Ang isa sa mga pinaka kapaki-pakinabang na paraan upang mamuhunan sa mga stock ay isa rin sa pinaka nakakainis. Ang mga bank banking sa kapwa (isang uri ng institusyong mabilis) ay unang ipinakilala noong 1816 upang maglingkod sa mga kliyente na may mababang kita. Wala silang stock ng kapital at pagmamay-ari ng kanilang mga kasapi na nakikibahagi sa kita at pagkalugi. Kapag ang isang bank sa pagtipig ay nag-convert sa isang bangko na pag-aari ng stock, sa pangkalahatan ay hindi ito nakakaakit ng maraming pansin.
Bagaman ang paunang pag-aalok sa pangkalahatan ay lumilikha ng isang pakinabang para sa mga mamimili ng IPO dahil sa kung paano gumagana ang proseso ng pagbabagong loob, ang mga handog ay karaniwang oversubscribe ng mga depositors, executive at plano ng pagmamay-ari ng stock ng stock ng empleyado (ESOP) o empleyado ng bangko. Ang pangkalahatang publiko ay hindi karaniwang bumili ng mga pagbabahagi sa mga handog na ito. Post-IPO, higit sa lahat mas maliit na mga bangko na malayo sa radar screen ng Wall Street at ang karamihan ng mga namumuhunan.
Mga Mekanismo ng Pagiging Pagbabago ng Mabilis
Ang mga mekanika ng isang mabilis na pagbabalik-loob ay natatangi. Kung ang isang pag-agos na may $ 100 milyon ng equity ay nagpasiya na mag-convert sa pagmamay-ari ng stock, maaari silang ibenta (hindi papansin ang mga gastos sa nag-aalok) 10 milyong namamahagi sa $ 10 bawat isa. Pag-aalok ng post, magkakaroon ng 10 milyong namamahagi na natitirang, ngunit ang katarungan ngayon ay magiging $ 200 milyon habang ang mga nalikom na alok ay idinagdag sa equity ng bangko. Dahil sa matematika ng mga handog na ito, madaling makita kung bakit maraming mga namumuhunan sa stock ng bangko at mga institusyon ang nagpapanatili ng mga deposito sa natitirang mga thrift sa buong bansa na umaasa sa kalaunan na makilahok sa isang IPO.
Kapag kumpleto ang alok, ang karaniwang mayroon tayo ay isang mas maliit na institusyong pinansyal na hindi nakakaakit ng maraming pansin mula sa mga namumuhunan. Dahil sa karagdagang kapital na equity na binili mula sa alay, marami sa mga bagong bangko na pag-aari ng stock na may hawak na mas mababa sa halaga ng libro. Mayroong isang paglalaan ng control-of-control sa mga batas na nagbabawal sa isang bagong nabagong thrift mula sa pagkamit sa unang tatlong taon ng operasyon, kaya walang kaunting interes sa pagbili mula sa labas ng mga namumuhunan. Ang mga ito ay napakaliit para sa mga mas malalaking institusyon na maging interesado sa mga pagbabahagi, at ang Wall Street ay hindi karaniwang sinusunod sa kanila. Ang mga bangko ay madalas na nahuhulog sa mga sulok ng merkado at hindi pinansin ng karamihan sa mga namumuhunan.
Malaking Pagkakataon para sa Mga Mamumuhunan ng Pasyente
Lumilikha ito ng isang tunay na pagkakataon para sa mga namumuhunan na may pasensya na hawakan ang mga stock sa loob ng ilang taon. Ang pagbili ng mga thrift na na-convert dalawang taon na ang nakalilipas at malapit na sa punto kung saan ang pagbabago ng mga probisyon ng control ay maaaring maging kapaki-pakinabang. Ito ay kahit na truer ngayon kung saan ang isang kumbinasyon ng mga mababang net ng mga interes sa net at mas mataas na gastos sa regulasyon ay gumawa ng mga pagkuha ng pinakamahusay na paraan para sa karamihan ng mga bangko na mapalago ang kanilang mga pag-aari at kita. Marami sa mga nagawang bagong bangko na ito ay may mga namumuhunan na aktibista bilang mga shareholders na nangangampanya para sa pamamahala upang isaalang-alang ang isang benta upang i-unlock ang halaga ng shareholder. Kung magbabalik-tanaw tayo sa mga bangko na nagbago noong 2013, nakita namin ang maraming mga bangko na nagbebenta sa mga presyo ng bargain at maaaring maging mga kandidato sa pagkuha sa pwesto sa 2018.
