Ang pagbagsak ng pagtatangka ng WeWork na IPO - ang kompanya ay isang beses na nagkakahalaga ng $ 47 bilyon ngunit ngayon sa bingit ng pagkalugi - minarkahan ang pagtatapos ng isang panahon, ayon kay Mike Wilson, ang punong strategistist ng pagiging wasto ng Morgan Stanley. Ayon kay Wilson, ipinakita ng mga namumuhunan na hindi na sila handang tumanggap ng labis na pinansyal sa isang merkado na hanggang ngayon ay nagbabayad ng mga pagpapahalaga sa mata para sa hindi kapaki-pakinabang na mga IPO at mga kumpanya ng tech sa pangkalahatan.
Halaga ng Mga Hindi Mapakinabangan na Negosyo sa Panganib
Noong Lunes, ang The Company Company, ang kumpanya ng magulang ng tanyag na puwang na nagtatrabaho sa WeWork, ay sinabi nitong aalisin ang pag-file nito sa S-1 at ihinto ang mga plano ng IPO. Ito ay dumating isang linggo lamang matapos ang pag-umpisa sa suporta ng SoftBank na pinatalsik ang tagapagtatag nito at CEO na si Adam Neumann.
Inihambing ng analyst ng Morgan Stanley ang IPO na kabiguan ng IPW sa iba pang mga kaganapan sa korporasyon na naganap sa taas ng mga sekular na mga uso sa nakaraang mga dekada. Kasama dito ang JPMorgan Chase & Co's (JPM) na pag-alis ng nabigo na bangko ng pamumuhunan ng Bear Stearns noong 2008, na minarkahan ang pagtatapos ng labis na pananalapi ng mga taong 2000. Gumawa rin siya kahanay sa nabigo na pagsasama ng AOL-Time Warner na naganap sa taas ng dotcom bubble, at ang nabigo na na-buyout ng United Airlines Holding Inc. (UAL) na nagtapos sa MBO siklab ng galit sa 1980s.
"Sa aming pananaw, ang mga araw ng mapagbigay na kapital para sa hindi kapaki-pakinabang na mga negosyo ay natapos na, " isinulat ni Wilson. "Ang kabiguan ng Kumpanya na magpunta sa publiko ay nakapagpapaalaala sa mga nakaraang kaganapan sa korporasyon na malawak na nakikita bilang pagmamarka ng mga mahahalagang tuktok sa mga malalakas na sekular na mga uso."
Sinabi rin ni Wilson na nangangahulugan ito ng problema para sa mga sektor tulad ng enterprise tech at iba pang mga stock ng software ng mataas na paglago, at ilalagay ang presyon sa mas malawak na merkado. Ang mga stock na pinaka-panganib ay kinabibilangan ng mga nagtulak sa merkado sa mataas sa mga nakaraang taon, dahil ang mga namumuhunan ay lumayo mula sa momentum at bumalik sa halaga. Habang binabanggit niya na ang ilang mga pangalan na ipinagpapalit sa publiko ay "kailangan pa ring bumagsak sa lupa, " sinabi niya na maaaring hindi na higit na pababain sa unahan, at ang mga stock na ito ay babalik din.
Anong susunod?
"Ito ay isang takbo ng isang pagtakbo, ngunit ang pagbabayad ng pambihirang mga pagpapahalaga para sa anumang bagay ay isang masamang ideya, lalo na sa mga negosyo na hindi kailanman maaaring makabuo ng isang positibong stream ng cash flow, " sabi ni Wilson. "Ang pinaka-haka-haka at hindi naaangkop na presyo na mga lugar ng merkado ay nagsimula na masira."
Ang mga reperensya ay naramdaman ng mga bagong pampublikong kumpanya tulad ng Uber Technologies Inc. (UBER), Lyft Inc. (LYFT) at Peloton Interactive Inc. (PTON), na lahat ay mula sa kanilang paunang mga presyo sa IPO.
