Ang Lupon ng Mga Pagpipilian sa Lupon ng Chicago (CBOE) ay lumilikha at sumusubaybay sa isang index na kilala bilang ang Volatility Index (VIX), na batay sa ipinahiwatig na pagkasumpungin ng mga pagpipilian sa S&P 500 Index. Susuriin ng artikulong ito kung paano ginagamit ang VIX bilang isang salungat na tagapagpahiwatig sa merkado, kung paano nasusukat ang sentimyento ng sentimyento ng VIX at kung bakit ang isang pag-unawa sa VIX ay may kaugaliang pabor sa mahaba at maikling inilalagay. (Para sa isang komprehensibong pangkalahatang-ideya ng mga pagpipilian, sumangguni sa aming Mga Tutorial Mga Pangunahing Kaalaman Tutorial. )
Pagsukat sa Market Movers
Sinusubukan ng mga namumuhunan na masukat at sundin ang mga malalaking manlalaro ng merkado at institusyon sa mga pamilihan ng equity nang higit sa 100 taon. Ang pagsunod sa daloy ng mga pondo mula sa mga higanteng pipelines na ito ay maaaring maging isang mahalagang elemento ng tagumpay sa pamumuhunan. Ayon sa kaugalian, ang mas maliit na namumuhunan ay tumingin upang makita kung saan ang mga institusyon ay nag-iipon o namamahagi ng mga pagbabahagi at subukang gamitin ang kanilang mas maliit na sukat upang tumalon sa harap ng paggising - ang pagsubaybay sa VIX ay hindi gaanong tungkol sa mga institusyong bumibili at nagbebenta ng mga pagbabahagi ngunit kung ang mga institusyon ay sumusubok na pag-alaga ang kanilang mga portfolio. Mahalagang tandaan na ang mga malalaking palipat-lipat ng merkado ay tulad ng mga liner ng karagatan - kailangan nila ng maraming oras at tubig upang baguhin ang direksyon. Kung sa tingin ng mga institusyon na bumababa ang merkado, hindi nila mabilis na mai-load ang stock; sa halip, bumili sila ng mga opsyong opsyon sa opsyon at / o ibenta ang mga kontrata ng opsyon sa tawag upang ma-offset ang ilan sa inaasahang pagkalugi.
Tinutulungan ng VIX na subaybayan ang mga institusyong ito sapagkat ito ay gumaganap bilang parehong isang sukatan ng supply at demand para sa mga pagpipilian pati na rin ang isang ilagay / ratio ng tawag. Ang isang pagpipilian sa kontrata ay maaaring binubuo ng intrinsic at extrinsic na halaga. Intrinsic na halaga ay kung magkano ang nag-aambag ng equity equity sa premium ng pagpipilian, habang ang halaga ng ekstra ay ang halaga ng pera na binayaran sa presyo ng stock equity. Ang Extrinsic na halaga ay binubuo ng mga kadahilanan tulad ng halaga ng oras, na kung saan ay ang halaga ng premium na binabayaran hanggang sa pag-expire, at ipinahiwatig na pagkasumpungin, kung saan mas marami o mas kaunti ang isang pagpipilian ng premium swells o pag-urong, depende sa supply at demand para sa mga pagpipilian.
Tulad ng nakasaad nang mas maaga, ang VIX ay ang ipinahiwatig na pagkasumpungin ng mga pagpipilian sa S&P 500 Index. Ang mga pagpipiliang ito ay gumagamit ng ganoong mataas na presyo ng welga at ang mga premium ay napakamahal na napakakaunting mga namumuhunan sa kalakal na nais gamitin ito. Karaniwan, ang mga namumuhunan sa pagpipilian sa tingian ay pipiliin ang isang mas murang kahalili tulad ng isang opsyon sa Spyder 'SPY, na kung saan ay isang exchange-traded fund (ETF) na sumusubaybay sa S&P 500. Kung ang mga institusyon ay mababa, malamang ang pagbili ay naglalagay bilang isang form ng seguro sa portfolio. Ang VIX ay tumaas bilang isang resulta ng tumaas na demand para sa mga inilalagay ngunit nag-swows din dahil ang pagtaas ng demand na pagtaas ng demand ay magiging sanhi ng ipinahiwatig na pagkasumpong. Tulad ng anumang oras ng kakulangan para sa anumang produkto, ang presyo ay lilipat nang mas mataas dahil ang hinihingi na suplay ng suplay ng outpaces.
