Pinapayagan ng mga pagpipilian ang mga namumuhunan at mangangalakal na makapasok sa mga posisyon at gumawa ng pera sa mga paraan na hindi posible simple sa pamamagitan ng pagbili o pagbebenta ng maikli ang pinagbabatayan na seguridad. Kung ipinagpapalit mo lamang ang pinagbabatayan na seguridad, maari kang magpasok ng isang mahabang posisyon (bumili) at umaasa na kumita mula sa at mag-advance sa presyo, o magpasok ka ng isang maikling posisyon at umaasa na kumita mula sa isang pagbaba sa presyo. Ang iyong iba pang pagpipilian ay ang walang posisyon sa isang naibigay na seguridad, nangangahulugang wala kang pagkakataon na kumita. Sa pamamagitan ng paggamit ng mga pagpipilian, maaari kang gumawa ng posisyon upang samantalahin ang halos anumang pananaw o opinyon sa merkado. Kaso sa puntong ito ay isang diskarte na kilala bilang mahabang straddle.
Ang pagpasok sa isang mahabang straddle ay nagbibigay-daan sa isang negosyante upang kumita kung ang pinagbabatayan ng seguridad ay tumataas o tumanggi sa presyo sa pamamagitan ng isang tiyak na minimum na halaga. Ito ang uri ng pagkakataon na magagamit lamang sa isang negosyante ng mga pagpipilian.
Mekanika ng Long Straddle
Ang isang mahabang posisyon ng straddle ay ipinasok sa pamamagitan lamang ng pagbili ng isang opsyon sa tawag at isang pagpipilian na ilagay sa parehong presyo ng welga at ang parehong buwan ng pag-expire. Ang isang alternatibong posisyon, na kilala bilang isang mahabang kalokohan, ay pinasok sa pamamagitan ng pagbili ng isang opsyon ng tawag na may mas mataas na presyo ng welga at isang pagpipilian na may isang mas mababang presyo ng welga. Sa alinmang kaso, ang layunin ay ang pinagbabatayan ng seguridad ay alinman sa:
- Magtaas ng sapat upang makagawa ng isang mas malaking kita sa opsyon ng tawag kaysa sa pagkawala na napapanatili ng pagpipilian na ilagay, orDecline na sapat na upang makagawa ng isang mas malaking kita sa pagpipilian na ilagay kaysa sa pagkawala na napapanatili ng pagpipilian ng tawag
Ang panganib sa kalakalan na ito ay ang pinagbabatayan ng seguridad ay hindi gagawa ng isang malaking sapat na paglipat sa alinman sa direksyon at na ang parehong mga pagpipilian ay mawawalan ng oras ng premium bilang isang resulta ng pagkabulok ng panahon. Ang maximum na potensyal na kita sa isang mahabang straddle ay walang limitasyong. Ang maximum na panganib para sa isang mahabang straddle ay maisasakatuparan kung ang posisyon ay gaganapin hanggang sa pag-expire ng pagpipilian at ang pinagbabatayan ng seguridad ay magsasara nang eksakto sa presyo ng welga para sa mga pagpipilian. (Para sa higit pa, tingnan Ano ang pagkakaiba sa pagitan ng isang straddle at isang kakaiba? )
Mga Gastos at Mga Punto ng Breakeven
Bilang isang halimbawa, isaalang-alang ang posibilidad ng pagbili ng isang opsyon sa tawag at isang pagpipilian na may isang pagpipilian ng welga na $ 50 sa isang stock trading sa $ 50 bawat bahagi. Ipagpalagay nating mayroong 60 araw na natitira hanggang sa mag-expire ang pagpipilian at na ang parehong tawag at pagpipilian ay ilagay ang trading sa $ 2. Upang makapasok sa isang mahabang straddle gamit ang mga pagpipiliang ito, babayaran ng negosyante ang kabuuang $ 400 (ang bawat pagpipilian ay para sa 100 pagbabahagi ng stock, kaya pareho ang tawag at ilagay ang $ 200 ng isang piraso). Ang $ 400 na ito ay ang maximum na halaga na maaaring mawala sa negosyante; ang pagkawala ng $ 400 ay magaganap lamang kung ang pinagbabatayan ng stock ay nagsasara sa eksaktong $ 50 isang bahagi sa araw ng pag-expire ng opsyon 60 araw mula ngayon.
