Ano ang Tinatarget na Class Amortization?
Ang target na klase ng amortization (TAC) ay isang uri ng seguridad na suportado ng asset na idinisenyo upang maprotektahan ang mga namumuhunan sa panganib ng prepayment. Ang isang target na klase ng amortization class ay dinisenyo upang magbayad alinsunod sa isang tinukoy na iskedyul na iskedyul ng balanse na nilikha na nilikha gamit ang isang prepayment speed assumption (PSA). Ang isang TAC tranche ay katulad sa isang nakaplanong amortization class (PAC) tranche na pinoprotektahan nito ang mga namumuhunan sa prepayment, nagbibigay ng matatag, matatag na daloy ng cash at isang nakapirming punong iskedyul ng pagbabayad. Gayunpaman, ang mga target na klase ng amortization ng klase ay naiiba ang nakabalangkas kaysa sa mga sanga ng PAC na gumagamit lamang sila ng isang PSA sa halip na isang saklaw, tulad ng ginagawa ng mga PAC tranches.
Pag-unawa sa Target na Class Amortization (TAC)
Ang mga target na klase ng amortization ng mga klase ay mga nakaayos na mga produkto na nagpapataas ng katiyakan ng daloy ng cash. Ang mga sanga ng TAC ay maaaring malikha ng anumang seguridad na suportado ng asset na may isang iskedyul ng pagbabayad, ngunit ang mga ito ay higit na mahigpit na nauugnay sa mga collateralized mortgage obligasyon (CMO) at mga mortgage-back security (MBS). Ang target na amortization class tranche ay mahalagang isang bono sa ilalim ng isang CMO o MBS. Para sa mga sanga ng TAC, ang punong-guro ay binabayaran sa isang paunang natukoy na iskedyul. Ang anumang prepayment na nagaganap ay nabago upang mapanatili ang iskedyul, na umaabot ang daloy ng salapi nang maaga kaysa sa pagbabalik ng kapital sa kung saan ay malamang na maging isang mas mababang interes sa kapaligiran kaysa sa kung kailan nilikha ang produkto.
Ang Pakikipag-ugnayan sa pagitan ng TAC at PAC
Tulad ng nabanggit, ang isang nakaplanong amortization class tranche ay gumagamit ng isang hanay ng mga rate ng prepayment, samantalang ang isang naka-target na klase ng amortization tranche ay gumagamit ng isa. Para sa isang PAC, ang mga pagbabago sa mga rate ng prepayment - alinman sa isang pagtaas sa prepayment o burnout - ay inihurnong sa modelo sa ilang sukat. Hindi tulad ng isang may hawak ng PAC, ang isang mamumuhunan sa TAC ay makakakita ng higit pa o mas mababa sa punong-guro kaysa sa nakatakdang depende sa kung ang rate ng prepayment ay mas mataas o mas mababa kaysa sa tinukoy na rate. Halimbawa, kung ang mga rate ng prepayment ay mas mababa sa rate na ginamit para sa TAC, ang mga pangunahing halaga ay hindi magagamit para sa nakatakdang pagbabayad, kaya ang buhay ng TAC ay kailangang palawakin. Kung hindi man, ang proteksyon ng prepayment ay limitado rin kung ang rate ng prepayment ay lumampas sa PSA na ginamit para sa TAC. Makikita ng mga namumuhunan ang kanilang pamumuhunan na ibinalik sa kung ano ang nakasalalay na isang mas masamang kapaligiran sa rate ng interes.
Sa katunayan, ang pagkakaroon ng mga PAC tranches negatibong nakakaapekto sa mga sanga ng TAC. Ang mga sanga ng PAC ay nakatatanda sa mga sanga ng TAC. Kaya, sa hierarchy, ang mga sanga ng PAC ay nagbubawas ng kaunti at may pinakamababang panganib, ang mga sanga ng TAC ay nagbubunga ng higit sa PAC ngunit nagdadala ng limitadong proteksyon, at iba pang mga sanga ay nagbubunga ng higit ngunit walang proteksyon laban sa prepayment.