Mantra Maxims
Ang isa sa mga pinakaunang mga namumuhunan ng mantras ay matututo na may kaugnayan sa VIX ay "Kapag ang VIX ay mataas, oras na upang bilhin. Kapag ang VIX ay mababa, tumingin sa ibaba!" Sinusubukan ng Figure 1 na makilala ang iba't ibang mga lugar ng suporta at paglaban na umiiral sa buong kasaysayan ng VIX, na bumalik sa pagkakalikha nito noong 1997. Pansinin kung paano itinatag ng VIX ang isang lugar ng suporta na malapit sa 19-point level nang maaga sa pagkakaroon nito at bumalik ito sa nakaraang mga taon. Ang mga lugar ng suporta at paglaban ay nabuo sa paglipas ng panahon, kahit sa merkado ng trending ng 2003-2005. Kapag naabot ng VIX ang antas ng paglaban, ito ay itinuturing na mataas at isang senyas upang bumili ng mga stock - lalo na sa mga sumasalamin sa S&P 500. Ang mga bota sa suporta ay nagpapahiwatig ng mga nangungunang merkado at nagbabalaan ng isang potensyal na pagbagsak sa S&P 500. mga konsepto ng suporta at paglaban sa Mga Batayan sa Suporta at Paglaban. )
Marahil ang pinakamahalagang tidbit sa glean mula sa Larawan 1 ay ang nababanat na pag-aari ng ipinahiwatig na pagkasumpungin. Ang isang mabilis na pagsusuri sa tsart ay nagpapakita na ang VIX ay nagba-bounce sa pagitan ng isang saklaw na humigit-kumulang 18-35 na karamihan ng oras ngunit may mas mababa bilang 10 at kasing taas ng 85. Sa pangkalahatan, ang huli sa VIX ay humuhula sa kahulugan. Ang pag-unawa sa ugaling ito ay kapaki-pakinabang - tulad ng kabaligtaran ng kalangitan ng VIX ay makakatulong sa mga pagpipilian sa mga namumuhunan na gumawa ng mas mahusay na mga pagpapasya. Kahit na matapos ang matinding pagbagsak ng 2008-2009, ang VIX ay lumipat sa loob ng normal na saklaw nito.
Mga Pagpipilian sa pag-optimize
Kung titingnan natin ang nabanggit na mantra ng VIX, sa konteksto ng pagpipilian sa pamumuhunan, makikita natin kung anong mga diskarte sa opsyon ang pinaka-angkop para sa pag-unawa na ito.
"Kung ang VIX ay mataas, oras na upang bilhin" ay nagsasabi sa amin na ang mga kalahok sa merkado ay masyadong bearish at ipinahiwatig ang pagkasumpungin ng kapasidad. Nangangahulugan ito na ang merkado ay malamang na makakabago at ipinahiwatig ang pagkasumpungin ay malamang na bumalik sa ibig sabihin. Ang pinakamainam na diskarte sa opsyon ay ang maging positibo at delationg negatibo; ibig sabihin, ang mga maikling inilalagay ay ang pinakamahusay na diskarte. Ang Delta positibo ay nangangahulugan lamang na habang tumataas ang mga presyo ng stock gayon din ang presyo ng pagpipilian, habang ang negatibong vega ay isinasalin sa isang posisyon na nakikinabang mula sa pagbagsak ng ipinahiwatig na pagkasumpong. (Upang malaman ang higit pa tungkol sa mga pagpipilian ng mga greeks, tingnan ang Pagkilala sa Ang "Mga Griyego" at Paggamit ng Mga Greeks upang Maunawaan ang Mga Pagpipilian .)
"Kapag mababa ang VIX, tingnan sa ibaba!" ay nagsasabi sa amin na ang merkado ay malapit nang bumagsak at ang ipinahiwatig na pagkasumpong ay pupunta. Kapag ang ipinahiwatig na pagkasumpungin ay inaasahan na tumaas, ang isang pinakamainam na diskarte sa bearish na pagpipilian ay ang pagiging delta negatibo at positibo ang vega (ibig sabihin, ang haba ay inilalagay ang pinakamahusay na diskarte).
Mga derivatives Sa panahon ng Decoupling
Bagaman bihira ito, may mga oras kung kailan nagbabago ang normal na ugnayan sa pagitan ng VIX at S&P 500 o "decouple." Ang Figure 2 ay nagpapakita ng isang halimbawa ng pag-akyat ng S&P 500 at VIX nang sabay. Ito ay pangkaraniwan kapag ang mga institusyon ay nag-aalala tungkol sa pagmemerkado sa merkado, habang ang iba pang mga namumuhunan, lalo na ang tingi sa publiko, ay nasa pagbili o pagbebenta ng siklab ng galit. Ang "hindi makatwiran na pagpapalawak" ay maaaring magkaroon ng mga institusyon na hedging nang maaga o sa maling oras. Habang ang mga institusyon ay maaaring mali, hindi sila mali sa napakatagal; samakatuwid, ang isang decoupling ay dapat isaalang-alang ng isang babala na ang trend ng merkado ay naka-set up upang baligtarin.
Konklusyon
Ang VIX ay isang tagapagpahiwatig ng kontratista na hindi lamang nakakatulong sa mga namumuhunan na maghanap ng mga tuktok, ilalim at lulls sa takbo ngunit pinahihintulutan silang makakuha ng isang ideya ng sentimento ng mga manlalaro sa merkado. Hindi lamang ito kapaki-pakinabang kapag naghahanda para sa mga pagbabago sa takbo ngunit din kapag tinutukoy ng mga namumuhunan ang aling opsyon na hedging na opsyon na pinakamahusay para sa kanilang portfolio.
Para sa iba pang mga paraan upang matukoy ang isang kalakaran tingnan ang 4 Mga Salik na Nagpapahiwatig ng Mga Tren sa Market at Nangunguna sa Mga Indiya ng Ekonomiya na Nagtuturo sa Mga Tren sa Market .