Upang masira ang trade na ito kahit sa pag-expire, ang stock ay dapat na higit sa $ 54 isang bahagi o mas mababa sa $ 46 ng isang bahagi. Dumating ang mga breakeven point na ito sa pamamagitan ng pagdaragdag at pagbabawas ng presyo na binayaran para sa mahabang straddle papunta at mula sa presyo ng welga. Halimbawa, ipalagay na ang pinagbabatayan ng stock sarado sa eksaktong $ 54 isang bahagi sa pag-expire ng pagpipilian. Sa kaganapang ito, ang 50 tawag sa presyo ng welga ay nagkakahalaga ng $ 4, na kumakatawan sa isang makakuha ng $ 2. Kasabay nito, ang 50 na presyo ng welga ay magiging walang halaga, na kumakatawan sa pagkawala ng $ 2. Ang dalawang posisyon na ito ay samakatuwid ay mai-offset ang isa't isa, at walang netong pakinabang o pagkawala sa straddle mismo. Sa downside, ipagpalagay na ang pinagbabatayan ng stock sarado sa eksaktong $ 46 ng isang bahagi sa oras ng pag-expire ng pagpipilian. Ang 50 tawag sa presyo ng welga ay magiging walang halaga, na kumakatawan sa pagkawala ng $ 2. Kasabay nito, ang 50 strike presyo ilagay ay nagkakahalaga ng $ 4, na kumakatawan sa isang makakuha ng $ 2. Narito muli, ang dalawang posisyon na ito ay nag-offset sa isa't isa at walang netong pakinabang o pagkawala sa straddle mismo.
Samakatuwid, ang kalakalan na ito ay nagkakahalaga ng $ 400 upang maipasok at, kung ang posisyon ay gaganapin hanggang sa pag-expire, ang stock ay dapat na higit sa $ 54 o mas mababa sa $ 46 upang ang kalakalan ay magpakita ng kita.
Nagpapakita ng Kita
Ngayon tingnan natin ang potensyal na kita para sa isang mahabang straddle. Tulad ng nabanggit kanina, ang potensyal na kita para sa isang mahabang straddle ay mahalagang walang limitasyong (nakatali lamang sa isang presyo ng zero para sa pinagbabatayan na seguridad). Bilang isang halimbawa, ipagpalagay natin na ang pinagbabatayan ng stock sa aming halimbawa ay sarado sa $ 60 ng isang bahagi sa oras ng pag-expire ng pagpipilian. Sa kasong ito, ang 50 tawag sa presyo ng welga ay nagkakahalaga ng $ 10 (o ang pagkakaiba sa pagitan ng pinagbabatayan na presyo at ang presyo ng welga). Dahil nagbabayad kami ng $ 2 upang bilhin ang tawag na ito, kumakatawan ito sa isang makakuha ng $ 8. Kasabay nito, ang 50 na presyo ng welga ay magiging walang halaga. Dahil binayaran din namin ang $ 2 upang bilhin ito ilagay, ito ay kumakatawan sa pagkawala ng $ 2. Bilang isang resulta, ang mahabang straddle na ito ay nakakuha ng kabuuang $ 6 na halaga ($ 8 na nakuha sa tawag na minus $ 2 pagkawala sa ilagay), o isang kita na $ 600. Batay sa paunang gastos ng $ 400, ito ay kumakatawan sa isang 150% na pakinabang. (Para sa higit pang pananaw, tingnan ang Straddle Strategy Isang Simpleng Diskarte Sa Market Neutral .)