Westbury Bancorp Inc.
Ang Westbury Bancorp Inc. (WBB) ay nakumpleto ang inisyal na pag-aalok ng conversion noong Abril 2013. Ang bangko, headquartered sa West Bend, Wisc., Ay may walong sanga na may halos $ 797.4 milyon sa kabuuang mga pag-aari. Ang mga komersyal na real estate at mga single-pamilya at maraming mga bahay ay bumubuo ng halos 83% ng portfolio ng pautang, at ang pamamahala ay nagawa ng isang mahusay na trabaho ng pag-underwriting ng mga pautang. Ang ilang mga 0.03% ng mga pautang sa bangko ay 90 araw na ang nakakaraan (o higit pa) o hindi pautang na hindi gumaganap. Ang figure na ito ay noong Hunyo 2017. Ang average na pambansa ay 1.04%.
Karamihan sa kawili-wili, pinakawalan ng Westbury ang stock nito mula sa palitan ng Nasdaq noong Oktubre 2017, at nagtakda ng isang deregmission date kasama ang SEC ng Enero 15, 2018. Ang nasabing pag-aalis ay maaaring maging isang hakbang patungo sa alinman sa isang pagkuha o pagsasanib. Salita ng babala: Ang pag-aalis minsan ay nagpapahiwatig ng isang kumpanya na magpapahayag ng pagkalugi. Matapos ang pag-aalis nito, inihayag ng kumpanya ang ikaanim na programa ng muling pagbili ng stock. Ang ganitong paglipat ay karaniwang nagpapahiwatig ng kumpiyansa ng pamamahala sa kumpanya.
Charter Financial Corp.
Kinumpleto din ng Charter Financial Corp. (CHFN) ang kanilang paunang pag-aalok ng conversion noong Abril 2013. Ang bangko ay nakabase sa West Point, Ga. At mayroong 20 sangay na kumalat sa buong Georgia, Alabama at Florida panhandle. Hanggang Setyembre 2017, ang kabuuang mga ari-arian ay $ 1.6 bilyon. Sinamantala ng pamamahala ng Charter Financial ang krisis sa kredito upang bumili ng tatlong mga bangko na may mga kaayusan sa pagbabahagi ng pagkawala ng pagbabahagi ng FDIC sa pagitan ng 2009 at 2011 upang mapalawak ang kanilang operasyon sa Florida at Georgia.
Halos 70% ng portfolio ng pautang ay komersyal na ari-arian at mga pamilya na nag-iisang pamilya. Ito ang pinakabagong ulat ng kita na nagpapakita ng mga kita bawat bahagi (EPS) na paglago ng 20.3% sa nakaraang taon. Ang listahan ng shareholder ay nagsasama ng mga espesyalista sa stock ng bangko kabilang ang FJ Capital at Banc Funds LLC. Ang Charter Financial ay nagpapatakbo sa isang napaka-mapagkumpitensyang merkado, at kakailanganin nilang palaguin sa pamamagitan ng pagkuha ng mas maraming mga bangko na pasulong o madali silang maging target para sa isa sa mga mas malaking bangko na lumalaki sa mga rehiyon. Ang aktibidad ng Bank M&A ay naging matulin sa Timog Silangan, at inaasahang magpapatuloy.
Ang Bottom Line
Ang pagbili ng mga nakabubuong maliit na thrift ay maaaring humantong sa napakalaking kita. Sa mga pagkuha ng premium para sa mga bangko na kasalukuyang nakakakuha ng 1.35 beses na halaga ng libro, ang baligtad mula sa kasalukuyang mga presyo ay sapat na upang mabigyang katwiran ang pagbili sa kasalukuyang mga presyo. Ibinibigay na ang parehong mga bangko ay lumalaki ang kanilang halaga ng libro at muling pagbili ng stock, ang potensyal na kita ay tumataas sa bawat quarter.
