Ang malaking cap S&P 500 Index ay nasiyahan sa isang meteoric 24% na pagtaas hanggang ngayon sa 2019, ngunit ang pagsulong nito ay nai-fueled sa kalakhan ng isang kamag-anak na ilang mga stock ng mega cap tech. Itinaas nito ang nabagong mga alalahanin sa mga kilalang propesyonal sa pamumuhunan at mga tagamasid sa merkado na ang isang bagong bubble ng tech na katulad nito noong 2000 ay malapit nang mag-pop, ayon sa isang kamakailang kwento sa Business Insider.
"Mula noong 2013 - kaya't pinag-uusapan namin ng kaunti sa limang at kalahating taon - ang S&P ay medyo kaunti sa 100%, ngunit ang FAANG ay umabot sa 700%, " bilang Mark Yusko, CEO at CIO sa Morgan Creek Capital Management, na mayroong $ 1.5 bilyon sa mga assets sa ilalim ng pamamahala (AUM), sinabi sa BI. "Hindi ko alam kung kailan buburahin ang bubble na ito, ngunit alam kong pupunta ito sa pop, " dagdag niya.
Mga Key Takeaways
- Ang isang tech na bula ng stock ay maaaring nasa gilid ng popping.In ilang mga kaso, ang mga pagtatasa ng stock sa tech ay mas masahol kaysa sa 2000. Ang pagbagsak ng halaga ng WeWork ay magkakaroon ng malawak na mga ramization.Plunging halaga ng mga kamakailang IPO ay isa pang negatibong kalakaran.
Kahalagahan Para sa mga Namumuhunan
Ibinibigay na ang mga stock ng FAANG ay kasalukuyang kumakatawan sa halos 12, 6% ng halaga ng bigat na bigat ng S&P 500, mahalagang naobserbahan ni Yusko na halos ang buong pakinabang para sa index mula noong 2013 ay dahil lamang sa limang stock na ito. Bukod dito, binabalaan niya na ang pinapaboran na mga stock ng tech ngayon ay maaaring maging pangmatagalang laggard.
"Bumalik noong 2000… Ang Cisco, Intel, Microsoft, Qualcomm ay itinuturing na fab apat at walang nagbebenta ng rekomendasyon para sa alinman sa apat na stock noong Marso ng 2000, " tala ni Yusko. "Narito kami ng 20 taon mamaya, at ang basket na iyon ng apat na stock ay negatibo pa rin, " dagdag niya.
"Ang kagiliw-giliw na bagay ngayon ay ang mga pagpapahalaga ay mas masahol kaysa sa 2000 sa ilang mga lugar, " patuloy ni Yusko. "May mga cloud computing na kumpanya na nagbebenta ng 20 at 30 at 40-beses na kita. Iyon ay isang bula." Tinawag niya ang isang Zoom Video Communications Inc. (ZM) ng isang paboritong halimbawa, na may isang presyo-to-sales (P / S) ratio na kasalukuyang nasa 41, at kung saan ay magiging mahal pa rin kung ang presyo ng bahagi nito ay bumagsak ng 90%.
Si Vincent Gordard, ang direktor ng pandaigdigang estratehiya ng macro sa INTL FCStone, ay naniniwala na ang modelo ng negosyo ng Silicon Valley at mga pagpapahalaga sa tech stock ay "sa simula ng isang napakalaking pag-unawa, " ayon sa isa pang kamakailang kuwento sa BI. Tinutukoy niya ang pagbagsak ng pagpapahalaga ng WeWork, na pinalampas ng halos $ 40 bilyon at pinanghahawakan ang iminungkahing IPO na walang hanggan, bilang isang pangunahing katalista para sa "unraveling."
Samantala, ang isang bilang ng mga pinakahihintay na kamakailang mga IPO ay nakikipagkalakalan sa mga bahagi lamang ng kanilang huling mga appraisals bilang mga pribadong kumpanya. Kasama sa mga kilalang halimbawa, kasama ang pagtanggi mula sa kanilang mga nag-aalok ng mga presyo sa pamamagitan ng malapit sa Disyembre 4: SmileDirectClub Inc. (SDC), -67%, Uber Technologies Inc. (UBER), -35%, Lyft Inc. (LYFT), - 34%, at Slack Technologies Inc. (WORK), -17%.
Tumingin sa Unahan
"Napakahirap gamitin ang tradisyonal na mga diskwento na cash-daloy ng mga modelo para sa mga kumpanya na walang daloy ng cash, o may mga daloy ng cash na napaka negatibo para sa nakikita ng mata, " obserbahan ni Sardard. Bilang isang resulta, ang mga pagpapahalaga ng mga pribadong kumpanya ay may posibilidad na maging hula sa itinayo sa mga pagpapahalaga sa hula ng iba pang mga maihahambing na kumpanya. Ang plummeting valuation ng WeWork, pati na rin ang hindi magandang pagganap ng mga kamakailang mga IPO, sa gayon ay nakasalalay na magkaroon ng malawak na mga reperensya, na ipinapadala ang mga halaga ng ibang mga pribadong kumpanya na tumutugon bilang tugon.
