Ano ang isang Sequential Pay CMO?
Ang isang sunud-sunod na obligasyon ng utang na may utang na bayad sa mortgage (CMO) ay isang instrumento sa pool na may utang na kung saan ang mga sanga ay susunud-sunod sa pagkakasunud-sunod ng seniority.
Sa isang sunud-sunod na bayarin sa CMO, ang bawat tranche ay tumatanggap ng mga pagbabayad ng interes hangga't hindi pa ganap na nabayaran ang pangunahing halaga ng tranche. Gayunpaman, ang mga pangunahing pagbabayad ay natanggap lamang ng pinaka-senior tranche hanggang sa ganap itong mabayaran. Kapag ang paunang bayad sa punong-guro ay nagretiro, ang susunod na pinaka-senior tranche ay tumatanggap ng lahat ng mga pangunahing bayad. Ang pagreretiro ng mga sanga ay nagpapatuloy sa pagkakasunud-sunod ng seniority hanggang sa ang buong CMO ay nagretiro. Ang isang sunud-sunod na pay CMO ay kilala rin bilang isang plain vanilla CMO.
Mga Key Takeaways
- Ang isang sunud-sunod na bayarin ng CMO ay isang collateralized obligasyong pang-utang na kung saan ang bawat tranche ay susunud-sunod sa pagkakasunud-sunod ng pagiging katandaan o kapanahunan nito.Ang karapat-dapat na payong CMO ay ang una at pinaka-pangunahing uri ng CMO, na ipinakilala noong 1980. Ang mga manlalaro na may iba't ibang mga oras ng pag-abot ng panahon o mga profile ng peligro ay maaaring gumamit ng isang sunud-sunod na pagbabayad sa CMO upang makilala ang partikular na tranche na pinakamahusay na gumagana para sa kanilang diskarte.
Paano gumagana ang Sequential Pay CMOs
Ang isang collateralized obligasyong pang-utang ay isang uri ng seguridad na sinusuportahan ng mortgage na naglalaman ng isang pool ng mga mortgage na pinagsama at ibinebenta bilang isang pamumuhunan. Inayos ayon sa kapanahunan at antas ng peligro, ang mga CMO ay tumatanggap ng mga daloy ng cash habang binabayaran ng mga nanghihiram ang mga utang na kumikilos bilang collateral sa mga security na ito. Kaugnay nito, ipinamahagi ng mga CMO ang mga pagbabayad ng punong-guro at interes sa kanilang mga namumuhunan batay sa mga paunang natukoy na mga patakaran at kasunduan.
Ang mga CMO ay binubuo ng maraming mga sanga, o mga grupo ng mga pagpapautang, na inayos ayon sa kanilang mga profile ng peligro. Bilang kumplikadong mga instrumento sa pananalapi, ang mga sanga ay karaniwang may magkakaibang mga pangunahing balanse, rate ng interes, mga kapanahunan sa kapanahunan, at potensyal ng mga pagkukulang sa pagbabayad. Ang mga CMO ay sensitibo sa mga pagbabago sa rate ng interes pati na rin sa mga pagbabago sa mga kondisyon ng ekonomiya, tulad ng mga rate ng foreclosure, refinance rate, at ang mga rate kung saan ibinebenta ang mga pag-aari. Ang bawat tranche ay may iba't ibang petsa at laki at laki at mga bono na may buwanang mga kupon ay inilabas laban dito. Ang kupon ay gumagawa ng buwanang punong-guro at bayad sa rate ng interes.
Ang isang sunud-sunod na bayarin ng CMO ay kumakatawan sa pinaka pangunahing istraktura ng pagbabayad para sa isang CMO o seguridad na nai-back-up (morts security). Ang sequential pay ay ang orihinal na istraktura para sa mga CMO nang ipinakilala sila sa merkado noong 1980s. Ang sunud-sunod na bayarin ng CMO ay karaniwang nahati sa mga A, B, C, at Z tranches, na ang Z tranche ay kumikilos bilang accrual tranche. Ang bawat tranche ay naiiba sa kanyang kapanahunan at, dahil sa iba't ibang mga antas ng peligro sa paglipas ng panahon, sa bawat tranche ay karaniwang inaalok ng ibang rate ng kupon.
Obligasyon ng Collateralized Mortgage (CMO)
Ang Sequential Pay CMOs at Mga Kailangan ng Mamumuhunan
Ang sunud-sunod na pagbabayad ng CMO ay naging isang boon sa mga namumuhunan at sistema ng pagbabangko, dahil pinapayagan ang mga bangko, sa pamamagitan ng magic ng securitization, na gawing pang-matagalang mga pag-utang sa kaakit-akit na pamumuhunan na may iba't ibang pagkahinog at daloy ng salapi. Ang mga namumuhunan na may mas maiikling mga pahalang na pamumuhunan, tulad ng mga komersyal na bangko, ay maaaring bumili ng mga bono mula sa mga senior na sanga upang maprotektahan ang kanilang mga pamumuhunan mula sa peligro ng extension.
Ang mga namumuhunan na may mas mahahabang abot sa pamumuhunan, tulad ng mga pondo ng pensiyon, ay maaaring maprotektahan ang kanilang mga pamumuhunan mula sa mga panganib sa pag-urong sa pamamagitan ng pagbili ng mga bono mula sa mas maraming mga junior tranches. Ang mga namumuhunan na nakaramdam lalo na ng frisky at naghahanap upang makakuha ng isang mas mataas na pagbabalik habang ang pagkuha ng mas maraming peligro ay maaaring makahanap ng kanilang pag-ayos sa Z tranche. Bilang matured ang merkado, gayunpaman, ang mga bagong istruktura ng suweldo ay ipinakilala upang mas mahusay na maglingkod sa magkakaibang pananaw ng pamumuhunan.
Ang Paglipat Higit sa Sequential Pay CMOs
Ang sequential pay CMO ay hindi na ang default na istraktura sa merkado ng CMO. Ngayon mas pangkaraniwan na makita ang nakaplanong mga klase ng amortization (PAC), target na mga klase ng amortization (TAC), mga trak ng kasamahan at kahit na ang mga produkto na natanggal tulad ng interes-lamang at punong-punong mga sanga lamang.
Ang mga mas dalubhasang istruktura na malapit na nakahanay sa kung ano ang hinahanap ng iba't ibang grupo ng mga namumuhunan, na iniiwan ang sunud-sunod na payong CMO na mukhang isang sobrang pinasimple at putol na tool para sa pag-istruktura ng mga pagbabayad sa mga ligtas na mortgage ng mortgage. Iyon ay, nakalulungkot, ang kaso para sa maraming mga makabagong pampinansyal na tila rebolusyonaryo sa kanilang panahon.