Mga Pakinabang at Kakulangan ng Long Straddle
Ang pangunahing bentahe ng isang mahabang straddle ay hindi mo kailangang tumpak na hulaan ang direksyon ng presyo. Ang pagtaas ng presyo o pagbagsak ay hindi mahalaga. Ang mahalaga lamang ay ang presyo na gumagalaw nang sapat bago ang pag-expire ng pagpipilian upang lumampas sa mga puntos ng breakeven ng mga trade at makabuo ng isang kita. Ang isa pang bentahe ay ang mahabang straddle ay nagbibigay ng isang negosyante ng pagkakataon na samantalahin ang ilang mga sitwasyon, tulad ng:
- Isang inaasahang breakout kasunod ng isang panahon ng pinagsama-sama Tunay na mababang oras ng pagpipilian sa oras (batay sa mababang ipinahiwatig na pagkasumpong ng pagkasunud-sunod na pagpipilian) Paparating na kita
Karaniwan, ang mga stock ay tumatakbo pataas o pababa para sa isang habang pagkatapos ay pagsama-samahin sa isang saklaw ng kalakalan. Kapag ang saklaw ng kalakalan ay tumakbo sa kurso nito, magaganap ang susunod na makahulugang kalakaran. Kadalasan sa panahon ng pinalawak na mga saklaw ng pangangalakal, ang ipinahiwatig na pagkasunud-sunod ng pagpipilian ng pagkasunud-sunod at ang halaga ng oras ng premium na itinayo sa presyo ng mga pagpipilian ng seguridad na pinag-uusapan ay nagiging napakababa. Ang mga negosyante ng alerto ay hahanapin ang mga stock na nakakaranas ng pinalawak na mga saklaw ng pangangalakal at / o mababang oras ng premium bilang mga potensyal na mahahabang straddle kandidato batay sa teorya na ang isang panahon ng mababang pagkasumpungin ay susundan ng isang panahon ng pabagu-bago ng paggalaw ng presyo. (Upang matuto nang higit pa, basahin ang Implied Volatility: Bumili ng Mababa At Ibenta ang Mataas at Ang ABCs Of Option Volatility .)
Sa wakas, maraming negosyante ang tumitingin na magtatag ng mga mahabang stradles bago ang mga anunsyo ng mga kita sa paniwala na ang ilang mga stock ay may posibilidad na gumawa ng malaking paggalaw sa presyo kapag nangyari ang mga sorpresa, maging positibo man o negatibo. Hangga't ang reaksyon ay sapat na malakas sa isang direksyon o sa iba pa, ang isang straddle ay nag-aalok ng negosyante ng pagkakataon upang kumita.
Ang pangunahing kawalan sa isang mahabang straddle ay:
- Ang mga negosyante ay dapat magbayad ng dalawang premium, hindi lamang isa.Ang pinagbabatayan ng seguridad ay dapat gumawa ng isang makabuluhang paglipat sa isang direksyon o sa iba pa upang ang kalakalan ay makabuo ng isang kita. (Upang matuto nang higit pa tungkol sa isang alternatibong diskarte, basahin ang Kumuha ng Isang Malakas na Pagkahawak sa Kita Sa Mga Strangles .
Ang Bottom Line
Iba't ibang mga pagpipilian sa pangangalakal ang nangangalakal sa iba't ibang mga kadahilanan, ngunit sa huli, ang layunin ay karaniwang upang samantalahin ang mga pagkakataon na hindi magagamit sa pamamagitan ng pangangalakal ng pinagbabatayan ng seguridad. Ang mahabang straddle ay isang kaso sa point. Ang isang karaniwang mahaba o maikling posisyon sa pinagbabatayan na seguridad ay makakakuha lamang ng pera kung ang seguridad ay gumagalaw sa inaasahang direksyon. Gayundin, kung ang pinagbabatayan ng seguridad ay nananatiling hindi nagbabago, walang pakinabang o pagkawala ay nangyayari. Sa isang mahabang straddle, ang negosyante ay maaaring kumita ng pera anuman ang direksyon kung saan gumagalaw ang pinagbabatayan ng seguridad; kung ang pinagbabatayan ng seguridad ay nananatiling hindi nagbabago, ang mga pagkalugi ay maaasahang. Dahil sa natatanging kalikasan ng mahabang straddle trade, maraming mga mangangalakal ang magiging maayos sa pag-aaral ng diskarte na ito.
