Ano ang Mismatch Risk?
Ang panganib ng Mismatch ay may maraming mga kahulugan na karaniwang tumutukoy sa pagkakataon na ang mga angkop na katapat para sa mga pagpapalit ng mga kontrata ay hindi natagpuan, hindi naaangkop na mga pamumuhunan para sa ilang mga namumuhunan, o ang mga daloy ng cash mula sa mga assets at pananagutan ay hindi nakahanay.
1) Ang panganib ng swap ng kontrata sa pagkamatay ay tumutukoy sa posibilidad na ang isang magpalitan ng swap ay hindi makahanap ng isang angkop na katapat para sa isang transaksyon ng pagpapalit kung saan ito ay kumikilos bilang isang tagapamagitan.
2) Para sa mga namumuhunan, ang panganib ng mismatch ay nangyayari kapag ang isang namumuhunan ay pumipili ng mga pamumuhunan na hindi angkop para sa kanyang kalagayan, panganib na pagpapaubaya, o paraan.
3) Para sa mga kumpanya, ang panganib ng mismatch ay lumitaw kapag ang mga asset na bumubuo ng cash upang masakop ang mga pananagutan ay hindi magkaparehong mga rate ng interes, mga petsa ng kapanahunan, at / o mga pera.
Mga Key Takeaways
- Nangyayari ang panganib ng Mismatch kapag nahihirapan ang isang magpalit ng swap upang makahanap ng katapat para sa isang pagpapalit, ang pamumuhunan ng isang mamumuhunan ay hindi nakahanay sa kanilang mga pangangailangan, o ang mga daloy ng pera ng isang negosyo ay hindi nakahanay sa mga pananagutan. sa bahagyang magkakaibang mga term sa isang kontrata ng pagpapalit, isang mamumuhunan na naglalabas ng hindi tamang pamumuhunan at pagiging masinop sa pagsunod sa kanilang diskarte sa pamumuhunan, at ang mga kumpanya ay mahigpit na namamahala sa kanilang mga pananalapi sa pagitan ng pagtanggap ng mga pondo o pagpasok sa mga swap.
Pag-unawa sa Mismatch Risk
Ang mga namumuhunan o kumpanya ay nakakaranas ng peligro ng panganib kapag ang mga transaksyon kung saan sila nakikipag-ugnay o mga ari-arian na hawak nila ay hindi nakahanay sa kanilang mga pangangailangan.
Tulad ng napag-usapan sa itaas, mayroong tatlong karaniwang uri ng panganib ng mismatch na may kaugnayan sa mga transaksyon ng swap, pamumuhunan sa pamumuhunan, at cash flow.
Mismatch Panganib sa mga Swaps
Para sa mga swap, ang isang bilang ng mga kadahilanan ay nagpapahirap sa isang swap bank o ibang tagapamagitan upang makahanap ng katapat para sa isang transaksyon sa pagpapalit. Halimbawa, maaaring kailanganin ng isang kumpanya na magpalitan ng isang napakahusay na punong notaryo ngunit nahihirapang makahanap ng isang kusang katapat na kumuha ng iba pang bahagi ng transaksyon. Ang bilang ng mga potensyal na swappers ay maaaring limitado, sa kasong ito.
Ang isa pang halimbawa ay maaaring isang magpalitan na may napaka-tiyak na mga term. Muli, ang mga katapat ay maaaring walang mga pangangailangan para sa eksaktong mga termino. Upang makakuha ng ilan sa mga pakinabang ng pagpapalit, ang unang kumpanya ay maaaring tumanggap ng bahagyang binagong mga term. Iyon ay maaaring iwanan ito ng isang hindi sakdal na bakod o isang diskarte na maaaring hindi tumutugma sa mga tiyak na mga anunsyo.
Mismatch Panganib para sa mga Namumuhunan
Para sa mga namumuhunan, ang isang hindi pagkakamali sa pagitan ng uri ng pamumuhunan at abot-taniman ng pamumuhunan ay maaaring maging isang mapagkukunan ng peligro ng mismatch. Halimbawa, ang panganib ng mismatch ay umiiral sa isang sitwasyon kung saan ang isang mamumuhunan na may isang maikling abot-tanim na pamumuhunan (tulad ng isang malapit sa pagreretiro) ay namuhunan nang malaki sa mga haka-haka na stock ng biotech. Karaniwan, ang mga namumuhunan na may maikling pag-abot ng pamumuhunan ay dapat na nakatuon sa mas kaunting haka-haka na pamumuhunan tulad ng mga nakapirming security securities at blue-chip equities.
Ang isa pang halimbawa ay magiging isang namumuhunan sa isang mababang buwis na bracket na namumuhunan sa mga bono sa munisipal na walang buwis. O isang mamumuhunan-averse mamumuhunan na bumili ng isang agresibong pondo sa kapwa o pamumuhunan na may malaking pagkasumpungin.
Mismatch Panganib para sa Cash Daloy
Para sa mga kumpanya, ang isang hindi pagkakamali sa pagitan ng mga ari-arian at pananagutan ay maaaring makagawa ng daloy ng cash na hindi tumutugma sa mga pananagutan. Ang isang halimbawa ay maaaring kapag ang isang asset ay bumubuo ng semi-taunang pagbabayad, ngunit ang kumpanya ay dapat magbayad ng upa, kagamitan, at mga supplier sa buwanang batayan. Ang kumpanya ay maaaring mailantad sa pagkawala ng mga obligasyon sa pagbabayad nito kung hindi nito mahigpit na pamahalaan ang pera nito sa pagitan ng pagtanggap ng mga pondo.
Ang isa pang halimbawa ay maaaring isang kumpanya na tumatanggap ng kita sa isang pera ngunit kinakailangang magbayad ng mga obligasyon nito sa ibang pera. Ang mga swap ng pera ay maaaring magamit upang mapagaan ang panganib na iyon.
Halimbawa ng Klasikong Mismatch
Ang klasikong halimbawa ng mga panganib sa pagitan ng mga pag-aari at pananagutan ay isang bangko na nanghihiram sa panandaliang merkado upang ipahiram sa pangmatagalang merkado. Kung ang mga panandaliang rate ng interes ay tumaas at ang mga pangmatagalang rate ay mananatiling patag, ang kakayahang kumita ng bangko ay tumanggi. Ang pagkalat sa pagitan ng mga maikli at pangmatagalang mga rate, o ang curve ng ani, ay lumiliit at pinipiga ang mga margin ng kita sa bangko.
Compound na panganib para sa isang pandaigdigang bangko na may mga mismatches ng pera at ang pangangailangan para sa isang kakaibang, mahirap maisagawa, magpalit ng transaksyon upang mabawasan ang mga panganib at ang bangko ay may isang triple mismatch. Halimbawa, ipagpalagay na ang isang bangko ay may $ 1 bilyon sa panandaliang paghiram sa USD, at $ 1 bilyong pangmatagalang pautang sa ibang bansa sa iba't ibang mga pera. Habang maaari silang magkaroon ng iba pang mga paghiram at mga pautang na makakatulong sa pag-i-proteksyon ng pagkakalantad ng pera, maaari pa rin silang mailantad sa mga pagbabagu-bago ng pera na nakakaapekto sa kanilang kakayahang kumita. Maaari silang magpasok sa isang magpalit ng kontrata upang matulungan ang pag-offset ng ilan sa mga pagbabagu-bago ng pera. Muli itong mag-iwan sa kanila ng isang posibleng panganib na mismatch na may kaugnayan sa mga transaksyon sa pagpapalit.
