala nina Emanuel Derman at Iraj Kani. Sinusubukan ng lokal na pagkasumpungin upang makilala ang aktwal na pagkasumpungin ng isang pagpipilian sa isang saklaw ng mga presyo at expirations ng welga. Ang lokal na pagkasumpungin ay naglalayong gumamit ng dalawang kadahilanan na pagsusuri upang magbigay ng isang mas tumpak na aktwal na pagbabasa ng pagkasumpungin kaysa ipinahiwatig na pagkasumpungin. Kapag naka-plot, ang lokal na pagkasumpong ay karaniwang magkasya sa data nang mas malapit kaysa sa ipinahiwatig na pagkasumpungin. Ang ilang mga akademiko ay naisip na, habang ang ipinahiwatig na pagkasumpungin ay maaaring magamit upang makuha ang tamang presyo, ang lokal na pagkasumpungin ay mas naaangkop na input mula sa isang lohikal na paninindigan.
Ang lokal na pagkasumpungin ay talagang pinapalitan ang palagiang pag-andar ng pagkasumpungin na kinakalkula mula sa presyo ng welga at pagtatapos. Sa halip, ang lokal na pagkasumpong ay sumasagot sa parehong katanungan ng peligro sa ibang paraan sa pamamagitan ng pagtingin sa presyo at oras ng pag-aari, na nagreresulta sa isang ibang pananaw ng pagkasumpong sa paligid ng isang pagpipilian na binigyan ng parehong mga input. Dahil ang lokal na pagkasumpong ay madalas na extrapolated mula sa ipinahiwatig na pagkasumpungin, sensitibo ito sa mga pagbabago sa ipinahiwatig na pagkasumpong. Nangangahulugan ito na ang mga maliliit na pagbabago sa ipinahiwatig na pagkasumpungin ay nagreresulta sa mas mabagal na pagbabago sa lokal na pagkasumpungin.
Paano Ginagamit ang Lokal na Volatility (LV)
Ang isa sa mga pangunahing pintas ng orihinal na modelo ng Black Scholes ay na tinangka nitong i-lock ang pagkasumpungin ng pinagbabatayan na pag-aari sa isang palaging antas para sa buong buhay ng pagpipilian. Hindi ito sumasalamin sa aktwal na data ng merkado na mayroon kami ngunit ang modelo ay isa pa sa mga pinaka-epektibong mga scheme ng pagpapahalaga para sa mga pagpipilian. Sa katotohanan, ang merkado ay maaaring makagawa ng volatility smile na napansin sa pasensya pagkatapos ng pag-crash ng stock sa 1987. Nagpadala ito ng mga akademiko at mangangalakal na naghahanap ng mas mahusay na mga paraan upang kumatawan ng pagkasumpungin. Ang lokal na pagkasumpong ay isa sa mga produkto na lumitaw mula sa paghahanap na iyon.
Lokal na pagkasumpungin ay maaaring maging kapaki-pakinabang lalo na sa pagpepresyo mga kakaibang pagpipilian na mahirap upang magkasya sa mga karaniwang modelo. Ito ay dinisenyo upang tumugma sa mga presyo ng merkado at maaaring magamit upang pahalagahan ang lahat ng mga kumbinasyon ng mga presyo at pag-expire ng welga kumpara sa nag-iisang pag-expire na nagpapahiwatig ng pagkasira ng pagkasira. Sinabi nito, ang parehong lokal na pagkasumpungin at ipinahiwatig na pagkasumpong ay madalas na pinag-aralan nang magkasama at inihambing sa makasaysayang pagkasumpungin. Samantalang ang lokal at ipinahiwatig na pagkasumpungin ay nabuo mula sa kasalukuyang mga antas ng presyo ng pagpipilian gamit ang Black Scholes Model, ang pagkasunud-sunod na pagkasumpungin ay maaaring magamit upang makabuo ng isang presyo ng Modelong Black Scholes na naipit sa pamamagitan ng nakaraang data ng aktwal na pagbabago ng presyo.
